FTSE 100 मामूली रूप से ऊपर; इंटरटेक, एंटेन ने मजबूत लाभ पोस्ट किया

“वर्तमान रैली भू-राजनीतिक आशावाद और सेवाओं द्वारा संचालित विकास की नाजुक नींव पर निर्मित है, जो यूके के औद्योगिक और विनिर्माण क्षेत्रों में लगातार कमजोरी को छिपा रही है।”

FTSE 100 की 0.67% की वृद्धि मुख्य रूप से भू-राजनीतिक भावना और एम एंड ए अटकलों से प्रेरित राहत रैलियां है, लेकिन अंतर्निहित मैक्रो डेटा अधिक सूक्ष्म है। जबकि फरवरी के लिए 0.5% जीडीपी प्रिंट एक सकारात्मक आश्चर्य है, औद्योगिक और विनिर्माण क्षेत्र वार्षिक रूप से संकुचन में बने हुए हैं, जो संकेत देते हैं कि यूके की वृद्धि सेवाओं पर बहुत अधिक निर्भर है। इंटरटेक का उछाल एक क्लासिक 'टेकओवर प्रीमियम' प्ले है, लेकिन ईक्यूटी की अस्वीकृत बोली एक मूल्यांकन अंतर का सुझाव देती है जो आसानी से बंद नहीं हो सकता है। निवेशकों को इस रैली का पीछा करने से सावधान रहना चाहिए; बाजार एक भू-राजनीतिक समाधान की कीमत लगा रहा है जो अत्यधिक सट्टा और नाजुक बना हुआ है, संभावित रूप से FTSE को तेज उलटफेर के लिए कमजोर बना सकता है यदि ये शांति वार्ता विफल हो जाती है।

“इंटरटेक की अस्वीकृत बोली इसे ईक्यूटी से उच्च प्रस्ताव के लिए एक स्थिति में रखती है, जो वर्तमान स्तरों से 20%+ का अपसाइड देने की संभावना है।”

इंटरटेक (ITRK.L) ईक्यूटी की संकेतपरक टेकओवर बोली को अस्वीकार करने के बाद 11% की छलांग लगाता है, जिसमें ईक्यूटी अब 'अपने विकल्पों पर विचार कर रहा है' - एक मीठा प्रस्ताव के लिए एक क्लासिक सेटअप, क्योंकि बोर्ड अक्सर बिना अधिक की उम्मीद किए सीधे तौर पर अस्वीकार नहीं करते हैं। यह आश्वासन/परीक्षण में इंटरटेक की प्रीमियम संपत्ति स्थिति को मान्य करता है (फॉरवर्ड पी/ई ~20x, मार्जिन लचीला), संभावित रूप से डील प्रीमियम पर 25x तक फिर से रेटिंग करता है। FTSE की 0.67% की वृद्धि ट्रम्प-ईरान शांति वार्ता के (वह अब राष्ट्रपति नहीं हैं; कोई सौदा पुष्टि नहीं हुई) के कमजोर प्रचार पर टिकी हुई है, जबकि यूके जीडीपी का 0.5% फरवरी का उछाल सेवाओं/निर्माण द्वारा संचालित है (उत्पादन आउटपुट -0.5% YoY निर्यात कमजोरी को दर्शाता है)। एंटेन/टेस्को लाभ ठोस लेकिन सामरिक हैं।

“आज की रैली तीन असंबंधित घटनाओं (भू-राजनीति, एम एंड ए, एक महीने का जीडीपी उछाल) द्वारा संचालित है, अंतर्निहित आर्थिक गति में बदलाव के बजाय, जिससे यह किसी भी एकल निराशा पर उलटफेर के लिए कमजोर हो जाता है।”

FTSE 100 की 0.67% की वृद्धि तीन अलग-अलग उत्प्रेरकों द्वारा संचालित हो रही है: भू-राजनीतिक आशावाद (ईरान शांति समझौते का अनुमान), एम एंड ए गतिविधि (ईक्यूटी की अस्वीकृत बोली पर इंटरटेक की 11% की छलांग टेकआउट प्रीमियम की अपेक्षाओं का सुझाव देती है जो अभी भी जीवित हैं), और आय के आंकड़े (एंटेन की 8% मात्रा वृद्धि, टेस्को की 8.5% लाभ वृद्धि)। फरवरी का जीडीपी आश्चर्य—0.1% के पूर्वानुमान के मुकाबले 0.5%—वास्तव में महत्वपूर्ण है और बताता है कि यूके की आर्थिक गति तेज हो रही है। हालांकि, संरचना मायने रखती है: सेवाओं ने वृद्धि को प्रेरित किया जबकि विनिर्माण 0.5% YoY से सिकुड़ गया। यह एक चयनात्मक रैली है, व्यापक-आधारित ताकत नहीं।

“यह रैली संकीर्ण और नाजुक है, टेकओवर की चर्चा और एकमुश्त जीडीपी डेटा द्वारा संचालित, टिकाऊ आय चक्र द्वारा नहीं।”

यूके इक्विटी मामूली रूप से उच्च खुली, इंटरटेक के लगभग 11% की छलांग पर नेतृत्व किया गया, जो ईक्यूटी की अस्वीकृत नकदी बोली पर है, और एंटेन की ~8% रैली पहली तिमाही के राजस्व वृद्धि पर। मूड भू-राजनीति (ट्रम्प की शांति वार्ता की आशा) और एक फरवरी जीडीपी प्रिंट पर दांव पर है जो पूर्वानुमान से मजबूत है (+0.5% MoM), जिसमें सेवाएं और निर्माण मजबूत हैं जबकि विनिर्माण नरम है। फिर भी, रैली संकीर्ण महसूस होती है: लाभ टेकओवर की चर्चा पर केंद्रित हैं, व्यापक आय उन्नयन पर नहीं। यदि ईक्यूटी की दृष्टिकोण ठंडी हो जाती है या यदि भू-राजनीतिक जोखिम फिर से उभरते हैं, या यदि यूके मैक्रो नरम हो जाता है, तो जीडीपी उछाल के बावजूद FTSE 100 उलट सकता है।