L'action logicielle numéro un de Wall Street -- dont les actions ont grimpé de 624 000 % depuis 1986 -- a 51 ans aujourd'hui

Points clés
L'entreprise de logiciels la plus importante du marché boursier a été fondée le 4 avril 1975.
La surperformance de cette entreprise reflète son mélange idéal d'initiatives à forte croissance avec ses segments opérationnels historiques.
La faiblesse récente des actions de logiciels a peut-être exposé une dislocation des prix dans cette entreprise éprouvée par le temps.
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Sortez le gâteau d'anniversaire et les bougies, car aujourd'hui marque une étape majeure pour l'action logicielle numéro un de Wall Street. Le 4 avril 1975, Microsoft (NASDAQ : MSFT) a été fondé à Albuquerque, au Nouveau-Mexique, par l'ancien PDG Bill Gates et Paul Allen.
Bien que les actions de logiciels aient pris cher ces derniers mois en raison des inquiétudes concernant l'intelligence artificielle (IA), les actions de Microsoft ont bondi de près de 624 000 %, réinvestissement des dividendes inclus, depuis leur introduction en bourse en mars 1986.
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Les rendements époustouflants de Microsoft allient initiatives à forte croissance et vaches à cash historiques
Les rendements disproportionnés de Microsoft au cours des quatre dernières décennies reflètent ses investissements agressifs continus dans des initiatives à forte croissance, ainsi que le flux de trésorerie stable généré par ses segments historiques.
Le fondement de la croissance à deux chiffres soutenue de Microsoft est le cloud computing et l'IA. Son segment le plus passionnant est sans doute la plateforme de services d'infrastructure cloud, Azure.
Azure n'est devancé que par Amazon Web Services en termes de dépenses mondiales de services d'infrastructure cloud. L'intégration de solutions d'IA, y compris l'IA générative et les capacités de construction et d'entraînement de grands modèles de langage, a réaccéléré la croissance des ventes d'Azure à près de 40 % sur une base de devise constante.
Mais il est important de ne pas négliger les opérations historiques de Microsoft lors de l'analyse de sa surperformance. Bien que Windows et Office ne soient plus les histoires de croissance qu'ils étaient au début du 21e siècle, Windows reste clairement le système d'exploitation de bureau numéro 1 mondial. Ce sont des segments opérationnels à marges exceptionnellement élevées qui génèrent un flux de trésorerie abondant, que Microsoft peut réinvestir dans des initiatives à croissance plus rapide.
En parlant de réinvestissement, Microsoft a terminé 2025 avec environ 89,5 milliards de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et placements à court terme, et a généré 80,8 milliards de dollars de trésorerie nette provenant de ses activités au cours des six premiers mois de l'exercice 2026 (se terminant le 30 juin 2026). Il génère tellement de trésorerie de ses activités qu'il est capable de verser le plus grand dividende nominal de Wall Street, et a le luxe de réaliser des acquisitions pour étendre sa portée.
Les inquiétudes concernant l'IA pourraient avoir mis au jour une dislocation des prix
Malgré les plusieurs avantages concurrentiels de Microsoft, ses actions ont perdu environ un tiers de leur valeur depuis qu'elles ont atteint un record absolu fin octobre.
La plupart des actions de logiciels ont été pesées par la conviction que l'IA réduira la demande de solutions logicielles créatives à marges élevées. Bien qu'il puisse y avoir une part de vérité dans cette crainte dans des années, les entreprises en sont encore aux tout premiers stades de l'optimisation des solutions d'IA pour maximiser les ventes et les bénéfices. Le taux de croissance à deux chiffres soutenu de Microsoft et la réaccélération des revenus d'Azure suggèrent que l'IA ne l'affecte pas négativement.
La lueur d'espoir pour les investisseurs à long terme est que cette panique de l'IA pour les actions de logiciels a créé une poignée de dislocations de prix spectaculaires.
La chute de six mois de l'action Microsoft a fait baisser son ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif à 19,4, marquant une remise de 34 % par rapport à sa moyenne de P/E prospectif sur le demi-décennie glissant. Les actions se négocient également à environ 7,3 fois les ventes prévues pour l'exercice 2027, ce qui représenterait le multiple cours/ventes le plus bas pour Microsoft depuis 2018.
Bien qu'un marché boursier historiquement cher pourrait entraîner une route cahoteuse pour Microsoft et ses pairs au cours des deux prochains trimestres, tous les signes continuent de pointer vers le fait que sa récente baisse du cours de l'action est une dislocation des prix digne d'être saisie.
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