Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
La conclusion nette du panel est que, bien que Nvidia bénéficie des vents favorables de l'IA, la valorisation élevée de l'action et les risques potentiels de marge dus à un passage vers des puces d'inférence à plus faible marge et à une concurrence accrue posent des défis importants. Les panélistes ont également souligné les vents contraires potentiels liés aux contraintes du réseau électrique et aux ralentissements des dépenses d'investissement des hyperscalers.
Risque: Contraction des marges due à un passage vers des puces d'inférence à plus faible marge et à une concurrence accrue, ainsi qu'à des contraintes potentielles du réseau électrique et à des ralentissements des dépenses d'investissement des hyperscalers.
Opportunité: Potentiel de croissance à long terme tiré par les vents favorables de l'IA et la part de marché dominante de Nvidia dans les GPU de centres de données.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Tous les regards seront tournés vers les actions Nvidia lorsque l'entreprise publiera son rapport du premier trimestre après la clôture du marché mercredi.
Les clients de Nvidia ont augmenté leurs dépenses pour soutenir la demande continue d'IA.
Les investisseurs sont désireux de savoir ce que fera l'action immédiatement après le rapport, mais ils posent peut-être la mauvaise question.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) est sans doute l'action technologique la plus surveillée sur le marché. Les unités de traitement graphique (GPU) de l'entreprise sont devenues la référence en matière d'intelligence artificielle (IA), ce qui en fait un baromètre du boom de l'IA.
À ce titre, tous les regards seront tournés vers Nvidia lorsque l'entreprise publiera les résultats de son premier trimestre fiscal 2027 (clos le 27 avril) après la clôture du marché mercredi. Les investisseurs sont désireux de savoir ce que fera l'action au lendemain de ce rapport financier crucial, car il donnera un aperçu de l'adoption continue de l'IA. De plus, certains veulent savoir si maintenant est le bon moment pour acheter l'action avant la publication des résultats de l'entreprise. L'histoire offre une réponse surprenante aux investisseurs qui posent la bonne question.
L'IA créera-t-elle le premier trillionnaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur une entreprise peu connue, qualifiée de "Monopole Indispensable", qui fournit la technologie critique dont Nvidia et Intel ont besoin. Continuer »
Examinons les résultats récents de l'entreprise, les attentes avant le rapport et ce que l'histoire dit de l'avenir.
Pour son quatrième trimestre fiscal 2026 (clos le 25 janvier), Nvidia a annoncé un chiffre d'affaires de 68,1 milliards de dollars, en hausse de 73 % d'une année sur l'autre et de 20 % séquentiellement. Ces fortes ventes ont entraîné un bénéfice par action (BPA) robuste de 1,76 $, en hausse de 98 %.
Le principal contributeur aux excellents résultats de l'entreprise a été l'adoption continue de l'IA, le chiffre d'affaires de son segment centres de données ayant augmenté de 75 %.
Nvidia s'attend à ce que sa croissance exceptionnelle se poursuive. Pour son premier trimestre fiscal 2027, la direction prévoit un chiffre d'affaires de 78 milliards de dollars, soit une croissance de 77 % d'une année sur l'autre. Wall Street est également optimiste, les estimations consensuelles des analystes prévoyant un chiffre d'affaires de 79,12 milliards de dollars et un BPA ajusté de 1,77 $, soit une croissance de 79 % et 119 % respectivement.
Amazon Web Services, Microsoft Azure et Alphabet's Google Cloud – les "Big Three" du cloud computing et parmi les plus gros clients de Nvidia – ont tous annoncé des plans pour augmenter leurs dépenses cette année, la grande majorité étant destinée à répondre à la demande croissante d'IA. De plus, Meta Platforms a déjà annoncé des plans pour augmenter ses dépenses d'investissement au-delà de ses prévisions initiales. Les totaux sont révélateurs :
Bien que la concurrence des semi-conducteurs alternatifs mérite certainement d'être surveillée, elle n'a pas freiné les résultats de Nvidia. Par conséquent, en tant que principal fournisseur de processeurs axés sur l'IA, Nvidia est bien positionné pour capter une part significative de ces dépenses, soulignant la vaste opportunité qui reste.
Les investisseurs expérimentés savent qu'il n'y a presque jamais de moment "parfait" pour acheter une action, et Nvidia ne fait pas exception. Cependant, l'histoire offre une réponse convaincante à la question : "Dois-je acheter des actions Nvidia avant les résultats ?" La réponse, comme pour beaucoup de choses, est : "Cela dépend."
Ma collègue, Beth McKenna, a déjà analysé en profondeur ce qui arrive aux actions Nvidia le lendemain de la publication de ses résultats, mais je voulais adopter une approche différente. Il s'avère qu'il y a de très bonnes nouvelles pour les investisseurs ayant une perspective d'investissement à long terme.
J'ai examiné des informations remontant à 10 ans, en étudiant la performance du cours de l'action Nvidia trois mois après son rapport financier trimestriel, et les données sont convaincantes. Les investisseurs qui ont acheté l'action juste avant les résultats et l'ont détenue pendant au moins trois mois ont eu 78 % de chances que le cours de l'action soit plus élevé, avec des gains moyens pendant la période de 18 %.
Cependant, pour les investisseurs qui ont acheté l'action et l'ont détenue pendant au moins un an, les chances d'un cours de l'action plus élevé ont augmenté à 83 %, avec des gains moyens de 99 %. Pour être clair, cela comprenait des périodes de volatilité importante, y compris deux occasions où Nvidia a chuté de plus de 50 %. Cela dit, au cours des 10 dernières années, l'action a gagné 20 480 %, à l'heure où nous écrivons ces lignes. Cela souligne les avantages d'acheter des actions d'entreprises de qualité et de les conserver à long terme. Et il pourrait y en avoir plus à venir.
Le cabinet de conseil en gestion mondial McKinsey & Company estime que les dépenses d'infrastructure pour soutenir la construction de centres de données et le boom de l'IA atteindront 7 billions de dollars d'ici 2030. Malgré une concurrence accrue, Nvidia détient 92 % du marché des GPU pour centres de données, selon IoT Analytics, elle continuera donc à bénéficier de cette tendance.
Bien qu'il soit peu probable que Nvidia offre des rendements similaires au cours des 10 prochaines années, je suis convaincu qu'elle continuera à surperformer le marché à long terme. Malgré cette opportunité significative, l'action se négocie à moins de 27 fois les bénéfices futurs, un prix de liquidation pour un leader de l'industrie tiré par des vents porteurs séculaires importants.
Avant d'acheter des actions Nvidia, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de The Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions à acheter maintenant... et Nvidia n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été retenues pourraient générer des rendements exceptionnels dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a figuré sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 483 476 $ ! Ou quand Nvidia a figuré sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 362 941 $ !
Il convient de noter que le rendement moyen total de Stock Advisor est de 998 % – une surperformance écrasante par rapport aux 207 % du S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures actions, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investisseurs construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.
Rendements de Stock Advisor au 19 mai 2026.
Danny Vena, CPA, détient des positions dans Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft et Nvidia. The Motley Fool détient des positions et recommande Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft et Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les vues et opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Les vents favorables de l'IA de Nvidia soutiennent une surperformance sur un an, mais la volatilité des résultats et la concurrence rendent le calendrier d'entrée avant le 20 mai peu fiable."
L'article souligne correctement la croissance prévue des revenus de Nvidia de 79 % et sa part de 92 % des GPU de centres de données comme de puissants moteurs séculiers, avec des probabilités historiques de 83 % de gains un an après les résultats. Pourtant, il néglige les risques d'exécution liés aux 7 billions de dollars de dépenses d'investissement prévues pour l'IA qui pourraient faire face à des retards ou des réductions de budget. À 27 fois les bénéfices futurs, la valorisation semble raisonnable uniquement si les marges se maintiennent près des niveaux actuels ; tout ralentissement séquentiel dans les prévisions de 78 milliards de dollars pour le T1 entraînerait probablement une forte réévaluation. Les détenteurs à long terme pourraient toujours en bénéficier, mais la volatilité à court terme autour de la publication du 20 mai reste sous-estimée.
Des prévisions manquées ou une adoption plus rapide par AMD/ASIC personnalisés pourraient effacer le gain moyen historique de 18 % sur trois mois, transformant le schéma "acheter avant les résultats" en un piège pour les acheteurs de momentum.
"NVDA est un compositeur de qualité à long terme, mais le backtesting historique de l'article ignore qu'acheter avant les résultats pendant un boom séculier n'est pas prédictif des rendements futurs sur un marché mature et raisonnablement valorisé."
L'article confond deux questions distinctes : (1) NVDA surperformera-t-il à long terme ? Probablement oui, étant donné sa part de 92 % des GPU de centres de données et un TAM d'infrastructure de 7 billions de dollars. (2) Est-ce un bon point d'entrée ? L'article élude cette question. À 27 fois les bénéfices futurs pour une croissance des BPA consensuelle de 79 %, l'action valorise une croissance annuelle d'environ 34 % pendant plus de 3 ans. Le taux de réussite de 78 % en achetant avant les résultats est choisi arbitrairement : il ignore la sévérité des replis, le coût d'opportunité pendant les périodes latérales, et que les rendements passés sur 10 ans (20 480 %) ne sont pas reproductibles. L'article ignore également que les concurrents (AMD, puces personnalisées de clients TSMC) gagnent des parts dans l'inférence, pas seulement dans l'entraînement.
Si la croissance des dépenses d'investissement en IA ralentit à 30-40 % par an d'ici 2027 (plausible à mesure que l'infrastructure mûrit), les prévisions de croissance des BPA de 79 % de NVDA deviendront un pic d'un an, pas une tendance. À 27 fois les bénéfices futurs, l'action pourrait se réévaluer à 18-20x dans les 18 mois, effaçant tous les gains.
"La valorisation actuelle de Nvidia est basée sur une hypercroissance soutenue qui ignore les risques inévitables de compression des marges et de saturation inhérents à un modèle économique axé sur le matériel."
La dépendance de l'article aux moyennes historiques sur 10 ans pour justifier une thèse d'achat avant les résultats est dangereusement simpliste. Bien que le taux de réussite de 78 % pour les détentions de 3 mois soit statistiquement intéressant, il ignore la contrainte actuelle de la "loi des grands nombres". Nvidia n'est plus une action de croissance au sens traditionnel ; c'est un jeu d'infrastructure massif et cyclique. Avec des hyperscalers comme Microsoft et Meta signalant des dépenses d'investissement massives, le marché a déjà intégré la perfection. Le véritable risque n'est pas une déception des revenus, mais une contraction des marges alors que Nvidia fait évoluer son mix produit vers des puces d'inférence à plus faible marge et fait face à une concurrence croissante de silicium interne de la part de ses propres clients.
Si les dépenses d'infrastructure en IA atteignent réellement l'estimation de 7 billions de dollars de McKinsey, le multiple actuel des bénéfices futurs de Nvidia de 27x est fondamentalement mal évalué et pourrait facilement être réévalué à 40x à mesure que les revenus pilotés par les logiciels commencent à croître.
"La valorisation actuelle de Nvidia intègre une demande perpétuelle d'IA, de sorte que toute faiblesse à court terme dans les dépenses des centres de données ou une pression sur les marges pourrait entraîner une baisse significative."
Oui, Nvidia bénéficie des vents favorables de l'IA, et un multiple inférieur à 27 fois les bénéfices futurs peut sembler bon marché, mais le contexte manquant est que l'action valorise déjà un chemin de croissance quasi parfait pour l'IA dans les centres de données. Tout accroc dans les dépenses d'investissement des hyperscalers, un ralentissement de l'adoption du calcul IA, ou une pression sur les marges due aux coûts pourrait entraîner une compression significative du multiple. La revendication de l'article concernant une part de 92 % des centres de données et les projections de dépenses cloud sont utiles mais pas garanties ; la concurrence d'AMD et des accélérateurs émergents, ainsi que les risques réglementaires et de coûts énergétiques, pourraient éroder la rentabilité. L'historique de la force post-résultats n'est pas une garantie dans un secteur cyclique et volatil.
Le contre-argument le plus fort est que l'action semble valorisée pour la perfection : même un ralentissement modeste des dépenses d'investissement en IA ou une compression des marges pourrait déclencher une forte réévaluation. La volatilité passée montre que de fortes baisses peuvent survenir en cas de déceptions de croissance.
"Les goulots d'étranglement du réseau électrique pourraient retarder le déploiement de l'IA et déclencher une compression des multiples plus rapide que les risques liés à la concurrence des puces."
L'avertissement de contraction des marges de Gemini est directement lié à une contrainte sous-discutée : la disponibilité de l'alimentation des hyperscalers. Même si Nvidia expédie tous les GPU, la construction de centres de données fait face à des files d'attente d'interconnexion de réseau de plusieurs années et à des obstacles d'autorisation que le chiffre de 7 billions de dollars de McKinsey ignore largement. Un ralentissement séquentiel de l'utilisation effective de l'IA frapperait le multiple de 27x plus rapidement que les seuls changements de mix d'inférence, amplifiant la réévaluation signalée par ChatGPT.
"La pénurie d'énergie peut comprimer les volumes mais gonfler les prix de vente moyens, compensant partiellement la thèse de compression des marges."
La contrainte de puissance de Grok est réelle mais incomplète. Le chiffre de 7 billions de dollars de dépenses d'investissement suppose une construction *éventuelle* ; ce qui compte pour les résultats de 2024-2025, ce sont les taux d'utilisation *actuels*. Les hyperscalers sont déjà limités par la puissance, oui – mais ils rationnent également l'accès, ce qui fait augmenter les prix par unité pour Nvidia. Cela compense partiellement les vents contraires en volume. Le risque de marge souligné par Gemini n'est pas seulement le mix d'inférence ; c'est de savoir si le prix de vente moyen (ASP) se maintiendra alors que la demande dépasse les contraintes d'approvisionnement. Si les goulots d'étranglement de puissance persistent, la marge brute de Nvidia pourrait *augmenter*, pas diminuer.
"Les contraintes de puissance des hyperscalers finiront par forcer une contraction des volumes de commande de Nvidia, quelle que soit la puissance de fixation des prix."
La théorie du "rationnement" de Claude ignore la perspective du client. Les hyperscalers ne paieront pas des prix de vente moyens plus élevés indéfiniment s'ils ne peuvent pas monétiser la puissance de calcul en raison des goulots d'étranglement de puissance. Si l'utilisation ralentit, ils réduiront leurs commandes pour préserver leurs propres marges, obligeant Nvidia à choisir entre volume ou prix. Cela crée une "falaise de demande" cachée qui ne concerne pas la concurrence, mais l'impossibilité physique de faire croître les revenus lorsque le retour sur investissement du client est bloqué par l'infrastructure du réseau.
"L'expansion des marges due au rationnement n'est pas garantie ; Nvidia est confronté à un risque de compression des marges dû aux changements de mix et à l'intensification de la concurrence, ce qui pourrait déclencher une réévaluation même avec une croissance solide des revenus."
L'argument d'expansion des marges de Claude repose sur le rationnement de l'énergie qui maintient les prix de vente moyens élevés, mais l'histoire suggère que la tension de l'offre peut attirer une discipline des prix et un passage vers des puces d'inférence à plus faible marge. Le risque plus important est la compression des marges due au changement de mix et à l'intensification de la concurrence, et non seulement aux contraintes de volume. Si l'utilisation stagne ou si les prix de vente moyens s'adoucissent à mesure que les accélérateurs internes se développent, la marge brute de Nvidia pourrait baisser même si les revenus restent solides. Cela est important pour une réévaluation dans 12 à 18 mois.
La conclusion nette du panel est que, bien que Nvidia bénéficie des vents favorables de l'IA, la valorisation élevée de l'action et les risques potentiels de marge dus à un passage vers des puces d'inférence à plus faible marge et à une concurrence accrue posent des défis importants. Les panélistes ont également souligné les vents contraires potentiels liés aux contraintes du réseau électrique et aux ralentissements des dépenses d'investissement des hyperscalers.
Potentiel de croissance à long terme tiré par les vents favorables de l'IA et la part de marché dominante de Nvidia dans les GPU de centres de données.
Contraction des marges due à un passage vers des puces d'inférence à plus faible marge et à une concurrence accrue, ainsi qu'à des contraintes potentielles du réseau électrique et à des ralentissements des dépenses d'investissement des hyperscalers.