TSMC vs. Nvidia : Quel titre de croissance du supercycle de l'IA est le meilleur achat à long terme ?

Points clés
L'avenir de Nvidia reste prometteur alors qu'il continue d'évoluer.
TSMC est bien positionnée en tant que principal fournisseur d'armement dans la course à l'IA.
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L'essor de l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA) a créé d'énormes gagnants, et il est probable qu'il continuera à créer des gagnants pendant longtemps. L'IA est peut-être le plus grand changement technologique que le monde ait connu, et actuellement, il s'agit d'une course pour voir quelles entreprises remporteront la victoire. Alors, si vous pensez que les dépenses des centres de données pour l'IA vont bientôt atteindre un sommet, repensez-y.
Deux des entreprises qui ont été à l'avant-garde de la charge de l'IA sont Nvidia (NASDAQ: NVDA) et Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM). Les deux actions ont surperformé au cours de la dernière année, mais l'une semble mieux positionnée à long terme.
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Nvidia : Le roi de l'IA
Il est difficile de surestimer la domination de Nvidia au cours des dernières années. L'entreprise a connu une croissance exponentielle de son chiffre d'affaires et a réussi à s'emparer d'environ 90 % des parts de marché dans le domaine des unités de traitement graphique (GPU), qui sont les puces qui alimentent la révolution de l'IA.
Nvidia n'a pas non plus trébuché dans son rôle de leader de l'infrastructure de l'IA. Il s'agissait d'une démarche soigneusement orchestrée qui a été mise en place bien avant que l'IA ne devienne courante. Elle a construit une plateforme logicielle gratuite (CUDA) et l'a intégrée aux endroits où les premières recherches sur l'IA étaient menées, et a intelligemment acquis une entreprise de mise en réseau de centres de données conflictuelle (Mellanox) qui était en avance sur son temps.
Nvidia a démontré une capacité à se déplacer vers l'endroit où la balle va avant même qu'elle ne soit passée. C'est pourquoi elle a été un gagnant sur le marché et pourquoi elle continuera à l'être. Ses "acquisitions" de Groq et SchedMD en sont les derniers exemples. Son autorisation d'exploitation de la technologie de Groq lui offre une solution plus convaincante pour l'inférence de l'IA qu'elle peut intégrer à son écosystème CUDA. SchedMD, quant à elle, lui fournit un élément logiciel important qui peut être essentiel avec l'IA agentique.
TSMC : Le fournisseur d'armement de l'IA
TSMC s'est imposée comme l'un des acteurs les plus importants de la chaîne de valeur de l'IA. Son échelle et son expertise technologique lui ont conféré un quasi-monopole dans la fabrication de puces avancées. Cela comprend les GPU, les ASIC d'IA (circuits intégrés spécifiques à une application), les unités centrales de traitement (CPU) haute performance et autres puces logiques.
Cela positionne essentiellement TSMC en tant que fournisseur d'armement dans la course à l'infrastructure de l'IA. Si une entreprise souhaite que ses conceptions de puces avancées soient fabriquées à grande échelle, elle doit passer par TSMC. C'est essentiellement la seule option pour faire fabriquer ces puces avec des rendements élevés et peu de défauts. Par conséquent, les concepteurs de puces ne réservent pas seulement de l'espace au sol ; ils entrent dans un mariage technologique pluriannuel avec TSMC où les feuilles de route architecturales et les engagements de capacité sont conçus des années avant même qu'une seule puce ne soit produite.
Cela donne à TSMC à la fois une grande visibilité sur la demande future, ainsi qu'un fort pouvoir de fixation des prix.
Le gagnant à long terme
Nvidia se trouve au sommet de la montagne, et il continuera à être un gagnant de l'IA. Il ne devrait y avoir aucun doute à ce sujet, car l'entreprise est tournée vers l'avenir et évolue continuellement. Cependant, les clients ont déjà commencé à chercher des alternatives moins chères en concevant des ASIC d'IA personnalisés et en concluant des accords avec Advanced Micro Devices pour ses GPU. Au fur et à mesure que le marché continue d'évoluer, sa part de marché devrait naturellement s'éroder avec le temps.
Pour TSMC, cependant, cette tendance est en réalité bénéfique. Plus la dynamique du pouvoir est répartie dans les puces d'IA, meilleure est sa position de négociation. Parallèlement, elle est également prête à profiter des tendances des CPU de centres de données (qui verront une augmentation massive de la demande provenant de l'IA agentique) et de la conduite autonome au cours des prochaines années. Cela, combiné au fait qu'elle est la plus petite entreprise, permet à son action de surpasser les autres à long terme.
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Geoffrey Seiler détient des positions dans Advanced Micro Devices. The Motley Fool détient des positions et recommande Advanced Micro Devices, Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.