Poursuite liée aux droits de douane pourrait nuire à l'action Costco, mais la raison pourrait vous surprendre

Points clés
Bien que Costco ait l'intention de rembourser les coûts des droits de douane, un client a poursuivi Costco à ce sujet.
L'action Costco est vulnérable à l'incertitude.
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L'une des victimes les plus surprenantes des récentes taxes douanières est Costco (NASDAQ : COST). La société a déclaré qu'elle s'était battue contre ces taxes autant que possible et n'avait pas répercuté l'intégralité de leurs coûts sur les consommateurs, et avait même poursuivi l'administration Trump pour obtenir leur remboursement.
Cependant, depuis que la Cour suprême a annulé ces taxes douanières, au moins un client s'est retourné contre Costco, poursuivant la société dans l'espoir d'obtenir des remboursements de droits de douane.
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Jusqu'à présent, le prix de l'action Costco n'a pas bougé de manière significative depuis le dépôt de cette poursuite. Néanmoins, ces actions pourraient nuire à l'action de vente au détail pour des raisons que les investisseurs ne s'attendent pas. Voici pourquoi.
Comment Costco est vulnérable
Le problème pour les actionnaires est que l'action Costco semble être évaluée à la perfection.
Depuis son introduction en bourse en 1985, Costco a gagné les investisseurs en signalant des résultats solides et raisonnablement constants trimestre après trimestre. Cela comprend des périodes telles que la crise financière, lorsque Costco a fait croître son chiffre d'affaires chaque année autre qu'en 2009.
Elle a également stupéfié de nombreux investisseurs en reproduisant son modèle d'entreprise à l'étranger, tandis que des pairs comme Walmart et Home Depot ont eu du mal.
Avec cela, l'action a généré des rendements d'environ 3 200 % depuis le début de l'année 2000, lorsqu'on inclut les dividendes, soit environ cinq fois le rendement total de l'indice S&P 500.
Cependant, cela a fait monter son ratio cours/bénéfice à 51. Cela est inférieur au multiple de bénéfice de 60 de l'année dernière, mais comparable aux niveaux atteints au plus fort de la bulle de l'année 2000.
De plus, même si les ventes continuent de briller, elles dépassent probablement le niveau que les finances actuelles de Costco peuvent supporter. Son chiffre d'affaires pour la première moitié de l'exercice 2026 (se terminant le 25 février) s'élevait à 137 milliards de dollars, soit une augmentation de 9 % en glissement annuel. Avec cela, les 4 milliards de dollars de bénéfices réalisés au cours des deux premiers trimestres de l'exercice 2026 ont augmenté de 13 %. Ces chiffres témoignent de la cohérence de l'entreprise, mais si c'était presque n'importe quel autre détaillant physique, les investisseurs seraient probablement réticents à payer 51 fois les bénéfices pour une croissance annuelle des bénéfices de 13 %.
De plus, même si les ventes continuent de briller, elles dépassent probablement le niveau que les finances actuelles de Costco peuvent supporter. Son chiffre d'affaires pour la première moitié de l'exercice 2026 (se terminant le 25 février) s'élevait à 137 milliards de dollars, soit une augmentation de 9 % en glissement annuel. Avec cela, les 4 milliards de dollars de bénéfices réalisés au cours des deux premiers trimestres de l'exercice 2026 ont augmenté de 13 %. Ces chiffres témoignent de la cohérence de l'entreprise, mais si c'était presque n'importe quel autre détaillant physique, les investisseurs seraient probablement réticents à payer 51 fois les bénéfices pour une croissance annuelle des bénéfices de 13 %.
De plus, même si les ventes continuent de briller, elles dépassent probablement le niveau que les finances actuelles de Costco peuvent supporter. Son chiffre d'affaires pour la première moitié de l'exercice 2026 (se terminant le 25 février) s'élevait à 137 milliards de dollars, soit une augmentation de 9 % en glissement annuel. Avec cela, les 4 milliards de dollars de bénéfices réalisés au cours des deux premiers trimestres de l'exercice 2026 ont augmenté de 13 %. Ces chiffres témoignent de la cohérence de l'entreprise, mais si c'était presque n'importe quel autre détaillant physique, les investisseurs seraient probablement réticents à payer 51 fois les bénéfices pour une croissance annuelle des bénéfices de 13 %.
De plus, le remboursement des droits de douane devrait presque certainement frapper les bénéfices à court terme. Lorsque l'on considère également les effets possibles de la poursuite, Costco est confronté à un niveau d'incertitude plus élevé. La thèse d'investissement à long terme de l'action est peu susceptible de changer à cause de ce problème, mais avec les effets à court terme sur l'entreprise incertains, les investisseurs pourraient commencer à repenser l'évaluation actuelle de Costco.
Évitez les actions Costco (pour l'instant)
Dans cet contexte d'incertitude liée aux droits de douane, les investisseurs devraient probablement s'abstenir d'acheter davantage d'actions Costco pour l'instant.
En effet, Costco devrait continuer à croître en tant qu'entreprise, et cela devrait entraîner une croissance continue de l'action, au moins à plus long terme.
Néanmoins, avec les effets possibles des remboursements de droits de douane qui créent de l'incertitude, les investisseurs pourraient commencer à remettre en question l'évaluation élevée de l'action. Jusqu'à ce que Costco résolve ce problème, les investisseurs ne devraient probablement pas envisager de payer 51 fois les bénéfices pour cette action.
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Will Healy n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Costco Wholesale, Home Depot et Walmart. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.