Palantir est en train d'executer parfaitement. L'histoire dit qu'il ne sera pas suffisant.

Points clés
Palantir est coté à 87 fois ses ventes — le titre le plus cher de l'indice S&P 500 aujourd'hui, et l'un des plus chers de l'histoire de l'indice.
Parmi les 231 entreprises du S&P 500 qui ont jamais atteint un ratio de valeur sur ventes de 25 ou plus, seulement 21 % ont dépassé le marché au cours de l'année suivante.
Même si le cours de Palantir tombait à 50 % demain, il resterait parmi les 150 entreprises les plus chères de l'histoire du S&P 500.
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Voici une question qui devrait importer pour chaque investisseur dans Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) : Parmi toutes les entreprises du S&P 500 qui ont jamais été cotées à une valuation proche de celle de Palantir, combien ont réellement fait gagner les investisseurs ?
La réponse : très peu.
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Le cours de Palantir est membre d'un très petit club
L'entreprise de données et d'intelligence artificielle (IA) est actuellement cotée autour de 155 dollars par action et a une capitalisation boursière de 370 milliards de dollars. L'entreprise a généré 4,5 milliards de dollars de revenus l'année dernière, ce qui signifie que les actions ont un ratio de cours sur ventes (P/S) de 87. Cela la place comme le titre le plus cher de l'indice S&P 500.
Et ce n'est pas seulement aujourd'hui. Peu d'entreprises ont jamais été incluses dans l'indice qui ont eu un P/S comme celui-ci. En effet, selon la société de recherche financière WisdomTree, seulement 231 ont jamais atteint un P/S de 25. Les seules entreprises du S&P 500 qui ont atteint un P/S de 100 — et Palantir l'a — ont été pendant l'excès de folie de la bulle des ordinateurs.
Quelque chose dit de l'histoire des entreprises à haute P/S
Le rapport de WisdomTree a également dit que, parmi les 231 entreprises qui ont atteint 25 fois les ventes, seulement 21 % ont dépassé le marché au cours de l'année suivante. Pas de défaite — juste de surpasser. La médiane du rendement relatif était une perte de 36 %, et cela s'aggrave plus vous prolongez la période. Au cours de trois ans, 9 % ont sorti à l'avant. Au cours de 20 ans, seulement 4 %.
Et si vous faites le club plus exclusif, les choses regardent encore plus sombres. Seulement 148 entreprises ont atteint un P/S de 40. Et seulement quelques-unes ont dépassé le marché sur le long terme : 3 % sur 20 ans.
Et la vérité est que beaucoup des entreprises qui ont perdu à ces valuations n'étaient pas de mauvaises entreprises. Beaucoup d'entre elles ont croissance rapide de revenus et de profits. Ils n'ont tout simplement pas pu vivre à la hauteur des attentes des investisseurs. Le bar de l'entreprise à un P/S de 40 est incroyablement haut. Le bar pour un P/S au-dessus de 80 est dans les stratosphères.
Palantir pourrait doubler ses revenus demain et rester l'une des entreprises les plus chères
Cependant, Palantir est actuellement en mesure de passer ce bar, et c'est vraiment impressionnant. Je ne discute pas de ce point du tout. L'entreprise exécute à un niveau que très peu peuvent égaler. La question est : pendant combien de temps ?
Je pense que, en plus de son exécution, il pourrait faire face à des problèmes réels en s'élargissant dans le futur proche. Comme beaucoup qu'elle a différencié, je ne suis pas convaincu qu'elle puisse continuer à rester « une seule » alors que les Microsofts du monde investissent des milliards en intelligence artificielle d'entreprise.
La force la plus forte de Palantir est dans le gouvernement fédéral, mais elle a besoin de son business d'entreprise pour grandir jusqu'à des chiffres de revenus qui justifient sa valuation. Si la concurrence vraiment s'intensifie — et je pense qu'elle le fera — la gestion pourrait trouver impossible de maintenir une croissance de 50 % à 100 % par an.
La réalité est que si le cours de Palantir tombait à 50 % demain, il resterait parmi les 150 entreprises les plus chères de l'histoire du S&P 500. C'est à quel point la perfection est déjà pricée.
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Johnny Rice n'a pas de position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a des positions dans et recommande Palantir Technologies. Le Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les commentaires exprimés ci-dessus sont les opinions et commentaires de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.