Nous augmentons notre cible de prix sur Amazon après son excellent trimestre

Les actions d'Amazon ont augmenté après que le géant technologique a rapporté des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes, poussés par une accélération continue de la croissance de son unité Amazon Web Services. Le chiffre d'affaires a augmenté de 17% année sur année à 181,52 milliards de dollars, battant l'estimation des analystes de 177,3 milliards de dollars selon les données LSEG. Les bénéfices par action selon les principes comptables généralement acceptés (PCGA) ont augmenté de 75% à 2,78 dollars, battant l'estimation de 1,64 dollars, selon LSEG. Cependant, ce n'est pas une bonne comparaison car les résultats incluaient des gains pré-tax de 16,8 milliards de dollars de revenus non opérationnels liés à l'investissement de l'entreprise dans Anthropic. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 30% année sur année à 23,85 milliards de dollars, battant l'estimation de 20,82 milliards de dollars. Pourquoi nous l'achetons Amazon est largement connu pour le commerce en ligne, mais son business cloud est le véritable pilier. La publicité est un autre business en croissance rapide avec des marges élevées. L'investissement dans une infrastructure logistique robuste pour le commerce électronique fait de son magasin en ligne le lieu de prédilection. Prime offre la livraison gratuite, la diffusion vidéo et d'autres avantages pour maintenir les utilisateurs en paiement chaque mois. Concurrence : Walmart, Target, Microsoft et Alphabet Dernière acquisition : 15 avril 2025 Début : février 2018 Conclusion Après un début lent en 2026, les actions d'Amazon ont retrouvé leur dynamisme, gagnant environ 26% en avril pour atteindre de nouveaux records historiques. Qu'est-ce qui a changé ? Le marché a rapidement compris que la relation étroite d'Amazon avec Anthropic devrait probablement stimuler la croissance d'AWS, rendant le programme de dépenses de capital de 200 milliards de dollars de la direction bien justifié. La hausse a fixé un haut niveau avant la publication de mercredi, mais les résultats de l'entreprise ont clairement dépassé les attentes, envoyant les actions en hausse d'environ 4% après la clôture. En reculant, nous étions satisfaits de voir Amazon délivrer son meilleur trimestre de marge d'exploitation dans l'histoire de l'entreprise. Oui, AWS est une partie cruciale de l'histoire, mais l'amélioration des marges dans les opérations Nord-Américaines et internationales montre que l'entreprise opère plus efficacement, et que les flux de revenus à haute marge ont de la dynamique. Amazon fonctionne à plein régime, et nous augmentons notre cible de prix à 300 dollars contre 250 dollars pour refléter les derniers résultats tout en maintenant notre notation d'achat équivalent 1. C'était une nuit importante des résultats, avec d'autres noms du Club comme Alphabet, Microsoft et Meta Platforms également rapportant leurs résultats trimestriels. AMZN 1Y montagne Retour Amazon 1 an Commentaire Croissance du chiffre d'affaires de l'unité cloud Amazon Web Services (AWS) a accéléré à 28,4%, contre 23,6% le trimestre précédent, entraînant un chiffre d'affaires de 37,59 milliards de dollars, battant l'estimation de 36,9 milliards de dollars. C'était le taux de croissance le plus rapide de 15 trimestres. Le bénéfice d'exploitation et la marge d'exploitation étaient également supérieurs aux attentes. Le portefeuille de puces personnalisées de l'entreprise, comme Graviton, Tranium et Nitro, a dépassé un taux annuel de 20 milliards de dollars, contre plus de 10 milliards de dollars le trimestre précédent. Le business de puces personnalisées d'Amazon a été un succès énorme, permettant de développer son infrastructure de manière plus rentable et de réduire sa dépendance à Nvidia. AWS a récemment signé des partenariats multi-gigawatts avec OpenAI et Anthropic pour utiliser des puces Trainium. Mais ne pensez pas que la relation entre AWS et Nvidia disparaîtra. Le PDG Andy Jassy a dit lors de l'appel qu'il a « un immense respect » pour l'entreprise et « sera partenaire pour aussi longtemps que je puisse l'imaginer, et aura toujours des clients qui veulent exécuter Nvidia sur AWS ». Le backlog d'AWS s'est clos au trimestre à 364 milliards de dollars, contre 244 milliards de dollars au quatrième trimestre. Et la nouvelle figure est en fait sous-estimée car elle ne comprend pas le récent accord avec Anthropic, évalué à plus de 100 milliards de dollars. Avec un backlog aussi important, nous arguons qu'Amazon a la visibilité pour continuer à dépenser agressivement. Concernant les autres segments de l'entreprise, il y a eu des résultats solides dans les magasins en ligne, les services d'abonnement, les services de vendeurs tiers, la publicité et les autres (qui incluent la santé, les licences, les cartes de crédit co-marquées et d'autres activités). Nous apprécions les résultats dans la publicité et les services de vendeurs tiers car ce sont des flux de revenus à haute marge. Seulement les magasins physiques ont manqué l'estimation. Par géographie, les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de 12% à 104 milliards de dollars, battant l'estimation de consensus d'environ 1,8 milliard de dollars. Les marges d'exploitation ont augmenté de 165 points de base par rapport à l'année précédente. Dans le segment international, le chiffre d'affaires a augmenté de 19% année sur année, battant l'estimation de consensus. Les marges d'exploitation ont augmenté de 55 points de base par rapport à l'année précédente. Sur le côté des dépenses de capital, Amazon a dépensé environ 44,2 milliards de dollars au trimestre, légèrement au-dessus de l'estimation de 43,95 milliards de dollars. L'entreprise n'a pas modifié son guidance de 200 milliards de dollars de dépenses de capital pour l'année. Guidance Amazon a fourni une orientation solide pour le deuxième trimestre. Gardez à l'esprit que ces chiffres sont généralement conservateurs. L'entreprise prévoit une augmentation de 16% à 19% du chiffre d'affaires année sur année, à 194 milliards à 199 milliards de dollars. Le point médian de 196,5 milliards de dollars dépasse l'estimation de 188,96 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation du deuxième trimestre est attendu entre 20 milliards et 24 milliards de dollars. Le point médian de 22 milliards de dollars était en ligne avec l'estimation de 22,64 milliards de dollars. Cette orientation inclut une augmentation de 1 milliard de dollars par rapport à l'année précédente des coûts liés à Amazon Leo, son réseau de satellites en orbite basse terrestre. L'orientation inclut également des coûts de transport plus élevés dus à l'inflation du carburant, qui sont partiellement compensés par des frais récents liés au carburant et à la logistique. (Le fonds de dotation charitable de Jim Cramer est long AMZN. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au Club d'investissement de CNBC avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de trading avant que Jim ne fasse un trade. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte de trading avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son fonds de dotation charitable. Si Jim a parlé d'une action à la télévision de CNBC, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte de trading avant d'exécuter le trade. L'INFORMATION CI-DESSUS RELATIVE AU CLUB D'INVESTISSEMENT EST SOUJETE À NOS CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, EN CONJONCTION AVEC NOTRE DÉNONCIATION. AUCUNE OBLIGATION OU DUTY N'EST CRÉÉE PAR VIRTUE DE VOTRE RÉCEPTION D'INFORMATIONS FOURNIES EN RELATION AU CLUB D'INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU BÉNÉFICE N'EST GARANTI.