द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल की आम सहमति यह है कि VOO, एक ठोस मुख्य होल्डिंग होने के बावजूद, अपने वर्तमान स्वरूप में महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करता है। पैनलिस्ट सहमत हैं कि ऊंचे मूल्यांकन पर कारोबार करने वाले कुछ मेगा-कैप टेक स्टॉक में उच्च एकाग्रता एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करती है, खासकर व्यवस्था परिवर्तन या इन नामों में री-रेटिंग की स्थिति में।
जोखिम: उच्च गुणकों पर कारोबार करने वाली कुछ मेगा-कैप टेक कंपनियों में एकाग्रता जोखिम, जो री-रेटिंग या व्यवस्था परिवर्तन की स्थिति में तेज और गहरी गिरावट का कारण बन सकता है।
अवसर: कोई स्पष्ट आम सहमति नहीं थी कि कोई महत्वपूर्ण अवसर पहचाना गया हो।
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एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में निवेश करना लंबी अवधि की संपत्ति बनाने के सबसे आसान तरीकों में से एक है। प्रत्येक फंड में दर्जनों या सैकड़ों स्टॉक हो सकते हैं, जिससे आप न्यूनतम प्रयास के साथ समय के साथ निष्क्रिय रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।
हालांकि, सही ईटीएफ चुनना महत्वपूर्ण है, क्योंकि कुछ फंड दूसरों की तुलना में अधिक जोखिम भरे होते हैं। जबकि हर किसी की अपनी व्यक्तिगत प्राथमिकताएं और लक्ष्य होंगे, एक वेंगार्ड ईटीएफ है जो मेरे पास वर्षों से है और जब तक मैं सक्षम हूं तब तक इसे रखता रहूंगा: वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ (एनवाईएसईएमकेटी: वीओओ)।
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वॉरन बफेट द्वारा समर्थित एक पावरहाउस निवेश
एस एंड पी 500 ईटीएफ कई निवेशकों के पोर्टफोलियो में एक मुख्य आधार हैं, और उन्हें निवेश किंवदंती वॉरेन बफेट द्वारा भी अत्यधिक अनुशंसित किया जाता है। कुछ साल पहले, बर्कशायर हैथवे की वार्षिक बैठक के दौरान, उन्होंने इसे अधिकांश निवेशकों के लिए "सबसे अच्छी चीज" कहा था।
इस प्रकार के निवेश के इतने लोकप्रिय होने के अच्छे कारण हैं। एक के लिए, यह शानदार विविधीकरण प्रदान करता है, जिसमें सभी बाजार क्षेत्रों में 500 से अधिक बड़े-कैप स्टॉक का एक्सपोजर होता है। एस एंड पी 500 के भीतर की कंपनियां अमेरिका की सबसे बड़ी और सबसे मजबूत कंपनियों में से हैं, जिससे यह ईटीएफ बियर मार्केट और मंदी से उबरने की अधिक संभावना रखता है।
जबकि शेयर बाजार में कोई गारंटी नहीं है, एस एंड पी 500 ईटीएफ गारंटीकृत सकारात्मक दीर्घकालिक रिटर्न के जितना करीब हो सकता है उतना करीब है। हालांकि, कुंजी यह है कि लंबी अवधि के लिए निवेशित रहें।
एस एंड पी 500 के इतिहास में, इसके एक-वर्षीय अवधियों में से लगभग एक-तिहाई नकारात्मक कुल रिटर्न में समाप्त हुए हैं, जो निवेश फर्म कैपिटल ग्रुप के विश्लेषण के अनुसार है। इसका मतलब है कि यदि आप एक एस एंड पी 500 ईटीएफ खरीदते हैं और इसे सिर्फ एक साल के लिए रखते हैं, तो ऐतिहासिक रूप से पैसा खोने का 33% मौका है। हालांकि, पिछले 82 वर्षों में, एस एंड पी 500 की 10-वर्षीय अवधियों में से कोई भी नकारात्मक कुल रिटर्न में समाप्त नहीं हुई है।
यह प्रवृत्ति हाल के इतिहास में भी बनी हुई है। पिछले कुछ दशकों में, एस एंड पी 500 ने गिरावट की कोई कमी नहीं देखी है - डॉट-कॉम बबल बर्स्ट से लेकर ग्रेट रिसेशन तक COVID-19 क्रैश और 2022 बियर मार्केट तक। फिर भी जनवरी 2000 से, सूचकांक 721% की आश्चर्यजनक वृद्धि हुई है।
दूसरे शब्दों में, यदि आपने जनवरी 2000 में एस एंड पी 500 ईटीएफ में $1,000 का निवेश किया होता, तो आज आपके पास $8,200 से अधिक होते - भले ही आपने उस समय कोई अतिरिक्त योगदान नहीं किया हो। पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न की भविष्यवाणी नहीं करता है, लेकिन एस एंड पी 500 ने समय के साथ बेहतर प्रदर्शन का एक प्रभावशाली इतिहास रहा है।
एस एंड पी 500 ईटीएफ के साथ विचार करने के लिए एक कमी
वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ एक शक्तिशाली दीर्घकालिक निवेश है, लेकिन यह एक व्यापक-बाजार फंड भी है जिसका उद्देश्य एक प्रमुख बाजार सूचकांक को ट्रैक करना है। इसका मतलब है कि यह केवल औसत रिटर्न ही कमा सकता है। उदाहरण के लिए, एक ग्रोथ ईटीएफ की तुलना में, वे औसत रिटर्न समय के साथ आपको पीछे रख सकते हैं।
पिछले 10 वर्षों में, वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ ने प्रति वर्ष औसतन 15.21% का रिटर्न अर्जित किया है। तुलना के लिए, वेंगार्ड ग्रोथ ईटीएफ (एनवाईएसईएमकेटी: वीयूजी) - जिसमें लगभग 150 बड़े-कैप ग्रोथ स्टॉक शामिल हैं और बाजार को मात देने के लिए डिज़ाइन किया गया है - ने उस समय औसतन 17.77% का वार्षिक रिटर्न अर्जित किया है।
यदि आप इन औसत वार्षिक रिटर्न पर प्रत्येक फंड में प्रति माह $200 का निवेश कर रहे थे, तो यहां लगभग दोनों परिदृश्यों में यह जुड़ जाएगा:
वर्षों की संख्या
कुल पोर्टफोलियो मूल्य: VOO: 15.21% औसत वार्षिक रिटर्न
कुल पोर्टफोलियो मूल्य: VUG: 17.77% औसत वार्षिक रिटर्न
20
$252,000
$342,000
25
$528,000
$793,000
30
$1,088,000
$1,813,000
डेटा स्रोत: investor.gov के माध्यम से लेखक की गणना।
15% और 17% औसत वार्षिक रिटर्न के बीच का अंतर मामूली लग सकता है, लेकिन यह समय के साथ सैकड़ों हजारों डॉलर तक जुड़ सकता है।
यह हर किसी के लिए एक डील-ब्रेकर नहीं हो सकता है। ग्रोथ ईटीएफ में उच्च जोखिम प्रोफाइल और अधिक अस्थिरता होती है, और एस एंड पी 500 ईटीएफ की कम कमाई की क्षमता सापेक्ष सुरक्षा और स्थिरता के लिए एक सार्थक व्यापार-बंद हो सकती है। लेकिन यदि आप शेयर बाजार में अपनी कमाई को अधिकतम करना चाहते हैं, तो यह फंड अपेक्षाओं से कम हो सकता है।
कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप कहां खरीदते हैं, एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है। बाजार के उतार-चढ़ाव के माध्यम से निवेशित रहकर, आप शायद ही उंगली उठाए बिना लाखों डॉलर उत्पन्न कर सकते हैं।
क्या आपको अभी वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ में स्टॉक खरीदना चाहिए?
वंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
द मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने हाल ही में उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें वे निवेशकों को अभी खरीदने के लिए मानते हैं... और वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ उनमें से एक नहीं था। जिन 10 स्टॉक ने कट बनाया है वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि 17 दिसंबर 2004 को नेटफ्लिक्स इस सूची में कब आया था... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $477,813 होते!* या 15 अप्रैल 2005 को Nvidia इस सूची में कब आया था... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,320,088 होते!*
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 986% है - एस एंड पी 500 के 208% की तुलना में बाजार-कुचलने वाला आउटपरफॉर्मेंस। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए निर्मित एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
कैटी ब्रॉकमैन के पास वेंगार्ड ग्रोथ ईटीएफ और वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ में पोजीशन हैं। द मोटली फूल के पास बर्कशायर हैथवे, वेंगार्ड ग्रोथ ईटीएफ और वेंगार्ड एस एंड पी 500 ईटीएफ में पोजीशन हैं और उनकी सिफारिश करते हैं। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"VOO का एकल सर्वश्रेष्ठ फॉरएवर होल्ड के रूप में दावा केंद्रित विकास रिटर्न से मेल खाने की अपनी संरचनात्मक अक्षमता से कमजोर हो जाता है जब मूल्यांकन पहले से ही निरंतर प्रभुत्व को मूल्यवान बनाते हैं।"
लेख VOO को बफेट की मंजूरी और 1942 के बाद से शून्य नकारात्मक 10-वर्षीय अवधियों के माध्यम से अंतिम सेट-इट-एंड-फॉरगेट-इट होल्डिंग के रूप में स्थापित करता है, फिर भी तुरंत VUG के 17.77% से पिछड़ते हुए इसके 15.21% 10-वर्षीय रिटर्न को उजागर करता है। यह $200/माह पर 30 वर्षों में $725k के अंतर में कंपाउंडिंग रिटर्न के मामूली अंतर को भी मापता है। गुम संदर्भ में आज का 26x फॉरवर्ड P/E और 32% मेगा-कैप टेक वेटिंग शामिल है, जो भविष्य के मल्टीपल को संपीड़ित कर सकता है यदि दरें ऊंची बनी रहती हैं। टुकड़े का वास्तविक उद्देश्य मोटली फूल की 10-स्टॉक सूची में अंतिम पिवट में सामने आता है।
VUG के मुकाबले 2.56pp वार्षिक अंतर उलट सकता है यदि मूल्य या रक्षात्मक क्षेत्र अगले दशक का नेतृत्व करते हैं, जिससे VOO की कम अस्थिरता अधिकांश निवेशकों के लिए एक दोष के बजाय बेहतर मार्ग बन जाती है।
"VOO वर्तमान मूल्यांकन पर केवल तभी एक बचाव योग्य मुख्य होल्डिंग है जब आप 12-13% वास्तविक फॉरवर्ड रिटर्न (ऐतिहासिक 15% नहीं) स्वीकार करते हैं, न कि इसलिए कि यह लेख के दावे के अनुसार "गारंटीकृत सकारात्मक रिटर्न के करीब" है।"
यह VOO के लिए एक मुख्य होल्डिंग के रूप में एक सक्षम मामला है, लेकिन लेख खुद को कमजोर करता है। यह VUG के 17.77% बनाम VOO के 15.21% 10-वर्षीय रिटर्न को स्वीकार करता है, फिर $1.8M बनाम $1.1M 30-वर्षीय अंतर दिखाता है - लेकिन इसे "सुरक्षा के लिए स्वीकार्य व्यापार-बंद" के रूप में खारिज कर देता है। वह गणित काम नहीं करता: 2000-2002 और 2008 के दौरान VOO का ड्रॉडाउन प्रोफाइल इतना गंभीर था कि सुरक्षा प्रीमियम को बढ़ा-चढ़ाकर बताया गया है। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि लेख इस बात को नजरअंदाज करता है कि एस एंड पी 500 का मूल्यांकन (वर्तमान में ~22x फॉरवर्ड P/E) ऐतिहासिक मध्यकों (~18x) की तुलना में बढ़ा हुआ है, जिससे भविष्य के रिटर्न ऐतिहासिक औसत 15% से 1-2% कम होने की संभावना है। 'खरीदें और होल्ड करें फॉरएवर' फ्रेमिंग एक टाइमिंग समस्या को छुपाती है।
यदि आप वास्तव में हमेशा के लिए होल्ड कर रहे हैं और रीबैलेंसिंग लागत रहित है, तो VOO की कम अस्थिरता और कर दक्षता (सक्रिय पिक्स की तुलना में) 40+ वर्षों में वास्तविक संपत्ति में कंपाउंड होती है, और VUG तुलना में उत्तरजीविता पूर्वाग्रह को ध्यान में रखते हुए 2.5% वार्षिक रिटर्न अंतर सिकुड़ जाता है।
"S&P 500 का वर्तमान चरम एकाग्रता कुछ मेगा-कैप टेक स्टॉक में इसे एक जोखिम भरा, अधिक सहसंबद्ध संपत्ति बनाता है, जो "विविध" सूचकांक के रूप में इसकी ऐतिहासिक प्रतिष्ठा से परे है।"
लेख VOO को "सेट-इट-एंड-फॉरगेट-इट" वाहन के रूप में बढ़ावा देता है, जो एस एंड पी 500 के ऐतिहासिक लचीलेपन पर बहुत अधिक निर्भर करता है। जबकि VOO एक उत्कृष्ट मुख्य होल्डिंग है, टुकड़ा वर्तमान एकाग्रता जोखिम को नजरअंदाज करता है: शीर्ष 10 नाम अब सूचकांक का 35% से अधिक हैं, जो 1970 के दशक के बाद से उच्चतम स्तर है। यह एक "छिपा हुआ" टेक-भारी बीटा बनाता है जो सूचकांक को ऐतिहासिक औसत से अधिक AI-चक्र अस्थिरता के प्रति अधिक संवेदनशील बनाता है। आज खरीदने वाले निवेशक अनिवार्य रूप से कुछ मेगा-कैप टेक कंपनियों पर केंद्रित दांव लगा रहे हैं, न कि व्यापक बाजार विविधीकरण पर। 80-वर्षीय ऐतिहासिक डेटा पर निर्भर रहना इस बात को नजरअंदाज करता है कि वर्तमान मूल्यांकन दीर्घकालिक आय वृद्धि अपेक्षाओं पर महत्वपूर्ण प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है।
यदि 'AI-सुपरसाइकिल' पूरे S&P 500 में मार्जिन विस्तार को चलाना जारी रखता है, तो वर्तमान एकाग्रता एक विशेषता है, बग नहीं, जिससे निवेशकों को घातीय वृद्धि को पकड़ने की अनुमति मिलती है जो छोटे-कैप या मूल्य-झुकाव वाले सूचकांकों से चूक जाएंगे।
"VOO में एक "हमेशा के लिए" एक-फंड कोर आकर्षक है लेकिन बॉन्ड, अंतरराष्ट्रीय इक्विटी और कारक विविधीकरण से बैलास्ट के बिना खतरनाक रूप से अधूरा है ताकि व्यवस्था परिवर्तनों का सामना किया जा सके।"
टुकड़ा S&P 500 के दीर्घकालिक इतिहास को इंगित करके VOO के लिए "खरीदें और होल्ड करें फॉरएवर" मामला बेचता है, लेकिन सबसे मजबूत टेकअवे एक-फंड कोर में अति आत्मविश्वास का जोखिम है। एक बहु-दशक विजेता अभी भी दर्दनाक ड्रॉडाउन से पीड़ित हो सकता है, और आज सूचकांक कुछ मेगा-कैप में केंद्रित है जो उच्च गुणकों पर कारोबार कर रहा है; एक व्यवस्था परिवर्तन (दरें लंबी अवधि तक ऊंची बनी रहती हैं, AI प्रचार री-रेटिंग, या विकास-लैग) भविष्य के रिटर्न को संपीड़ित कर सकता है। लेख अंतरराष्ट्रीय एक्सपोजर, निश्चित आय बैलास्ट, और कारक विविधीकरण की कमी को नजरअंदाज करता है जो ड्रॉडाउन में मदद करते हैं - यहां तक कि एक "हमेशा के लिए" रणनीति को गार्डरेल और रीबैलेंसिंग की आवश्यकता होती है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि एक साधारण VOO कोर समय के जोखिम को कम करता है और पारदर्शी विविधीकरण प्रदान करता है; बॉन्ड और अंतरराष्ट्रीय एक्सपोजर जोड़ने से जोखिम-समायोजित रिटर्न में काफी सुधार हो सकता है, खासकर उच्च-दर व्यवस्था में, इसलिए "हमेशा के लिए" एक-फंड दुनिया बहुत आशावादी हो सकती है।
"वर्तमान एकाग्रता यांत्रिक रूप से ऐतिहासिक ड्रॉडाउन एनालॉग्स से परे मूल्यांकन जोखिम को बढ़ाती है।"
क्लाउड ऊंचे 22x मूल्यांकन को फ़्लैग करता है लेकिन यह चूक जाता है कि जेमिनी का 35% शीर्ष-10 एकाग्रता सीधे उस गुणक को कैसे बढ़ाती है, ज्यादातर मेगा-कैप टेक के माध्यम से। इसलिए उन नामों में एक एकल री-रेटिंग 2000-2002 या 2008 की मिसालों की तुलना में तेज और गहरी गिरावट प्रसारित करेगी, जिससे ChatGPT के व्यवस्था-परिवर्तन जोखिम को सैद्धांतिक से संरचनात्मक बना दिया जाएगा। ऐतिहासिक लचीलापन डेटा इसलिए उत्तरजीविता पूर्वाग्रह को एम्बेड करता है जिसे वर्तमान सूचकांक निर्माण अब समर्थन नहीं करता है।
"एकाग्रता जोखिम वास्तविक है, लेकिन ऐतिहासिक ड्रॉडाउन गंभीरता जरूरी नहीं कि भौतिक रूप से बदतर हो - हमें केवल संरचनात्मक अवलोकन के बजाय तुलनात्मक अस्थिरता गणित की आवश्यकता है।"
ग्रोक का उत्तरजीविता पूर्वाग्रह बिंदु तेज है, लेकिन दो अलग-अलग जोखिमों को मिलाता है। हाँ, एकाग्रता री-रेटिंग परिदृश्य में ड्रॉडाउन को बढ़ाती है। लेकिन ऐतिहासिक एस एंड पी 500 डेटा *में पहले से ही शामिल है* 1987, 2000-02, 2008 - गंभीर ड्रॉडाउन जहां एकाग्रता मौजूद थी। असली सवाल: क्या 35% शीर्ष-10 वेटिंग पिछली संकटों की तुलना में *बदतर* ड्रॉडाउन बनाता है, या सिर्फ अलग समय? डेल्टा को मापे बिना, हम यांत्रिकी के बजाय पैटर्न-मिलान से अनुमान लगा रहे हैं। वह एक जोखिम है, यह साबित नहीं होता कि सूचकांक संरचनात्मक रूप से टूटा हुआ है।
"वर्तमान शीर्ष-10 एकाग्रता क्षेत्र-स्तरीय विविधीकरण का नुकसान का प्रतिनिधित्व करती है जो ऐतिहासिक ड्रॉडाउन डेटा को भ्रामक बनाती है।"
क्लाउड, एकाग्रता जोखिम की आपकी बर्खास्तगी सूचकांक यांत्रिकी में मौलिक बदलाव को नजरअंदाज करती है। 2000 में, शीर्ष 10 टेक, दूरसंचार और तेल में विविध थे; आज, वे अत्यधिक सहसंबद्ध, AI-लीवरेज्ड मेगा-कैप हैं। यह सिर्फ 'अलग समय' नहीं है - यह सूचकांक की आंतरिक हेजिंग क्षमता में भारी कमी है। यदि ये 10 नाम आक्रामक AI मार्जिन विस्तार पर खरा उतरने में विफल रहते हैं, तो S&P 500 में वह क्षेत्र चौड़ाई नहीं है जो ऐतिहासिक रूप से "सुरक्षा" प्रदान करती थी जिसका लेख झूठा वादा करता है।
"35% शीर्ष-10 एकाग्रता एक ऐसी व्यवस्था में ड्रॉडाउन को बढ़ाती है जहां AI मार्जिन रुक जाता है या दरें ऊंची बनी रहती हैं, जिससे "खरीदें और होल्ड करें फॉरएवर" कोर जितना दिखता है उससे अधिक जोखिम भरा हो जाता है।"
जेमिनी का "एकाग्रता एक विशेषता है" टेक मैक्रो व्यवस्था फ्लिप के जोखिम को नजरअंदाज करता है। यदि AI-नेतृत्व वाला मार्जिन विस्तार रुक जाता है या दरें लंबी अवधि तक ऊंची बनी रहती हैं, तो 35% शीर्ष-10 एकाग्रता नुकसान को जल्दी से प्रसारित करेगी और व्यापक बाजार चौड़ाई की तुलना में कई गुना अधिक संपीड़ित करेगी। एक-फंड कोर जो रीबैलेंसिंग, बॉन्ड या अंतरराष्ट्रीय एक्सपोजर को नजरअंदाज करता है, वह अभी भी सुरुचिपूर्ण लग सकता है, लेकिन यह AI बीटा के उलट होने पर तेज गिरावट का जोखिम उठाता है।
पैनल की आम सहमति यह है कि VOO, एक ठोस मुख्य होल्डिंग होने के बावजूद, अपने वर्तमान स्वरूप में महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करता है। पैनलिस्ट सहमत हैं कि ऊंचे मूल्यांकन पर कारोबार करने वाले कुछ मेगा-कैप टेक स्टॉक में उच्च एकाग्रता एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रस्तुत करती है, खासकर व्यवस्था परिवर्तन या इन नामों में री-रेटिंग की स्थिति में।
कोई स्पष्ट आम सहमति नहीं थी कि कोई महत्वपूर्ण अवसर पहचाना गया हो।
उच्च गुणकों पर कारोबार करने वाली कुछ मेगा-कैप टेक कंपनियों में एकाग्रता जोखिम, जो री-रेटिंग या व्यवस्था परिवर्तन की स्थिति में तेज और गहरी गिरावट का कारण बन सकता है।