द्वारा Maksym Misichenko · CNBC ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि सेवानिवृत्त लोगों के लिए पारंपरिक 'अधिकतम 30% इक्विटी' नियम पुराना हो गया है, और मुद्रास्फीति और दीर्घायु जोखिम से निपटने के लिए उच्च इक्विटी एक्सपोजर की आवश्यकता है। हालांकि, वे रिटर्न के क्रम के जोखिम, विशेष रूप से सेवानिवृत्ति के पहले 5-7 वर्षों में, और कम वास्तविक पैदावार वाली व्यवहार्य परिसंपत्ति वर्गों की कमी के बारे में चेतावनी देते हैं।
जोखिम: सेवानिवृत्ति के शुरुआती वर्षों में रिटर्न के क्रम का जोखिम, विशेष रूप से, बॉन्ड पर कम वास्तविक पैदावार के साथ मिलकर, निचले स्तर की कीमतों पर मजबूर बिक्री की संभावना को बढ़ाता है।
अवसर: एक गतिशील ढांचा जिसमें आंशिक वार्षिकी, TIPS, अल्पकालिक बॉन्ड और विकास से सुरक्षा की ओर बढ़ने वाला ग्लाइड पाथ शामिल है, अनुक्रम जोखिम को कम करने और सेवानिवृत्ति के परिणामों को बेहतर बनाने में मदद कर सकता है।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
ध्यान दें सेवानिवृत्त: कार्यबल से बाहर निकलने के बाद अपने निवेश के साथ अत्यधिक रूढ़िवादी होने से सेवानिवृत्ति में आपके पैसे खत्म होने की संभावना बढ़ जाती है।
कई सेवानिवृत्त लोगों ने दोस्तों या परिवार के सदस्यों से सेवानिवृत्ति में रूढ़िवादी दृष्टिकोण अपनाने की बात सुनी होगी। लेकिन पारंपरिक ज्ञान बदल गया है। वित्तीय सलाहकारों के बीच आधुनिक सोच यह है कि इक्विटी को हर सेवानिवृत्त व्यक्ति के पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण हिस्सा होना चाहिए - अक्सर 40% और 80% के बीच - आय उत्पन्न करने और मुद्रास्फीति और दीर्घायु जोखिम को कम करने के लिए।
एलपीएल फाइनेंशियल में निवेश प्रबंधन समाधान की प्रमुख चेरी बेल्स्की ने कहा, अतीत में, सेवानिवृत्त होते ही पोर्टफोलियो के इक्विटी हिस्से को कम करने का एक सामान्य नियम था, जो अधिकतम 30% तक था। "सोचने का नया तरीका रूढ़िवादी नहीं, बल्कि सेवानिवृत्ति के बारे में जानबूझकर होना है।"
प्रारंभिक सेवानिवृत्ति में हर व्यक्ति के लिए कोई एक लक्ष्य आवंटन नहीं है। बल्कि, एक उपयुक्त इक्विटी एक्सपोजर के साथ आने का मतलब है संख्याओं को क्रंच करना, खाते की आयु, जोखिम सहनशीलता, आय, संपत्ति, खर्च की जरूरतों और करों जैसे कारकों को ध्यान में रखना, ताकि सेवानिवृत्त लोगों के घोंसले के अंडे 30 साल या उससे अधिक समय तक चलने की संभावना बढ़ाई जा सके। गठबंधन के लिए आजीवन आय के सेवानिवृत्ति आय संस्थान के अनुमानों के अनुसार, 2024 से 2027 तक हर दिन 11,200 से अधिक अमेरिकी 65 वर्ष के हो रहे हैं - या हर साल 4.1 मिलियन से अधिक - दांव विशेष रूप से ऊंचे हैं।
बेल्स्की ने कहा, "मेरे लिए, इक्विटी अधिक जोखिम लेने के बारे में नहीं है; यह आपके पोर्टफोलियो को आपके जीवन के साथ तालमेल बिठाने का मौका देने के बारे में है।" "आप शायद सेवानिवृत्ति में 30 साल बिताएंगे। आप यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि आपके पास इसका समर्थन करने के लिए संपत्ति हो।"
यहां बताया गया है कि सेवानिवृत्त लोगों को अपने निवेश पोर्टफोलियो में इक्विटी रखने के बारे में क्या जानने की आवश्यकता है।
मुद्रास्फीति, दीर्घायु जोखिम के लिए पोर्टफोलियो वृद्धि की आवश्यकता है
रॉबर्टसन स्टीफंस के मुख्य निवेश अधिकारी स्टुअर्ट काट्ज़ ने कहा, "आपको एक पोर्टफोलियो आवंटन की आवश्यकता है जिसमें दीर्घकालिक विकास लाभ हो, और इक्विटी उस उद्देश्य को पूरा कर सकती है - दीर्घायु जोखिम और मुद्रास्फीति को संबोधित करने के लिए।" उन्होंने कहा कि अत्यधिक आक्रामक होने की कोई आवश्यकता नहीं है, बल्कि सेवानिवृत्ति में दृष्टिकोण "सुरक्षा गार्ड के साथ विकास" होना चाहिए।
ओरेगॉन के लेक ओस्वेगो में स्टीवर्ड पार्टनर्स के लिंडसे ट्रोस्ट ग्रुप के प्रबंध निदेशक और धन प्रबंधक कोलीन लिंडसे, आम तौर पर अपने 60 के दशक के अंत और 70 के दशक की शुरुआत में ग्राहकों को इक्विटी में लगभग 40% से 60% आवंटित करने की सलाह देते हैं, जो अन्य सेवानिवृत्ति संसाधनों, जीवन शैली, जरूरतों और जोखिम प्रोफाइल पर निर्भर करता है। इक्विटी पोर्टफोलियो में व्यक्तिगत स्टॉक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, यूनिट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट और आरईआईटी शामिल हो सकते हैं, जो ग्राहक के लक्ष्यों पर निर्भर करता है। वह सलाह देते हैं कि सेवानिवृत्त लोग जहां संभव हो अपने पोर्टफोलियो में अस्थिरता को सीमित करें। इसमें संभवतः आईपीओ जैसी उच्च-अस्थिरता वाली संपत्तियों से बचना शामिल है। इसका एक हालिया उदाहरण स्पेसएक्स है, जिसने 12 जून को अपने पहले व्यापार के बाद से बाजार पूंजी में $500 बिलियन से अधिक का नुकसान किया है। लिंडसे ने कहा, "यदि आपके पास एक बड़ी गिरावट आती है और आपको जीने के लिए पैसा निकालना पड़ता है, तो आप इसे कभी वापस नहीं पाएंगे।"
सेवानिवृत्त के पोर्टफोलियो में विविधीकरण भी महत्वपूर्ण बना हुआ है। इक्विटी के भीतर, सेवानिवृत्त लोगों के पास अंतरराष्ट्रीय होल्डिंग्स और विभिन्न बाजार पूंजीकरण वाले स्टॉक होने चाहिए। कुछ होल्डिंग्स विकास-केंद्रित होनी चाहिए, और कुछ लाभांश के माध्यम से आय पर ध्यान केंद्रित करनी चाहिए। सलाहकारों ने कहा कि किसी विशेष क्षेत्र जैसे प्रौद्योगिकी में अत्यधिक जोखिम न लें, भले ही वहां रिटर्न उत्पन्न करने का एक त्वरित तरीका दिखाई दे।
सेवानिवृत्ति में शेयर बाजार का एक्सपोजर तय नहीं होना चाहिए
सिर्फ इसलिए कि आप सेवानिवृत्ति में एक इक्विटी आवंटन के साथ शुरुआत करते हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि आपको बाद में वहीं रहना चाहिए। नैशविले, टेनेसी में कोस्टल ब्रिज एडवाइजर्स में प्रबंध निदेशक और धन सलाहकार मैट जेंट्ज़को ने कहा, उदाहरण के लिए, यदि आपके खर्च बढ़ते हैं, तो आपको आय उद्देश्यों के लिए थोड़ी अधिक आक्रामक इक्विटी आवंटन की आवश्यकता हो सकती है।
उपयुक्त आवंटन निर्धारित करते समय, यह विचार करना भी महत्वपूर्ण है कि क्या आपके लक्ष्यों में बच्चों और पोते-पोतियों को विरासत छोड़ना शामिल है। शायद आपने अपनी सेवानिवृत्ति आय की जरूरतों को पूरा कर लिया है, लेकिन अगली पीढ़ी के लिए प्रदान करना चाहते हैं, जो समय सीमा का विस्तार करता है और आपको अधिक आक्रामक होने की अनुमति देता है, जेंट्ज़को ने कहा।
वित्तीय योजना का स्ट्रेस-टेस्ट करना सुनिश्चित करें, ताकि यदि आप कम रिटर्न की अवधि से गुजरते हैं, तो यह आपकी वित्तीय जरूरतों के लिए उपयुक्त बनी रहे। जबकि पिछले दशक में एसएंडपी 500 के लिए रिटर्न असाधारण रहे हैं - अधिकांश वर्षों में दोहरे अंकों की प्रतिशत रिटर्न और पिछले दस में से चार में 20% से अधिक की वृद्धि - जेंट्ज़को स्टॉक के लिए लगभग 6% या 7% के अधिक रूढ़िवादी रिटर्न दर की भविष्यवाणी करना पसंद करते हैं।
ओक्लाहोमा के तुलसा में मैरिनर के मुख्य निवेश अधिकारी ब्रैड रोलिंस ने कहा, बाजार की स्थितियों और आपकी वित्तीय स्थिति को ध्यान में रखते हुए, आवंटन की कम से कम एक बार वार्षिक समीक्षा करना उचित है। क्या पोर्टफोलियो में भारी बदलाव आया? क्या आपके जीवन में कुछ भी बड़ा बदलाव आया है जिसके लिए अतिरिक्त खर्च की आवश्यकता है, जैसे कि स्वास्थ्य समस्या या वयस्क बच्चे को अतिरिक्त वित्तीय सहायता देने का निर्णय?
80 और उससे आगे के लिए निवेश: अधिक आय, धन संरक्षण
जैसे-जैसे सेवानिवृत्ति आगे बढ़ती है, कई सलाहकार इक्विटी एक्सपोजर बनाए रखते हुए आय और पूंजी संरक्षण पर ध्यान केंद्रित करने का सुझाव देते हैं। आज 80 वर्ष का व्यक्ति 95 या 100 वर्ष की आयु तक जीवित रह सकता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें अगले 15 वर्षों या उससे अधिक समय तक पैसे की आवश्यकता होगी। काट्ज़ ने कहा, "80 की उम्र में भी, आप 20% से 40% की सीमा में इक्विटी चाहते होंगे। शून्य नहीं।"
उदाहरण के लिए, यह अधिक स्टॉक जोड़कर किया जा सकता है जो लाभांश का भुगतान करते हैं। लिंडसे ने कहा कि आय के लिए एक मॉडल पोर्टफोलियो में आय ईटीएफ, बड़े-कैप व्यक्तिगत स्टॉक और अंतरराष्ट्रीय स्टॉक शामिल हो सकते हैं जो उच्च लाभांश दर का भुगतान करते हैं।
इक्विटी फंड के भीतर आय प्राप्त करने के कई तरीके हैं। उदाहरण के लिए, कैपिटल ग्रुप डिविडेंड वैल्यू ईटीएफ (सीजीडीवी), फिडेलिटी हाई डिविडेंड ईटीएफ (एफडीवीवी), जेपी मॉर्गन डिविडेंड लीडर्स ईटीएफ (जेडीआईवी) और श्वाब इंटरनेशनल डिविडेंड इक्विटी ईटीएफ (एससीएचवाई) को मॉर्निंगस्टार द्वारा 2026 में निष्क्रिय आय के लिए सर्वश्रेष्ठ उच्च-लाभांश ईटीएफ में से माना जाता है।
लक्ष्य-तिथि निधि एक सरल समाधान प्रदान करती है
सरलता के लिए, कई डू-इट-योरसेल्फ-निवेशक अपनी अपेक्षित सेवानिवृत्ति वर्ष के आधार पर लक्ष्य-तिथि निधि पर विचार करना चाह सकते हैं। ये फंड अक्सर लक्ष्य तिथि के आसपास अधिक रूढ़िवादी हो जाते हैं, लेकिन कुछ सेवानिवृत्ति के आगे बढ़ने पर भी महत्वपूर्ण इक्विटी आवंटन जारी रखते हैं, हालांकि यह अभी भी उस सीमा (40% से 80%) से नीचे गिर सकता है जिसे अब कई सलाहकार मुद्रास्फीति और दीर्घायु के बारे में चिंताओं को देखते हुए उपयुक्त मानते हैं। अमेरिकन फंड्स, टी. रो प्राइस और वैनगार्ड फंड कंपनियां हैं जो आजीवन आय का समर्थन करने के लिए लक्ष्य-तिथि निधि प्रदान करती हैं।
ये फंड आम तौर पर लक्ष्य तिथि के 10-20 साल बाद इक्विटी एक्सपोजर को धीरे-धीरे कम करते हैं, लेकिन एक्सपोजर को समाप्त नहीं करते हैं। उदाहरण के लिए, वैनगार्ड सेवानिवृत्ति वर्ष तक पहुंचने के सात साल बाद कुल स्टॉक बाजार एक्सपोजर को 30% तक कम कर देता है। बेल्स्की ने कहा, सुनिश्चित करें कि आप जानते हैं कि आप किस प्रकार की लक्ष्य-तिथि निधि खरीद रहे हैं और आवंटन प्रतिशत समय के साथ कैसे बदलते हैं। उस फंड को चुनकर शुरुआत करें जो आपके सेवानिवृत्त होने की योजना बना रहे वर्ष से मेल खाता हो, फिर यह सुनिश्चित करने के लिए विवरण को ध्यान से पढ़ें कि यह आपकी दीर्घकालिक योजनाओं से मेल खाता है, उसने कहा।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सेवानिवृत्त लोगों को विकास-उन्मुख इक्विटी एक्सपोजर की आवश्यकता होती है, लेकिन उन्हें पिछले दशक का अनुमान लगाने के बजाय स्पष्ट रूप से अनुक्रम जोखिम और यथार्थवादी 5-6% फॉरवर्ड इक्विटी रिटर्न को मॉडल करना चाहिए।"
यह लेख सेवानिवृत्त लोगों के लिए 'अधिकतम 30% इक्विटी' के पुराने नियम के खिलाफ सही ढंग से तर्क देता है, जिसमें बताया गया है कि 3% से अधिक मुद्रास्फीति और 30 साल के दीर्घायु जोखिम से निपटने के लिए अक्सर 40-80% इक्विटी एक्सपोजर की आवश्यकता होती है। हालांकि, यह सेवानिवृत्ति के पहले 5-7 वर्षों में रिटर्न के क्रम के जोखिम को नजरअंदाज करता है, जब 60% इक्विटी पोर्टफोलियो पर 2008-शैली का 50% ड्रॉडाउन निकासी के साथ मिलकर एक घोंसले के अंडे को स्थायी रूप से नुकसान पहुंचा सकता है। 15% से अधिक S&P 500 के वार्षिक लाभ के एक दशक के बाद सलाहकारों के 6-7% रिटर्न अनुमान भी आशावादी दिखते हैं; वर्तमान शिलर P/E 34x से ऊपर आगे के रिटर्न में कमी का संकेत देता है। विविधीकरण सलाह अच्छी है लेकिन संकटों में सहसंबंध स्पाइक्स को संबोधित नहीं करती है।
कम पोर्टफोलियो और उच्च खर्च की जरूरतों वाले कई सेवानिवृत्त लोगों के लिए, 40% इक्विटी आवंटन भी अगले मंदी के बाजार में घबराहट में बिकवाली को ट्रिगर कर सकता है, जिससे नुकसान लॉक हो जाएगा जो अधिक रूढ़िवादी 20-30% मिश्रण से बचा जा सकता था।
"सेवानिवृत्ति में उच्च इक्विटी एक्सपोजर बनाए रखने से प्राथमिक जोखिम मुद्रास्फीति से रिटर्न के अनुक्रम में बदल जाता है, जो यदि बाजार में गिरावट जल्दी सेवानिवृत्ति निकासी के साथ मेल खाती है तो स्थायी रूप से मूलधन को नुकसान पहुंचा सकता है।"
सेवानिवृत्त लोगों के लिए 40-80% इक्विटी आवंटन की ओर बदलाव 'दीर्घायु जोखिम'—अपनी संपत्ति से अधिक जीने का खतरा—की एक तर्कसंगत प्रतिक्रिया है, लेकिन लेख खतरनाक रूप से रिटर्न क्रम के जोखिम को नजरअंदाज करता है। यदि कोई सेवानिवृत्त व्यक्ति 65 वर्ष की आयु में धर्मनिरपेक्ष मंदी या लंबे समय तक गतिहीनता (जैसे 1970 के दशक में) की अवधि में प्रवेश करता है, तो 60% इक्विटी पोर्टफोलियो तबाह हो सकता है, जिससे निचले स्तर पर संपत्तियों को तरल करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। जबकि 'सुरक्षा उपायों के साथ विकास' विवेकपूर्ण लगता है, यह इस बात को नजरअंदाज करता है कि कई सेवानिवृत्त लोगों में 30% की गिरावट के दौरान पाठ्यक्रम पर बने रहने के लिए मनोवैज्ञानिक दृढ़ता की कमी होती है। सलाहकार प्रभावी रूप से 'कुल रिटर्न' मानसिकता को बढ़ावा दे रहे हैं जो माध्य-प्रत्यावर्तन मानता है, जो निकासी चरण में उन लोगों के लिए एक विलासिता है, न कि गारंटी।
यदि आप इक्विटी नहीं रखते हैं, तो आपको मुद्रास्फीति के कारण क्रय शक्ति खोने की गारंटी है; 30 साल की अवधि के लिए, 'बहुत सुरक्षित' रहने का जोखिम बाजार की अस्थिरता के जोखिम से गणितीय रूप से अधिक घातक है।
"अधिक इक्विटी आवंटन दीर्घायु और मुद्रास्फीति जोखिम को कम करता है, लेकिन सेवानिवृत्ति की शुरुआत में रिटर्न के क्रम के जोखिम को केंद्रित करता है — एक ऐसा समझौता जिसे लेख स्वीकार करता है लेकिन पर्याप्त रूप से मूल्यवान नहीं है।"
यह लेख सेवानिवृत्ति में इक्विटी एक्सपोजर के लिए एक बचाव योग्य मामला बनाता है — दीर्घायु जोखिम वास्तविक है, मुद्रास्फीति क्रय शक्ति को कम करती है, और 30 साल की समय सीमा के लिए विकास की आवश्यकता होती है। लेकिन यह दो अलग-अलग समस्याओं को मिलाता है: (1) रिटर्न के क्रम का जोखिम, जो सेवानिवृत्ति की शुरुआत में उच्च इक्विटी आवंटन *खराब* करता है, और (2) दीर्घायु जोखिम, जिसे यह संबोधित करता है। उद्धृत सलाहकार 40-80% इक्विटी की सलाह देते हैं, फिर भी लेख विभिन्न निकासी परिदृश्यों या बाजार व्यवस्थाओं के तहत सफलता की दरों को कभी भी परिमाणित नहीं करता है। 4% सालाना निकालते हुए 60% इक्विटी पर जाने वाला और 2000-2002 या 2008-2009 के भालू बाजार का सामना करने वाला सेवानिवृत्त व्यक्ति वास्तविक दर्द का सामना करता है। उल्लिखित तनाव-परीक्षण अस्पष्ट है; वर्तमान मूल्यांकन (S&P 500 लगभग 21x फॉरवर्ड अर्निंग्स पर ट्रेड करता है, जो ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब है) को देखते हुए 6-7% फॉरवर्ड स्टॉक रिटर्न आशावादी हैं। टारगेट-डेट फंड को 'सरल' के रूप में प्रस्तुत किया जाता है, लेकिन लेख स्वीकार करता है कि कई अनुशंसित 40-80% रेंज से *नीचे* आते हैं — यह एक मौन स्वीकृति है कि आम सहमति स्वयं अनिश्चित है।
यदि सेवानिवृत्त लोगों ने 2007 में इस सलाह का पालन किया होता, तो उन्हें 2008-2009 में भारी नुकसान उठाना पड़ता, ठीक उसी समय जब उन्हें पैसे निकालने की आवश्यकता थी; अनुक्रम जोखिम सैद्धांतिक नहीं है। यह लेख यह भी मानता है कि सेवानिवृत्त लोग मनोवैज्ञानिक रूप से अस्थिरता को सहन कर सकते हैं और मंदी के दौरान घबराहट में बिक्री नहीं करेंगे, जो व्यवहारिक साक्ष्य के विपरीत है।
"सेवानिवृत्त लोगों को 40-80% इक्विटी नियम पर डिफ़ॉल्ट नहीं होना चाहिए; अनुक्रम जोखिम से बचाने के लिए मुद्रास्फीति-संरक्षित आय और पूंजी संरक्षण पर जोर देने वाली एक गतिशील, जोखिम-प्रबंधित योजना अपनाएं।"
जबकि लेख सेवानिवृत्ति योजना में एक वास्तविक बदलाव को दर्शाता है - इक्विटी की अभी भी भूमिका निभानी चाहिए - सबसे मजबूत निष्कर्ष यह है कि 40-80% इक्विटी का एक निश्चित नियम कई सेवानिवृत्त लोगों के लिए अत्यधिक आशावादी है। यह लेख अनुक्रम-रिटर्न जोखिम को नज़रअंदाज़ करता है: निकासी चरण की शुरुआत में एक मंदी का बाजार 60/40 या अधिक रूढ़िवादी मिश्रण की तुलना में तेजी से मूलधन को कम कर सकता है, भले ही अनुमानित वृद्धि हो। यह मुद्रास्फीति-संरक्षित आय, वार्षिकीकरण और लचीली निकासी की भूमिका को भी कम आंकता है, जिससे पैसे खत्म होने का जोखिम कम हो जाता है। यह कर और सामाजिक सुरक्षा अनुकूलन को चूक जाता है, और लंबी सेवानिवृत्ति क्षितिज में जोखिम की गलत कीमत को प्रोत्साहित कर सकता है। एक गतिशील, नकद और TIPS/बॉन्ड-समावेशी दृष्टिकोण अधिकांश के लिए सुरक्षित हो सकता है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद: सेवानिवृत्त लोगों के लिए स्थिर, गारंटीकृत आय स्रोतों (पेंशन, सामाजिक सुरक्षा, वार्षिकी) और उच्च जोखिम सहनशीलता के साथ, इक्विटी की ओर अधिक झुकाव लापरवाह नहीं है और स्थायी निकासी में महत्वपूर्ण सुधार कर सकता है; अनुक्रम जोखिम पर लेख की सावधानी सार्वभौमिक नहीं है।
"व्यवहार संबंधी ओवरराइड और वर्तमान मूल्यांकन मॉडल द्वारा निहित से परे अनुक्रम-जोखिम प्रभाव को कसते हैं।"
Gemini और Claude दोनों अनुक्रम जोखिम को चिह्नित करते हैं लेकिन दूसरे-क्रम के व्यवहारिक कैस्केड को चूक जाते हैं: घबराहट में बिकवाली बाइनरी नहीं होती है। 4% निकासी के साथ 60% इक्विटी पर 50% की गिरावट अक्सर सलाहकार के परित्याग या संकट के बीच में तदर्थ नियम परिवर्तन को ट्रिगर करती है, जिससे मोंटे कार्लो मॉडल से परे विफलता दर बढ़ जाती है। किसी ने यह संबोधित नहीं किया कि आज का 34x शिलर P/E ऐतिहासिक बैकटेस्ट की तुलना में त्रुटि के लिए मार्जिन को कैसे संपीड़ित करता है।
"पारंपरिक बॉन्ड हेज वर्तमान में वास्तविक रिटर्न प्रदान करने में विफल हो रहा है, जिससे सेवानिवृत्त लोग न केवल विकास के लिए, बल्कि जीवित रहने के लिए भी इक्विटी में जाने को मजबूर हो रहे हैं।"
ग्रोक, व्यवहार संबंधी कैस्केड पर आपका ध्यान महत्वपूर्ण है, लेकिन आप 'बॉन्ड ट्रैप' को नज़रअंदाज़ कर रहे हैं। वर्तमान यील्ड के साथ, 40% बॉन्ड आवंटन 1980 की तरह जोखिम-मुक्त बैलास्ट नहीं है; यह वास्तविक रिटर्न पर एक खींचतान है। क्लॉड, मूल्यांकन पर आपका संदेह सही है, लेकिन हमें यह स्वीकार करना होगा कि TIPS और वार्षिकी वर्तमान में संस्थागत मांग के कारण ओवरप्राइस्ड हैं, जिससे इक्विटी के 'सुरक्षित' विकल्प मुद्रास्फीति के बाद यील्ड-नकारात्मक हो जाते हैं। वास्तविक जोखिम केवल रिटर्न का क्रम नहीं है; यह व्यवहार्य परिसंपत्ति वर्गों की कमी है।
"'सुरक्षित' यील्ड की अनुपस्थिति उच्च इक्विटी आवंटन को उचित नहीं ठहराती है; यह कम निकासी दरों और बड़े ड्राई पाउडर को उचित ठहराती है।"
Gemini का 'बॉन्ड ट्रैप' अवलोकन तीक्ष्ण है लेकिन अधूरा है। हाँ, बॉन्ड पर वास्तविक यील्ड संकुचित हैं, लेकिन यही कारण है कि सीक्वेंस रिस्क 60%+ इक्विटी के साथ *अधिक* घातक हो जाता है - सेवानिवृत्त नुकसान को लॉक किए बिना सुरक्षा की ओर नहीं बढ़ सकते। गायब टुकड़ा: एक 30-वर्षीय सेवानिवृत्त को अनुकूलन के बजाय *वैकल्पिक* की आवश्यकता है। नकद और अल्पकालिक TIPS यील्ड-सकारात्मक नहीं हैं, लेकिन वे निम्नतम कीमतों पर मजबूर बिक्री के खिलाफ बीमा हैं। Gemini 'रिटर्न पर ड्रैग' को 'सर्वाइवल पर ड्रैग' के साथ भ्रमित करता है।
"गतिशील, वैकल्पिक-आधारित सेवानिवृत्ति आय, कम वास्तविक पैदावार के साथ भी, एक स्थिर 40-80% इक्विटी नियम को मात देती है।"
जेमिनी का बॉन्ड-ट्रैप फ्रेमिंग एक व्यावहारिक मार्ग पर भारी पड़ सकता है: सेवानिवृत्त लोगों को केवल जोखिम भरे इक्विटी झुकाव की नहीं, बल्कि वैकल्पिकताओं की आवश्यकता है। कम वास्तविक यील्ड के साथ भी, एक गतिशील ढांचा - आंशिक वार्षिकीकरण, TIPS/शॉर्ट-ड्यूरेशन बॉन्ड, और एक ग्लाइड पाथ जो निकासी होने पर विकास से सुरक्षा की ओर बढ़ता है - एक स्थिर 40-80% इक्विटी नियम की तुलना में अनुक्रम जोखिम को कहीं अधिक कम कर सकता है। मूल्य अस्थिरता से बचना नहीं है; यह मजबूर बिक्री के बिना नकदी-प्रवाह के झटकों से उबरना है।
पैनल इस बात से सहमत है कि सेवानिवृत्त लोगों के लिए पारंपरिक 'अधिकतम 30% इक्विटी' नियम पुराना हो गया है, और मुद्रास्फीति और दीर्घायु जोखिम से निपटने के लिए उच्च इक्विटी एक्सपोजर की आवश्यकता है। हालांकि, वे रिटर्न के क्रम के जोखिम, विशेष रूप से सेवानिवृत्ति के पहले 5-7 वर्षों में, और कम वास्तविक पैदावार वाली व्यवहार्य परिसंपत्ति वर्गों की कमी के बारे में चेतावनी देते हैं।
एक गतिशील ढांचा जिसमें आंशिक वार्षिकी, TIPS, अल्पकालिक बॉन्ड और विकास से सुरक्षा की ओर बढ़ने वाला ग्लाइड पाथ शामिल है, अनुक्रम जोखिम को कम करने और सेवानिवृत्ति के परिणामों को बेहतर बनाने में मदद कर सकता है।
सेवानिवृत्ति के शुरुआती वर्षों में रिटर्न के क्रम का जोखिम, विशेष रूप से, बॉन्ड पर कम वास्तविक पैदावार के साथ मिलकर, निचले स्तर की कीमतों पर मजबूर बिक्री की संभावना को बढ़ाता है।