Nvidia pourrait reprendre ses activités en Chine. Voici ce que cela signifie pour les revenus.

Key Points
Nvidia a été absent du marché chinois de puces d'IA pendant environ un an, en raison des contrôles à l'exportation américains.
Les États-Unis ont récemment donné à Nvidia le feu vert pour reprendre les ventes en Chine.
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Nvidia (NASDAQ: NVDA) a conquis une grande partie du monde avec ses unités de traitement graphique (GPU) pour l'intelligence artificielle. Ces puissantes puces d'IA alimentent les tâches les plus cruciales, telles que l'injection d'informations dans les grands modèles de langage -- et plus tard, le processus de résolution de problèmes des modèles.
Plus tôt les clients d'IA développeront leurs plateformes, plus tôt ils pourront les monétiser. Et c'est pourquoi ils se sont précipités pour profiter des puces les plus rapides du marché -- celles de Nvidia. Tout cela a généré une croissance et des niveaux de revenus records pour le géant des puces. Par exemple, au cours du dernier exercice complet, le chiffre d'affaires a grimpé de 65 % pour dépasser 215 milliards de dollars.
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Mais un client clé a été absent au cours de la dernière année. Et c'est le client chinois. Cela est dû aux contrôles à l'exportation américains sur ces puces haute performance, qui empêchent Nvidia d'entrer en Chine.
Ces derniers mois, cependant, la situation s'est améliorée. Les États-Unis ont donné l'accord pour l'exportation d'une puce particulière, et Nvidia a récemment déclaré qu'elle s'apprêtait à augmenter la production. Nvidia pourrait reprendre ses activités en Chine -- voici maintenant ce que cela signifie pour les revenus de l'entreprise.
Les États-Unis bloquent les exportations
Cependant, examinons d'abord rapidement l'histoire de la Chine jusqu'à présent. Les premières mesures sur les exportations ont débuté en 2022, lorsque les États-Unis ont bloqué les exportations des puces les plus puissantes vers le pays pour des raisons de sécurité. En réponse, Nvidia a développé la puce H200 spécifiquement pour répondre aux directives de contrôle à l'exportation, et avec cette puce, a pu rester en Chine.
Mais, au début de l'année dernière, les restrictions ont été renforcées, les États-Unis déclarant que les entreprises ne pouvaient pas exporter leurs puces en Chine sans un permis spécifique. Cela a mis un terme aux ventes de la H200, et Nvidia a enregistré une charge de 4,5 milliards de dollars sur les stocks qu'elle ne pouvait pas vendre. Pendant plusieurs mois, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, s'est exprimé publiquement et auprès du président Donald Trump sur l'importance d'un retour en Chine -- afin d'assurer le leadership américain dans la course mondiale à l'IA.
Enfin, en décembre, Trump a donné à Nvidia l'autorisation de procéder à des ventes de puces en Chine, autorisant cette fois l'exportation de la H200, une puce plus puissante que la H200 mais moins puissante que les produits Blackwell et Blackwell Ultra les plus récents de Nvidia. En contrepartie, Trump exige de Nvidia qu'elle partage 25 % de ses ventes en Chine avec les États-Unis.
Nvidia ne pouvait pas immédiatement commencer les exportations car il n'était pas clair si la Chine accepterait ces produits importés, et l'entreprise a également dû relancer la production de ces systèmes. Tout cela a signifié que, suite à la décision de Trump, les actionnaires de Nvidia avaient des raisons de se réjouir -- mais toute vente potentielle en Chine restait lointaine et un peu incertaine.
Trois annonces clés lors de GTC
Ces derniers jours, cependant, Huang de Nvidia nous a fourni des informations importantes. Il a déclaré les points clés suivants lors de la conférence GTC de Nvidia ce mois-ci :
- La H200 de Nvidia a été agréée pour "de nombreux clients" en Chine.
- L'entreprise a reçu des commandes de ces clients.
- Nvidia lance la production pour répondre à cette demande.
Huang, lors d'une interview avec Punchbowl News lors de GTC, a déclaré que les H200 pourraient entrer sur le marché chinois dans quelques semaines -- et Huang a également déclaré qu'il viserait à obtenir l'approbation de l'exportation des puces Blackwell au début de l'année prochaine. À ce moment-là, le marché américain aurait accès à la nouvelle plateforme Nvidia, Vera Rubin.
Une opportunité de plusieurs milliards de dollars
Maintenant, revenons à notre question : que cela signifie-t-il pour les revenus de Nvidia ? Les ventes en Chine représentaient 13 % des ventes totales de Nvidia au cours de l'exercice 2025. Si nous appliquons ce pourcentage au chiffre d'affaires de Nvidia l'année dernière, la Chine pourrait représenter près de 28 milliards de dollars de revenus annuels. Parallèlement, Huang a déclaré à CNBC en octobre que l'opportunité de marché chinois pourrait atteindre "plusieurs centaines de milliards de dollars" d'ici la fin de la décennie.
Bien sûr, il est important de garder à l'esprit que Nvidia doit relancer la production de la H200 et l'ensemble du processus d'exportation vers la Chine -- donc les ventes pourraient ne pas décoller du jour au lendemain. Et pendant l'absence de Nvidia, les entreprises chinoises ont eu le temps d'introduire leurs propres puces auprès de leurs clients locaux et de les convaincre. Cela pourrait peser sur la demande de la H200 de Nvidia. Il sera essentiel de surveiller les niveaux de revenus provenant de Chine une fois la production et les exportations sur la bonne voie.
Néanmoins, la demande que Nvidia a constatée jusqu'à présent en Chine nous donne des raisons d'être optimistes. La Chine pourrait représenter un moteur de croissance important pour Nvidia, et un moteur qui pourrait stimuler les revenus au cours des prochains trimestres. C'est une raison de plus d'être optimiste quant à ce géant de l'IA à mesure que l'histoire de l'IA atteint ses prochains chapitres.
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Adria Cimino n'a aucune position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.