AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल एजेंटिक AI के मूल सिद्धांत पर तटस्थ है कि यह वर्कलोड को GPUs से CPUs में महत्वपूर्ण रूप से स्थानांतरित करेगा, जिससे ARM और AMD को लाभ होगा। इस बात पर सहमति है कि CPU की मांग बढ़ेगी, लेकिन एजेंटिक AI द्वारा इस बदलाव की सीमा अनिश्चित है और हाइपरस्केलर्स द्वारा कस्टम सिलिकॉन के अपनाने जैसे कारकों पर निर्भर करती है और एजेंटिक AI वर्कलोड की विशिष्ट मांगों पर निर्भर करती है।
जोखिम: व्यापारी सिलिकॉन प्रदाताओं जैसे AMD के लिए पता लगाने योग्य बाजार को संकुचित करने के लिए हाइपरस्केलर्स से कस्टम सिलिकॉन का जोखिम और आर्म से पूर्ण चिप डिजाइन में IP लाइसेंसिंग से अप्रयुक्त बदलाव।
अवसर: एजेंटिक AI द्वारा संचालित CPU की मांग में संभावित वृद्धि, जो ARM और AMD को लाभान्वित कर सकती है।
मुख्य बिंदु
आर्म होल्डिंग्स के पास अपने नए डेटा सेंटर सीपीयू के साथ एक बड़ा अवसर है।
एजेंटिक एआई के उदय के कारण एएमडी को मजबूत डेटा सेंटर सीपीयू वृद्धि देखने को मिलेगी।
- 10 स्टॉक जो हमें आर्म होल्डिंग्स से बेहतर लगते हैं ›
मार्च की बिकवाली ने प्रौद्योगिकी के सबसे गर्म क्षेत्रों को भी प्रभावित किया। हालाँकि, हर टेक स्टॉक महीने के लिए नीचे नहीं था, और विशेष रूप से शेयरों की एक जोड़ी न केवल बिकवाली से बचने में कामयाब रही, बल्कि और भी मजबूत बनकर उभरी।
वह जोड़ी है आर्म होल्डिंग्स (NASDAQ: ARM) और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस (NASDAQ: AMD), जिनके शेयर मार्च में बढ़े। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इंफ्रास्ट्रक्चर मार्केट अपने अगले मेगाट्रेंड की शुरुआत के लिए तैयार दिख रहा है, और ये दोनों कंपनियां इसका लाभ उठाने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं। जबकि ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPUs) बड़े भाषा मॉडल (LLMs) को प्रशिक्षित करने और AI अनुमान चलाने के लिए उपयोग किए जाने वाले प्रमुख चिप रहे हैं, एजेंटिक AI का उदय AI डेटा सेंटर को पलटने वाला है।
क्या AI दुनिया का पहला ट्रिलियनियर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी एक "अनिवार्य एकाधिकार" नामक एक कम ज्ञात कंपनी पर एक रिपोर्ट जारी की है, जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी Nvidia और Intel दोनों को आवश्यकता है। जारी रखें »
यदि ऐसा लगता है कि हर मौजूदा सॉफ्टवेयर-एज-ए-सर्विस (SaaS) कंपनी और AI अपस्टार्ट एजेंटिक AI का पीछा करना शुरू कर रहे हैं, तो ऐसा इसलिए है क्योंकि अधिकांश कर रहे हैं। यह टेक में अगला बड़ा विकास है, और वे GPU द्वारा संचालित नहीं होंगे, बल्कि उच्च-प्रदर्शन वाले सेंट्रल प्रोसेसिंग यूनिट (CPUs) द्वारा संचालित होंगे।
AI एजेंटों को LLM प्रशिक्षण से एक अलग कंप्यूटिंग आर्किटेक्चर की आवश्यकता होती है, क्योंकि उन्हें अनुक्रमिक निर्णय लेने और स्वतंत्र रूप से कार्य करने में सक्षम होना चाहिए। GPU शुद्ध शक्ति के लिए बनाए गए थे, तर्क के लिए नहीं, जहां CPU आते हैं। CPU एक प्रोजेक्ट मैनेजर की तरह काम करते हैं और टूल (जैसे API) को कॉल करने, मेमोरी प्रबंधन और ट्रैफ़िक को निर्देशित करने जैसी चीजों में अच्छे होते हैं।
आने वाले वर्षों में AI एजेंटों के अपेक्षित विस्फोट के साथ, AI डेटा सेंटरों को न केवल बड़ी संख्या में GPU की आवश्यकता होगी, बल्कि उन्हें अब बड़ी संख्या में CPU की भी आवश्यकता होगी। यहीं पर आर्म और एएमडी आते हैं।
1. आर्म होल्डिंग्स: ब्लॉक पर नया बच्चा
आर्म होल्डिंग्स लंबे समय से सेमीकंडक्टर उद्योग के लिए अग्रणी बौद्धिक संपदा (IP) प्रदाताओं में से एक रहा है। कंपनी की तकनीक लगभग हर स्मार्टफोन में है, और इसके IP का बड़े पैमाने पर Nvidia के ग्रेस-हॉपर प्लेटफॉर्म में उपयोग किया गया था। हालाँकि, Nvidia अपने वेरा रुबिन प्लेटफॉर्म के साथ अपने अधिक तकनीक को इन-हाउस ले जा रही है, आर्म ने पिछले महीने घोषणा की कि वह अपने स्वयं के CPU चिप्स डिजाइन करेगा, जिसे बाजार से व्यापक प्रशंसा मिली।
यूके-आधारित कंपनी हमेशा अपनी बिजली दक्षता और उच्च कोर गणना के लिए जानी जाती रही है, जो एजेंटिक AI के लिए आवश्यक चीजों में सीधे फिट बैठती है। AI के साथ बिजली का उपयोग स्पष्ट रूप से एक बड़ा विचार है, जबकि कोर गणना निर्धारित करती है कि एक CPU एक बार में कितने कार्यों को संभाल सकता है।
आर्म डेटा सेंटर सीपीयू बाजार को 2031 तक $100 बिलियन तक बढ़ते हुए देखता है और सोचता है कि वह अपने नए सीपीयू चिप्स से $15 बिलियन का राजस्व प्राप्त कर सकता है। यह इस अवधि के लिए कुल $25 बिलियन का राजस्व उत्पन्न करना चाहता है।
2. एएमडी: बाजार का नेता
एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस ने खुद को डेटा सेंटर सीपीयू में अग्रणी के रूप में स्थापित किया है, जिसने इस बाजार में प्रतिद्वंद्वी इंटेल पर लगातार हिस्सेदारी हासिल की है। कंपनी द्वारा पिछले साल $16.6 बिलियन का डेटा सेंटर राजस्व उत्पन्न करने के साथ, जिसमें GPU और CPU शामिल हैं, उसके पास आने वाले वर्षों में इस अनुमानित $100 बिलियन सर्वर CPU बाजार का एक बड़ा हिस्सा हासिल करने का एक बड़ा अवसर है।
इस बीच, एएमडी स्थिर नहीं बैठा है। इसके नए वेनिस आर्किटेक्चर में एक नया चिपलेट डिज़ाइन है जो इसे अपने चिप्स में अधिक कोर पैक करने की अनुमति देगा, जिससे इसके सीपीयू एजेंटिक एआई के लिए आदर्श बन जाएंगे। इस बीच, इसके पास दो बड़े GPU साझेदारी हैं, जो प्रत्येक $100 बिलियन से अधिक मूल्य के हैं। इस और इसके CPU अवसर के बीच, एएमडी आने वाले वर्षों में मजबूत वृद्धि के लिए तैयार है।
अगले बड़े AI इंफ्रास्ट्रक्चर विजेता
AI इंफ्रास्ट्रक्चर के निर्माण ने पिछले कुछ वर्षों में कुछ बड़े विजेताओं को जन्म दिया है, और CPU निर्माता अगले बड़े लाभार्थी की तरह दिखते हैं। आर्म फिजिकल चिप गेम में नया है, लेकिन इसके पास पहले से ही सिद्ध CPU तकनीक है। इस बीच, एएमडी डेटा सेंटर सीपीयू में अग्रणी है।
CPU बाजार के आने वाले वर्षों में तेजी से बढ़ने की उम्मीद के साथ, यहां से दोनों शेयरों के बहुत अधिक बढ़ने की गुंजाइश है।
क्या आपको अभी आर्म होल्डिंग्स में स्टॉक खरीदना चाहिए?
आर्म होल्डिंग्स में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
द मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने हाल ही में उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और आर्म होल्डिंग्स उनमें से एक नहीं था। जिन 10 शेयरों ने कट बनाया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
उस समय पर विचार करें जब नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में था... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $532,066 होते!* या जब Nvidia 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में था... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,087,496 होते!*
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 926% है - 185% के लिए S&P 500 की तुलना में बाजार को कुचलने वाला प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
*स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 4 अप्रैल, 2026 तक।
जेफ्री सीलर के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस में हिस्सेदारी है। मोटली फूल के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस और इंटेल में हिस्सेदारी है और वह उनकी सिफारिश करता है। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"लेख मानता है कि एजेंटिक AI के साथ CPU वर्कलोड विस्फोट होगा, लेकिन कोई सबूत नहीं देता है कि एजेंटिक AI को CPU-केंद्रित आर्किटेक्चर की आवश्यकता है, न ही यह हाइपरस्केलर्स के स्वामित्व वाले सिलिकॉन के संरचनात्मक खतरे को अनदेखा करता है।"
लेख का मूल सिद्धांत—कि एजेंटिक AI वर्कलोड को GPUs से CPUs में स्थानांतरित कर देगा, जिससे ARM और AMD को लाभ होगा—एक अप्रमाणित आर्किटेक्चरल धारणा पर आधारित है। हाँ, एजेंटों को अनुक्रमिक निर्णय लेने की आवश्यकता होती है, लेकिन लेख ने 'CPU-अनुकूल' को 'CPU-प्रमुख' के साथ भ्रमित कर दिया है। वास्तविक एजेंटिक सिस्टम में संभवतः हाइब्रिड वर्कलोड चलेंगे: बड़े भाषा मॉडल (LLMs) को प्रशिक्षित करने के लिए GPUs, CPUs ऑर्केस्ट्रेशन के लिए। AMD का $16.6 बिलियन डेटा सेंटर राजस्व वास्तविक है; ARM का 2031 तक $15 बिलियन राजस्व लक्ष्य काल्पनिक है और शून्य प्रतिस्पर्धा Intel के Xeon Scalable या कस्टम सिलिकॉन से मानता है। लेख ने हाइपरस्केलर्स (Meta, Google, OpenAI) द्वारा मालिकाना चिप्स को तेजी से डिजाइन करने के संरचनात्मक खतरे को भी अनदेखा कर दिया है, जो मार्जिन को कम करता है।
यदि एजेंटिक AI वर्कलोड GPU-प्रमुख साबित होते हैं (एजेंटों को अभी भी तेज़ अनुमान की आवश्यकता होती है), या यदि हाइपरस्केलर्स कस्टम सिलिकॉन की वृद्धिशील मांग को कैप्चर करते हैं, तो ARM और AMD दोनों को अपसाइड नहीं मिलेगा—और AMD का मूल्यांकन पहले से ही डेटा सेंटर विकास को मूल्य निर्धारण करता है।
"एजेंटिक AI का परिवर्तन व्यापारी CPU निर्माताओं के लिए windfall की गारंटी नहीं देता है क्योंकि हाइपरस्केलर्स आक्रामक रूप से लागत और प्रदर्शन को अनुकूलित करने के लिए इन-हाउस कस्टम सिलिकॉन की ओर बढ़ रहे हैं।"
एजेंटिक AI की आवश्यकता वाले CPU इंफ्रास्ट्रक्चर में बदलाव की कथा आकर्षक है, लेकिन यह हार्डवेयर समेकन की वास्तविकता को अनदेखा करती है। आर्म का अपने स्वयं के चिप्स को डिजाइन करने में बदलाव एक उच्च-जोखिम संक्रमण है एक उच्च-लाभ लाइसेंसिंग मॉडल से एक पूंजी-गहन विनिर्माण पारिस्थितिकी तंत्र में जहां उन्हें अपने स्वयं के ग्राहकों के साथ प्रतिस्पर्धा करनी होगी। इस बीच, AMD का 'वेनिस' आर्किटेक्चर प्रभावशाली है, लेकिन लेख डेटा सेंटर मार्जिन की क्रूर वास्तविकता को नजरअंदाज करता है: अमेज़ॅन और Google जैसे हाइपरस्केलर्स तेजी से ऑफ-द-शेल्फ x86 चिप्स के बजाय कस्टम सिलिकॉन (ASIC) का विकल्प चुन रहे हैं। जबकि CPU की मांग बढ़ेगी, 'मूल्य' व्यापारी सिलिकॉन प्रदाताओं जैसे AMD के लिए पता लगाने योग्य बाजार को संकुचित करते हुए, विशेष, स्वामित्व वाले सिलिकॉन की ओर बढ़ रहा है।
यदि एजेंटिक AI का संक्रमण उम्मीद से तेज होता है, तो तर्क कार्यों की विशाल मात्रा वर्तमान GPU-केंद्रित आर्किटेक्चर को अभिभूत कर सकती है, जिससे आर्म और AMD दोनों को लाभान्वित करते हुए उच्च-कोर-काउंट CPUs की एक विशाल, तत्काल खरीद चक्र शुरू हो सकता है, भले ही दीर्घकालिक कस्टम सिलिकॉन रुझानों की परवाह न हो।
"एजेंटिक AI CPU प्रासंगिकता बढ़ा सकता है, लेकिन लेख निश्चितता को बढ़ा-चढ़ाकर बताता है और ARM और AMD के लिए मापने योग्य, निकट-अवधि लिंक को निर्दिष्ट करने में विफल रहता है।"
लेख का बुलिश थ्रस्ट—एजेंटिक AI जो ARM और AMD को लाभान्वित करते हुए $100 बिलियन डेटा सेंटर CPU बाजार को 2031 तक बढ़ाता है—संभावित लगता है, लेकिन यह एजेंटिक AI के लिए निकट-अवधि राजस्व/capex मिश्रण के लिए मापने योग्य, निकट-अवधि उत्प्रेरक से हल्का प्रमाण प्रदान करता है। ARM का नया कस्टम डेटा-सेंटर चिप्स हाइपरस्केलर्स द्वारा व्यापक रूप से अपनाने पर निर्भर करता है; अन्यथा, रैंप जोखिम वास्तविक है। AMD के लिए, टुकड़ा CPU और GPU को कुल डेटा-सेंटर राजस्व का हवाला देकर धुंधला करता है और एजेंटिक AI के लिए CPU बनाम GPU के नेतृत्व में शिफ्ट होने के बजाय समग्र अनुमान/प्रशिक्षण मात्रा में वृद्धि की संभावना को नजरअंदाज करता है। नेट: थीमगत टेलविंड, अभी तक एक मात्रात्मक उत्प्रेरक नहीं।
मेरे खिलाफ सबसे मजबूत मामला यह है कि हाइपरस्केलर्स पहले से ही कस्टम सिलिकॉन का सामना कर रहे हैं और बिजली/विलंबता बाधाओं और एजेंटों के लिए बहु-थ्रेडेड ऑर्केस्ट्रेशन आवश्यकताओं का सामना कर रहे हैं, जिससे CPU मांग वृद्धि और विषम तैनाती वास्तविक होती है, जो ARM सर्वर प्लेटफॉर्म और AMD के x86 डेटा-सेंटर पदचिह्न दोनों को लाभान्वित करती है।
"डेटा सेंटर CPU के निर्माण में आर्म का अप्रमाणित संक्रमण उच्च निष्पादन और आपूर्ति श्रृंखला जोखिमों को वहन करता है, इसके मजबूत IP नींव के बावजूद।"
लेख ARM और AMD को एजेंटिक AI के माध्यम से AI विजेता के रूप में प्रचारित करता है जो 2031 तक $100 बिलियन डेटा सेंटर CPU बाजार को चलाता है, जिसमें ARM नए चिप्स से $15 बिलियन का लक्ष्य रखता है और AMD अपने EPYC नेतृत्व ($16.6 बिलियन डेटा सेंटर राजस्व 2023) का लाभ उठाता है। AMD के Intel पर शेयर हासिल करना बहु-कोर एजेंट वर्कलोड के लिए समझ में आता है, लेकिन आर्म का पूर्ण चिप डिजाइन में IP लाइसेंसिंग से बदलाव अप्रयुक्त है—वैश्विक कमी के बीच TSMC फैब क्षमता पर निर्भर करता है, Nvidia/Intel/AMD प्रतिद्वंद्विता का सामना करता है, और अभी तक कोई शिप किए गए संस्करण नहीं हैं। एजेंटिक AI की मांग सट्टा है; GPU अनुमान के राजा बने हुए हैं। AMD ठोस दिखता है; आर्म अधिक जोखिम भरा है।
आर्म की बिजली-कुशल, उच्च-कोर IP पहले से ही Nvidia के Grace को शक्ति प्रदान करती है और एजेंटिक AI में अनुक्रमिक निर्णय लेने की आवश्यकताओं के साथ x86 प्रभुत्व को बाधित करने के लिए तैयार है।
"कस्टम सिलिकॉन जोखिम वास्तविक है लेकिन समय-निर्भर है; AMD की हालिया वृद्धि बताती है कि व्यापारी CPU अभी तक ढह नहीं रहे हैं, मौजूदा ASIC प्रतिस्पर्धा के बावजूद।"
Gemini और ChatGPT हाइपरस्केलर्स के कस्टम सिलिकॉन को मार्जिन-संपीड़न के रूप में ध्वजांकित करते हैं, लेकिन समयरेखा या पैमाने को मात्राबद्ध नहीं करते हैं। Google का TPU, Amazon का Trainium—ये आज मौजूद हैं फिर भी AMD का डेटा-सेंटर राजस्व 2023 में 28% YoY बढ़ा। यदि कस्टम सिलिकॉन पहले से ही x86 मांग को काट रहा है, तो हम उस गिरावट को प्रतिबिंबित देखेंगे। जोखिम स्वयं कस्टम सिलिकॉन नहीं है; यह है कि एजेंटिक AI की CPU मांग हाइपरस्केलर्स के लिए कस्टम विकल्पों को डिजाइन और तैनात करने की तुलना में *तेजी से* कैसे बढ़ती है। यह 2-3 साल की दौड़ है, कोई तय परिणाम नहीं।
"एजेंटिक AI की ओर बदलाव बिजली दक्षता को प्राथमिकता देता है, जो हाइपरस्केलर्स के लिए थर्मल बाधाओं को बायपास करने के लिए आर्म के खिलाफ एक संरचनात्मक लाभ बनाता है।"
Gemini, बिजली प्रति वाट एक शर्त है। हाइपरस्केलर्स केवल प्रदर्शन का पीछा नहीं कर रहे हैं; वे मौजूदा डेटा केंद्रों में भौतिक थर्मल सीमाओं का सामना कर रहे हैं। जबकि आप तर्क देते हैं कि एजेंटिक AI CPU को बाधा के रूप में स्थानांतरित करता है, आप ऑर्केस्ट्रेशन के CPU-संतृप्त होने की संभावना को नजरअंदाज कर देते हैं। आर्म का आर्किटेक्चर यहां x86 को मौलिक रूप से हराता है। 'रेस' केवल गति के बारे में नहीं है; यह इस बारे में है कि 30kW रैक में सबसे अधिक तर्क कैसे फिट किया जाए।
"बिजली दक्षता बाधाएं अपने आप में यह साबित नहीं करती हैं कि एजेंटिक AI CPU को बाधा बनाता है; यह सबूत की आवश्यकता है कि ऑर्केस्ट्रेशन CPU-संतृप्त हो जाता है, GPU प्रमुख होने से पहले।"
Gemini का "बिजली प्रति वाट" बिंदु दिशात्मक रूप से सही है, लेकिन यह एक महत्वपूर्ण गुम डेटा बिंदु को दरकिनार करता है: एजेंटों को I/O बैंडविड्थ और सुसंगत मेमोरी (CXL/NVLink) को बाधा के रूप में अधिक आवश्यकता हो सकती है। मैं Gemini को चुनौती देता हूं: एजेंटिक वर्कलोड विशेष रूप से GPU से CPU की ओर बाधा को क्यों स्थानांतरित करते हैं, यह दिखाने के लिए।
"एजेंटिक AI वर्कलोड कच्चे शक्ति से अधिक I/O और इंटरकनेक्ट परिपक्वता पर अधिक निर्भर करते हैं, जो ARM Neoverse पर AMD EPYC को स्पष्ट लाभ देता है।"
Gemini, बिजली प्रति वाट शर्त है; एजेंटिक AI की खामी अनुक्रमों को चेन करना है, I/O बैंडविड्थ और सुसंगत मेमोरी को बाधा बनाना (CXL/NVLink)। AMD EPYC के प्रति सॉकेट 128 PCIe Gen5 लेन, 12 सॉकेट तक इन्फिनिटी फैब्रिक स्केलिंग, और 23% सर्वर CPU शेयर (मर्करी Q4'23) यहां नेतृत्व करता है—ARM Neoverse पारिस्थितिकी तंत्र की गहराई में पीछे है। तथ्य: EPYC राजस्व YoY Q1'24 +80% साबित करता है कि CPU की मांग अभी बढ़ रही है।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनल एजेंटिक AI के मूल सिद्धांत पर तटस्थ है कि यह वर्कलोड को GPUs से CPUs में महत्वपूर्ण रूप से स्थानांतरित करेगा, जिससे ARM और AMD को लाभ होगा। इस बात पर सहमति है कि CPU की मांग बढ़ेगी, लेकिन एजेंटिक AI द्वारा इस बदलाव की सीमा अनिश्चित है और हाइपरस्केलर्स द्वारा कस्टम सिलिकॉन के अपनाने जैसे कारकों पर निर्भर करती है और एजेंटिक AI वर्कलोड की विशिष्ट मांगों पर निर्भर करती है।
एजेंटिक AI द्वारा संचालित CPU की मांग में संभावित वृद्धि, जो ARM और AMD को लाभान्वित कर सकती है।
व्यापारी सिलिकॉन प्रदाताओं जैसे AMD के लिए पता लगाने योग्य बाजार को संकुचित करने के लिए हाइपरस्केलर्स से कस्टम सिलिकॉन का जोखिम और आर्म से पूर्ण चिप डिजाइन में IP लाइसेंसिंग से अप्रयुक्त बदलाव।