द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल ग्रेग एबेल के तहत बर्कशायर हैथवे की Q1 चालों पर चर्चा करता है, जिसमें एक शुद्ध निष्कर्ष यह है कि ये बदलाव, विशेष रूप से वीज़ा और मास्टरकार्ड से बाहर निकलना और अल्फाबेट और डेल्टा में बढ़ी हुई हिस्सेदारी, उच्च-बीटा होल्डिंग्स की ओर एक रणनीतिक बदलाव का संकेत देते हैं। हालाँकि, पैनलिस्ट नियामक बाधाओं, चक्रीयता और अस्थिरता की एकाग्रता जैसे जोखिमों का हवाला देते हुए तटस्थ से मंदी वाले बने हुए हैं।
जोखिम: अस्थिरता की एकाग्रता और क्रेडिट-चक्र संवेदनशीलता के प्रति बढ़ा हुआ जोखिम
अवसर: संभावित पोर्टफोलियो अनुकूलन और अमेरिकन एक्सप्रेस की खाई में विश्वास
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कंपनी ने कई छोटी, विचलित करने वाली पोजीशनें छोड़ दीं।
बर्कशायर की नई प्रबंधन टीम स्पष्ट रूप से कम मूल्यवान माने जाने वाले टिकर पर जोखिम लेने के लिए थोड़ी अधिक इच्छुक लगती है।
जबकि बफेट कभी भी टेक स्टॉक के बड़े प्रशंसक नहीं थे, एबेल और उनके लेफ्टिनेंट स्पष्ट रूप से (उनमें से कुछ) के साथ अधिक सहज हैं।
पिछली तिमाही बर्कशायर हैथवे (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) के लिए व्यस्त थी... अधिकांश से अधिक व्यस्त। नए सीईओ ग्रेग एबेल ने कई बदलाव किए जो पूर्ववर्ती वॉरेन बफेट करने में इतनी रुचि नहीं रखते थे। यहाँ पहली तिमाही में किए गए तीन सबसे बड़े बदलावों का विवरण दिया गया है।
बफेट ने कभी भी इसमें पूरी तरह से प्रतिबद्धता नहीं जताई थी, इस अर्थ में कि बर्कशायर ने कभी भी कंपनी में एक बड़ी हिस्सेदारी नहीं रखी थी। लेकिन, 2011 में पहली बार एक पोजीशन स्थापित करने के बाद, एबेल ने पिछली तिमाही में क्रेडिट कार्ड मध्यस्थ वीज़ा (NYSE: V) में समूह की 8.3 मिलियन-शेयर हिस्सेदारी को बेचने का विकल्प चुना। बर्कशायर ने वर्ष की पहली तिमाही के दौरान मास्टरकार्ड (NYSE: MA) में अपनी सभी होल्डिंग्स को भी बेच दिया।
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न तो कंपनी के लिए कोई विशेष रूप से बड़ी पोजीशन थी। वास्तव में, मास्टरकार्ड और वीज़ा में से प्रत्येक बर्कशायर के स्टॉक के पूरे पोर्टफोलियो का लगभग 1% ही था। फिर भी, यह एक संदेश है कि एबेल को इस समय क्रेडिट कार्ड व्यवसाय के कुछ पहलुओं के बारे में कैसा लगता है।
हालांकि कंपनी ने वीज़ा और मास्टरकार्ड को बेच दिया, अमेरिकन एक्सप्रेस (NYSE: AXP) में बर्कशायर की पोजीशन Q1 में अछूती रही। यह अब समूह की दूसरी सबसे बड़ी होल्डिंग है, जिसकी कीमत $47 बिलियन है।
बफेट ने 2020 की शुरुआत में एयरलाइंस को भारी रूप से छोड़ दिया, COVID-19 महामारी के कारण लंबे समय तक चलने वाले खतरे के बाद व्यवसाय के कई प्रमुख नामों में $4 बिलियन के मूल्य की पोजीशन बेच दी। वह खतरा अंततः कम हो गया, बेशक, लेकिन बर्कशायर ने कभी भी वापस कदम नहीं रखा - इस बीच (और निकट भविष्य के लिए) एयरलाइंस के अनिश्चित प्रदर्शन को देखते हुए यह एक स्मार्ट निर्णय लगता है।
हालांकि, एबेल ऐसे जोखिम लेने को तैयार लगता है जो बफेट नहीं थे। पिछली तिमाही में, बर्कशायर ने डेल्टा एयर लाइन्स (NYSE: DAL) के 39.8 मिलियन तब-दबाए हुए शेयर खरीदे, जिनका मूल्य अब $2.8 बिलियन है।
यह अभी भी एक बड़ी पोजीशन नहीं है - यह कंपनी के कुल पोर्टफोलियो मूल्य का केवल लगभग 1% है। हालांकि, यह अब तक एक बुरा दांव नहीं रहा है। मध्य पूर्व में सैन्य संघर्ष के कारण मार्च में आई गिरावट के बाद से स्टॉक ऊपर है। बर्कशायर निश्चित रूप से भविष्य में इस पोजीशन को बढ़ा सकता है, जैसा कि अक्सर होता है।
अंत में, हालांकि वॉरेन बफेट कभी भी प्रौद्योगिकी स्टॉक के बड़े प्रशंसक नहीं थे (उन्होंने कहा कि वह उन्हें अच्छी तरह से नहीं समझते थे), एबेल और उनके लेफ्टिनेंट डरते नहीं हैं। पिछले साल के अंत तक बर्कशायर पहले से ही अल्फाबेट (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) में एक छोटी पोजीशन पर बैठा था। Q1 2026 के दौरान, बर्कशायर ने कंपनी के ए शेयरों में अपनी हिस्सेदारी को तीन गुना करके 54.2 बिलियन कर दिया। उस हिस्सेदारी का मूल्य अब $23 बिलियन है, जो इसे बर्कशायर की सातवीं सबसे बड़ी होल्डिंग बनाता है। बर्कशायर ने Google की मूल कंपनी के 3.6 मिलियन सी शेयर भी खरीदे, जिनका मूल्य लगभग $1 बिलियन है।
यह विस्तार से बताने लायक नहीं है, क्योंकि इनमें से अधिकांश पोजीशनें व्यर्थ रूप से छोटी थीं। लेकिन बर्कशायर हैथवे ने 16 पोजीशनों को भी पूरी तरह से छोड़ दिया जिनका कोई सार्थक उद्देश्य नहीं था और/या स्टॉक पोर्टफोलियो के मूल्य पर बहुत कम शुद्ध प्रभाव पड़ा। इन निकासों में से कुछ में हाल ही में खरीदे गए पूल कॉर्प, यूनाइटेडहेल्थ, और अमेज़ॅन शामिल हैं। एबेल बस कुछ संभावित विचलित करने वाली होल्डिंग्स को साफ करने की कोशिश कर रहा हो सकता है ताकि उसकी प्रबंधन टीम उन ट्रेडों पर ध्यान केंद्रित कर सके जो वास्तव में मायने रखते हैं।
बर्कशायर हैथवे के स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
Motley Fool Stock Advisor विश्लेषक टीम ने हाल ही में उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें वे निवेशकों के लिए अभी खरीदना मानते हैं... और बर्कशायर हैथवे उनमें से एक नहीं था। जिन 10 स्टॉक ने कट बनाया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि नेटफ्लिक्स ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची कब बनाई... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $477,813 होते! या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,320,088 होते!
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24 मई, 2026 तक स्टॉक एडवाइजर रिटर्न।
अमेरिकन एक्सप्रेस मोटली फूल मनी का एक विज्ञापन भागीदार है। जेम्स ब्रूमली के पास अल्फाबेट में पोजीशन हैं। मोटली फूल के पास अल्फाबेट, अमेज़ॅन, अमेरिकन एक्सप्रेस, बर्कशायर हैथवे, मास्टरकार्ड और वीज़ा में पोजीशन हैं और उनकी सिफारिश करता है। मोटली फूल डेल्टा एयर लाइन्स, पूल और यूनाइटेडहेल्थ ग्रुप की सिफारिश करता है। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"नए दांव अस्थिरता और क्षेत्र-विशिष्ट जोखिम जोड़ते हैं, जो बर्कशायर के समग्र जोखिम प्रोफाइल या रिटर्न ड्राइवरों को भौतिक रूप से बदले बिना।"
एबेल के तहत बर्कशायर की Q1 चालें - वीज़ा और मास्टरकार्ड से पूर्ण निकास, डेल्टा में $2.8 बिलियन की हिस्सेदारी, और अल्फाबेट को लगभग $24 बिलियन तक तिगुना करना - उच्च-बीटा होल्डिंग्स की ओर एक स्पष्ट बदलाव का प्रतीक हैं। फिर भी ये प्रत्येक इक्विटी पुस्तक के 2% से कम बने हुए हैं, जबकि अछूती $47 बिलियन अमेरिकन एक्सप्रेस पोजीशन और 16 छोटे परिसमापन बड़े पैमाने पर बहुत कम बदलते हैं। लेख अल्फाबेट के बढ़ते एंटीट्रस्ट जोखिम और डेल्टा की ईंधन स्पाइक्स प्लस मध्य पूर्व व्यवधानों के प्रति संवेदनशीलता को कम करता है जिसने मार्च की गिरावट को प्रेरित किया। बफेट के 2020 के एयरलाइन निकास ने वर्षों के नुकसान से बचा लिया; फिर से प्रवेश करने की एबेल की इच्छा समान मार्जिन-ऑफ-सेफ्टी साक्ष्य का अभाव है।
अल्फाबेट के AI कैश फ्लो और डेल्टा की क्षमता अनुशासन विरासत होल्डिंग्स की तुलना में तेजी से बढ़ सकता है यदि नियामक जोखिम सीमित रहते हैं, जो बफेट की टेक से परहेज की तुलना में एबेल के हल्के स्पर्श को मान्य करता है।
"पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन प्रबंधन शैली परिवर्तन को दर्शाता है, जरूरी नहीं कि अल्फा - और समय जोखिम महत्वपूर्ण है यदि एबेल भीड़ भरे ट्रेडों में ताकत खरीद रहा है।"
एबेल की पोर्टफोलियो चालें एक वास्तविक रणनीतिक बदलाव का संकेत देती हैं, लेकिन लेख 'खरीदने की इच्छा' को 'समय पर कौशल' के साथ मिलाता है। अल्फाबेट को $23 बिलियन तक तिगुना करना सार्थक है; डेल्टा $2.8 बिलियन पर कथा के रूप में प्रस्तुत शोर है। असली संकेत: V/MA को डंप करना जबकि $47 बिलियन AXP को होल्ड करना बताता है कि एबेल भुगतान-रेल कमोडिटाइजेशन जोखिम देखता है लेकिन अभी भी प्रीमियम मर्चेंट एक्वायरर में विश्वास करता है। 16 छोटी पोजीशनों से बाहर निकलना हाउसकीपिंग है, रणनीति नहीं। वह जोखिम जिसका कोई उल्लेख नहीं करता है: यदि एबेल एयरलाइंस और मेगा-कैप टेक में ठीक उसी समय घूम रहा है जब दोनों रैली के बाद समृद्ध रूप से मूल्यवान हैं, तो यह कंट्रेरियन पोजिशनिंग नहीं, बल्कि चरम-आत्मविश्वास खरीद हो सकती है।
एबेल शायद केवल आकर्षक प्रवेश बिंदुओं पर नकदी तैनात कर रहा हो (डेल्टा पोस्ट-भू-राजनीतिक गिरावट, अल्फाबेट प्री-AI त्वरण) न कि लापरवाह पिवट का संकेत देने के बजाय। बफेट की निष्क्रियता पूंजी बाधाओं या जानबूझकर वैकल्पिकताओं को दर्शा सकती है, न कि बेहतर निर्णय को।
"ग्रेग एबेल को जिम्मेदार ठहराए गए पोर्टफोलियो परिवर्तन संभवतः बर्कशायर के निवेश उप-प्रबंधकों द्वारा मौजूदा स्वायत्त प्रबंधन की निरंतरता हैं, न कि कॉर्पोरेट रणनीति में एक कट्टरपंथी बदलाव।"
यह लेख 'एबेल-नेतृत्व' वाले रणनीतिक बदलावों की एक कहानी प्रस्तुत करता है जिस पर भारी संदेह किया जाना चाहिए। इन ट्रेडों का श्रेय ग्रेग एबेल को देना बर्कशायर के पूंजी आवंटन दर्शन में एक मौलिक परिवर्तन का सुझाव देता है, फिर भी यह इस वास्तविकता को नजरअंदाज करता है कि टॉड कॉम्ब्स और टेड वेस्चलर वर्षों से इक्विटी पोर्टफोलियो के महत्वपूर्ण हिस्सों का प्रबंधन कर रहे हैं। अल्फाबेट में कदम और वीज़ा और मास्टरकार्ड जैसे भुगतान दिग्गजों से बाहर निकलना शायद पोर्टफोलियो प्रबंधकों के मूल्यांकन और नियामक खाई पर विकसित विचारों को दर्शाता है, न कि एक नए सीईओ से शीर्ष-डाउन जनादेश। इसे 'नए प्रबंधन' पिवट के रूप में फ्रेम करके, लेख इस तथ्य को अस्पष्ट करता है कि बर्कशायर का विशाल नकदी ढेर प्राथमिक बाधा बना हुआ है, न कि टेक के लिए अचानक नया प्यार।
सबसे मजबूत प्रति-तर्क यह है कि बर्कशायर की संस्कृति ओरेकल ऑफ ओमाहा में इतनी गहराई से निहित है कि कोई भी विचलन, चाहे वह कितना भी छोटा क्यों न हो, संस्थागत संक्रमण का एक सार्थक संकेत प्रस्तुत करता है जिसे बाजार को मूल्य देना चाहिए।
"एबेल बर्कशायर को अल्फाबेट और डेल्टा जैसे उच्च-बीटा दांव की ओर झुका रहा है, जो आवंटन में एक संरचनात्मक बदलाव का संकेत देता है जो भुगतान कर सकता है यदि टेक और यात्रा मजबूत रहें, लेकिन बर्कशायर के पारंपरिक खाई-संचालित अनुशासन को छोड़ने का जोखिम उठाता है।"
एबेल की Q1 चालें एक रीकैलिब्रेशन की तरह दिखती हैं, रीसेट की तरह नहीं। बर्कशायर ने वीज़ा और मास्टरकार्ड को बेच दिया - छोटा, लेकिन भुगतान खाई से दूर एक पिवट का प्रतीक - और अल्फाबेट और डेल्टा में दांव बढ़ाए। अल्फाबेट हिस्सेदारी सबसे खास है: GOOG/GOOGL के प्रति बर्कशायर का ए-शेयर एक्सपोजर अब लगभग 54.2 बिलियन है, जो टेक को बर्कशायर की सातवीं सबसे बड़ी होल्डिंग बनाता है और विकास नामों को अपनाने की इच्छा का संकेत देता है। डेल्टा एयरलाइन साइक्लिकलिटी जोड़ता है, जो बफेट-युग के रूढ़िवाद से एक प्रस्थान है। अन्य नामों से बाहर निकलना ध्यान भटकाने वाली चीजों को छांटने का सुझाव देता है। जोखिम: अल्फाबेट नियामक और विज्ञापन-बाजार की बाधाओं का सामना करता है, जबकि डेल्टा का यात्रा एक्सपोजर मंदी में नुकसान को बढ़ा सकता है; संयोजन बर्कशायर के पारंपरिक पूंजी-आवंटन अनुशासन का परीक्षण करता है।
सबसे मजबूत प्रति-तर्क: बर्कशायर के पास बहुत सारा नकदी है और स्पष्ट गलत मूल्य निर्धारण की प्रतीक्षा करने का इतिहास है; अल्फाबेट और डेल्टा तर्कसंगत जुआ हो सकते हैं, लेकिन यदि विकास धीमा हो जाता है या यात्रा की मांग कमजोर हो जाती है तो वे खराब प्रदर्शन कर सकते हैं, जिससे बर्कशायर के अनुशासन को चुनौती मिलेगी।
"एबेल-स्तर की मंजूरी के लिए इस तरह के बड़े कदम आवश्यक हैं, जिससे नई होल्डिंग्स में केंद्रित नियामक और चक्रीय जोखिम पैदा होते हैं।"
जेमिनी एबेल के निरीक्षण को कम आंकता है: अल्फाबेट को $24 बिलियन तक तिगुना करना और वीज़ा/मास्टरकार्ड से पूरी तरह बाहर निकलना कॉम्ब्स या वेस्चलर द्वारा सीईओ इनपुट के बिना आमतौर पर निष्पादित किए जाने वाले पैमाने से अधिक है। यह क्लाउड के भुगतान-रेल थीसिस से सीधे जुड़ता है - दो नेटवर्क को शेड करना जबकि $47 बिलियन अमेरिकन एक्सप्रेस को बनाए रखना उसी नियामक और व्यवधान जोखिमों के साथ विषम एक्सपोजर बनाता है जो अब डेल्टा को ईंधन और भू-राजनीति के माध्यम से प्रभावित कर रहा है। नकदी ढेर अभी भी हावी हो सकता है, लेकिन ये चालें विविधीकरण के बजाय अस्थिरता को केंद्रित करती हैं।
"V/MA निकास + AXP होल्ड चयनात्मक खाई विश्वास का संकेत देता है, अंधा एकाग्रता नहीं।"
ग्रोक का एकाग्रता-जोखिम तर्क तेज है, लेकिन यह प्रतिसंतुलन कारक को चूक जाता है: AXP की $47 बिलियन की हिस्सेदारी पहले से ही भुगतान-रेल एक्सपोजर को एम्बेड करती है। V/MA से बाहर निकलना अस्थिरता *नहीं* जोड़ता है - यह कमोडिटाइज्ड नेटवर्क से एक प्रीमियम एक्वायरर की ओर पुनर्संतुलित होता है। असली सवाल जिसे ग्रोक टालता है: क्या एबेल को लगता है कि फिनटेक-विघटित दुनिया में V/MA की तुलना में AXP की खाई बेहतर जीवित रहती है? यदि हाँ, तो यह पोर्टफोलियो अनुकूलन है, लापरवाह एकाग्रता नहीं।
"अमेरिकन एक्सप्रेस के पक्ष में वीज़ा और मास्टरकार्ड से बाहर निकलना बर्कशायर के क्रेडिट-चक्र अस्थिरता के जोखिम को बढ़ाता है, न कि केवल भुगतान-रेल खाई को अनुकूलित करने के बजाय।"
क्लाउड, आपका 'पोर्टफोलियो अनुकूलन' थीसिस नियामक वास्तविकता को नजरअंदाज करता है: AXP एक बैंक और एक ऋणदाता है, जबकि V और MA शुद्ध-प्ले नेटवर्क हैं। नेटवर्क से बाहर निकलकर, बर्कशायर सिर्फ पुनर्संतुलन नहीं कर रहा है; यह क्रेडिट-चक्र संवेदनशीलता पर दोगुना दांव लगा रहा है। यदि हम मंदी में प्रवेश करते हैं, तो उपभोक्ता डिफ़ॉल्ट के प्रति AXP का एक्सपोजर V या MA का सामना करने वाले शुल्क-संपीड़न जोखिमों की तुलना में कहीं अधिक नुकसान पहुंचाएगा। यह सिर्फ 'प्रीमियम' बनाम 'कमोडिटी' नहीं है; यह उपभोक्ता लीवरेज के संबंध में बर्कशायर के जोखिम प्रोफाइल में एक बड़ा बदलाव है।
"V/MA से बाहर निकलना लेकिन एक बड़ी AXP हिस्सेदारी को संरक्षित करना एक विविध भुगतान-नेटवर्क खाई को अधिक क्रेडिट-चक्र जोखिम के लिए स्वैप करता है; मंदी में बर्कशायर का नया मिश्रण पिछले की तुलना में नीचे की ओर खराब हो सकता है।"
जेमिनी की क्रेडिट-जोखिम चिंता वैध है, लेकिन यह शुद्ध प्रभाव को कम आंकती है: V/MA से बाहर निकलना और एक बड़ी AXP हिस्सेदारी बनाए रखना प्रभावी रूप से एक विविध भुगतान-नेटवर्क खाई को अधिक क्रेडिट-चक्र संवेदनशीलता के लिए स्वैप करता है। AXP अभी भी एक ऋणदाता और जारीकर्ता है; मंदी में, चार्ज-ऑफ बढ़ जाते हैं, भले ही शुल्क कहीं और संपीड़ित हो जाएं। यदि एबेल का मानना है कि AXP की खाई फिनटेक व्यवधान का सामना करती है, तो मुख्य शब्द 'क्रेडिट जोखिम में आराम' होना चाहिए - जिसका लेख शायद ही कभी उल्लेख करता है।
पैनल ग्रेग एबेल के तहत बर्कशायर हैथवे की Q1 चालों पर चर्चा करता है, जिसमें एक शुद्ध निष्कर्ष यह है कि ये बदलाव, विशेष रूप से वीज़ा और मास्टरकार्ड से बाहर निकलना और अल्फाबेट और डेल्टा में बढ़ी हुई हिस्सेदारी, उच्च-बीटा होल्डिंग्स की ओर एक रणनीतिक बदलाव का संकेत देते हैं। हालाँकि, पैनलिस्ट नियामक बाधाओं, चक्रीयता और अस्थिरता की एकाग्रता जैसे जोखिमों का हवाला देते हुए तटस्थ से मंदी वाले बने हुए हैं।
संभावित पोर्टफोलियो अनुकूलन और अमेरिकन एक्सप्रेस की खाई में विश्वास
अस्थिरता की एकाग्रता और क्रेडिट-चक्र संवेदनशीलता के प्रति बढ़ा हुआ जोखिम