Ce titre d'action est absolument en plein essor. Et non, je ne parle pas d'Intel ou de Nvidia.

Points clés

Le chiffre d'affaires d'AMD dans les centres de données a bondi de 57 % d'une année sur l'autre.

L'action du fabricant de puces a augmenté de près de 350 % au cours de la dernière année.

Les actions se négocient désormais à près de 150 fois les bénéfices.

• 10 actions que nous aimons mieux que Advanced Micro Devices ›

Les plus grandes actions de puces ont volé la vedette tout au long du boom de l'intelligence artificielle (IA). Nvidia est la tête d'affiche évidente, et Intel a connu une reprise surprenante ces derniers mois. Mais il existe une autre action de puces qui retient l'attention du marché - surtout récemment.

Je parle de Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). En hausse d'environ 112 % depuis le début de l'année à l'heure où nous écrivons ces lignes et se négociant près d'un plus haut de 52 semaines après un récent rebond post-bénéfices, AMD est passé d'un retardataire à l'une des meilleures performances de 2026. Son action a grimpé en flèche d'environ 350 % au cours des 12 derniers mois, les investisseurs se ruant sur l'optimisme que le fabricant de puces devient une véritable deuxième source pour le calcul IA.

L'IA créera-t-elle le premier trillionnaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur une entreprise peu connue, qualifiée de "monopole indispensable" fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »

Mais la valorisation de l'action est-elle devenue trop étirée ?

Une histoire de croissance accélérée

Le chiffre d'affaires d'AMD au premier trimestre a augmenté de 38 % d'une année sur l'autre pour atteindre 10,3 milliards de dollars, une accélération par rapport à la croissance de 34 % au quatrième trimestre 2025. Le bénéfice par action non GAAP (ajusté) a augmenté de 43 %. Et le flux de trésorerie disponible a plus que triplé d'une année sur l'autre pour atteindre un record de 2,6 milliards de dollars.

L'histoire ici, bien sûr, est le segment des centres de données. L'unité, qui vend les processeurs de serveur EPYC et les accélérateurs GPU Instinct d'AMD, a généré 5,8 milliards de dollars de revenus, soit une augmentation de 57 % d'une année sur l'autre, dépassant facilement la croissance de 39 % observée au quatrième trimestre.

La présidente et PDG d'AMD, Lisa Su, a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre ce qui se cache derrière cette hausse.

"Et ce que nous avons vu, c'est que toutes les choses en lesquelles nous croyions en termes d'IA agentique et d'inférence et tout le calcul CPU requis, se produisent, et cela se produit à un rythme beaucoup plus rapide", a-t-elle déclaré.

Les chiffres dans d'autres segments étaient également bons. Les revenus des clients et des jeux ont augmenté de 23 %, et le segment intégré est revenu à la croissance avec une augmentation de 6 %.

Mais c'est le centre de données - et en particulier la partie liée à l'IA - qui définit de plus en plus l'entreprise.

De plus, les perspectives de la direction prévoient une nouvelle accélération. AMD a prévu un chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre d'environ 11,2 milliards de dollars à mi-chemin, ce qui implique une croissance de 46 % d'une année sur l'autre. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la société a déclaré qu'elle s'attendait à ce que les revenus des processeurs de serveur seuls augmentent de plus de 70 % d'une année sur l'autre au deuxième trimestre. Et du côté des GPU, le système Helios à l'échelle du rack d'AMD - conçu pour concurrencer les offres les plus avancées de Nvidia - commencera à être expédié plus tard cette année, avec Meta Platforms et OpenAI déjà inscrits comme clients.

En bref, l'activité sous-jacente fonctionne exceptionnellement bien. La question est de savoir si le prix actuel de l'action reflète cette réalité.

Une valorisation exigeante

Et c'est là que j'ai du mal à être à l'aise.

Au moment où nous écrivons ces lignes, AMD se négocie à environ 150 fois les bénéfices. Même en utilisant les prévisions des analystes consensuels pour le bénéfice par action ajusté au cours des 12 prochains mois, le ratio cours/bénéfice prévisionnel de l'action est d'environ 42, bien au-delà du ratio cours/bénéfice prévisionnel de Nvidia d'environ 26. Pour un fabricant de puces qui suit toujours Nvidia en part de marché des accélérateurs IA et qui est en concurrence sur des marchés finaux cycliques, c'est une prime considérable.

Certes, le profil de croissance d'AMD s'est élargi. Lisa Su a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats que la société estime désormais que le marché des processeurs de serveur augmentera de plus de 35 % par an et atteindra plus de 120 milliards de dollars d'ici 2030, contre une estimation précédente d'environ 18 % de croissance. C'est une révision à la hausse significative et une vraie raison de penser que l'histoire du centre de données a encore de beaux jours devant elle.

Cependant, des valorisations comme celle-ci laissent très peu de place à l'erreur. La demande de puces IA reste concentrée sur un petit groupe de grands fournisseurs de services cloud, et tout ralentissement de leurs plans de dépenses d'investissement aurait un impact important sur AMD. Et bien que le système rack Helios et la feuille de route Instinct plus large semblent prometteurs, leur exécution en volume est une autre affaire, d'autant plus que l'industrie est limitée en termes d'approvisionnement.

Il existe également un risque subtil de marge à surveiller. La marge brute ajustée d'AMD était de 55 % au premier trimestre, en hausse de 170 points de base d'une année sur l'autre, mais en baisse séquentielle par rapport à 57 % au quatrième trimestre, bien que ce dernier chiffre ait bénéficié d'une libération de réserve de stock d'environ 360 millions de dollars. En excluant cela, la tendance sous-jacente est correcte. Mais si l'activité des centres de données s'oriente davantage vers les GPU Instinct, qui ont des marges plus faibles que les processeurs de serveur EPYC, le chemin vers la hausse des bénéfices exigée par la valorisation pourrait être semé d'embûches.

Pour les investisseurs qui détiennent déjà des actions, se précipiter pour sortir n'est peut-être pas la bonne démarche. L'activité sous-jacente prospère dans l'ensemble, et le changement structurel vers plus de calcul IA est indéniable. Mais pour quiconque envisage d'investir de l'argent frais aujourd'hui, je ferais preuve de prudence.

Faut-il acheter des actions d'Advanced Micro Devices dès maintenant ?

Avant d'acheter des actions d'Advanced Micro Devices, considérez ceci :

L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions que les investisseurs peuvent acheter dès maintenant... et Advanced Micro Devices n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été sélectionnées pourraient générer des rendements monstres dans les années à venir.

Considérez quand Netflix a figuré sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ à l'époque de notre recommandation, vous auriez 471 827 $ ! Ou quand Nvidia a figuré sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ à l'époque de notre recommandation, vous auriez 1 319 291 $ !

Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 986 %, soit une surperformance écrasante par rapport aux 207 % du S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleures, disponible avec Stock Advisor, et rejoignez une communauté d'investisseurs construite par des investisseurs individuels pour des investisseurs individuels.

Rendements de Stock Advisor au 10 mai 2026.*

Daniel Sparks et ses clients n'ont aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms et Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.