Yera-t-il un effondrement du marché boursier sous le président Donald Trump ? Un outil de prévision avec 155 ans d'histoire dans ses voiles offre une réponse.

Points Clés

Les rendements annualisés du Dow Jones Industrial Average, du S&P 500 et du Nasdaq Composite sont plus élevés sous la présidence de Donald Trump que sous la plupart des autres présidents depuis la fin des années 1890.

La loi phare de Donald Trump sur les impôts et les dépenses de son premier mandat, non consécutif, la Tax Cuts and Jobs Act, a stimulé des rachats record d'actions par les sociétés du S&P 500.

Cependant, l'un des outils d'évaluation les plus éprouvés de Wall Street a franchi une ligne critique dans le sable.

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Depuis la fin des années 1890, l'Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) intemporel ou l'indice de référence S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ont augmenté au cours de 26 des 33 derniers mandats présidentiels. Mais sous la présidence de Donald Trump, les rendements annualisés pour le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq Composite axé sur les actions à forte croissance (NASDAQINDEX: ^IXIC) ont été plus élevés que ceux de la plupart des autres présidents.

Au cours du premier mandat de Donald Trump (20 janvier 2017 – 20 janvier 2021), le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq ont gagné 57 %, 70 % et 142 % respectivement. Ces indices largement suivis ont rebondi de 14 %, 19 % et 25 % respectivement depuis le début du deuxième mandat non consécutif de Donald Trump (au 17 avril).

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Bien qu'il existe de nombreux facteurs de motivation derrière ces rendements à deux chiffres, il existe également un scepticisme croissant quant à la capacité des actions à poursuivre leur ascension parabolique. Cela amène certains investisseurs à se demander si un krach boursier se préparait sous la présidence de Donald Trump.

Bien qu'aucun outil de prévision ou événement corrélé ne puisse jamais garantir ce qui se passera à Wall Street, un outil prédictif qui dispose de 155 ans de données historiques dans ses voiles offre une perspective claire pour le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq.

Pourquoi les actions ont-elles généré des rendements exceptionnels sous Donald Trump ?

Mais avant de regarder vers l'avenir, nous devons passer un certain temps à examiner le passé. Une fois que les fondations de ce rallye exceptionnel des actions sous Donald Trump auront été expliquées, nous pourrons mieux comprendre ce qui attend Wall Street.

La première chose à reconnaître est que ces gains annualisés à deux chiffres ne sont pas entièrement liés aux actions entreprises par Trump. Par exemple, l'essor de l'intelligence artificielle (IA) et l'avènement de l'informatique quantique étaient en cours avant que Trump n'entre en fonction pour son deuxième mandat.

L'opportunité d'adresse mondiale pour ces technologies révolutionnaires est massive. Les analystes de PwC prévoient que l'IA créera 15,7 billions de dollars de valeur économique mondiale d'ici 2030, tandis que le Boston Consulting Group estime que l'informatique quantique créera jusqu'à 850 milliards de dollars de valeur économique mondiale d'ici 2040. Si ces prévisions ambitieuses sont même à moitié exactes, il devrait y avoir une longue liste de gagnants.

75 % de taux de dépassement du SPX EPS

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) le 30 janvier 2026

65 % de taux de dépassement des ventes

Taux de croissance trimestriel des BPA combinés de 11,9 % au T4 @factset

L'indice S&P 500 affiche une croissance des bénéfices à deux chiffres pour la 5e trimestre consécutive pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

De plus, les résultats trimestriels des sociétés du S&P 500 ont constamment dépassé les attentes des analystes. Bien que le seuil historique soit suffisamment bas pour que les dépassements de bénéfices soient courants, de meilleurs résultats opérationnels ont contribué à propulser les principaux indices boursiers de Wall Street vers de nouveaux sommets.

Cependant, ces rendements exceptionnels des actions portent également à un certain degré l'empreinte de Donald Trump. La loi phare de Donald Trump sur les impôts et les dépenses de son premier mandat, la Tax Cuts and Jobs Act (TCJA), a abaissé de manière permanente le taux marginal d'imposition sur les sociétés le plus élevé de 35 % à 21 % (le taux d'imposition sur les sociétés le plus bas depuis 1939).

Depuis que Donald Trump a signé la TCJA en décembre 2017, les rachats d'actions par les sociétés du S&P 500 ont atteint des niveaux records. Selon des recherches de The Motley Fool, les rachats d'actions globaux par les sociétés du S&P 500 ont probablement dépassé 1 billions de dollars pour la première fois en 2025.

Maintenant que les fondations du marché haussier de Trump sont jetées, examinons de plus près ce que les 150 ans d'histoire ont à dire sur les chances qu'un krach boursier se produise.

Cet outil d'évaluation a un historique impeccable de prévision des mouvements importants des actions

Bien que plusieurs vents contraires suggèrent que le marché boursier est en difficulté, aucun ne résonne plus fort que le ratio cours/bénéfices (P/E) du S&P 500, également appelé ratio P/E ajusté cycliquement (CAPE Ratio).

La valorisation peut être un sujet délicat à Wall Street. Ce qu'un investisseur trouve cher peut être considéré comme une aubaine par un autre. L'absence d'une feuille de route universelle pour valoriser les actions ou le marché plus large rend les mouvements directionnels à court terme extrêmement difficiles à prévoir avec une précision à long terme.

Un autre défi lié à la valorisation des sociétés cotées en bourse et/ou du marché plus large est la limitation de l'outil de valorisation préféré des investisseurs, le ratio P/E. Étant donné que le ratio P/E traditionnel ne prend en compte que les bénéfices des 12 derniers mois, une récession ou un événement de choc peut le rendre inutile.

C'est là que le P/E de Shiller et son vaste historique de tests rétrospectifs peuvent être utiles.

Le CAPE Ratio est basé sur les bénéfices moyens ajustés de l'inflation des 10 dernières années. Alors que les récessions peuvent perturber le ratio P/E traditionnel, ce n'est pas le cas pour le CAPE Ratio du S&P 500. Il fournit la chose la plus proche qu'un investisseur obtiendra d'une comparaison de valorisation véritablement comparable à celle de l'autre sur Wall Street.

Le ratio Shiller PE du S&P 500 atteint son 2e plus haut niveau de l'histoire 🚨 Le plus élevé était la bulle des dot-com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) le 28 décembre 2025

Bien que les économistes n'aient introduit le P/E de Shiller qu'à la fin des années 1980, il a été testé rétrospectivement depuis janvier 1871. Au cours de ces 155 années, il a affiché un multiple de 17,36, au 18 avril 2026. Mais pendant la majeure partie des sept derniers mois, le CAPE Ratio a oscillé entre 39 et 41, ce qui en fait le deuxième marché boursier le plus cher de l'histoire.

Si les optimistes ont un espoir, c'est que le P/E de Shiller n'est pas un outil de synchronisation. En d'autres termes, il ne dira pas aux investisseurs quand la musique s'arrêtera ou de combien le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 ou le Nasdaq Composite pourraient chuter.

Cependant, le P/E de Shiller a un historique étonnant de prévision des baisses importantes des actions lorsqu'il franchit une ligne arbitraire dans le sable. Un multiple de 30 (ou plus) pendant un marché haussier continu a historiquement préfiguré une baisse significative.

Y compris la situation actuelle, le CAPE Ratio a dépassé 30 à six reprises au cours des 155 dernières années. Le Dow, le S&P 500 et/ou le Nasdaq Composite ont chuté de 20 % à 89 % à la suite de ces occurrences. En bref, l'histoire nous dit que lorsque les valorisations deviennent excessives, il ne s'agit pas de savoir si les principaux indices boursiers de Wall Street chuteront fortement – mais de quand.

Pour réitérer, le P/E de Shiller actuel de 40,44 (au 17 avril) ne garantit pas qu'un krach boursier se produira. Mais sur la base d'une vaste histoire, il indique une probabilité accrue d'un krach boursier sous la présidence de Donald Trump dans un avenir pas si lointain.

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Sean Williams n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool n'a pas de position dans l'une des actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les opinions et les points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.