आर्म बनाम माइक्रोन: कौन सा एआई स्टॉक बेहतर खरीद है?

मुख्य बातें
आर्म ने हाल ही में घोषणा की है कि वह सिलिकॉन व्यवसाय में प्रवेश कर रहा है अपना स्वयं का आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस चिप डिजाइन करके, जिससे एक विशाल नया राजस्व अवसर पैदा हो रहा है।
माइक्रोन का राजस्व हाल ही में अपने सबसे हालिया तिमाही में लगभग तीन गुना बढ़ गया है, लेकिन इसकी दीर्घकालिक बिक्री क्षमता के बारे में चिंताएं हैं।
भले ही माइक्रोन का मूल्यांकन बहुत कम है, आर्म के विकास चालक अधिक टिकाऊ दिखते हैं।
- 10 स्टॉक हम आर्म होल्डिंग्स से बेहतर मानते हैं ›
पिछले कुछ वर्षों में, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) का उदय पूरे सेमीकंडक्टर उद्योग में कंपनियों के लिए एक विशाल अनुकूल कारक रहा है। इस उछाल के दो उल्लेखनीय लाभार्थी आर्म होल्डिंग्स (NASDAQ: ARM) और माइक्रोन टेक्नोलॉजी (NASDAQ: MU) रहे हैं। दोनों कंपनियां जटिल एआई मॉडल को प्रशिक्षित और चलाने वाले डेटा केंद्रों को सशक्त बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं।
लेकिन जब निवेशक आज इन दोनों शेयरों का एक-दूसरे के खिलाफ मूल्यांकन करते हैं, तो उन्हें एक आकर्षक व्यापार-बंद का सामना करना पड़ता है। माइक्रोन वर्तमान में विस्फोटक, तीन अंकों की शीर्ष-पंक्ति विकास प्रदान कर रहा है और एक उल्लेखनीय रूप से कम मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है। आर्म, इस बीच, एक उच्च प्रीमियम पर कारोबार करता है लेकिन अभी एक रणनीतिक बदलाव की घोषणा की है जो लंबी अवधि में इसके व्यवसाय मॉडल को मौलिक रूप से बदल सकता है।
क्या एआई दुनिया का पहला ट्रिलियनेयर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी एक रिपोर्ट जारी की है जो एक कम ज्ञात कंपनी पर है, जिसे "अनिवार्य एकाधिकार" कहा जाता है, जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी दोनों एनवीडिया और इंटेल को आवश्यकता है। जारी रखें »
तो, ये दोनों चिप निर्माता निवेशकों के लिए 2026 और उससे आगे देखने के लिए कौन सा बेहतर खरीद है?
आर्म का गेम-चेंजिंग बदलाव
अब तक, आर्म का व्यवसाय मॉडल मुख्य रूप से प्रोसेसर आर्किटेक्चर को डिजाइन करने और उन्हें अन्य कंपनियों को लाइसेंस देने के इर्द-गिर्द घूमता रहा है, अपने स्वयं के सिलिकॉन का निर्माण करने के बजाय। यह संपत्ति-हल्का दृष्टिकोण कंपनी को असाधारण लाभ मार्जिन (आर्म ने अपनी हालिया तिमाही में 98% समायोजित सकल मार्जिन का दावा किया) हासिल करने की अनुमति देता है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि कंपनी उन चिप्स द्वारा उत्पन्न कुल राजस्व का केवल एक अंश ही कैप्चर करती है जिनकी मदद से वह करती है।
हालांकि, कंपनी ने अभी एक प्रमुख रणनीतिक बदलाव की घोषणा की है: आर्म अपना स्वयं का आर्टिफिशियल जनरल इंटेलिजेंस (AGI) सेंट्रल प्रोसेसिंग यूनिट (CPU) डिजाइन कर रहा है, जिसमें मेटा प्लेटफॉर्म्स अपने अग्रणी भागीदार के रूप में है।
कस्टम सिलिकॉन में यह कदम एक विशाल नया अनुकूल कारक दर्शाता है। प्रबंधन का अनुमान है कि यह नया चिप यूनिट पांच वर्षों में $15 बिलियन का वार्षिक राजस्व उत्पन्न कर सकता है - यह वित्तीय वर्ष 2025 में उत्पन्न लगभग $4 बिलियन के कुल कंपनी राजस्व में एक महत्वपूर्ण जोड़ है।
यदि कंपनी इस दृष्टिकोण को लागू करती है, तो यह अपने समग्र विकास पथ को नाटकीय रूप से तेज कर देगी जबकि अपने मूल लाइसेंसिंग व्यवसाय के रणनीतिक महत्व को बनाए रखेगी।
और कंपनी का अंतर्निहित व्यवसाय पहले से ही ठोस गति प्रदर्शित कर रहा है। अपने वित्तीय वर्ष 2026 के तीसरे तिमाही (31 दिसंबर, 2025 को समाप्त होने वाली अवधि) में, आर्म का राजस्व साल-दर-साल 26% बढ़कर $1.24 बिलियन हो गया, जो लगभग $984 मिलियन की साल-पहले की तिमाही से अधिक है। यह शीर्ष-पंक्ति विस्तार व्यापक था, जिसमें आवर्ती रॉयल्टी राजस्व 27% बढ़कर और लाइसेंस और अन्य राजस्व 25% बढ़कर दर्ज किया गया। जबकि ये मुख्य संचालन स्पष्ट रूप से अपने दम पर फल-फूल रहे हैं, प्रबंधन द्वारा अपनी भौतिक चिप्स की पेशकश करके मूल्य श्रृंखला के अधिक हिस्से को कैप्चर करने का निर्णय लंबी अवधि में एक शक्तिशाली नया वित्तीय इंजन बन सकता है।
माइक्रोन का विस्फोटक विकास और चक्रीय जोखिम
माइक्रोन, दूसरी ओर, उस तरह के विशाल राजस्व उछाल को पहले ही देख रहा है जिसकी आर्म उम्मीद कर रहा है। अपने वित्तीय वर्ष 2026 के दूसरे तिमाही (देर से फरवरी में समाप्त होने वाली अवधि) में, मेमोरी विशेषज्ञ ने लगभग $23.9 बिलियन का राजस्व दर्ज किया - साल-पहले की अवधि की तुलना में 196% की वृद्धि। उसी समय, माइक्रोन का समायोजित प्रति शेयर आय बढ़कर $12.20 हो गया। और गति केवल तेज हो रही है, प्रबंधन ने लगभग $33.5 बिलियन के तीसरे तिमाही राजस्व का अनुमान लगाया है।
लेकिन इन शानदार संख्याओं के बावजूद, माइक्रोन के स्टॉक उस कमाई की घोषणा के बाद के दिनों में वास्तव में गिर गया।
बाजार की हिचकिचाहट मेमोरी चिप उद्योग की अंतर्निहित चक्रीयता से उपजी है। अभी, एआई डेटा केंद्रों में उपयोग किए जाने वाले हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) की मांग आपूर्ति से बहुत अधिक है, जिससे माइक्रोन को अविश्वसनीय मूल्य निर्धारण शक्ति मिलती है। लेकिन इतिहास बताता है कि तंग आपूर्ति और उच्च कीमतों की अवधि अंततः महत्वपूर्ण क्षमता विस्तार की ओर ले जाती है, जिससे आपूर्ति मांग के साथ पकड़ बनाने और मूल्य निर्धारण शक्ति के पतन का कारण बनता है।
निर्णय
इन दोनों कंपनियों के मूल्यांकन की तुलना करते समय, अंतर चौंकाने वाला है। इस लेखन के समय, माइक्रोन 8 के फॉरवर्ड मूल्य-से-आय अनुपात पर कारोबार कर रहा है। आर्म, इस बीच, फॉरवर्ड मूल्य-से-आय अनुपात में एक चौंका देने वाला आंकड़ा दर्शाता है।
यह विसंगति देखकर यह निष्कर्ष निकालना आसान है कि माइक्रोन एक सुरक्षित शर्त है। लेकिन सेमीकंडक्टर उद्योग में, कम मूल्यांकन अक्सर संकेत देता है कि बाजार का मानना ​​है कि आय चरम पर है और चक्रीय गिरावट के लिए तैयार है। यदि मेमोरी मूल्य निर्धारण नरम हो जाता है, तो माइक्रोन की निचली रेखा को नुकसान होगा, जिससे वह प्रतीत होने वाला सस्ता मूल्यांकन अंततः hindsight में एक जाल जैसा दिखता है।
बेशक, आर्म का मूल्यांकन बहुत कम त्रुटि के लिए जगह छोड़ता है, और निवेशक स्पष्ट रूप से अपने नए सिलिकॉन उद्यम की प्रत्याशित सफलता के लिए अग्रिम भुगतान कर रहे हैं। लेकिन लंबी अवधि में, एआई चिप्स को डिजाइन करने में आर्म का परिवर्तन अधिक टिकाऊ और टिकाऊ विकास चालक प्रदान करता है। मेरा मानना ​​है कि विस्तारित संरचनात्मक लाभ वाली कंपनी के लिए प्रीमियम का भुगतान करना एक चक्र के शीर्ष को समय देने की कोशिश करने से अधिक समझदारी है, जिससे आर्म आज बेहतर खरीद बन जाता है।
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यहाँ व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि नास्डैक, इंक. के विचार और राय को प्रतिबिंबित करें।