द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
सिस्को का एआई नेटवर्किंग की ओर पिवट मजबूत हाइपरस्केलर मांग से प्रेरित है, लेकिन दीर्घकालिक सफलता उद्यम और सरकारी डेटा केंद्रों को कैप्चर करने पर निर्भर करती है। पुनर्गठन को सकारात्मक माना जाता है, लेकिन तीव्र प्रतिस्पर्धा और संभावित मार्जिन संपीड़न के बारे में चिंताएं हैं।
जोखिम: एरिटा से तीव्र प्रतिस्पर्धा और संभावित मार्जिन संपीड़न एक बार जब हाइपरस्केलर बिल्ड-आउट लागत-अनुकूलित खरीद चक्रों में स्थानांतरित हो जाता है।
अवसर: मिड-मार्केट एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर संक्रमण को कैप्चर करना, जो उच्च, अधिक स्थिर मार्जिन प्रदान करता है।
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जबी बाबू द्वारा
13 मई (रॉयटर्स) - सिस्को ने बुधवार को कहा कि वह लगभग 4,000 नौकरियों में कटौती करेगा, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता और संबंधित विकास क्षेत्रों में निवेश स्थानांतरित करने के उद्देश्य से पुनर्गठन का हिस्सा है, और हाइपरस्केलर ऑर्डर में वृद्धि के बाद अपने वार्षिक राजस्व पूर्वानुमान को बढ़ाया है।
सैन जोस, कैलिफ़ोर्निया स्थित नेटवर्किंग उपकरण निर्माता के शेयर गुरुवार को प्रीमार्केट ट्रेडिंग में 17% से अधिक बढ़ गए।
सिस्को के सीईओ चक रॉबिंस ने सिस्को की वेबसाइट पर एक पोस्ट में कहा, "एआई युग में जीतने वाली कंपनियां वे होंगी जिनके पास ध्यान, तात्कालिकता और निवेश को उन क्षेत्रों की ओर लगातार स्थानांतरित करने का अनुशासन होगा जहां मांग और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण सबसे मजबूत है।"
कंपनी ने कहा कि वह सिलिकॉन, ऑप्टिक्स, सुरक्षा और कर्मचारियों द्वारा कंपनी भर में एआई के उपयोग में रणनीतिक निवेश कर रही है, क्योंकि यह कुछ क्षेत्रों में भूमिकाओं को कम कर रही है।
सिस्को ने इस वित्तीय वर्ष में अब तक हाइपरस्केलर्स से $5.3 बिलियन के एआई इंफ्रास्ट्रक्चर ऑर्डर लिए हैं, और अपनी पूर्ण-वर्ष की ऑर्डर अपेक्षा को पहले के $5 बिलियन से बढ़ाकर $9 बिलियन कर दिया है।
"हालांकि हेडकाउंट में थोड़ी कमी के बारे में बहुत कुछ कहा जाएगा, हम जो पोस्ट-मार्केट चाल देख रहे हैं वह वास्तव में हाइपरस्केलर सीएपीईएक्स के डाउनस्ट्रीम फैलने का परिणाम है। यह चाल मान्य करती है कि यह सीएपीईएक्स सिर्फ चिप्स से कहीं अधिक के बारे में है," रयान ली, Direxion के उत्पाद और रणनीति के वरिष्ठ उपाध्यक्ष ने कहा।
सिस्को को लाभ हो रहा है क्योंकि कंपनियां एआई प्रोसेसर से परे खर्च का विस्तार बड़े डेटा-सेंटर सिस्टम को जोड़ने के लिए आवश्यक हाई-स्पीड नेटवर्क तक कर रही हैं। पिछले साल की तुलना में तीसरी तिमाही में उसके नेटवर्किंग उत्पाद ऑर्डर में 50% से अधिक की वृद्धि हुई, जबकि डेटा-सेंटर स्विचिंग ऑर्डर में 40% से अधिक की वृद्धि हुई।
कंपनी के शेयर इस साल 32% बढ़े हैं।
एक पोस्ट-आय कॉल पर, सिस्को के वित्त प्रमुख, मार्क पैटरसन ने कहा कि यह उम्मीद करना "उचित" है कि वित्तीय वर्ष 2027 में एआई हाइपरस्केल पक्ष पर कम से कम $6 बिलियन का राजस्व होगा।
कंपनी ने 25 अप्रैल को समाप्त तीसरी तिमाही के लिए $15.84 बिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो LSEG द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार विश्लेषकों के औसत अनुमान $15.56 बिलियन से बेहतर है।
अब यह वित्तीय वर्ष 2026 के राजस्व को $62.8 बिलियन से $63 बिलियन की सीमा में देखने की उम्मीद करता है, जो पहले के $61.2 बिलियन से $61.7 बिलियन के पूर्वानुमान की तुलना में है।
सिस्को चौथी तिमाही में 4,000 से कम नौकरियों से अपने कार्यबल को कम करेगा, जो उसके कार्यबल का 5% से कम है। 26 जुलाई तक इसके लगभग 86,200 कर्मचारी थे।
पुनर्गठन योजना से सिस्को को $1 बिलियन तक का खर्च आने की उम्मीद है, जिसमें लगभग $450 मिलियन चौथी तिमाही में और शेष वित्तीय वर्ष 2027 में पहचाना जाएगा।
(मेक्सिको सिटी में ज비 बाबू द्वारा रिपोर्टिंग; शिनजिनी गांगुली द्वारा संपादन)
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"17% प्रीमार्केट जंप एक मौलिक संक्रमण को दर्शाता है जहां सिस्को सफलतापूर्वक अपने लेगेसी स्विचिंग और रूटिंग प्रभुत्व को एआई डेटा सेंटर के आवश्यक हाई-स्पीड फैब्रिक में पुन: स्थापित कर रहा है।"
सिस्को का पिवट एक क्लासिक 'वैल्यू-टू-ग्रोथ' री-रेटिंग प्ले है। $9 बिलियन का हाइपरस्केलर ऑर्डर पाइपलाइन असली कहानी है, न कि 5% हेडकाउंट में कमी, जो अनिवार्य रूप से उच्च-मार्जिन सिलिकॉन और ऑप्टिक्स आर एंड डी की ओर ओपेक्स को पुन: आवंटित करने का एक कर-कुशल तरीका है। लेगेसी एंटरप्राइज नेटवर्किंग से एआई-बैकबोन इन्फ्रास्ट्रक्चर की ओर पिवट करके, सिस्को प्रभावी ढंग से एआई बूम के 'पिक-एंड-शोवेल' ट्रेड को कैप्चर कर रहा है। हालांकि, बाजार इसे इस तरह से मूल्य दे रहा है जैसे सिस्को के पास एआई नेटवर्किंग में एक विस्तृत खाई है। मुझे संदेह है कि वे केवल हाइपरस्केलर से एक अस्थायी कैपेक्स लहर की सवारी कर रहे हैं, जो प्रारंभिक बिल्ड-आउट चरण 'मस्ट-हैव' से 'कॉस्ट-ऑप्टिमाइज़्ड' खरीद चक्रों में स्थानांतरित होने पर तीव्र मार्जिन संपीड़न का सामना करेगा।
सिस्को का लेगेसी व्यवसाय एक धीमी-विकास वाला एंकर बना हुआ है, और 2027 के लिए $6 बिलियन का राजस्व लक्ष्य एक लंबी अवधि का वादा है जिसे एरिटा नेटवर्क्स या हाइपरस्केलर द्वारा स्वयं कस्टम सिलिकॉन समाधानों द्वारा आसानी से कैनीबलाइज़ किया जा सकता है।
"सिस्को के पास नेटवर्किंग में वास्तविक एआई टेलविंड हैं, लेकिन स्टॉक का 17% पॉप वित्तीय वर्ष 2027 के मार्गदर्शन पर पूर्णता का मूल्य निर्धारण करता है जो निरंतर हाइपरस्केलर कैपेक्स तीव्रता पर निर्भर करता है, जो न तो गारंटीकृत है और न ही मामूली 4% हेडकाउंट में कमी में परिलक्षित होता है।"
सिस्को वास्तविक हाइपरस्केलर कैपेक्स स्पिलओवर को कैप्चर कर रहा है - वाईटीडी में एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर ऑर्डर में $5.3 बिलियन, $9 बिलियन के मार्गदर्शन के साथ महत्वपूर्ण है - लेकिन 17% प्रीमार्केट पॉप दो अलग-अलग कथाओं को मिलाता है। हाँ, नेटवर्किंग-एज़-ए-मूट मान्य है; डेटा-सेंटर स्विचिंग ऑर्डर में 40% से अधिक की वृद्धि YoY ठोस है। लेकिन स्टॉक में वृद्धि आंशिक रूप से राहत है कि प्रबंधन वर्षों के फूलने के बाद *आखिरकार* लागत में कटौती कर रहा है। $1 बिलियन का पुनर्गठन शुल्क और <5% हेडकाउंट में कमी राजस्व के मुकाबले मामूली लगती है। असली परीक्षण: क्या वित्तीय वर्ष 2027 में वह $6 बिलियन+ एआई राजस्व साकार होता है, या यह एक चक्रीय कैपेक्स स्पाइक है जो सामान्य हो जाता है जब हाइपरस्केलर बिल्डआउट समाप्त कर लेते हैं? लेख एरिटा (ANET) से प्रतिस्पर्धी दबाव या कस्टम सिलिकॉन जोखिम को संबोधित नहीं करता है।
हाइपरस्केलर कैपेक्स कुख्यात रूप से अस्थिर और ग्राहक-केंद्रित है; 2026-27 में कुछ बड़े ग्राहकों द्वारा ऑर्डर में कटौती करने से वह $6 बिलियन का अनुमान ध्वस्त हो सकता है, और पुनर्गठन के माध्यम से मार्जिन विस्तार पर सिस्को का ऐतिहासिक निष्पादन मिश्रित है - लागत में कटौती अक्सर आर एंड डी में पुन: अवशोषित हो जाती है।
"N/A"
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"निकट अवधि का एआई-संचालित राजस्व लिफ्ट वास्तविक हो सकता है, लेकिन दीर्घकालिक आय प्रक्षेपवक्र टिकाऊ हाइपरस्केलर मांग और संक्रमण के माध्यम से मार्जिन बनाए रखने के लिए सिस्को की क्षमता पर निर्भर करता है; वह मार्ग अनिश्चित है।"
सिस्को का पुनर्गठन एआई-संचालित नेटवर्क और हाइपरस्केलर पारिस्थितिकी तंत्र की ओर एक वास्तविक पिवट का संकेत देता है, जिसमें ~4,000 नौकरियों में कटौती और सिलिकॉन, ऑप्टिक्स और सुरक्षा में एक क्रॉस-कटिंग पुश शामिल है। तत्काल लिफ्ट मार्गदर्शन में है: एआई हाइपरस्केल ऑर्डर $9 बिलियन तक बढ़ाए गए और वित्तीय वर्ष 2026 राजस्व $62.8–$63 बिलियन देखा गया, साथ ही डेटा-सेंटर/स्विचिंग ऑर्डर में वृद्धि हुई। स्टॉक प्रतिक्रिया कैपेक्स स्पिलओवर पर राहत रैली की तरह दिखती है। फिर भी बियर केस: यह एक चक्रीय, न कि धर्मनिरपेक्ष अपग्रेड की तरह दिखता है, और पुनर्गठन लागत (~$1 बिलियन) और एआई मांग के ठंडा होने पर पुनर्निवेश की जरूरतों से मार्जिन संपीड़ित हो सकता है। इसके अलावा, एक प्रतिस्पर्धी एआई नेटवर्किंग स्पेस में साथियों के मुकाबले निष्पादन जोखिम गैर-तुच्छ है।
यदि एआई कैपेक्स वर्षों तक संरचनात्मक रूप से ऊंचा रहता है और सिस्को सिलिकॉन और नेटवर्किंग के तंग एकीकरण पर निष्पादित करता है, तो यह एक लंबे समय तक चलने वाला अपसाइड साबित हो सकता है, जो बियरिश रीड को चुनौती देता है।
"सिस्को का विशाल उद्यम स्थापित आधार निजी एआई क्लाउड परिनियोजन के लिए एक टिकाऊ खाई प्रदान करता है जिसे एरिटा जैसे हाइपरस्केलर-केंद्रित साथियों द्वारा आसानी से प्रवेश नहीं किया जा सकता है।"
क्लाउड और जेमिनी 'संप्रभु एआई' टेलविंड से चूक रहे हैं। हाइपरस्केलर केवल पहली लहर हैं; सिस्को के लिए वास्तविक मार्जिन विस्तार उद्यम और सरकारी डेटा केंद्रों की दूसरी लहर में है जो निजी एआई क्लाउड का निर्माण कर रहे हैं। सिस्को की उद्यम नेटवर्किंग में वर्तमान स्थिति एक वितरण खाई है जो एरिटा के पास नहीं है। जबकि आप हाइपरस्केलर एकाग्रता के बारे में चिंतित हैं, आप इस बात को नजरअंदाज कर रहे हैं कि सिस्को के पास मिड-मार्केट एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर संक्रमण को कैप्चर करने के लिए स्थापित आधार वाला एकमात्र विक्रेता है, जो काफी अधिक, अधिक स्थिर मार्जिन प्रदान करता है।
"सिस्को का उद्यम वितरण लाभ वास्तविक है लेकिन एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर में अप्रमाणित है, और $9 बिलियन का मार्गदर्शन तब तक हाइपरस्केलर पर निर्भर रहता है जब तक कि अन्यथा साबित न हो जाए।"
जेमिनी का 'संप्रभु एआई' थीसिस सट्टा है - मुझे लेख या हाल की कमाई में कोई सबूत नहीं दिखता है कि उद्यम/सरकारी निजी क्लाउड अभी बड़े पैमाने पर साकार हो रहे हैं। $9 बिलियन का पाइपलाइन हाइपरस्केलर-भारी है। अधिक महत्वपूर्ण रूप से: लेगेसी एंटरप्राइज नेटवर्किंग में सिस्को की 'वितरण खाई' वही है जिसे जेमिनी ने पहले एक हेडविंड के रूप में खारिज कर दिया था। आप एक साथ तर्क नहीं दे सकते कि वर्तमान स्थिति एक दायित्व है और फिर एक ताकत है। यदि मिड-मार्केट एआई अपनाने में तेजी आती है, तो एरिटा का हल्का स्टैक और कस्टम सिलिकॉन अभी भी वास्तविक खतरे पेश करते हैं। यहां समय का बहुत महत्व है।
[अनुपलब्ध]
"टिकाऊ सिस्को मार्जिन अपसाइड के लिए केवल हाइपरस्केलर कैपेक्स के बजाय एक स्थायी उद्यम/सरकारी एआई बिल्डआउट की आवश्यकता होती है।"
जेमिनी की संप्रभु एआई थीसिस निष्पादन जोखिम और चक्र-निर्भरता को नजरअंदाज करती है। भले ही हाइपरस्केलर ऑर्डर टिकाऊ साबित हों, मार्जिन विस्तार को बनाए रखने के लिए एक स्थायी उद्यम/सरकारी डेटा-सेंटर फॉलो-ऑन की आवश्यकता होगी; अन्यथा, कैपेक्स सामान्य होने पर सिस्को लागत-कटौती और पुनर्गठन ड्रैग पर वापस आ जाएगा। जोखिम कुछ बड़े खरीदारों में एकाग्रता और एरिटा या हाइपरस्केलर द्वारा अपने स्वयं के सिलिकॉन बनाने की क्षमता से संभावित मूल्य दबाव है, जो आरओआईसी को हाइप के लंबे समय बाद कैप कर सकता है।
सिस्को का एआई नेटवर्किंग की ओर पिवट मजबूत हाइपरस्केलर मांग से प्रेरित है, लेकिन दीर्घकालिक सफलता उद्यम और सरकारी डेटा केंद्रों को कैप्चर करने पर निर्भर करती है। पुनर्गठन को सकारात्मक माना जाता है, लेकिन तीव्र प्रतिस्पर्धा और संभावित मार्जिन संपीड़न के बारे में चिंताएं हैं।
मिड-मार्केट एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर संक्रमण को कैप्चर करना, जो उच्च, अधिक स्थिर मार्जिन प्रदान करता है।
एरिटा से तीव्र प्रतिस्पर्धा और संभावित मार्जिन संपीड़न एक बार जब हाइपरस्केलर बिल्ड-आउट लागत-अनुकूलित खरीद चक्रों में स्थानांतरित हो जाता है।