द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर इस बात से सहमत हैं कि 2026 में Alphabet और AMD के बीच विजेता का निर्धारण AI हार्डवेयर साइकिल करेगी, जहां AMD का AI एक्सेलेरेटर ऑप्शनैलिटी और Alphabet का क्लाउड मोमेंटम तथा वर्टिकल इंटीग्रेशन प्रमुख कारक हैं। हालांकि, Alphabet के लिए एंटीट्रस्ट रिस्क और AMD के लिए कंपेटिटिव प्रेशर महत्वपूर्ण चुनौतियां पेश करते हैं।
जोखिम: Alphabet के लिए अविश्वास जोखिम और AMD के लिए प्रतिस्पर्धी दबाव
अवसर: AI हार्डवेयर चक्र और क्लाउड गति
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
आज के तेजी से विस्तारित कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्र में, निवेशकों के पास एक चिप डिजाइन कंपनी की उच्च-विकास क्षमता और एक इंटरनेट दिग्गज के विशाल नकदी प्रवाह के बीच चयन करने का विकल्प है। एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज (NASDAQ:AMD) और अल्फाबेट (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) के बीच चुनाव में विशिष्ट पुरस्कार और जोखिम प्रोफाइल के बीच संतुलन बनाना शामिल है।
AMD उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग और कृत्रिम बुद्धिमत्ता हार्डवेयर पर केंद्रित है, जबकि अल्फाबेट डिजिटल विज्ञापन और क्लाउड कंप्यूटिंग परिदृश्य पर हावी है। इन कंपनियों की तुलना इसलिए की जा रही है क्योंकि दोनों जेनरेटिव कृत्रिम बुद्धिमत्ता की ओर वैश्विक बदलाव के केंद्र में हैं, हालांकि वे प्रौद्योगिकी आपूर्ति श्रृंखला में अलग-अलग स्थान रखती हैं।
AMD डेटा केंद्रों और व्यक्तिगत कंप्यूटरों के लिए प्रोसेसर और AI एक्सेलेरेटर जैसे विशेष कंप्यूटिंग उत्पादों को डिजाइन करती है। कंपनी सेमीकंडक्टर शेयरों में एक प्रमुख खिलाड़ी है, जो माइक्रोसॉफ्ट सहित बड़े तकनीकी नामों को सेवाएं प्रदान करती है। इसने हाल ही में एक बड़े पैमाने पर GPU तैनाती के लिए OpenAI के साथ एक रणनीतिक साझेदारी बनाई, एंड-टू-एंड AI समाधान प्रदान करने के लिए ZT डिज़ाइन बिज़नेस को एकीकृत किया, और AI इनफरेंस विशेषज्ञ Taalas के अधिग्रहण का सौदा पूरा किया।
इसके 2025 के वित्तीय वर्ष (FY) में, राजस्व $34.6 बिलियन तक पहुंचा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 34.3% की महत्वपूर्ण वृद्धि दर का प्रतिनिधित्व करता है। इस विस्तार ने कंपनी को $4.3 बिलियन की शुद्ध आय प्राप्त करने में मदद की, जो FY 2024 में रिपोर्ट किए गए $1.6 बिलियन से तेज वृद्धि थी। ये आंकड़े लाभप्रदता के विस्तार की प्रवृत्ति दर्शाते हैं क्योंकि कंपनी अपने उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग संचालन का पैमाना बढ़ाती है, जिसके परिणामस्वरूप 12.5% का शुद्ध मार्जिन हुआ।
दिसंबर 2025 के बैलेंस शीट के अनुसार, ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.1x है, जिसका अर्थ है कि कंपनी के पास अपनी इक्विटी के मूल्य के सापेक्ष बहुत कम ऋण है। इसका वर्तमान अनुपात 2.9x है, जिसका अर्थ है कि इसके पास अल्पकालिक देनदारियों की तुलना में लगभग तीन गुना अधिक संपत्ति है जिसे एक वर्ष के भीतर नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है। मुक्त नकदी प्रवाह (FCF), जो संचालन और उपकरणों के लिए भुगतान करने के बाद बची हुई नकदी है, FY 2025 में $6.7 बिलियन तक पहुंच गया। ध्यान दें कि स्टॉक-आधारित मुआवजा (SBC) परिचालन नकदी प्रवाह का 21.2% था, जो रिपोर्ट की गई नकदी उत्पादन को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाता है क्योंकि SBC एक गैर-नकद व्यय है जिसे नकदी प्रवाह विवरण में वापस जोड़ा जाता है।
अल्फाबेट अपने सर्च इंजन, YouTube प्लेटफॉर्म और नेटवर्क संपत्तियों के माध्यम से डिजिटल विज्ञापन से अपना अधिकांश राजस्व उत्पन्न करता है। कंपनी वित्तीय सेवाओं, स्वास्थ्य सेवा और सार्वजनिक क्षेत्र में उद्यमों को क्लाउड बुनियादी ढांचा और AI-संचालित समाधान प्रदान करती है। यह पिक्सेल डिवाइस जैसे उपभोक्ता हार्डवेयर भी विकसित करती है, और वेमो स्वायत्त राइड-हेलिंग सेवा सहित प्रायोगिक उद्यमों का प्रबंधन करती है।
FY 2025 में, राजस्व $402.8 बिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले वित्तीय वर्ष में दर्ज $350.0 बिलियन की तुलना में 15.1% की वृद्धि है। इस विशाल पैमाने के परिणामस्वरूप इस अवधि के लिए शुद्ध आय $132.2 बिलियन रही। कंपनी ने 32.8% का शुद्ध मार्जिन हासिल किया, जो सभी व्ययों के भुगतान के बाद राजस्व के प्रतिशत के रूप में शेष लाभ को मापता है।
दिसंबर 2025 की बैलेंस शीट के अनुसार, कंपनी 0.1x का ऋण-से-इक्विटी अनुपात बनाए रखती है, जो दर्शाता है कि कंपनी के मूल्य की तुलना में ऋण कम है। इसका वर्तमान अनुपात 2.0x है, जिसका अर्थ है कि इसके पास अल्पकालिक ऋणों की तुलना में दोगुनी अल्पकालिक संपत्तियां हैं। FY 2025 के लिए मुक्त नकदी प्रवाह $73.3 बिलियन तक पहुंच गया।
एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज को सेमीकंडक्टर चिप नेता निविडिया सहित स्थापित दिग्गजों से भीषण प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। यह अपने स्वयं के बड़े ग्राहकों द्वारा बनाए गए आंतरिक चिप डिजाइनों से भी प्रतिस्पर्धा करता है। कंपनी निर्माण के लिए ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी पर भारी निर्भर करती है, जो इसे आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधानों के प्रति उजागर करती है। इसके अलावा, चीन जैसे देशों को AI चिप्स पर सख्त निर्यात नियंत्रण इसके अंतरराष्ट्रीय बिक्री के लिए एक भौतिक जोखिम पेश करते हैं।
अल्फाबेट अपनी खोज और विज्ञापन प्रथाओं के संबंध में महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धा विरोधी मुकदमेबाजी और नियामक दबाव से निपटता है। व्यवसाय विज्ञापन खर्च पर निर्भर करता है, जो आर्थिक मंदी के दौरान या यदि गोपनीयता कानून विज्ञापन ट्रैकिंग को सीमित करते हैं तो गिर सकता है। इसे माइक्रोसॉफ्ट जैसे प्रतिद्वंद्वियों से AI और क्लाउड क्षेत्रों में भीषण प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ता है। इन चुनौतियों के लिए कंपनी को नए बुनियादी ढांचे और इंजीनियरिंग प्रतिभा पर भारी खर्च करने की आवश्यकता होती है।
अल्फाबेट, फॉरवर्ड P/E आधार पर, जो मूल्य को भविष्य की आय अनुमानों से संबंधित करता है, और P/S अनुपात आधार पर दोनों पर एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज की तुलना में काफी सस्ता प्रतीत होता है।
मूल्यांकन मैट्रिक्स फाइनेंशियल मॉडलिंग प्रेप (FMP) से प्राप्त किए गए हैं और अन्य डेटा प्रदाताओं से भिन्न हो सकते हैं।
AMD और Google की मूल कंपनी अल्फाबेट दोनों ही कृत्रिम बुद्धिमत्ता के गर्म क्षेत्र में एक्सपोजर हासिल करने के लिए उत्कृष्ट स्टॉक हैं। AMD ने 11 अगस्त तक 2026 में अपने शेयरों में 100% से अधिक की वृद्धि के साथ निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया है। उस समय में अल्फाबेट केवल लगभग 9% ही बढ़ा है।
इसके कारण, AMD के शेयर अब महंगे हैं, जैसा कि इसके कहीं अधिक उच्च P/S और फॉरवर्ड P/E अनुपातों से प्रदर्शित होता है। यह एक प्रमुख कारण है कि मैं इस समय AMD पर अल्फाबेट स्टॉक में निवेश करूंगा।
एक अन्य कारक जिस पर विचार करना है वह यह है कि AMD बाजार नेता निविडिया से पीछे है, जबकि अल्फाबेट सर्च इंजन और डिजिटल विज्ञापन परिदृश्य दोनों पर हावी है। जब जेनरेटिव AI दृश्य पर आया, तो वॉल स्ट्रीट को चिंता थी कि अल्फाबेट के Google की बाजार हिस्सेदारी कम हो जाएगी। इसके बजाय, पिछले अक्टूबर में Google के AI मोड के व्यापक रिलीज के बाद से, सर्च इंजन एक बिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं को पार कर गया है। यह इंगित करता है कि Google की नेतृत्व स्थिति बरकरार है।
अल्फाबेट यह भी देख रहा है कि व्यवसाय इसके AI मॉडल को अपना रहे हैं, दूसरी तिमाही में Google क्लाउड राजस्व 82% बढ़कर $24.8 बिलियन हो गया। इन सफलताओं के साथ-साथ एक उचित मूल्यांकन के साथ, अल्फाबेट बेहतर खरीद है।
जहां तक AMD की बात है, इसका बीटा 2.5 पर अत्यधिक उच्च है, जिसका अर्थ है कि इसका शेयर मूल्य अस्थिर है। यदि आप AMD में निवेश करना चाहते हैं, तो आप खरीदने का निर्णय लेने से पहले स्टॉक के गिरने की प्रतीक्षा कर सकते हैं।
एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
द मॉटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने अभी-अभी पहचाना है कि उनका मानना है कि निवेशकों के लिए अभी खरीदने के लिए 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक कौन से हैं... और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज उनमें से एक नहीं था। जो 10 स्टॉक चुने गए, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न पैदा कर सकते हैं।
विचार करें जब नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में आया... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $403,337 होते! या जब निविडिया 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में आया... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,334,946 होते!**
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 958% है — S&P 500 के 214% की तुलना में एक बाजार-कुचलने वाला बेहतर प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए निवेश समुदाय में शामिल हों।
10 स्टॉक देखें »
*स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 12 अगस्त, 2026 तक।
रॉबर्ट इज़क्विएर्डो के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज, अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट, निविडिया और ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग में पद हैं। द मॉटली फूल के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज, अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट, निविडिया और ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग में पद हैं और उनकी सिफारिश करता है। द मॉटली फूल के पास एक डिस्क्लोजर पॉलिसी है।
एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज बनाम अल्फाबेट: 2026 में कृत्रिम बुद्धिमत्ता स्टॉक बेहतर खरीद कौन सा है? मूल रूप से द मॉटली फूल द्वारा प्रकाशित किया गया था
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"लेख ने AMD के उच्च-वृद्धि वाले AI हार्डवेयर लीवरेज को Alphabet के परिपक्व, नियामक-अनावृत विज्ञापन मोट के मुकाबले कम वज़न दिया है, जिससे स्पष्ट 2026 AI कैपेक्स रुझानों के बिना एक समग्र 'बाय GOOGL' कॉल समयपूर्व हो जाती है।"
लेख Alphabet (GOOGL) को मूल्यांकन (सस्ता फॉरवर्ड P/E और P/S), विशाल $73B FCF, 33% शुद्ध मार्जिन, और Google Cloud की 82% वृद्धि के आधार पर AMD पर रखता है, जबकि AMD को 100% रैली के बाद उच्च 2.5 बीटा और Nvidia प्रतिस्पर्धा के साथ अधिक मूल्यांकित बताता है। हालाँकि, AMD की 34% राजस्व वृद्धि, AI एक्सेलेरेटर गति (OpenAI, Taalas), और उच्च-वृद्धि वाले सेमीकंडक्टर चक्र में 12.5% मार्जिन सुझाव देते हैं कि मूल्यांकन अंतर AI हार्डवेयर में वास्तविक ऑप्शनैलिटी को दर्शा सकता है। अनुपस्थित संदर्भ: Alphabet की विज्ञापन राजस्व (अभी भी कुल का ~75%) चक्रीय बना हुआ है और तीव्र होते एंटीट्रस्ट जोखिमों का सामना करता है जो 2027-28 तक विभाजन या राजस्व सीमा को बाध्य कर सकते हैं।
यदि AMD 2027 तक AI एक्सेलेरेटर TAM का 20-25% भी हासिल कर लेता है, और अपनी डेटा-सेंटर CPU बढ़त बनाए रखता है, तो 25%+ EPS वृद्धि पर उसका फॉरवर्ड P/E वर्तमान स्तरों से आसानी से 45-50x पर री-रेट हो सकता है, जिससे आज का 'महँगा' मूल्यांकन Alphabet की धीमी-वृद्धि वाली, नियामक-भारित प्रोफाइल की तुलना में सस्ता दिखाई देगा।
"अल्फाबेट का AI इन्फ्रास्ट्रक्चर का वर्टिकल इंटीग्रेशन, AMD के कमोडिटाइज्ड हार्डवेयर साइकिल्स पर निर्भरता की तुलना में अधिक टिकाऊ मार्जिन प्रोफाइल प्रदान करता है।"
यह लेख एक क्लासिक 'ग्रोथ बनाम वैल्यू' द्वंद्व प्रस्तुत करता है, लेकिन यह उनके AI मोएट्स में मौजूद मौलिक संरचनात्मक अंतर को नज़रअंदाज़ करता है। AMD एक हार्डवेयर कमोडिटी प्ले है; वे Nvidia के CUDA इकोसिस्टम के खिलाफ ऊर्ध्वाधर लड़ाई लड़ रहे हैं, जो डेवलपर्स के लिए भारी स्विचिंग लागत पैदा करता है। इसके विपरीत, अल्फाबेट की 82% क्लाउड ग्रोथ दर्शाती है कि उनका वर्टिकल इंटीग्रेशन—डेटा, TPU हार्डवेयर और जेमिनी मॉडल का स्वामित्व—अंततः एंटरप्राइज़ स्केल में तब्दील हो रहा है। हालाँकि, लेख Google के लिए 'इनोवेटर्स डिलेमा' को नज़रअंदाज़ करता है: AI-ड्रिवन क्वेरी लागतों के साथ उनके हाई-मार्जिन सर्च बिज़नेस को कैनिबलाइज़ करना। AMD की अस्थिरता (बीटा 2.5) एक फीचर है, बग़ नहीं, उन लोगों के लिए जो साइक्लिकल सेमीकंडक्टर सुपर-साइकिल पर दांव लगा रहे हैं, जबकि अल्फाबेट एक डिफेंसिव AI प्ले है।
यदि AMD ROCm सॉफ़्टवेयर को सफलतापूर्वक मानकीकृत करके Nvidia/CUDA के एकाधिकार को तोड़ता है, तो उनका वैल्यूएशन मल्टीपल आक्रामक रूप से री-रेट होगा, जिससे Alphabet का स्थिर सर्च-ऐड रेवेन्यू ग्रोथ ट्रैप जैसा प्रतीत होगा।
"अल्फाबेट सस्ता और सुरक्षित है, लेकिन AMD का प्रीमियम एक वास्तविक आपूर्ति बोतलबंदी को दर्शाता है जो लेख में 'गिरावट का इंतजार करने' की बात की तुलना में अधिक समय तक बनी रह सकती है।"
अल्फाबेट के मुकाबले AMD के लिए लेख का मूल्यांकन मामला यांत्रिक रूप से सही है - GOOGL का अग्रिम P/E अनुपात ~25x है, जबकि AMD का ~40x है, और GOOGL का 32.8% शुद्ध मार्जिन AMD के 12.5% से कहीं अधिक है। लेकिन यह तुलना दो अलग-अलग व्यवसायों को मिला देती है: AMD एक प्रतिनिधि चिप डिज़ाइनर है जिसकी YoY वृद्धि 34% है और जिसका संभावित AI पूंजीगत व्यय में कमी का सामना हो सकता है, जबकि अल्फाबेट एक परिपक्व नकदी उत्पादन करने वाली मशीन है जिसकी वृद्धि 15% है। लेख यह उल्लेख नहीं करता कि AMD का 2.5 बीटा और वर्ष के आरंभ से +100% की वृद्धि AI त्वरकों में वास्तविक आपूर्ति सीमाओं को दर्शाता है - अतर्कसंगत उत्साह नहीं। गूगल क्लाउड की 82% की वृद्धि वास्तविक है, लेकिन यह अभी भी राजस्व का केवल 6% है; विज्ञापन लाभ का 80%+ है और एंटीट्रस्ट के सामने आ रहा है, जिसका लेख में उल्लेख है लेकिन मात्रा नहीं बताई गई है।
अगर AI पूंजीगत व्यय (capex) 2027 तक मौजूदा स्तरों पर बना रहता है, तो AMD के सकल मार्जिन और बढ़ सकते हैं, जबकि Alphabet की नियामकीय लागतें बढ़ सकती हैं; मूल्यांकन का अंतर उचित जोखिम मूल्य-निर्धारण को दर्शा सकता है, न कि अवसर को।
"AMD 2026 में AI कंप्यूट मांग और डेटा-सेंटर GPU/AI अनुमान वृद्धि से सबसे अधिक उछाल प्रदान करता है, यदि हार्डवेयर-नेतृत्व वाला AI खर्च मजबूत बना रहता है, तो कई गुना विस्तार का मार्ग भी उपलब्ध है।"
जबकि यह लेख मूल्यांकन और क्लाउड गति के आधार पर 2026 में बेहतर AI स्टॉक के रूप में Alphabet को बढ़ावा देता है, बड़े बीटा की कहानी और AI हार्डवेयर चक्र AMD के पक्ष में हो सकते हैं। AMD ने 2025 में $34.6B का राजस्व और $6.7B का फ्री कैश फ्लो दर्ज किया, जिसमें 0.1x का ऋण/इक्विटी अनुपात और एक स्वस्थ करंट अनुपात शामिल था, लेकिन यह Nvidia-निर्देशित प्रतिस्पर्धी दबाव, TSMC विनिर्माण जोखिम और निर्यात नियंत्रणों का सामना करता है। Alphabet का पैमाना इसे निकटकालिक झटकों से बचाता है, फिर भी विज्ञापन चक्र की संवेदनशीलता और नियामक जोखिम इसके upside को सीमित कर सकते हैं; क्लाउड पैमाने पर AI मुद्रीकरण एक आगामी बाधा बनी हुई है। हार्डवेयर-नेतृत्व वाला AI चक्र—जिसे डेटा-सेंटर GPU/AI अनुमान मांग द्वारा संचालित किया जाता है—संभावित रूप से निर्धारित करता है कि 2026 में कौन जीतेगा।
लेकिन सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि NVIDIA अभी भी AI हार्डवेयर पर हावी है; यदि AMD सार्थक हिस्सेदारी हासिल नहीं कर पाता या यदि आपूर्ति में बाधाएं आती हैं, तो इसकी उछाल निराश कर सकती है। Alphabet की विविध नकदी प्रवाह एक नरम विज्ञापन वातावरण में भी इसके गुणक को समर्थित रख सकते हैं, जिससे मूल्यांकन का अंतर संकीर्ण हो जाता है।
"2026 तक एंटीट्रस्ट उपाय अल्फाबेट के विज्ञापन मार्जिन को पैनल के अनुमान से कहीं अधिक तेजी से संकुचित कर सकते हैं, जिससे एएमडी के पक्ष में सापेक्ष वैकल्पिकता झुक जाएगी।"
क्लॉड ने सही ढंग से अविश्वास का संकेत दिया है, लेकिन समयरेखा को कम भार दिया है: न्याय विभाग के उपचार 2026 के अंत तक अल्फाबेट के विज्ञापन स्टैक पर प्रभाव डाल सकते हैं, जो सीधे उस 75%+ मुनाफे को नष्ट कर रहे हैं जिसे पैनल टिकाऊ मानता है। इसलिए AMD का AI एक्सेलेरेटर विकल्प विषम रूप से मूल्यवान है यदि पूंजी व्यय कायम रहता है। 'परिपक्व नकद मशीन' का आख्यान तब ढह जाता है यदि सर्च मार्जिन AI ओवरव्यू और जबरन विनिवेश से 400-600 आधार अंक सिकुड़ जाते हैं।
"अल्फाबेट का वर्टिकल इंटीग्रेशन AI इन्फरेंस चरण में एक स्थायी लागत-लाभ प्रदान करता है जिसे हार्डवेयर-निर्भर प्रतिस्पर्धियों जैसे AMD का मेल नहीं है।"
गrok और क्लॉड एंटीट्रस्ट प्रभाव की तात्कालिकता को अतिरेक से आंक रहे हैं। अल्फाबेट के लिए कानूनी उपाय अक्सर त्वरित मार्जिन संकुचन को ट्रिगर नहीं करते; वे बहु-वर्षीय, लंबी खींची जाने वाली प्रक्रियाएँ हैं जो परिचालनात्मक पिवट्स की अनुमति देती हैं। इसके विपरीत, पैनल 'AI इनफरेंस' शिफ्ट को नजरअंदाज़ कर रहा है: यदि एलएलएम उपयोग प्रशिक्षण (एनवीडिया/एएमडी हार्डवेयर भारी) से इनफरेंस (सॉफ्टवेयर/मॉडल दक्षता) की ओर बढ़ता है, तो अल्फाबेट के टीपीयू और लंबवत स्टैक एक संरचनात्मक लागत लाभ प्रदान करते हैं जो एएमडी के केवल हार्डवेयर मॉडल को दोहरा नहीं सकते, आरओसीएम की प्रगति की परवाह किए बिना। अल्फाबेट दीर्घकालिक रूप से बेहतर विकल्प है।
"इन्फरेंस की वैकल्पिकता AMD के CPU खेल को Gemini द्वारा अधिक महत्व देती है, और एंटीट्रस्ट अनिश्चितता एक वर्तमान बहु-बाधा है, न कि भविष्य की घटना।"
जीमिनी की अनुमान-परिवर्तन थीसिस संभव है लेकिन अपर्याप्त विनिर्दिष्ट। यदि वास्तव में LLM का उपयोग प्रशिक्षण से अनुमान की ओर स्थानांतरित होता है, तो AMD के डेटा-केंद्र CPU (केवल एक्सेलेरेटर्स के अलावा) मॉडल सर्व करने के लिए महत्वपूर्ण बन जाते हैं—एक ऐसे खंड में जहां वे इंटेल के खिलाफ हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं। लेकिन जीमिनी ने यह स्पष्ट नहीं किया है कि क्या अल्फाबेट का TPU अनुमान में लाभ वास्तव में मार्जिन विस्तार में परिवर्तित होता है या केवल लागत समानता में। Grok द्वारा उठाया गया कानूनी समयरेखा जोखिम अभी भी महत्वपूर्ण है: यहां तक कि खींचे गए एंटीट्रस्ट मामले भी संचालन संबंधी अनिश्चितता पैदा करते हैं जो केवल समाधान पर ही नहीं, बल्कि वास्तविक समय में भी गुणकों को दबा देते हैं।
"केवल ROCm की प्रगति AMD के तेज़ पुनर्मूल्यांकन को उचित नहीं ठहराएगी; Nvidia का CUDA मोट और एक बहु-वर्षीय पारिस्थितिकी तंत्र परिवर्तन AMD के मूल्यांकन में वृद्धि के लिए वास्तविक बाधाएं हैं।"
जेमिनी का ROCm-ब्रेक-CUDA थीसिस आशावादी है, लेकिन इकोसिस्टम मोट सॉफ्टवेयर समता से अधिक गहरा है। AMD शेयर प्राप्त कर सकता है, लेकिन इक्विटी मल्टीपल विस्तार के लिए चक्र-संवेदनशील मांग के तहत टिकाऊ ग्रॉस मार्जिन विस्तार की आवश्यकता होती है, न कि केवल TAM लक्ष्य की। Nvidia/CUDA लॉक-इन, डेवलपर टूलिंग, और ग्राहक माइग्रेशन में वर्षों लगेंगे; ROCm लाभ की कुछ तिमाहियाँ AMD को 40x+ पर पुनः रेट नहीं करेंगी। साथ ही सप्लाई चेन और नोड एक्सेस जोखिम ऊपर की ओर सीमित करते हैं। मुख्य दावा: अकेले ROCm प्रगति AMD के त्वरित मल्टीपल रीसेट के लिए अपर्याप्त चालक है।
पैनलिस्ट आम तौर पर इस बात से सहमत हैं कि 2026 में Alphabet और AMD के बीच विजेता का निर्धारण AI हार्डवेयर साइकिल करेगी, जहां AMD का AI एक्सेलेरेटर ऑप्शनैलिटी और Alphabet का क्लाउड मोमेंटम तथा वर्टिकल इंटीग्रेशन प्रमुख कारक हैं। हालांकि, Alphabet के लिए एंटीट्रस्ट रिस्क और AMD के लिए कंपेटिटिव प्रेशर महत्वपूर्ण चुनौतियां पेश करते हैं।
AI हार्डवेयर चक्र और क्लाउड गति
Alphabet के लिए अविश्वास जोखिम और AMD के लिए प्रतिस्पर्धी दबाव