Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, vient de prévoir 1 000 milliards de dollars de commandes de GPU jusqu'en 2027. Pourquoi les investisseurs n'achètent-ils pas l'action ?

Points clés
Les prévisions de 1 000 milliards de dollars représentent le double de ce que Nvidia prévoit en ventes pour 2025 et 2026.
Nvidia a déclaré que les ventes seront tirées par ses plateformes Grace Blackwell et Vera Rubin.
Malgré des prévisions supérieures aux estimations de Wall Street, les investisseurs semblent toujours réticents à acheter l'action pour le moment.
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Lors de la récente conférence phare sur la technologie des GPU de Nvidia (NASDAQ: NVDA), le PDG Jensen Huang a donné le coup d'envoi en fanfare. Il a déclaré qu'il s'attendait à ce que les commandes d'achat pour les plateformes Blackwell et Vera Rubin de la société et les unités de traitement graphique (GPU) atteignent 1 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2027, une augmentation significative par rapport aux attentes de ventes de la société pour l'année dernière et cette année.
Cependant, l'action a à peine bougé à la nouvelle, et il y a encore un scepticisme important entourant les actions d'intelligence artificielle. Pourquoi les investisseurs n'achètent-ils pas l'action pour le moment ?
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Un signe de confiance
Blackwell est la version actuelle la plus avancée des GPU et des systèmes en rack de Nvidia, qui sont installés dans des centres de données qui aident les entreprises à déployer des solutions d'IA. Vera Rubin est la prochaine itération, dont le lancement est prévu cette année. Les systèmes sont conçus avec 1,3 million de composants et devraient générer 10 fois les performances de Blackwell, qui a été lancé en 2024.
Le chiffre de 1 000 milliards de dollars représente une étape importante par rapport aux 500 milliards de dollars de ventes de matériel d'IA que la direction avait prévus en 2025 et 2026. Ce chiffre est également supérieur au chiffre de 950 milliards de dollars que les analystes de Wall Street modélisaient, en moyenne. Huang a déclaré que la société constate une demande de la part d'une gamme de clients, des start-ups aux grandes entreprises.
Cela devrait signaler la confiance aux investisseurs car Nvidia a historiquement atteint ses chiffres trimestriels et a respecté ou dépassé ses prévisions.
Pourquoi le marché n'achète-t-il pas l'action ?
On pourrait penser qu'un chiffre brillant et tape-à-l'œil comme 1 000 milliards de dollars pourrait faire bouger l'action Nvidia. Mais Nvidia est en baisse de près de 7 % cette année (au 20 mars), bien qu'une partie de cela puisse probablement être attribuée à des préoccupations géopolitiques et économiques non spécifiquement liées à l'entreprise. L'action ne semble pas terriblement chère, se négociant à environ 22 fois les bénéfices futurs.
Un problème est que les investisseurs deviennent sceptiques quant à savoir si les mêmes niveaux de dépenses intenses en infrastructure d'IA nécessaires pour alimenter ce que certains ont appelé la quatrième révolution industrielle peuvent se poursuivre. Collectivement, les "Magnificent Seven" ont prévu de dépenser entre 650 milliards et 700 milliards de dollars en dépenses d'investissement cette année.
Cependant, ces entreprises ont de plus en plus recours à l'endettement pour financer le développement. D'autres craignent que les rendements que les investisseurs recherchent dans ces dépenses intenses ne se matérialisent tout simplement pas.
Une autre raison pour laquelle l'action peut avoir du mal à décoller est qu'elle est déjà si importante avec une capitalisation boursière de 4,2 billions de dollars. Les investisseurs sont dans des eaux inexplorées, a déclaré Joshua Buchalter, analyste chez TD Cowen. Il a ajouté que la loi des grands nombres suggère qu'une hausse significative à partir de ce niveau pourrait être difficile à atteindre.
"Beaucoup d'investisseurs, du moins ceux qui parlent aux analystes des semi-conducteurs, veulent choisir des actions qui leur permettent au moins de créer des scénarios de doublement", a écrit Buchalter dans une note de recherche, selon Investor's Business Daily. "Cela nécessiterait que Nvidia atteigne environ 9 billions de dollars de capitalisation boursière, soit le PIB de l'Allemagne... plus l'Inde."
De plus, malgré les difficultés de cette année, Nvidia est toujours en hausse d'environ 48 % au cours de la dernière année. Le marché a un peu stagné en raison du conflit en Iran, des préoccupations économiques et des inquiétudes concernant les actions d'IA.
Néanmoins, Nvidia semble attrayante ici. Il n'y a aucune raison de penser que Huang aurait déclaré publiquement ce chiffre de 1 000 milliards de dollars si l'entreprise n'avait pas une bonne visibilité. Nvidia prévoit également de reprendre bientôt les ventes de ses puces H200 aux entreprises en Chine. C'est une autre opportunité de revenus matérielle que les analystes n'ont pas prise en compte dans leurs modèles financiers récemment, en raison de préoccupations géopolitiques antérieures entre les États-Unis et la Chine.
Donc, bien que je m'attende à un certain frein à court terme sur le secteur de l'IA, il est difficile de plaider contre Nvidia en ce moment.
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Bram Berkowitz n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.