वारश ट्रम्प को दरें कैसे काट सकते हैं, फेड की स्वतंत्रता बनाए रख सकते हैं और बाजार को खुश कर सकते हैं

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के अगले फेडरल रिजर्व चेयरमैन के लिए नामित केविन वारश की पुष्टि सुनवाई ने एक बार फिर केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर गरमागरम बहस छेड़ दी। मंगलवार को बैंकिंग समिति के सीनेटरों ने वारश से पूछताछ की कि राष्ट्रपति खुले तौर पर कम ब्याज दरों की मांग कर रहे हों तो फेड कितनी स्वतंत्र हो सकता है। सुनवाई से कुछ ही घंटे पहले, ट्रम्प ने सीएनबीसी के "स्क्वाक बॉक्स" पर फिर से यह कहा कि पुष्टि होने और बागडोर संभालने के बाद वारश तुरंत दरें नहीं काटेंगे तो उन्हें निराशा होगी। राष्ट्रपति की इच्छाओं के बावजूद, बाजार की सबसे ज्यादा चिंता करने वाली दो बातें: क्या आर्थिक डेटा दर में कटौती का समर्थन करेगा? यदि नहीं, तो क्या वारश दरें काटेंगे और फेड की राजनीतिक हस्तक्षेप से मुक्त होकर कार्य करने की क्षमता को जोखिम में डालेंगे - और, बदले में, अमेरिकी वित्तीय बाजारों की निवेश क्षमता के बारे में निवेशकों के विचारों को? फेड का आधारशिला हमेशा अपनी दोहरी जनादेश - रोजगार को अधिकतम करना और स्थिर कीमतों को बढ़ावा देना - के अनुसार, अपनी इच्छानुसार इसे देने की स्वतंत्रता रही है। वारश, जिन्होंने 2006 से 2011 तक फेड गवर्नर के रूप में कार्य किया, ने मंगलवार की सुनवाई के दौरान कहा कि उनके कार्यकाल में यह प्रथा नहीं बदलेगी। "मुझे राष्ट्रपति द्वारा इस पद के लिए नामित किए जाने का सम्मान है, और यदि पुष्टि की जाती है तो मैं फेडरल रिजर्व के चेयरमैन के रूप में एक स्वतंत्र अभिनेता रहूंगा।" उन्होंने जोड़ा कि आम तौर पर सभी राष्ट्रपति कम दरों का समर्थन करते हैं क्योंकि वे अर्थव्यवस्था के लिए सहायक होती हैं। उन्होंने कहा कि इस राष्ट्रपति के साथ एकमात्र अंतर यह है कि ट्रम्प इसे ज़ोर से कहते हैं। वारश ने हालांकि जोर दिया, "राष्ट्रपति ने कभी भी हमारी किसी भी चर्चा में किसी भी ब्याज दर निर्णय को पूर्व निर्धारित, प्रतिबद्ध, तय करने या तय करने के लिए मुझसे नहीं कहा। और मैं कभी भी ऐसा करने के लिए सहमत नहीं होऊंगा।" फेड की स्वतंत्रता के स्तर का आकलन करना कुछ हद तक व्यक्तिपरक है क्योंकि दरों के भविष्य के पाठ्यक्रम पर विचार अलग-अलग हो सकते हैं। वारश की सुनवाई से पहले और बाद में, सीएमई फेडवॉच टूल ने इस साल दर में कटौती नहीं होने की लगभग 70% संभावना दी। यह सोमवार को 54% से अधिक है। यदि पुष्टि की जाती है, तो वारश मई में फेड की बागडोर संभालेंगे, जब वर्तमान केंद्रीय बैंक प्रमुख जेरोम पॉवेल का कार्यकाल समाप्त होगा। ट्रम्प ने पॉवेल की आलोचना अधिक आक्रामक रूप से दरें न काटने के लिए की है - और समय-समय पर, उन्होंने पॉवेल को बर्खास्त करने की धमकी भी दी है, जो ट्रम्प के पहले प्रशासन के दौरान फेड चेयरमैन के लिए उनका चुनाव था। ट्रम्प का वर्तमान न्याय विभाग वाशिंगटन में दो फेड इमारतों के चल रहे नवीनीकरण से संबंधित लागतों पर पॉवेल की जांच कर रहा है। पॉवेल ने कहा कि यह जांच राष्ट्रपति की बोली लगाने में विफल रहने के लिए प्रतिशोध है। क्या इसका मतलब है कि वारश के तहत तत्काल दर में कटौती बाजार के उनकी स्वतंत्रता के दृष्टिकोण को जोखिम में डालेगी - या, क्या वास्तव में कम दरों का रास्ता है? फेड के दोहरे जनादेश के रोजगार पक्ष पर, दर में कटौती के लिए तर्कसंगत रूप से जगह है। निश्चित रूप से, अर्थव्यवस्था लचीली है, खासकर पिछले महीने की मजबूत नौकरियों की रिपोर्ट को देखते हुए। हालांकि, जब दूर-दूर तक देखते हैं, तो जनवरी की एक मध्यम और फरवरी की एक भयानक स्थिति में संशोधन, नौकरी सृजन पहले की तुलना में 7,000 पदों से कम था। बेरोजगारी दर 4% के मध्य स्तर पर बनी हुई है; हालांकि, यह निश्चित रूप से 2023 की शुरुआत से बढ़ रही है। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के बढ़ने के साथ, चिंता है कि ऐतिहासिक रुझानों के विपरीत श्रम की मांग कम हो जाएगी। वास्तव में, सीनेट बैंकिंग कमेटी के अध्यक्ष टिम स्कॉट, (आर) साउथ कैरोलिना, ने अपनी पूछताछ के दौरान एआई के प्रभाव का उल्लेख किया, और यह एक ऐसा विषय है जिसे वारश ने दर में कटौती का समर्थन करने के रूप में उजागर किया है। इससे मुद्रास्फीति का जनादेश ध्यान केंद्रित हो गया है क्योंकि दरों का संभावित निर्णायक कारक। पॉवेल के केंद्रीय बैंक ने 2% पर अपना मुद्रास्फीति लक्ष्य निर्धारित किया है। अधिकांश मूल्य सूचकांकों में उससे अधिक होने के बावजूद, अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागतों को हटाने के बाद भी, वारश मुद्रास्फीति को ट्रैक करने के तरीके को बदलना चाहते हैं। "मुझे लगता है कि इसका मतलब नीति के संचालन में एक शासन परिवर्तन है। मुझे लगता है कि एक अलग, नया मुद्रास्फीति ढांचा है," फेड के नामित ने तर्क दिया, यह कहते हुए कि एक-एक घटनाओं की तुलना में अंतर्निहित रुझानों पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है। मुद्रास्फीति पर सबसे बड़ा प्रभाव तेल की कीमत है। फेड सीधे तेल के प्रभाव को हटाकर, कोर पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिटर्स (पीसीई) मूल्य सूचकांक पर ध्यान केंद्रित करके ऐसा करता है, जो उनकी अंतर्निहित अस्थिरता के कारण भोजन और ऊर्जा को बाहर करता है। यही कारण है कि हमें लगता है कि दरों पर किसी भी विचार में ईरान के साथ युद्ध और यह कहां से आगे बढ़ेगा, इससे जुड़ाव है। यदि युद्ध बहुत लंबे समय तक जारी रहता है, तो कुल मिलाकर अर्थव्यवस्था में मंदी के परिणामस्वरूप बेरोजगारी में महत्वपूर्ण वृद्धि होने पर ही वारश के लिए कटौती करना मुश्किल होगा। हालांकि, यदि चल रही शांति वार्ता बुधवार को यू.एस.-ईरान युद्धविराम की समाप्ति से पहले प्रभावी साबित होती है, और युद्ध जल्द ही समाप्त हो जाता है, तो हमें लगता है कि निवेशकों का ध्यान एआई और नौकरी बाजार पर वापस आ जाएगा। अपनी सुनवाई के दौरान, वारश ने कहा कि "ब्याज दरें भविष्य-मुखी होनी चाहिए," यह उजागर करते हुए कि मौद्रिक नीति को व्यापक अर्थव्यवस्था में अपना रास्ता खोजने में छह से 12 महीने लग सकते हैं। यह स्पष्ट है कि उन्हें यह समझ में आता है कि कहां पक (puck) जा रहा है, या कहां यह रहा है या कहां यह रहा है, की तुलना में कहां है, इसके बारे में अधिक सोचना कितना महत्वपूर्ण है। इस पृष्ठभूमि के साथ, हमें लगता है कि दर में कटौती एकदम सही मायने रखती है। शायद, नौकरी बाजार पर एआई के प्रभाव के बारे में यह दृष्टिकोण और आगे सोचने के महत्व के कारण वारश राष्ट्रपति के दबाव से कहीं अधिक दरें काटेंगे। इससे हमें एक और महत्वपूर्ण विचार पर ले जाया जाता है: एक पुष्टि सुनवाई एक गहन नौकरी साक्षात्कार से ज्यादा कुछ नहीं है। वारश ने ट्रम्प के पक्ष में कुछ ऐसा कहा होगा ताकि नामित किया जा सके। एक बार स्थापित होने के बाद, वारश को डेटा पर निर्भर होने के बजाय राष्ट्रपति की इच्छाओं के अनुसार कार्य करने के कारण कहीं अधिक नुकसान होगा, जितना कि वह राष्ट्रपति की इच्छाओं के विपरीत कार्य करके। न केवल इससे उनके पद को खतरा हो सकता है, बल्कि उनकी प्रतिष्ठा और विरासत भी नष्ट हो जाएगी, जो कि 135 मिलियन डॉलर से अधिक के मूल्य के एक व्यक्ति के लिए किसी भी नौकरी से कहीं अधिक मायने रखते हैं। यह शुद्ध संपत्ति, साथ ही एस्टी लाउडर वारिस जेन लाउडर से शादी करने के साथ, जिनकी संपत्ति फोर्ब्स के अनुसार लगभग 1.9 बिलियन डॉलर के आसपास होने का अनुमान है, फेड की स्वतंत्रता बनाए रखने - और, बदले में, मजबूत अमेरिकी वित्तीय स्वास्थ्य में भी अधिक रुचि को दर्शाता है, ट्रम्प से प्रतिशोध से बचने के बजाय। "फेड की स्वतंत्रता मेरे लिए सब कुछ है," वारश ने सुनवाई में कहा। उत्साहजनक रूप से, वारश ने यह भी स्पष्ट कर दिया कि उन्हें समझ में आता है कि अनियंत्रित मुद्रास्फीति को बढ़ने देने से उच्च दरों की तुलना में लंबे समय में कहीं अधिक महंगा है। "एक बार जब आप अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को जड़ जमाने देते हैं, तो इसे नीचे लाना अधिक महंगा और कठिन होता है, और इसलिए पिछले चार या पांच वर्षों में हुई घातक नीतिगत त्रुटि अभी भी एक विरासत है जिसका हम सामना कर रहे हैं," वारश ने कहा। हालांकि, यदि उच्च दरों की आवश्यकता है तो हमें लगता है कि वारश को समझ में आता है कि कभी-कभी, आपको दवा लेनी पड़ती है, भले ही यह दर्द दे या ट्रम्प से कुछ अप्रिय शब्द आएं। निष्कर्ष रूप से, मंगलवार की सुनवाई में, हमें लगता है कि वारश ने यह तर्क देने का एक ठोस काम किया कि वह न केवल इसलिए स्वतंत्रता बनाए रखेंगे क्योंकि यह बाजार सुनना चाहता है, बल्कि इसलिए भी क्योंकि यह फेडरल रिजर्व और संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए सबसे अच्छा है। अंत में, यदि उनकी पुष्टि की जाती है, तो हमारा मानना ​​है कि वारश वास्तव में डेटा-निर्भर होंगे। इसी कारण से हम बाजार में व्यापक रूप से तेजी बनाए हुए हैं और होम डेपो में अपनी स्थिति बनाए हुए हैं। मंगलवार की मॉर्निंग मीटिंग के दौरान, जिम क्रेमर ने कहा, "वारश हाउसिंग मार्केट को बचाएंगे।" आप ऐसा वर्षों की फेड की स्वतंत्रता को रातोंरात नष्ट करके नहीं करते हैं; आप डेटा पर निर्भर रहकर और फेड के दोहरे जनादेश को पूरा करके ऐसा करते हैं। यदि ईरान के साथ युद्ध अपेक्षाकृत जल्दी समाप्त हो जाता है, तो श्रम बाजार अधिक ध्यान केंद्रित होने की संभावना है - और इसके साथ ही, एआई का प्रभाव। जब ऐसा होता है, तो हमें लगता है कि वारश दरें काटेंगे, न इसलिए कि ट्रम्प की मांग है, बल्कि इसलिए कि डेटा, और आगे की सोच के साथ, इसकी गारंटी देगा। (स्टॉक की पूरी सूची के लिए यहां देखें जिम क्रेमर के चैरिटी ट्रस्ट में।) सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब के सब्सक्राइबर के रूप में, आपको एक ट्रेड अलर्ट प्राप्त होगा इससे पहले कि जिम अपने चैरिटी ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदें या बेचें। यदि जिम ने सीएनबीसी टीवी पर किसी स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे के बाद स्टॉक का ट्रेड करेगा। उपरोक्त इन्वेस्टिंग क्लब की जानकारी हमारे नियमों और शर्तों, हमारी गोपनीयता नीति के साथ-साथ हमारे अस्वीकरण के अधीन है। आपके किसी भी जानकारी प्राप्त करने से कोई फिडियरी दायित्व या कर्तव्य नहीं बनता है, न ही बनाया जाता है। किसी विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं है।