Le choc de l'approvisionnement pétrolier marquera le monde pendant des années

La production pétrolière du Moyen-Orient et l'économie mondiale mettront des mois, voire des années, à se remettre du pire choc d'approvisionnement en brut de l'histoire.

Deux mois après le bombardement de l'Iran par les États-Unis et Israël le 28 février, le détroit d'Ormuz reste fermé à la majeure partie du trafic de pétroliers, forçant l'arrêt de plus de 10 millions de barils par jour (bpj) de production de brut dans les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient. Les flux énergétiques perturbés ont déclenché une course mondiale à la recherche d'approvisionnements alternatifs et ont fait grimper les prix de l'énergie, avec la perspective d'un ralentissement de la croissance économique mondiale, voire d'une récession mondiale si le point de passage pétrolier le plus critique du monde reste largement inaccessible pendant encore trois mois.

La fermeture du détroit d'Ormuz pendant deux mois est plus longue que ce que les analystes avaient prévu au début de la guerre. La plupart pensaient alors que le détroit s'ouvrirait en avril et que les producteurs pourraient redémarrer les puits arrêtés en mai.

Cela ne se produit pas. Les approvisionnements restent piégés dans le golfe Persique derrière le détroit d'Ormuz, les réservoirs de stockage à terre étant pleins et les pétroliers incapables de franchir le point de passage et de quitter la région.

Reprise progressive

Même si le détroit d'Ormuz s'ouvrait aujourd'hui au trafic libre des pétroliers, l'approvisionnement en pétrole du Moyen-Orient mettra des mois à reprendre et à atteindre les consommateurs en Asie, qui ont été les premiers à ressentir le choc de l'approvisionnement.

Plus le point de passage restera hors limites pour la majeure partie du trafic de pétroliers, plus les cicatrices sur l'approvisionnement mondial et la croissance économique seront graves.

La redémarrage de milliers de puits de pétrole au Moyen-Orient sera un défi majeur. Certains pays auront besoin de semaines, mais d'autres – comme l'Irak – de nombreux mois pour remettre les puits en service, selon les analystes et les responsables.

Certains puits ont pu être endommagés, de manière permanente, en raison des arrêts hâtifs des premiers jours de la guerre. D'autres nécessiteront de nouvelles interventions et forages pour être débouchés, et la production ne reprendra pas immédiatement, même si le détroit d'Ormuz est ouvert sans condition à tout le trafic de navires.

Même si le trafic n'est pas restreint, il faudra jusqu'à neuf mois à des pays comme l'Irak pour retrouver les niveaux de production antérieurs, en raison à la fois de la gestion des réservoirs et des contraintes de ressources, a déclaré Fraser McKay, responsable de l'analyse en amont chez Wood Mackenzie, début du mois lorsque les États-Unis et l'Iran ont annoncé un cessez-le-feu.

L'arrêt des hostilités n'a pas encore abouti à une percée diplomatique, et le détroit d'Ormuz reste fermé par l'Iran et bloqué par les États-Unis.

Dans l'éventualité où les producteurs commenceraient à rétablir la production arrêtée, ce qui semble une perspective lointaine maintenant que le statu quo au détroit se poursuit, « les opérateurs, pressés par les régulateurs et les gouvernements de rétablir la production trop rapidement, risqueront de causer davantage de dommages à long terme aux actifs fondamentaux », a averti McKay de WoodMac.

Les principaux opérateurs de champs pétrolifères mondiaux ont également déclaré que toute reprise de la production pétrolière du Moyen-Orient serait progressive.

« Alors que certains pays qui ont procédé à des arrêts ordonnés devraient être en mesure de reprendre la production dans les jours ou les semaines à venir, d'autres régions – en particulier là où les perturbations ont été plus abruptes – pourraient nécessiter une augmentation de la valeur, y compris des temps d'attente et de maintenance supplémentaires », a déclaré Olivier Le Peuch, PDG du premier fournisseur mondial de services pétroliers, SLB, lors de la conférence téléphonique sur les résultats la semaine dernière.

Le PDG de Halliburton, Jeff Miller, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats de son entreprise que « plus les choses sont arrêtées longtemps, plus il est généralement complexe de les remettre en marche ».

Il a également noté que « la situation au Moyen-Orient aura des implications significatives et durables pour le secteur mondial de l'énergie ».

Dans son rapport mensuel d'avril, l'AIE a indiqué que le rétablissement de l'approvisionnement dans le Golfe dépend de ces principaux facteurs : amélioration de la sécurité et de la stabilité politique, reprise des flux commerciaux d'Ormuz, mobilisation de main-d'œuvre qualifiée et d'entrepreneurs, et normalisation des chaînes d'approvisionnement, de l'assurance des pétroliers et du financement.

La plupart des champs qui ont été correctement arrêtés pourraient redémarrer rapidement, mais ceux qui ont de faibles taux de récupération et des problèmes de flux pourraient connaître des retards de six mois ou plus, a noté l'agence.

« Lors de la réouverture d'Ormuz et du rétablissement de la sécurité des flux commerciaux, nous estimons qu'il faudrait environ deux mois pour rétablir des exportations stables, et que les volumes initiaux resteraient inférieurs aux niveaux d'avant le conflit », a déclaré l'AIE.

Impact sur le marché pétrolier et l'économie

Mais la réalité sur le terrain, et dans le détroit d'Ormuz, est qu'une réouverture est peu probable dans les jours à venir, et plus la perturbation dure, plus les délais d'exportation seront longs et plus les dommages aux prix mondiaux de l'énergie et à l'économie seront importants.

Le pire du pire des perturbations de l'histoire des marchés pétroliers est que, ironiquement, pratiquement toute la capacité de production excédentaire mondiale se trouve en Arabie Saoudite et aux Émirats Arabes Unis (EAU) – et donc piégée derrière le détroit d'Ormuz.

Il n'y a aucune région productrice capable de compenser l'énorme perte d'approvisionnement du Moyen-Orient. Et non, le secteur du schiste américain ne peut pas aider.

« Aujourd'hui, toute la capacité excédentaire se trouve derrière le détroit d'Ormuz, donc l'impact est évidemment très direct », a déclaré Russell Hardy, PDG du plus grand négociant indépendant en pétrole au monde, Vitol, lors du FT Commodities Global Summit à Lausanne la semaine dernière.

Le marché pétrolier a perdu des centaines de millions de barils de brut depuis le début de la guerre. Les pertes augmentent d'heure en heure, et les acteurs du marché pétrolier ont peut-être enfin rattrapé la perte énorme d'approvisionnement qui ne reviendra pas avant des mois, même si le détroit d'Ormuz rouvrait sans condition aujourd'hui.

« En chiffres ronds, le milliard [de barils] est intégré maintenant car nous avons probablement perdu 600 à 700 millions à ce stade, mais le temps que les choses reprennent, si elles reprennent, il faut du temps pour tout ramener », a déclaré Hardy de Vitol au FT Commodities Global Summit.

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