द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट सहमत हैं कि कमजोर मांग, सट्टा स्थिति और मजबूत डॉलर के कारण कॉटन की कीमतें मंदी की हैं। वे नीचे की ओर जोखिम की सीमा और आपूर्ति-पक्ष तल के अस्तित्व पर असहमत हैं।
जोखिम: सट्टा स्थिति के कारण लॉन्ग लिक्विडेशन का जोखिम और ब्राजील को निर्यात बाजार हिस्सेदारी का संभावित नुकसान।
अवसर: संभावित शॉर्ट-कवर रैली यदि अमेरिकी-चीन व्यापार वार्ता पर ठोस प्रगति या एक नरम डॉलर होता है।
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कपास के वायदा सौदों ने शुक्रवार के सत्र को 151 से 333 पॉइंट की गिरावट के साथ पूरा किया। जुलाई इस सप्ताह 412 पॉइंट के घाटे में रहा, जबकि दिसंबर 355 पॉइंट गिर गया। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स $0.467 बढ़कर $99.195 हो गया। कच्चे तेल में $4.49 की बढ़ोतरी के साथ $105.66 पर कारोबार हुआ।
राष्ट्रपति ट्रम्प और चीन के राष्ट्रपति शी के बीच बैठक के बाद कुछ विवरणों की घोषणा ने बाजार को अनिश्चितता में छोड़ दिया। राष्ट्रपति ट्रम्प ने आज सुबह कहा कि अमेरिकी किसान चीन के साथ व्यापार सौदों से बहुत खुश होंगे। बाजार उतना आश्वस्त नहीं लग रहा था।
CFTC के आंकड़ों से पता चला कि 5/12 को समाप्त हुए सप्ताह में प्रबंधित धन ने कपास वायदा और विकल्पों में 8,386 अनुबंधों की और वृद्धि की, जिससे उनका नेट लॉन्ग 59,570 अनुबंध हो गया।
गुरुवार की USDA की निर्यात बिक्री रिपोर्ट के अनुसार, अमेरिकी निर्यात व्यवसाय अब 10.863 मिलियन RB है, जो USDA के पूर्वानुमान का 97% है और 105% की औसत बिक्री गति से पीछे है। निर्यात शिपमेंट USDA के पूर्वानुमान का 71% है और 73% की औसत गति से पीछे है।
The Seam ने 14 मई को केवल 6 गांठों की बिक्री दिखाई, जिसकी औसत कीमत 60 सेंट/lb थी। Cotlook A इंडेक्स गुरुवार को 50 पॉइंट बढ़कर 96.65 सेंट हो गया। 5/14 को ICE प्रमाणित कपास स्टॉक 6,670 गांठों से बढ़ गया, जिसमें प्रमाणित स्टॉक का स्तर 193,114 गांठ था। समायोजित विश्व मूल्य गुरुवार को 228 पॉइंट बढ़कर 71.87 सेंट/lb हो गया।
जुलाई 26 कपास 80.61 पर बंद हुआ, 333 पॉइंट नीचे,
दिसंबर 26 कपास 81.89 पर बंद हुआ, 259 पॉइंट नीचे,
मार्च 27 कपास 82.53 पर बंद हुआ, 253 पॉइंट नीचे
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सट्टा भीड़ और पिछड़ते निर्यात शिपमेंट का संयोजन कॉटन को राजनीतिक बयानबाजी के बावजूद महत्वपूर्ण गिरावट सुधार के प्रति संवेदनशील बनाता है।"
कॉटन मार्केट वर्तमान में अमेरिकी-चीन व्यापार बयानबाजी के संबंध में एक क्लासिक 'अफवाह बेचो' जाल में फंसा हुआ है, जो कमजोर मौलिक डेटा से बढ़ गया है। निर्यात बिक्री USDA के पूर्वानुमान का 97% होने के साथ - 105% की ऐतिहासिक गति से पीछे - बाजार स्पष्ट रूप से मांग में मंदी का मूल्य निर्धारण कर रहा है। प्रबंधित धन के नेट लॉन्ग में 59,570 अनुबंधों तक की वृद्धि एक खतरनाक 'लॉन्ग लिक्विडेशन' जोखिम पैदा करती है; यदि राजनीतिक आशावाद ठोस खरीद आदेशों में प्रकट होने में विफल रहता है, तो हम सट्टा पूंजी के बाहर निकलने पर एक तेज गिरावट देख सकते हैं। Cotlook A इंडेक्स और ICE फ्यूचर्स के बीच का अंतर बताता है कि भौतिक बाजार फ्यूचर्स बोर्ड की तुलना में अधिक तंग बने हुए हैं, लेकिन मजबूत डॉलर से उत्पन्न मैक्रो हेडविंड किसी भी ऊपर की ओर क्षमता को सीमित कर रहे हैं।
यदि ट्रम्प-शी व्यापार वार्ता चीन से अचानक, बड़े पैमाने पर खरीद प्रतिबद्धता का परिणाम देती है, तो वर्तमान सट्टा लंबी स्थिति एक शॉर्ट स्क्वीज़ को ट्रिगर कर सकती है जो अंतर्निहित निर्यात गति को अनदेखा करती है।
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"कॉटन की शुक्रवार की बिकवाली मुख्य रूप से एक मुद्रा घटना (मजबूत डॉलर) है जो स्थिर-से-फर्म वैश्विक मूल्य निर्धारण को छुपाती है, लेकिन सट्टा लंबी स्थिति और अनसुलझे व्यापार नीति के कारण नीचे की ओर जोखिम पैदा होता है यदि कोई भी उलट जाता है।"
कॉटन की शुक्रवार की 151–333 पॉइंट की गिरावट एक अधिक जटिल तस्वीर को छुपाती है। हाँ, निर्यात बिक्री पिछड़ रही है (97% बनाम 105% औसत गति), और प्रबंधित धन ने 8,386 अनुबंध जोड़े - सट्टा स्थिति का संकेत, मौलिक ताकत का नहीं। लेकिन Cotlook A इंडेक्स और समायोजित विश्व मूल्य दोनों गुरुवार को बढ़े, जो अंतर्निहित मांग लचीलापन का सुझाव देते हैं। वास्तविक दबाव 46.7-सेंट DXY स्पाइक है, जो सीधे विदेशी खरीदारों के लिए डॉलर-मूल्य वाली वस्तुओं की कीमतों को कुचलता है। ट्रम्प की अस्पष्ट व्यापार टिप्पणियों ने कोई ठोस टैरिफ राहत नहीं छोड़ी, जिससे किसानों की 'खुशी' अप्रमाणित रह गई। ICE प्रमाणित स्टॉक मामूली रूप से बढ़े (6,670 गांठ), चिंताजनक नहीं। अंतर: मिश्रित-से-सकारात्मक वैश्विक संकेतों के बावजूद कीमतें गिर गईं, जो मुद्रा हेडविंड और स्थिति के अनवाइंडिंग का संकेत देती हैं, न कि मांग में गिरावट का।
यदि DXY रैली जारी रखता है और फेड हॉकश रहता है, तो कॉटन निर्यात गति की परवाह किए बिना निचले स्तरों का पुन: परीक्षण कर सकता है - और प्रबंधित धन की 59k नेट लॉन्ग स्थिति चीन डील वार्ता के रुकने या टैरिफ बढ़ने पर तेज उलटफेर के प्रति संवेदनशील है।
"निकट अवधि की गिरावट अत्यधिक विस्तारित दिखती है, और कोई भी सकारात्मक व्यापार समाचार या निर्यात डेटा आश्चर्य ICE कॉटन नंबर 2 फ्यूचर्स (CT) में एक तेज शॉर्ट-कवर रैली को बढ़ा सकता है।"
अल्पकालिक कॉटन की गति मंदी की दिख रही है क्योंकि कीमतें कमजोर मांग और अमेरिका-चीन वार्ता के आसपास अनिश्चितता के प्रदर्शन पर फिसल रही हैं। निर्यात गति पूर्वानुमानों से पिछड़ रही है (10.863m RB, पूर्वानुमान का 97%) और शिपमेंट मौसमी मानदंडों से काफी नीचे हैं, जबकि The Seam की छोटी बिक्री और उच्च ICE स्टॉक आपूर्ति की कमी से पहले लंबे रनवे का संकेत देते हैं। फिर भी सेटअप घातक नहीं है: सट्टा स्थिति महत्वपूर्ण है (प्रबंधित धन नेट लॉन्ग 59,570 अनुबंध), और व्यापार पर कोई भी ठोस प्रगति (या व्यापार सुर्खियों पर एक नरम डॉलर) एक तेज शॉर्ट-कवर रैली को ट्रिगर कर सकती है। गायब संदर्भ: मौसम, आगामी फसलें, और किसी भी व्यापार सौदे की सटीक शर्तें। आगे की गिरावट को बढ़ाने पर सावधानी का झंडा।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि चाल केवल अल्पकालिक मौसमी गिरावट में सट्टा परिसमापन को दर्शा सकती है; कोई भी सकारात्मक व्यापार समाचार या अप्रत्याशित निर्यात डेटा एक त्वरित उछाल को ट्रिगर कर सकता है।
"वास्तविक जोखिम ब्राजील के मुकाबले अमेरिकी निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता का संरचनात्मक नुकसान है, न कि केवल सट्टा परिसमापन।"
जेमिनी और क्लॉड सट्टा स्थिति पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन आप सभी आपूर्ति-पक्ष तल को अनदेखा कर रहे हैं। वैश्विक अंत-स्टॉक-से-उपयोग अनुपात के कसने के साथ, नीचे की ओर उत्पादन की लागत से सीमित है। यदि DXY की ताकत बनी रहती है, तो हम सिर्फ एक सट्टा फ्लश नहीं देख रहे हैं; हम एक संरचनात्मक बदलाव देख रहे हैं जहां अमेरिकी कॉटन ब्राजील की आपूर्ति की तुलना में प्रतिस्पर्धात्मकता खो रहा है। जोखिम सिर्फ अल्पकालिक परिसमापन नहीं है; यह निर्यात बाजार हिस्सेदारी का दीर्घकालिक नुकसान है।
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"एक आपूर्ति-पक्ष तल केवल तभी कायम रहता है जब मांग स्थायी रूप से प्रतिस्पर्धियों की ओर नहीं बढ़ती है; DXY-संचालित प्रतिस्पर्धात्मकता का नुकसान संरचनात्मक नहीं है जब तक कि मुद्रा सामान्य होने के बाद निर्यात गति अवसादग्रस्त बनी रहती है।"
जेमिनी का आपूर्ति-पक्ष तल तर्क मानता है कि वैश्विक अंत-स्टॉक-से-उपयोग अनुपात कीमतों का समर्थन करने के लिए पर्याप्त तंग हैं, लेकिन लेख उन अनुपातों या ब्राजील की प्रतिस्पर्धात्मकता मेट्रिक्स पर कोई डेटा प्रदान नहीं करता है। यदि अमेरिकी कॉटन पहले से ही ब्राजील के मुकाबले हिस्सेदारी खो रहा है *वर्तमान मूल्य निर्धारण के बावजूद*, तो तल उत्पादन लागत से कम हो सकता है। इसके अलावा: जेमिनी DXY की ताकत को संरचनात्मक नुकसान के साथ मिलाता है - लेकिन मुद्रा चाल चक्रीय होती है। असली सवाल यह है कि क्या निर्यात गति ठीक हो जाएगी जब/यदि DXY कमजोर होता है, न कि ब्राजील स्थायी रूप से हिस्सेदारी हासिल करता है।
"जेमिनी के आपूर्ति-पक्ष तल में स्टॉक-से-उपयोग और ब्राजील की प्रतिस्पर्धात्मकता पर डेटा का अभाव है; उन लोगों को सत्यापित किए बिना, मूल्य तल अप्रमाणित है और मांग/एफएक्स झटकों के प्रति संवेदनशील है।"
जेमिनी का 'आपूर्ति-पक्ष तल' तंग वैश्विक स्टॉक-से-उपयोग और ब्राजील की प्रतिस्पर्धात्मकता पर निर्भर करता है, लेकिन चर्चा किसी भी मीट्रिक पर कोई डेटा प्रदान नहीं करती है। यदि ब्राजील हिस्सेदारी हासिल करता है और मांग कमजोर बनी रहती है, तो उत्पादन लागत के साथ भी तल का क्षरण हो सकता है। मौसम, फसल का समय, और लगातार डॉलर की मजबूती किसी भी मूल्य तल की धारणा में जोखिम जोड़ते हैं। जब तक स्टॉक-से-उपयोग और ब्राजील मेट्रिक्स सत्यापित नहीं हो जाते, तब तक तल थीसिस अप्रमाणित बनी हुई है।
पैनलिस्ट सहमत हैं कि कमजोर मांग, सट्टा स्थिति और मजबूत डॉलर के कारण कॉटन की कीमतें मंदी की हैं। वे नीचे की ओर जोखिम की सीमा और आपूर्ति-पक्ष तल के अस्तित्व पर असहमत हैं।
संभावित शॉर्ट-कवर रैली यदि अमेरिकी-चीन व्यापार वार्ता पर ठोस प्रगति या एक नरम डॉलर होता है।
सट्टा स्थिति के कारण लॉन्ग लिक्विडेशन का जोखिम और ब्राजील को निर्यात बाजार हिस्सेदारी का संभावित नुकसान।