Nvidia contre CoreWeave : La meilleure action du supercycle IA pourrait vous surprendre

Points clés
Nvidia mène la danse dans l'IA, mais sa taille pourrait devenir un frein à sa croissance.
CoreWeave a fait sensation avec son écosystème cloud adapté à l'IA, mais elle fait face à un déploiement coûteux pour répondre à la demande.
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Nvidia (NASDAQ: NVDA) et CoreWeave (NASDAQ: CRWV) font souvent l'objet de comparaisons en raison de leur influence sur l'industrie de l'intelligence artificielle (IA). Nvidia reste le concepteur dominant des accélérateurs d'IA, tandis que CoreWeave a attiré des clients grâce à son infrastructure cloud adaptée à l'IA.
Les investisseurs doivent noter que Nvidia et CoreWeave ne sont pas des concurrents. En fait, Nvidia est un investisseur majeur de CoreWeave. Néanmoins, les deux actions IA se disputent l'attention des investisseurs, ce qui rend pertinente l'évaluation de celle qui est la meilleure action pour le supercycle IA.
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Le cas Nvidia
À première vue, Nvidia pourrait être l'action de choix, car les entreprises ont construit le supercycle IA autour de ses accélérateurs d'IA. Depuis juste avant la sortie de GPT-4 par OpenAI, le chiffre d'affaires et le cours de l'action de Nvidia ont atteint des sommets stratosphériques.
Au cours de l'exercice 2026 (clos le 26 janvier), son chiffre d'affaires a augmenté de 65 %, et ce, après une hausse de 78 % au cours de l'exercice précédent. Malgré un léger repli, l'action Nvidia a augmenté d'environ 1 360 % au cours des 3,5 dernières années.
De plus, son ratio cours/bénéfice (P/E) est de 35. En comparaison, le multiple de bénéfices moyen du S&P 500 est de 27, et compte tenu de la croissance du chiffre d'affaires de Nvidia, c'est sans doute une action bon marché.
Malheureusement, Nvidia pourrait être victime de son succès. Sa croissance a porté sa capitalisation boursière à un peu moins de 4,1 billions de dollars, ce qui en fait la plus grande entreprise cotée en bourse au monde.
En effet, une croissance du chiffre d'affaires de 65 % est impressionnante compte tenu de la difficulté d'une telle performance pour une grande entreprise. Néanmoins, cela signifie également qu'un doublement de l'action porterait la capitalisation boursière à 8,2 billions de dollars, un objectif élevé étant donné que Nvidia est la seule entreprise à avoir atteint la barre des 5 billions de dollars.
De telles conditions rendent sans doute Nvidia attrayante pour les investisseurs conservateurs. Sa liquidité de près de 63 milliards de dollars et son flux de trésorerie disponible de près de 97 milliards de dollars pour l'exercice 2026 lui confèrent l'un des bilans les plus solides de toutes les entreprises cotées sur le marché actuel.
Pourquoi les investisseurs pourraient envisager l'action CoreWeave
CoreWeave bénéficie d'une demande énorme pour son infrastructure cloud, qu'elle a spécifiquement conçue pour les charges de travail d'IA. Les investisseurs et les clients ont accueilli favorablement l'entreprise. Malgré une forte volatilité, son action a augmenté de près de 85 % depuis son introduction en bourse en mars 2025.
De plus, elle continue de réaliser une croissance impressionnante, rendue d'autant plus attrayante par sa capitalisation boursière comparativement modeste de 39 milliards de dollars. Au quatrième trimestre 2025, son carnet de commandes a atteint 67 milliards de dollars. Avec cela, elle a généré plus de 5,1 milliards de dollars de revenus en 2025, soit une augmentation annuelle de 167 %.
Malheureusement, CoreWeave fait face à des risques considérables pour répondre à cette demande, et elle ne dispose que d'environ 3,9 milliards de dollars de liquidités, ce qui ne suffira pas à ses besoins. En 2025, l'entreprise a dépensé plus de 10 milliards de dollars en dépenses d'investissement (capex). Bien qu'elle ait augmenté ses actions en circulation de 13 % à près de 526 millions, elle s'est principalement tournée vers la dette pour son financement.
Par conséquent, sa dette totale dépasse maintenant 21 milliards de dollars. C'est une augmentation par rapport aux environ 7,9 milliards de dollars de l'année précédente et c'est un fardeau énorme pour une entreprise avec seulement 3,3 milliards de dollars de valeur comptable.
Malgré des pertes massives, elle n'a pas de ratio P/E. Certains investisseurs spéculatifs pourraient apprécier son récent ratio cours/ventes (P/S) de 6,1, un niveau objectivement bas pour une entreprise en croissance rapide. Néanmoins, avec ses niveaux d'endettement massifs, l'action CoreWeave pourrait être considérée comme bon marché pour une raison aux yeux de certains investisseurs.
Nvidia ou CoreWeave ?
Le choix entre Nvidia et CoreWeave semble se résumer aux tolérances d'investissement.
Objectivement parlant, CoreWeave offre un potentiel de croissance considérable en termes de pourcentage. Étant donné que la capitalisation boursière de CoreWeave représente moins de 1 % de celle de Nvidia, elle peut croître à des taux plus élevés plus facilement, du moins en théorie. De plus, si elle parvient à couvrir les coûts de sa croissance sans se détruire financièrement, l'action pourrait valoir une fortune d'ici 2030.
Cependant, les niveaux d'endettement élevés de CoreWeave et son besoin d'investissements supplémentaires rendent sa croissance incertaine, une situation en contraste frappant avec une entreprise comme Nvidia. Malgré sa taille, Nvidia a réalisé une croissance absolue massive et un niveau de liquidité élevé qui lui donne le contrôle de son destin. En tenant également compte du ratio P/E relativement bas de Nvidia, c'est probablement un choix plus approprié pour les investisseurs conservateurs.
Ainsi, les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée devraient probablement choisir CoreWeave, mais Nvidia est un excellent choix pour une croissance à un prix raisonnable si l'on veut jouer la sécurité.
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Will Healy détient des positions dans CoreWeave. The Motley Fool détient des positions et recommande Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.