Wall Street se trompe sur cette action IA Cloud pour 2026

Points Clés
La demande d'IA a déjà accéléré la croissance d'Azure.
Microsoft monétise l'IA au-delà de l'infrastructure cloud grâce aux abonnements Copilot en croissance rapide.
L'entreprise bénéficie d'un pouvoir de fixation des prix important dans l'espace de l'IA d'entreprise.
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Les actions de Microsoft (NASDAQ: MSFT) ont baissé de près de 18 % depuis le début de l'année. Wall Street est devenue prudente à l'égard de ce géant du cloud, car les investisseurs se demandent si ses investissements massifs dans l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA) se traduiront par une croissance plus rapide d'Azure et des rendements à court terme.
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Cette préoccupation s'est intensifiée après que Microsoft a annoncé des dépenses d'investissement de 37,5 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 (se terminant le 31 décembre 2025). Sur ce montant, environ les deux tiers ont été dépensés pour des actifs de courte durée tels que les unités de traitement graphique (GPU) et les unités centrales de traitement (CPU).
Cependant, se concentrer uniquement sur le taux de croissance à court terme d'Azure manque la vue d'ensemble. Microsoft monétise de plus en plus l'IA sur plusieurs produits, notamment Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot et ses plateformes de développement Azure AI. À mesure que l'adoption de l'IA s'accélère, l'entreprise pourrait bénéficier d'une expansion du chiffre d'affaires et du bénéfice net.
L'IA stimule la croissance du cloud
Azure était le deuxième fournisseur d'infrastructure cloud, avec une part de marché mondiale de 21 % à la fin de 2025. Les derniers résultats de l'entreprise montrent également à quel point la demande d'IA soutient déjà fortement son activité cloud. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de Microsoft Cloud a augmenté de 26 % d'une année sur l'autre pour atteindre 51,5 milliards de dollars. Cependant, Azure et d'autres services cloud, faisant partie du segment Microsoft Cloud, ont vu leurs revenus augmenter de 39 % d'une année sur l'autre, stimulés par une forte demande pour l'IA et les charges de travail cloud.
La directrice financière Amy Hood a également noté que si toute la capacité GPU de l'entreprise était allouée uniquement à Azure, la métrique de croissance aurait dépassé 40 %. Au lieu de cela, Microsoft a dirigé une partie de sa capacité de calcul vers des produits tels que Microsoft 365 Copilot et GitHub Copilot.
Microsoft positionne également Azure comme une plateforme pour la création d'applications d'IA. Des services tels qu'Azure AI Foundry et Microsoft Fabric permettent aux entreprises de déployer des modèles, de les connecter à des données d'entreprise et de créer des agents automatisés capables d'effectuer des tâches dans les flux de travail.
Par conséquent, l'impact des investissements en IA ne peut être évalué uniquement par le taux de croissance d'Azure. L'infrastructure cloud de l'entreprise prend déjà en charge un large écosystème d'IA, y compris les logiciels d'entreprise, les outils de développement et les plateformes de productivité.
Accélération de la monétisation de l'IA
La stratégie de monétisation de l'IA de Microsoft prend de l'ampleur. L'entreprise a terminé le deuxième trimestre avec environ 15 millions d'utilisateurs payants de Microsoft 365 Copilot, soit une augmentation de plus de 160 % d'une année sur l'autre. GitHub Copilot a également atteint 4,7 millions d'utilisateurs payants, soit une augmentation de 75 % d'une année sur l'autre. Ces abonnements génèrent des revenus logiciels récurrents et à forte marge pour l'entreprise.
L'influence croissante de Microsoft dans les logiciels d'entreprise lui confère également un pouvoir de fixation des prix. L'entreprise a récemment introduit un nouveau niveau premium de Microsoft 365 appelé Microsoft 365 E7, qui regroupe les capacités d'IA de Copilot avec des outils de gestion de l'identité, de sécurité et de gouvernance des agents. Le plan coûte 99 $ par utilisateur par mois, soit près de 65 % de plus que le niveau E5.
Microsoft a également introduit des modifications de licence, notamment la suppression de certaines remises sur les contrats d'entreprise, l'intégration de Copilot dans les niveaux E3 et E5, et l'augmentation des prix du support unifié. Le spécialiste indépendant des licences US Cloud estime que ces mesures pourraient augmenter les coûts d'un contrat d'entreprise typique jusqu'à 25 % d'ici mi-2026. Bien que certains critiques décrivent cela comme une "taxe IA" sur les budgets informatiques, cela souligne également la capacité de Microsoft à répercuter une partie des coûts de ses investissements en IA sur les clients.
Bien que des dépenses d'investissement plus élevées puissent susciter des préoccupations à court terme, Microsoft semble bien positionné pour bénéficier de la demande croissante de services cloud alimentés par l'IA.
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Manali Pradhan, CFA n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Microsoft. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.