Warren Buffett a liquidé 77 % d'Amazon pour acheter une action médiatique en plein essor

Warren Buffett a procédé à un autre mouvement notable dans son portefeuille, réduisant la participation d'Amazon de Berkshire Hathaway de plus de 77 % tout en ouvrant une nouvelle position dans The New York Times. Ce changement montre que Buffett continue de s'éloigner de certaines grandes valeurs technologiques pour se tourner vers ce qui ressemble à un mélange plus sélectif d'entreprises médiatiques et traditionnelles.

La vente d'Amazon est le mouvement principal. Berkshire a réduit ses avoirs à environ 2,3 millions d'actions après avoir initialement constitué la position en 2019, un revirement brutal pour une entreprise qui considérait autrefois Amazon comme l'un de ses paris les plus intéressants parmi les grandes capitalisations.

Berkshire a vendu la majeure partie de sa participation dans Amazon

Selon la dernière déclaration, comme rapporté par The Motley Fool, Berkshire a réduit sa position dans Amazon de plus de 75 % au cours du trimestre, ne laissant la participation valoir qu'une petite fraction du portefeuille global de la société. La réduction semble faire partie d'une réorganisation plus large du portefeuille d'actions de Berkshire plutôt que d'une transaction ponctuelle.

C'est important car Amazon représentait l'un des investissements les plus surprenants de Buffett à l'ère moderne.

Il avait longtemps regretté de ne pas avoir acheté l'action plus tôt, donc une réduction importante suggère que la thèse a changé, que la valorisation est devenue moins attrayante, ou que Berkshire préfère simplement d'autres opportunités pour le moment.

Cela s'inscrit également dans un schéma plus large. Berkshire a également réduit d'autres positions importantes, notamment Apple et Bank of America, ce qui suggère que Buffett a progressivement réduit la concentration dans certaines de ses plus grandes positions.

Le pari de Berkshire sur The New York Times

Dans le même temps, Berkshire a initié une nouvelle position dans The New York Times d'une valeur d'environ 351,7 millions de dollars, soit environ 5,1 millions d'actions. Cela fait de la société de presse l'une des nouvelles additions les plus intéressantes au portefeuille public de Berkshire.

Ce mouvement est notable car Buffett avait qualifié l'industrie de la presse de "grillée", a noté The Motley Fool, après que Berkshire ait quitté sa propriété de journaux il y a des années. Acheter dans The New York Times maintenant suggère qu'il voit quelque chose de différent dans la version numérique moderne de l'entreprise.

C'est la véritable histoire ici. Berkshire ne soutient pas l'ancien modèle d'impression ; il soutient une entreprise qui s'est transformée en une plateforme d'abonnement et de médias numériques à grande échelle.

Pourquoi Buffett a investi dans The New York Times

Les chiffres racontent la majeure partie de l'histoire. The New York Times a terminé 2025 avec 12,8 millions d'abonnés au total après avoir ajouté 1,4 million de nouveaux abonnés numériques nets au cours de l'année, selon Yahoo Finance. Cela le met sur la bonne voie pour atteindre son objectif déclaré de 15 millions d'abonnés d'ici la fin de 2027.

Les revenus numériques ont dépassé 2 milliards de dollars pour la première fois en 2025. Les revenus des abonnements numériques ont augmenté d'environ 14 % pour l'année, tandis que la publicité numérique a bondi de 20 %, a rapporté Proactive.

Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de plus de 20 % pour atteindre 550 millions de dollars, et la société a généré environ 551 millions de dollars de flux de trésorerie disponible.

Ce type de performance est important pour l'investissement de style Buffett car il démontre un pouvoir de fixation des prix et des revenus récurrents.

Une entreprise qui peut continuer à augmenter le nombre d'abonnés et à augmenter les prix sans détruire la demande commence à ressembler moins à une entreprise médiatique en déclin et davantage à une plateforme de consommation durable.

Ce qui rend The New York Times attrayant pour un investisseur de valeur :

Le Times comptait 12,8 millions d'abonnés au total à la fin de l'année 2025, en hausse de 1,4 million de nouveaux abonnés numériques nets au cours de l'année, selon Proactive.

Le chiffre d'affaires numérique total a dépassé 2 milliards de dollars pour la première fois en 2025, a rapporté GuruFocus.

Il a généré des flux de trésorerie disponibles d'environ 551 millions de dollars en 2025, a noté GuruFocus.

Le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de plus de 20 % pour atteindre 550 millions de dollars en 2025, a confirmé le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 du Times.

La marque de confiance de l'entreprise et son journalisme original la positionnent comme un actif résilient à mesure que le contenu généré par l'IA devient plus répandu, selon The Motley Fool.

Les analystes de The Motley Fool ont également souligné l'essor croissant du journalisme vidéo du Times comme un autre attrait à long terme.

Le directeur financier Will Bardeen a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de la société que "la vidéo en particulier reste un domaine d'investissement stratégique important", ajoutant que la société est "confiante dans notre capacité à générer de forts rendements" à mesure qu'elle développe ce canal, a noté Motley Fool.

En ce sens, l'investissement de Berkshire ressemble moins à un pari sur le journalisme lui-même qu'à un pari sur un actif d'abonnement numérique de haute qualité avec de multiples sources de revenus et des flux de trésorerie durables.

Pourquoi Berkshire Hathaway a réduit ses actions Amazon

L'action Amazon reste l'une des histoires de croissance à long terme les plus importantes du marché, mais c'est aussi un type d'actif très différent de The New York Times. Elle est plus grande, plus complexe et plus exposée à la concurrence, aux pressions logistiques et à l'évolution de la demande des consommateurs.

Berkshire prend peut-être simplement des profits après une forte hausse. Ou il peut estimer que le potentiel de hausse d'Amazon est désormais moins attrayant que celui d'autres noms avec des flux de trésorerie actuels plus solides ou une économie plus simple.

Quoi qu'il en soit, la réduction montre que Berkshire n'est pas marié à un seul pari technologique très médiatisé. Même une action que Buffett admirait autrefois suffisamment pour l'acheter peut être vendue agressivement si l'ensemble des opportunités change.

Ce que l'échange d'actions Amazon contre le Times dit de la pensée de Buffett

Buffett a toujours été prêt à changer d'avis lorsque les faits changent. C'est ce qui semble se passer ici : Amazon est peut-être toujours une excellente entreprise, mais Berkshire semble penser que d'autres opportunités offrent un meilleur équilibre entre risque, récompense et génération de trésorerie.

L'achat de The New York Times rappelle également que Buffett n'évite pas entièrement les médias. Il est simplement plus intéressé par les entreprises qui ont montré qu'elles pouvaient survivre au changement numérique et créer des flux de trésorerie prévisibles.

C'est pourquoi cette transaction est interprétée comme une rotation stratégique plutôt qu'un pivot thématique majeur. Berkshire achète toujours de la qualité, mais dans une autre partie du marché.

Ce mouvement intervient alors que Berkshire a également été actif ailleurs, notamment chez Chevron et Chubb, ce qui suggère que la société continue d'équilibrer son portefeuille entre les secteurs plutôt que de poursuivre un thème avec trop d'ardeur.

C'est le comportement classique de Buffett : rester opportuniste, rester patient et continuer à déplacer le capital vers ce qui semble le plus attrayant sur une base ajustée au risque.

La dernière déclaration montre également à quel point Berkshire a évolué. C'est toujours un géant de l'investissement de valeur, mais son portefeuille comprend désormais un mélange de générateurs de trésorerie de l'ancienne économie, une exposition technologique sélective et des entreprises numériques qu'il aurait été difficile d'imaginer dans les décennies précédentes.

La stratégie d'investissement sous-jacente de Buffett

La vente d'Amazon par Buffett et l'achat de The New York Times montrent que Berkshire est toujours disposé à apporter des changements nets et significatifs lorsqu'il voit une meilleure opportunité. Le message n'est pas qu'Amazon est une mauvaise entreprise ; c'est que Buffett ne la considère plus comme la meilleure utilisation du capital de Berkshire.

Dans le même temps, l'investissement dans le Times suggère qu'il voit de la valeur dans les entreprises qui se sont adaptées avec succès à l'ère numérique et qui peuvent encore produire des flux de trésorerie fiables.

Cette combinaison fait de cette déclaration un classique de Buffett. Vendre là où la marge de sécurité semble plus mince, acheter là où le modèle économique semble durable, et continuer à déplacer le portefeuille vers la qualité.