द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल होर्मुज बंद होने के तेल की कीमतों और ऊर्जा शेयरों पर संभावित प्रभावों पर चर्चा करता है, जिसमें इन प्रभावों की संभावना और परिमाण पर मिश्रित विचार हैं। वे सहमत हैं कि अमेरिकी शेल उत्पादन और OPEC+ अतिरिक्त क्षमता मूल्य ऊपर की ओर सीमा लगा सकती है, और उच्च कीमतों पर मांग विनाश एक महत्वपूर्ण जोखिम है।
जोखिम: उच्च कीमतों पर मांग विनाश और होर्मुज बंद होने के कारण संभावित मात्रा विनाश
अवसर: एक स्थायी आपूर्ति व्यवधान की स्थिति में अमेरिकी अपस्ट्रीम और मिडस्ट्रीमर्स के लिए संभावित उच्च मात्रा और नकदी प्रवाह
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
4 मई को, मिल्केन इंस्टीट्यूट के ग्लोबल कॉन्फ्रेंस में, चेवरॉन (NYSE: CVX) के सीईओ माइक विर्थ ने तर्क दिया कि होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना, और परिणामस्वरूप वैश्विक कच्चे तेल की इन्वेंट्री और रणनीतिक भंडार पर प्रभाव, तेल की कमी की प्रबल संभावना की ओर इशारा करते हैं, जो 1970 के दशक के तेल आपूर्ति झटकों के समान है।
केवल समय बताएगा कि विर्थ की भविष्यवाणी सच होती है या नहीं, लेकिन यह संभावित हेडविंड एक निवेश अवसर खोलने का संकेत दे सकता है।
| जारी रखें » |
यूएस-आधारित डाउनस्ट्रीम और मिडस्ट्रीम ऊर्जा कंपनियां गिरते विदेशी आपूर्ति से लाभान्वित होने की उम्मीद कर सकती हैं, जो निम्नलिखित ऊर्जा शेयरों के लिए अच्छी खबर है: कोनोफिलिप्स (NYSE: COP), ऊर्जा स्थानांतरण (NYSE: ET), और ऑक्सीडेंटल पेट्रोलियम (NYSE: OXY)।
कोनोफिलिप्स का संयुक्त राज्य अमेरिका में एक महत्वपूर्ण उत्पादन पदचिह्न है। इसके पास देश के तेल-समृद्ध क्षेत्रों में अपने उत्पादन पोर्टफोलियो का एक बड़ा हिस्सा है, जैसे अलास्का का प्रूडहो बे, नॉर्थ डकोटा और मोंटाना का बैकेन क्षेत्र, और वेस्ट टेक्सास के डेलवेयर और मिडलैंड बेसिन में।
और बेहतर बात यह है कि कोनोफिलिप्स के अंतर्राष्ट्रीय उत्पादन स्थान वर्तमान मध्य पूर्व संघर्ष से दूर हैं। इसलिए, यदि तेल और गैस की कीमतें आपूर्ति झटकों के कारण बढ़ती हैं, तो कोनोफिलिप्स को बहुत लाभ होगा, क्योंकि यह बढ़ी हुई मांग में बेच सकता है।
आगे की कमाई के 12 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो अन्य तेल उत्पादन शेयरों के अनुरूप है, यदि अंतर्निहित वस्तु की कीमतें बढ़ती रहती हैं तो शेयर में तेजी आ सकती है। windfall लाभ कोनोफिलिप्स को अपने त्रैमासिक लाभांश को बढ़ाने, साथ ही शेयर पुनर्खरीद योजनाओं को बढ़ाने की अनुमति दे सकता है। वर्तमान कीमतों पर, यह ऊर्जा क्षेत्र में ब्लू चिप स्टॉक का आगे लाभांश उपज 2.85% है।
एक मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (MLP) के रूप में, ऊर्जा स्थानांतरण अपने कर-पूर्व आय का 90% यूनिटधारकों को वितरण के रूप में चुकाता है। यह आवश्यकता का मतलब है कि ऊर्जा स्थानांतरण, अधिकांश अन्य MLP-शैली पाइपलाइन शेयरों की तरह, अपेक्षाकृत उच्च आगे लाभांश उपज है।
वर्तमान में, ऊर्जा स्थानांतरण की आगे लाभांश उपज 6.75% है। ऊर्जा स्थानांतरण का वितरण बढ़ाने का एक patchy ट्रैक रिकॉर्ड है। विशेष रूप से, COVID महामारी के दौरान, MLP ने भुगतान में कटौती की। हालाँकि, वर्तमान तेल मूल्य उछाल को देखते हुए, संकुचन के बजाय वितरण वृद्धि अधिक संभावित है।
ऊर्जा स्थानांतरण ने हाल ही में अपने त्रैमासिक नकदी वितरण में 3% से अधिक की वृद्धि की है। होर्मुज जलडमरूमध्य संकट से पहले, ऊर्जा स्थानांतरण 3%-5% की सीमा में वार्षिक वितरण वृद्धि का लक्ष्य रख रहा था। अब कि संकट अमेरिकी तेल निर्यात की मांग को बढ़ा सकता है, यह MLP निकट अवधि में अपेक्षाओं को पार कर सकता है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"मिडस्ट्रीम बुनियादी ढांचा अपस्ट्रीम उत्पादकों की तुलना में एक बेहतर खेल है क्योंकि यह वस्तु मूल्य दुर्घटनाओं की अस्थिरता से अछूता रहते हुए मात्रा-आधारित निर्यात वृद्धि को कैप्चर करता है।"
वर्थ की 1970 के दशक की तुलना एक क्लासिक आपूर्ति-पक्ष अलार्म है, लेकिन यह उच्च-मूल्य वाले वातावरण में निहित मांग-पक्ष विनाश को नजरअंदाज करती है। जबकि COP और OXY भौगोलिक अलगाव प्रदान करते हैं, निवेशक 'OPEC+ अतिरिक्त क्षमता' कारक को नजरअंदाज कर रहे हैं। यदि कीमतें बढ़ती हैं, तो गैर-OPEC उत्पादन - विशेष रूप से अमेरिकी शेल - बढ़ने की संभावना है, जो संभावित रूप से ऊपर की ओर कैप कर सकता है। ET यहां सबसे दिलचस्प खेल है; एक मिडस्ट्रीम ऑपरेटर के रूप में, यह एक मात्रा-आधारित टोल बूथ है, न कि मूल्य-टेकर। यदि होर्मुज जलडमरूमध्य बंद हो जाता है, तो अमेरिकी निर्यात बुनियादी ढांचे की ओर बदलाव चक्रीय टेलविंड के बजाय एक संरचनात्मक आवश्यकता बन जाता है। हालांकि, COP जैसे उत्पादकों के लिए 12x फॉरवर्ड P/E एक मूल्य तल का अनुमान लगाता है जो वैश्विक मंदी के दबाव के सामने नहीं टिक सकता है।
यह थीसिस एक भू-राजनीतिक ब्लैक स्वान पर निर्भर करती है जो संभवतः एक वैश्विक मंदी को ट्रिगर करेगी, ऊर्जा की मांग को गंभीर रूप से दबा देगी और किसी भी आपूर्ति-पक्ष मूल्य लाभ को ऑफसेट कर देगी।
"N/A"
[अनुपलब्ध]
"होर्मुज व्यवधान कीमतों को बढ़ाएगा लेकिन 1970 के दशक की कमी की गतिशीलता को दोहराएगा नहीं, और लेख मांग विनाश और नीतिगत प्रतिक्रियाओं को कम आंकता है जो ऊपर की ओर सीमा और मिडस्ट्रीम मात्रा को खतरे में डाल देंगे।"
वर्थ की 1970 के दशक की संकट की रूपरेखा अलंकारिक रूप से शक्तिशाली है लेकिन ऐतिहासिक रूप से बेमेल है। 1970 के दशक के झटके तब हुए जब अमेरिकी अतिरिक्त क्षमता समाप्त हो गई थी और OPEC के पास एकाधिकार मूल्य निर्धारण शक्ति थी। आज, अमेरिकी शेल एक स्विंग उत्पादक है, वैश्विक अतिरिक्त क्षमता मौजूद है (सऊदी, यूएई), और मांग 70 के दशक की तुलना में नरम है। होर्मुज का बंद होना अल्पावधि में कीमतों को बढ़ाएगा, लेकिन लेख आपूर्ति व्यवधान को स्थायी कमी के साथ भ्रमित करता है। COP की अलास्का/बैकेन संपत्तियां भौगोलिक रूप से अछूती हैं, जो वास्तविक है। ET की 6.75% उपज आकर्षक है यदि मात्रा बनी रहती है - लेकिन मिडस्ट्रीम नकदी प्रवाह थ्रूपुट पर निर्भर करता है, न कि केवल कीमत पर। लेख मांग विनाश को संबोधित नहीं करता है: $150+ तेल 1973 की तुलना में तेजी से मांग को मारता है।
यदि होर्मुज बंद हो जाता है, तो वैश्विक तेल बाजार संभवतः रणनीतिक भंडार जारी (2022 की तरह) के साथ प्रतिक्रिया करेंगे, मांग विनाश मात्रा को कम कर देगा, और मिडस्ट्रीम थ्रूपुट - कीमतों को नहीं - पीड़ित होगा। एक वास्तविक संकट वास्तव में ET के वितरण वृद्धि को *नुकसान* पहुंचा सकता है।
"तेल-आपूर्ति व्यवधान जोखिम उच्च नकदी प्रवाह और वितरण के माध्यम से COP, ET, और OXY के लिए निकट अवधि के ऊपर की ओर ड्राइव कर सकता है, भले ही झटका अस्थायी साबित हो।"
लेख 1970 के दशक के झटके की ओर झुकता है, जो अमेरिकी अपस्ट्रीम और मिडस्ट्रीमर्स के लिए तेल की कीमतों और नकदी प्रवाह को बढ़ाएगा। यदि होर्मुज व्यवधान वास्तव में आपूर्ति को कड़ा करता है, तो COP, ET, और OXY को केवल कीमतों के बजाय उच्च मात्रा से लाभ होने की संभावना है। फिर भी मामला एक दुर्लभ, स्थायी आउटेज पर टिका है; इन्वेंट्री, OPEC+ उत्पादन, और अमेरिकी आउटपुट स्पाइक को कम कर सकते हैं, समय-शिफ्ट कर सकते हैं या कैप कर सकते हैं। ऊर्जा शेयरों को मांग जोखिम, ऋण लागत और वितरण के नियामक/फैलाव का भी सामना करना पड़ता है। COP अमेरिकी-केंद्रित उत्पादन से लाभान्वित होता है; ET की उच्च उपज धीमी वृद्धि पर संपीड़ित हो सकती है; OXY का नकदी प्रवाह कैपेक्स और मूल्य प्रक्षेपवक्र के प्रति संवेदनशील है। एक व्यापार योग्य जोखिम प्रीमियम के बजाय एक मौलिक री-रेटिंग अधिक संभावित लगता है।
इसके विपरीत, एक आपूर्ति झटका स्व-सुधार हो सकता है: अतिरिक्त क्षमता और मांग विनाश मूल्य स्पाइक्स को कैप कर सकता है, इक्विटी धारकों के लिए स्थायी ऊपर की ओर सीमा। यदि नकदी प्रवाह लड़खड़ाता है तो ET का उच्च भुगतान जोखिम में हो सकता है।
"होर्मुज-संचालित आपूर्ति झटका संभवतः अत्यधिक लीवरेज्ड मिडस्ट्रीम ऑपरेटरों के लिए पूंजी की लागत संकट को ट्रिगर करेगा, जिससे उनकी उच्च लाभांश उपज अस्थिर हो जाएगी।"
क्लॉड 1970 के दशक के बेमेल के बारे में सही है, लेकिन वह और मिथुन दोनों 'लागत-पुश' मुद्रास्फीति जाल को नजरअंदाज करते हैं। यदि होर्मुज बंद होने से ऊर्जा इनपुट बढ़ जाते हैं, तो हम केवल मांग विनाश को नहीं देख रहे हैं; हम ET जैसे मिडस्ट्रीमर्स के लिए पूंजी की लागत में एक स्थायी बदलाव को देख रहे हैं। यदि ऋण सेवा लागत मात्रा-बाधित थ्रूपुट वातावरण के साथ बढ़ती है, तो ET की 6.75% उपज केवल 'आकर्षक' नहीं है - यह एक बैलेंस शीट दायित्व बन जाती है जो तरलता को संरक्षित करने के लिए लाभांश कटौती को मजबूर करती है।
[अनुपलब्ध]
"ET का लाभांश जोखिम मात्रा में गिरावट से उत्पन्न होता है, न कि केवल पूंजी की लागत के प्रभावों से जो उच्च-दर वाले वातावरण में वैसे भी इसे प्रभावित करेगा।"
मिथुन का लागत-पुश मुद्रास्फीति जाल वास्तविक है, लेकिन वह दो अलग-अलग जोखिमों को मिला रहा है। बढ़ते ऋण लागत से ET की उपज संपीड़न एक *मैक्रो हेडविंड* है, होर्मुज-विशिष्ट नहीं। वास्तविक होर्मुज परिदृश्य जोखिम मात्रा विनाश है (क्लॉड का बिंदु), जो सीधे थ्रूपुट को प्रभावित करता है - वह वितरण खतरा है। बढ़ती दरें ET को भू-राजनीति की परवाह किए बिना नुकसान पहुंचाती हैं। उन्हें मिलाना इस बात को अस्पष्ट करता है कि क्या हम होर्मुज प्रीमियम या फेड प्रीमियम का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।
"ET का लाभांश जोखिम मांग-संचालित है, न कि केवल बढ़ते ऋण लागत का एक कार्य, अनुबंधित, शुल्क-आधारित नकदी प्रवाह के कारण जो कमाई को तब तक बचाता है जब तक मात्रा ध्वस्त न हो जाए।"
मिथुन, आप ET के लिए लागत-पुश मुद्रास्फीति को एक वास्तविक जोखिम के रूप में चिह्नित करते हैं, लेकिन आप लाभांश की नाजुकता को बढ़ा-चढ़ाकर बताते हैं। मिडस्ट्रीम नकदी प्रवाह काफी हद तक शुल्क-आधारित और अनुबंधित होते हैं, जो कमाई को दर चालों से बचाता है जब तक कि मांग इतनी लंबी अवधि तक ध्वस्त न हो जाए कि थ्रूपुट को प्रभावित करे। बड़ी अनिश्चितता एक स्थायी मांग में गिरावट है जो ET के अलावा सभी ऊर्जा नामों के लिए ऊपर की ओर सीमा तय करेगी। इसलिए जोखिम वास्तविक है, लेकिन इसकी सामग्री ब्याज दरों पर ही नहीं, बल्कि मांग पर निर्भर करती है।
पैनल होर्मुज बंद होने के तेल की कीमतों और ऊर्जा शेयरों पर संभावित प्रभावों पर चर्चा करता है, जिसमें इन प्रभावों की संभावना और परिमाण पर मिश्रित विचार हैं। वे सहमत हैं कि अमेरिकी शेल उत्पादन और OPEC+ अतिरिक्त क्षमता मूल्य ऊपर की ओर सीमा लगा सकती है, और उच्च कीमतों पर मांग विनाश एक महत्वपूर्ण जोखिम है।
एक स्थायी आपूर्ति व्यवधान की स्थिति में अमेरिकी अपस्ट्रीम और मिडस्ट्रीमर्स के लिए संभावित उच्च मात्रा और नकदी प्रवाह
उच्च कीमतों पर मांग विनाश और होर्मुज बंद होने के कारण संभावित मात्रा विनाश