Le pétrole monte en flèche vers 120 $ alors que les risques d'approvisionnement au Moyen-Orient s'intensifient

Les prix du pétrole ont prolongé leur rallye mercredi après que des rapports aient fait état d'un durcissement du blocus américain des ports iraniens, prolongeant les craintes d'une réduction de l'approvisionnement en pétrole de la région, et alors que les Émirats arabes unis ont frappé les marchés avec leur annonce de sortie de l'OPEP. Le baril de Brent pour livraison en juin a bondi de 6,45 % pour s'échanger à 118,40 $ le baril à 14h47 ET, tandis que le contrat correspondant de pétrole WTI était en hausse de 7,20 % pour changer de mains à 107,10 $/bbl. Les prix de l'essence continuent également d'augmenter, l'AAA rapportant le prix national moyen à 4,229 $ le baril. L'impasse dans le conflit s'est poursuivie une semaine de plus sans résolution claire de part et d'autre, les messages des médias sociaux de la Maison Blanche alternant entre l'apathie et l'hyperbole au quotidien. Cependant, les analystes pétroliers et de matières premières chez Standard Chartered soutiennent que les États-Unis semblent toujours désireux de reprendre les négociations directes, chaque jour d'impasse supplémentaire représentant plus de barils perdus sur le marché, des tirages de stocks et des prix du pétrole élevés – un point d'inquiétude majeur en année électorale.

Il est probable que la première étape vers une résolution serait la levée simultanée du blocus américain et des restrictions iraniennes sur le transit des navires par le détroit d'Ormuz. Le secrétaire d'État américain, Marco Rubio, a déclaré mardi que l'administration Trump considérait le modus operandi actuel de l'Iran, consistant à choisir quels navires autoriser à transiter par le détroit d'Ormuz, comme inacceptable. StanChart affirme que permettre le transit libre serait une étape claire de renforcement de la confiance qui pourrait permettre des négociations plus complexes sur les capacités nucléaires de l'Iran. Une telle mesure contribuerait à apaiser les prix du pétrole à 90-95 $/bbl à court terme, même si les retards logistiques, la production arrêtée et l'effet cicatriciel intangible de l'incertitude du transit au cours des deux derniers mois sont susceptibles d'empêcher une normalisation rapide des approvisionnements physiques.

Pendant ce temps, StanChart a souligné que la dernière décision de l'OPEP+ de reporter d'un mois la décision d'autoriser tous les producteurs à ajouter autant de capacités que possible au marché était probablement une source majeure de frustration pour les Émirats arabes unis, déclenchant leur dernière annonce de sortie de l'OPEP en mai.

Bien qu'elle ne soit pas l'un des cinq membres fondateurs du groupe, les Émirats arabes unis ont rejoint le groupe en 1967, et leur production d'avant-conflit représentait environ 13 % de l'approvisionnement total de l'OPEP et 9 % de la production de l'OPEP+. Les experts notent que le coussin de capacité de réserve de l'OPEP était principalement soutenu par l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, ce qui implique que leur sortie réduit encore davantage ce coussin.

Les Émirats arabes unis ont accéléré leur capacité de production de pétrole brut avec pour objectif de produire 5 millions de barils par jour (bpd) d'ici 2027, et leur sortie de l'OPEP+ leur permettra de prioriser les intérêts économiques nationaux et d'améliorer leur flexibilité pour répondre rapidement aux conditions changeantes du marché. ADNOC vise à produire des barils à moindre coût et à faible intensité de carbone, en améliorant l'efficacité énergétique. Les Émirats arabes unis peuvent utiliser le pipeline de pétrole brut d'Abou Dhabi pour contourner le détroit d'Ormuz, maintenant la stabilité de l'approvisionnement pendant la volatilité régionale.

À long terme, le pétrole Brent reste en forte backwardation le long de la courbe à terme, le marché au comptant se stabilisant à 68-70 $ le baril. StanChart a prédit que les prix resteraient 10-20 $/bbl plus élevés que les niveaux d'avant-conflit, même après la fin de la guerre en Iran, soutenus par les achats pour les réserves stratégiques, un accent sur le nationalisme des ressources et la thésaurisation, et les retards logistiques causés par la perturbation.

Sur le front du gaz naturel, les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont rebondi mercredi vers 47,4 €/MWh (environ 51,30 $/MWh) après des jours de baisse, sous l'effet de l'intensification des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Cette hausse fait suite à des informations selon lesquelles le président américain Donald Trump a chargé ses conseillers de préparer un blocus prolongé des ports iraniens et d'étouffer ses exportations de pétrole, rejetant une récente proposition iranienne en trois étapes pour débloquer le détroit d'Ormuz. Les pourparlers du week-end à Islamabad n'ont pas abouti à un accord, maintenant la pression sur les approvisionnements énergétiques et inversant les tendances baissières précédentes sur les prix du gaz naturel. Les importations de gaz naturel liquéfié (GNL) de l'Europe connaissent une volatilité et des changements structurels importants en raison de la guerre avec l'Iran, caractérisés par des prix en forte hausse, une concurrence accrue avec les acheteurs asiatiques et une dépendance surprenante à l'égard des approvisionnements russes. Le conflit a interrompu certains envois du Qatar, qui représentent environ 8 % des importations de GNL de l'UE.

La guerre au Moyen-Orient, en revanche, a aidé les États-Unis à consolider leur position de plus grand fournisseur de GNL de l'UE, représentant environ les deux tiers des importations. D'autres fournisseurs, dont l'Algérie et la Norvège, contribuent également à combler le déficit.

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