L'action Occidental Petroleum a grimpé de 38 % en 2026 (mais le grand mouvement a eu lieu en mars)

L'action Occidental Petroleum (NYSE : OXY), également connue sous le nom d'Oxy, a vu son cours de bourse grimper d'environ 38 % depuis le début de l'année. La plupart de ces gains proviennent de son augmentation de 22 % en mars. Voyons pourquoi l'action de la société pétrolière et gazière a attiré une ruée des taureaux, et si elle vaut toujours la peine d'être achetée aujourd'hui.

Que s'est-il passé pour Oxy au cours des dernières années ?

Oxy est principalement une entreprise en amont, qui s'occupe de l'exploration, du forage et de l'extraction de pétrole et de gaz naturel. Elle possède également une plus petite activité de midstream qui gère les pipelines et les infrastructures pour le transport de ces ressources, ainsi qu'une activité d'initiatives bas carbone.

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En 2019, Oxy a acquis Anadarko, une autre société en amont et midstream, pour 55 milliards de dollars. Elle a finalisé cette acquisition juste avant que les prix du pétrole ne chutent pendant la pandémie, et ses niveaux d'endettement ont grimpé en flèche. En conséquence, l'action d'Oxy a atteint ses plus bas niveaux depuis plus de deux décennies.

Pour compenser cette pression, Oxy a restructuré ses activités, réduit sa dette et racheté plus d'actions pour augmenter son BPA. Cependant, son activité en amont a toujours besoin que les prix du pétrole augmentent pour que sa croissance des revenus puisse dépasser ses dépenses. Malheureusement, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) – dont Oxy dépend fortement – a diminué de 20 % en 2024 et 2025. Au cours de ces deux années, l'action d'Oxy a diminué de 31 % alors que le S&P 500 a augmenté de 44 %.

Pourquoi l'action d'Oxy a-t-elle grimpé cette année ?

Trois catalyseurs ont fait grimper l'action d'Oxy cette année. Premièrement, elle a finalisé la vente de son activité chimique, OxyChem, à Berkshire Hathaway (NYSE : BRKA) (NYSE : BRKB), son principal investisseur, pour 9,7 milliards de dollars en espèces en janvier. Elle a immédiatement utilisé ces fonds pour réduire sa dette de 5,8 milliards de dollars, la ramenant à son niveau d'endettement cible d'environ 15 milliards de dollars.

Deuxièmement, le prix du pétrole brut WTI a grimpé de 76 % depuis le début de l'année pour atteindre environ 100 $ le baril – bien au-dessus de son prix d'équilibre d'environ 60 $ le baril. La plupart de ces gains se sont produits après que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes aériennes contre l'Iran fin février, déclenchant une guerre régionale et des blocus du détroit d'Ormuz – qui gère environ 25 % du commerce maritime mondial de pétrole.

Si les prix du pétrole restent à ces niveaux ou augmentent encore, Oxy générera encore plus de liquidités pour réduire sa dette, racheter plus d'actions et augmenter sa production dans le Permian Basin et le golfe du Mexique. C'est peut-être pourquoi les initiés d'Oxy ont acheté près de trois fois plus d'actions qu'ils n'en ont vendues au cours de la dernière année, et pourquoi Berkshire a acheté encore plus d'actions au cours des trois dernières années.

Quels sont les catalyseurs à court terme pour Oxy ?

Pour 2026, les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires et le BPA d'Oxy augmentent respectivement de 23 % et 164 %. Cela mettrait enfin fin à sa série de trois ans de baisse des revenus et des bénéfices.

Ces perspectives optimistes supposent que les prix du pétrole resteront élevés cette année alors que le conflit au Moyen-Orient se poursuit. Mais si le conflit au Moyen-Orient prend fin et que le pétrole tombe en dessous de 60 $ le baril, Oxy pourrait rapidement abandonner ses gains importants alors que les analystes réduisent leurs prévisions à court terme.

À 56 $, l'action d'Oxy semble toujours une bonne affaire à 13 fois les bénéfices de cette année. En comparaison, Chevron (NYSE : CVX) et ExxonMobil (NYSE : XOM) se négocient respectivement à 16 et 14 fois les bénéfices de cette année. Ces deux géants du pétrole se négocient à des multiples plus élevés car ils ont moins de levier, des activités en aval plus importantes (moins directement exposées aux prix du pétrole) et une meilleure échelle et diversification géographique qu'Oxy, qui est plus petite et centrée sur les États-Unis.

Oxy est une stratégie plus directe sur la hausse des prix du pétrole brut que Chevron, Exxon et d'autres grandes sociétés pétrolières. Cependant, son rendement prévisionnel du dividende de 1,9 % est également nettement inférieur à celui de Chevron (3,8 %) et d'Exxon (2,8 %) – et il diminuera beaucoup plus rapidement si les prix du pétrole reculent. Par conséquent, je m'en tiendrais personnellement aux plus grandes sociétés pétrolières (ou aux stratégies de pipelines midstream stables et génératrices de revenus) plutôt que de courir après le rallye d'un an d'Oxy.

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Leo Sun n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Berkshire Hathaway et Chevron. The Motley Fool recommande Occidental Petroleum. The Motley Fool a une politique de divulgation.