Prédiction : Voici le cours de l'action Micron d'ici fin 2027

Points clés
L'action Micron a quadruplé au cours de la dernière année, la demande d'infrastructure d'IA ayant entraîné une pénurie sans précédent de puces mémoire.
Les puces mémoire sont des produits de base cycliques, ce qui signifie que les fabricants se font concurrence principalement sur les prix, tandis que l'industrie oscille entre une offre insuffisante et une offre excessive.
Wall Street indique que les bénéfices de Micron augmenteront rapidement jusqu'à atteindre un pic au cours de l'exercice 2027, après quoi les analystes s'attendent à une forte baisse des bénéfices jusqu'à l'exercice 2029.
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Les accélérateurs d'intelligence artificielle développés par des entreprises comme Nvidia et Broadcom nécessitent plus de mémoire que les processeurs traditionnels. Cela a fait de Micron Technology (NASDAQ: MU), fabricant de puces mémoire, l'une des actions les plus en vogue sur le marché.
La demande de puces mémoire a entraîné une pénurie sans précédent, faisant grimper les prix en flèche. En effet, les prix de la mémoire vive dynamique (DRAM) ont presque triplé au cours de la dernière année, selon le Wall Street Journal. Et l'action Micron a progressé de 350 % pour atteindre 423 $ par action sur la même période.
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Voici ma prédiction : Micron se négociera autour de 554 $ par action après que la société ait publié son rapport financier du quatrième trimestre fin 2027. Cela implique une hausse de 31 % par rapport à son cours actuel.
Micron a annoncé des résultats financiers exceptionnels au deuxième trimestre
Micron est une entreprise de semi-conducteurs qui développe des solutions de mémoire et de stockage pour les ordinateurs personnels, les appareils mobiles, les serveurs de centres de données et les systèmes automobiles. C'est le troisième plus grand fabricant de produits de mémoire DRAM, y compris les produits de mémoire à large bande passante (HBM) et de mémoire flash NAND, derrière les entreprises sud-coréennes Samsung Electronics et SK Hynix.
Micron a annoncé des résultats financiers exceptionnels au deuxième trimestre de l'exercice 2026 (clos le 26 février). Le chiffre d'affaires a augmenté de 196 % pour atteindre 23,8 milliards de dollars, grâce à des ventes record de produits de mémoire DRAM, HBM et NAND. Le bénéfice net non-GAAP a augmenté de 682 % pour atteindre 12,20 $ par action diluée. Mais l'action a baissé suite à la publication car les investisseurs ne sont pas certains de la durée de cette période faste.
L'industrie des puces mémoire est définie par des cycles d'expansion et de contraction
Les puces mémoire sont des produits de base dans la mesure où il existe peu de différenciation entre les produits de différents fournisseurs. Cela signifie que les fabricants de puces mémoire se font concurrence principalement sur les prix, qui sont eux-mêmes déterminés par l'offre et la demande.
Historiquement, l'industrie des puces mémoire a oscillé entre des pénuries d'approvisionnement qui font monter les prix et des excédents d'approvisionnement qui font baisser les prix. Cela se produit parce que les fournisseurs comme Micron augmentent leur capacité de production lors des points d'inflexion qui stimulent la demande. C'est une entreprise coûteuse et longue, mais l'offre finit par dépasser la demande, ce qui explique la nature cyclique de l'industrie.
Le dernier point d'inflexion a été la pandémie de COVID-19. La demande de puces mémoire a commencé à augmenter à la mi-2020, les entreprises s'orientant vers le travail à distance, créant un besoin accru d'ordinateurs personnels et de capacité de centres de données. Les prix des puces mémoire ont atteint un pic en 2022 avant de chuter considérablement en 2023, période pendant laquelle les fournisseurs ont réduit leur capacité de production pour maintenir les prix au-dessus des coûts de fabrication.
Dans l'intervalle, les entreprises de mémoire et de stockage ont hésité à augmenter leur capacité de production alors que le boom de l'intelligence artificielle (IA) prenait forme, selon Thomas Coughlin, consultant en technologie spécialisé dans l'industrie du stockage de données. "Il y a eu peu ou pas d'investissement dans de nouvelles capacités de production en 2024 et pendant la majeure partie de 2025." C'était la cause profonde de la pénurie actuelle.
Wall Street s'attend à ce que les bénéfices de Micron atteignent un pic en 2027
Actuellement, les fournisseurs de puces mémoire Micron, Samsung et SK Hynix se livrent une course pour augmenter leur capacité de production, et plusieurs nouvelles usines de fabrication de plaquettes et usines d'assemblage devraient être opérationnelles d'ici 2027. Il faudra peut-être du temps pour que l'offre corresponde à la demande, mais le marché pourrait alors commencer à regarder au-delà de la demande vers l'excédent d'offre qui ne manquera pas de suivre.
L'action Micron se négocie actuellement à 19 fois les bénéfices ajustés, une valorisation bon marché pour une entreprise dont les bénéfices ajustés ont augmenté de plus de 600 % au dernier trimestre. Mais je pense que le marché accordera à Micron un multiple beaucoup moins élevé une fois que la capacité de production supplémentaire de puces mémoire sera disponible. C'est là que mon anecdote sur l'excédent post-pandémique est pertinente.
Micron a annoncé des résultats financiers solides au cours de l'exercice 2022. Le chiffre d'affaires a augmenté de 11 % pour atteindre un record de 30,8 milliards de dollars, et le bénéfice net non-GAAP a grimpé de 38 % pour atteindre 8,35 $ par action diluée. Pourtant, les actions se négociaient à seulement 6 fois les bénéfices ajustés après le rapport de l'entreprise, car le marché anticipait l'excédent post-pandémique.
Cette fois-ci, Wall Street s'attend toujours à ce que les bénéfices ajustés de Micron atteignent un pic à 92,35 $ par action diluée au cours de l'exercice 2027 avant de diminuer de 78 % pour atteindre 20,57 $ par action diluée en 2029. Si le marché accorde à Micron le même multiple de valorisation qu'il l'a fait lorsque le dernier cycle de puces mémoire a atteint son pic (c'est-à-dire 6 fois les bénéfices ajustés), l'action se négociera à 554 $ par action fin 2027, en supposant que les prévisions de bénéfices futurs de Wall Street soient correctes.
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Trevor Jennewine détient des positions dans Nvidia. The Motley Fool détient des positions et recommande Micron Technology et Nvidia. The Motley Fool recommande Broadcom. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.