द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल का शुद्ध निष्कर्ष यह है कि मर्क (MRK) 13x फॉरवर्ड P/E मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है जो आकर्षक है, लेकिन 2028 में कीट्रुडा के लिए एक प्रमुख जोखिम है जो मूल्यांकन को वैल्यू ट्रैप में बदल सकता है। कंपनी इस राजस्व हानि को ऑफसेट करने के लिए M&A पर अपनी निर्भरता को जोखिम भरा माना जाता है, जिसमें ओवरपेमेंट और एकीकरण के मुद्दे संभावित हैं। इसके अतिरिक्त, आगामी मेडिकेयर बातचीत कीट्रुडा की कीमतों पर और दबाव डाल सकती है इससे पहले कि पेटेंट क्लिफ आए।
जोखिम: 2028 में कीट्रुडा के लिए पेटेंट क्लिफ, जो मर्क के कुल राजस्व का लगभग 40% हिस्सा है, और इस राजस्व हानि को ऑफसेट करने के लिए M&A से ओवरपेमेंट और एकीकरण के मुद्दे की संभावना।
अवसर: अस्थायी सेक्टर रोटेशन द्वारा प्रेरित Vaxneuvance निमोनिया वैक्सीन रैंप-अप और लागत में कटौती से प्रेरित, आकर्षक 13x फॉरवर्ड P/E मल्टीपल, और कंपनी के पाइपलाइन, जैसे Winrevair, के विकास की संभावना।
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मर्क एंड कंपनी, इंक. (NYSE: MRK) जिम क्रेमर के स्टॉक कॉल्स में से एक था क्योंकि उन्होंने सुझाव दिया कि कई रेड-हॉट स्टॉक निवेशकों के लिए पैसा कमाना जारी रख सकते हैं। एक कॉलर ने पूछा कि उन्हें स्टॉक के साथ बने रहना चाहिए या किसी अन्य में स्विच करना चाहिए। क्रेमर ने जवाब दिया:
ठीक है, मुझे आपको बताना होगा, स्वास्थ्य सेवा से यह रोटेशन सबसे शानदार रोटेशन में से एक है। हम एक दर्जन दवा स्टॉक के बारे में बात कर सकते हैं, और वे सभी समान होंगे। मुझे लगता है कि मर्क 13 गुना कमाई पर है। मुझे लगता है कि मर्क शानदार है। मुझे नहीं लगता कि इससे कोई फर्क पड़ता है। मुझे लगता है कि स्टॉक में पांच और गिर सकते हैं, इसलिए आप कुछ खरीदना चाहते हैं और फिर छोड़ देना चाहते हैं, मैं कहना पसंद करता हूं कि जगह छोड़ दें। अरे, शायद 10 से विभाजित करें। यह $11 का स्टॉक है। शायद यह 10 और आधा पर चला जाए।
एडम नोवाकोव्स्की द्वारा फोटो अनस्प्लैश पर
मर्क एंड कंपनी, इंक. (NYSE:MRK) एक स्वास्थ्य सेवा कंपनी है जो मानव और पशु चिकित्सा फार्मास्यूटिकल्स, टीकों और स्वास्थ्य समाधानों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करती है। TCW रिलेटिव वैल्यू लार्ज कैप फंड ने मर्क एंड कंपनी, इंक. (NYSE:MRK) के बारे में निम्नलिखित कहा (NYSE:MRK) अपनी चौथी तिमाही 2025 निवेशक पत्र में:
तिमाही में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्टॉक अल्फाबेट†, इंटेल (INTC; 2.69%) और मर्क एंड कंपनी, इंक. (NYSE:MRK) (MRK; 2.70%) थे। मर्क एंड कंपनी के शेयर तब बढ़े जब कंपनी ने उम्मीद से बेहतर तीसरी तिमाही की आय की रिपोर्ट की। प्रबंधन ने लागत में कटौती करने के प्रयासों और अपने निमोनिया वैक्सीन की मजबूत बिक्री के कारण इस उछाल को बताया।
हालांकि हम एक निवेश के रूप में MRK की क्षमता को स्वीकार करते हैं, हमारा मानना है कि कुछ AI स्टॉक में अधिक अपसाइड क्षमता है और कम डाउनसाइड जोखिम है। यदि आप एक बेहद कम मूल्यांकन वाले AI स्टॉक की तलाश में हैं जो ट्रम्प-युग के टैरिफ और ऑनशोरिंग प्रवृत्ति से भी काफी लाभान्वित होने वाला है, तो हमारा मुफ्त रिपोर्ट देखें सर्वश्रेष्ठ अल्पकालिक AI स्टॉक।
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चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"मर्क का आकर्षक P/E अनुपात भ्रामक है क्योंकि यह आसन्न कीट्रुडा पेटेंट क्लिफ के अस्तित्वगत जोखिम को मूल्य नहीं देता है।"
मर्क (MRK) का क्रेमर का समर्थन 13x फॉरवर्ड P/E मल्टीपल पर हेल्थकेयर से हाई-बीटा ग्रोथ में बाजार के वर्तमान रोटेशन को उजागर करता है। जबकि मूल्यांकन S&P 500 के सापेक्ष आकर्षक दिखता है, 'शानदार' लेबल एक विशाल आसन्न जोखिम को अनदेखा करता है: कीट्रुडा के लिए पेटेंट क्लिफ, जो मर्क के कुल राजस्व का लगभग 40% हिस्सा है। जब तक कंपनी अपने पाइपलाइन को सफलतापूर्वक बदलने या इस आसन्न राजस्व क्षरण को ऑफसेट करने के लिए M&A पर अमल नहीं करती है, तब तक 13x मल्टीपल एक वैल्यू ट्रैप है, न कि छूट। निवेशक अनिवार्य रूप से प्रबंधन की क्षमता पर दांव लगा रहे हैं कि एक ब्लॉकबस्टर दवा को बदला जाए, जो बिग फार्मा में एक ऐतिहासिक रूप से कठिन काम है।
यदि मर्क के ऑन्कोलॉजी पाइपलाइन अप्रत्याशित नैदानिक सफलताएं पैदा करती है या यदि उनकी हालिया अधिग्रहण वर्तमान विश्लेषक आम सहमति से अधिक फायदेमंद साबित होती है, तो बाजार अस्थिर मैक्रो वातावरण में स्थिर नकदी प्रवाह को पुरस्कृत करते हुए स्टॉक काफी अधिक रेट कर सकता है।
"MRK का 13x फॉरवर्ड P/E इसके वैक्सीन ग्रोथ, मार्जिन विस्तार और अस्थायी सेक्टर रोटेशन के बीच लाभांश को कम आंकता है।"
क्रेमर का कॉल MRK के सस्ते 13x फॉरवर्ड P/E (फार्मा साथियों पर 16x+ और S&P पर 22x) को उजागर करता है, जो Vaxneuvance निमोनिया वैक्सीन रैंप-अप (YoY में 25% ऊपर) और EBITDA मार्जिन को 38% तक उठाने वाली लागत में कटौती से प्रेरित है। हेल्थकेयर रोटेशन के बीच, यह 3% उपज और $14B कीट्रुडा कैश काउ पाइपलाइन जैसे Winrevair (हालिया PAH अनुमोदन) के साथ एक रक्षात्मक खरीद है। लेख किसी भी बड़ी चीज को नजरअंदाज करता है लेकिन AI विकल्पों को हाइप करता है—अस्थिरता में MRK की स्थिरता चमकती है। तनाव परीक्षण: दर में कटौती की उम्मीदों से जुड़ा रोटेशन, लेकिन यदि मुद्रास्फीति बनी रहती है, तो मूल्य वापस उछलेगा।
कीट्रुडा का 2028 पेटेंट क्लिफ 40% राजस्व हानि को बायोसिमिलर प्रतिस्पर्धा के साथ खतरे में डालता है, और यदि हेल्थकेयर रोटेशन AI/टेक उन्माद के बीच बना रहता है, तो MRK $80 से नीचे रह सकता है, भले ही कम मल्टीपल पर।
"MRK पूर्ण मूल्यांकन पर सस्ता है लेकिन सेक्टर रोटेशन बताता है कि बाजार हेल्थकेयर जोखिम को फिर से मूल्य दे रहा है, खरीद के अवसर को उपहार नहीं दे रहा है।"
क्रेमर का कॉल एक साथ मूल्यांकन पर बुलिश और निकट अवधि की मूल्य कार्रवाई पर बेयरिश है—वह कह रहा है कि 13x कमाई सस्ती है लेकिन संचय करने से पहले स्टॉक में 4% की गिरावट की उम्मीद करता है। वास्तविक संकेत: हेल्थकेयर बाहर घूम रही है, जिसका अर्थ है कि सेक्टर हेडविंड्स को गिरफ्तार करने के लिए Q4 की 2.70% की जीत नहीं हुई। निमोनिया वैक्सीन टेलविंड वास्तविक है लेकिन संकीर्ण है। जो गायब है वह MRK की पाइपलाइन की गहराई, पेटेंट क्लिफ एक्सपोजर और क्या लागत में कटौती टिकाऊ है या आगे मार्जिन दबाव का संकेत है। लेख फिर अपने स्वयं के आधार को कमजोर करके AI स्टॉक में बदलाव करके इसे कमजोर करता है, यह सुझाव देता है कि स्रोत भी MRK को अवसर नहीं मानता है।
यदि हेल्थकेयर रोटेशन संरचनात्मक है (चक्रीय नहीं), तो 13x कमाई उचित डी-रेटिंग को दर्शाती है, न कि सौदेबाजी। सेक्टर मल्टीपल और अधिक संकुचित होने पर MRK 10-11x पर कारोबार कर सकता है, जिससे क्रेमर की 'जगह छोड़ दें' सलाह गिरने वाले चाकू को पकड़ने के लिए एक जाल बन जाती है।
"मर्क का अपसाइड पाइपलाइन और नीतिगत गतिशीलता पर सशर्त है; देर से चक्र, उच्च-दर के वातावरण में, स्टॉक को भी रक्षात्मक रूप से उचित रहने पर भी मल्टीपल संकुचन के महत्वपूर्ण जोखिम का सामना करना पड़ता है।"
लेख मर्क को एक प्रीमियम रक्षात्मक विचार के रूप में फ्रेम करता है व्यापक हेल्थकेयर रोटेशन के बीच, एक डिप-बायिंग झुकाव का सुझाव देता है ~13x कमाई पर। चेतावनी यह है कि निकट अवधि में अपसाइड केवल टीकों से अधिक पर निर्भर करता है: टिकाऊ पाइपलाइन सफलता, मूल्य निर्धारण गतिशीलता और दरें, अस्थिरता जैसे मैक्रो कारक जो फार्मा डिफेंसेव के लिए मल्टीपल को संकुचित कर सकते हैं। यह पाइपलाइन विफलताओं, प्रतिस्पर्धा और नीतिगत परिवर्तनों जैसे जोखिम कारकों को नजरअंदाज करता है जो आय वृद्धि को सुस्त कर सकते हैं या मल्टीपल संकुचन को उचित ठहरा सकते हैं। देर से चक्र की पृष्ठभूमि में, यहां तक कि डिफेंसेव भी कम प्रदर्शन कर सकते हैं यदि आय गति रुक जाती है या यदि निवेशक उच्च गुणवत्ता वाले विकास की मांग करते हैं, न कि केवल स्थिरता।
इस रुख के खिलाफ, एक लगातार हेल्थकेयर रोटेशन या पाइपलाइन निराशाएँ MRK को रक्षात्मक लेबल के बावजूद कम धकेल सकती हैं; और यदि नीति/मूल्य निर्धारण हेडविंड्स तीव्र होते हैं, तो मल्टीपल ऊंचा नहीं रहेगा।
"मर्क द्वारा राजस्व क्लिफ को ऑफसेट करने के लिए M&A पर निर्भरता एक महत्वपूर्ण निष्पादन जोखिम पैदा करती है जो कम मूल्यांकन मल्टीपल को उचित ठहराती है।"
जेमिनी और ग्रोक् 2028 पेटेंट क्लिफ पर ध्यान केंद्रित हैं, लेकिन वे तत्काल पूंजी आवंटन जोखिम को अनदेखा कर रहे हैं। मर्क के $14B का नकदी प्रवाह विकास खरीदने के लिए आक्रामक रूप से तैनात किया जा रहा है, जो ऐतिहासिक रूप से ओवरपेमेंट और एकीकरण घर्षण की ओर जाता है। यदि प्रबंधन कीट्रुडा के छेद को भरने के लिए एक मिड-स्टेज संपत्ति के लिए अधिक भुगतान करता है, तो वह 13x मल्टीपल और अधिक संकुचित हो जाएगा। बाजार न केवल क्लिफ की कीमत लगा रहा है; यह हताश अकार्बनिक विकास के कारण होने वाले विरंजन या ऋण बोझ की कीमत लगा रहा है।
"IRA मूल्य बातचीत कीट्रुडा के लिए M&A निष्पादन जोखिमों की तुलना में अधिक तत्काल राजस्व खतरा पैदा करती है।"
जेमिनी, M&A ओवरपेमेंट डर सट्टा हैं—मर्क का Acceleron सौदा Winrevair (sotatercept) के लिए पहले से ही $100M+ Q3 बिक्री के साथ लॉन्च हो रहा है, पीक अनुमान $3-4B हैं, और बैलेंस शीट इसका समर्थन करती है (नेट डेट/EBITDA <1x)। बिना झिझक के जोखिम: IRA मेडिकेयर बातचीत 2026 से शुरू हो सकती है, जो 2028 पेटेंट क्लिफ से पहले कीट्रुडा की कीमतों को सीमित कर सकती है, जिससे 13x मल्टीपल तेजी से दबाव पड़ेगा।
"2028 पेटेंट क्लिफ से पहले IRA मूल्य निर्धारण दबाव MRK की M&A क्षमता को भूखा कर सकता है और दोनों M&A दुर्घटनाओं या पेटेंट क्लिफ से भी तेजी से मल्टीपल को संकुचित कर सकता है।"
ग्रोक् का IRA जोखिम ठोस है और कम मूल्य है। लेकिन ग्रोक् और जेमिनी दोनों 2026-2028 को दूर कर रहे हैं—वे नहीं हैं। यदि मेडिकेयर मूल्य निर्धारण दबाव कीट्रुडा को *पेटेंट क्लिफ से पहले* प्रभावित करता है, तो MRK की नकदी पीढ़ी कमजोर हो जाती है ठीक उसी समय जब M&A फंडिंग मायने रखती है। यह M&A ओवरपेमेंट जोखिम या पाइपलाइन की उम्मीद नहीं है; यह एक तरलता संकट है। 13x मल्टीपल संक्रमण के माध्यम से स्थिर नकदी प्रवाह मानता है। यह नहीं करता।
"उच्च-दर के वातावरण में ऋण-वित्तपोषित विकास MRK के मुक्त नकदी प्रवाह को नष्ट कर सकता है और 13x मल्टीपल को कीट्रुडा के क्लिफ जोखिम से परे इक्विटी विरंजन चला सकता है।"
जेमिनी, आप M&A ओवरपेमेंट पर ध्यान केंद्रित करते हैं; मैं पूंजी संरचना जोखिम जोड़ूंगा: मर्क विकास को ऋण के साथ वित्तपोषित कर सकता है जो एक उच्च-दर के वातावरण में मुक्त नकदी प्रवाह को निचोड़ सकता है और इक्विटी विरंजन को आमंत्रित कर सकता है। वह गति 13x मल्टीपल को कीट्रुडा के क्लिफ चिंता से परे संकुचित कर सकती है, भले ही Acceleron हिट करे। जब तक ऋण स्तर और अनुबंध स्पष्ट नहीं हो जाते, तब तक 13x एक सुरक्षित फर्श नहीं है, यह एक खतरनाक शुरुआती बिंदु है।
पैनल का शुद्ध निष्कर्ष यह है कि मर्क (MRK) 13x फॉरवर्ड P/E मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है जो आकर्षक है, लेकिन 2028 में कीट्रुडा के लिए एक प्रमुख जोखिम है जो मूल्यांकन को वैल्यू ट्रैप में बदल सकता है। कंपनी इस राजस्व हानि को ऑफसेट करने के लिए M&A पर अपनी निर्भरता को जोखिम भरा माना जाता है, जिसमें ओवरपेमेंट और एकीकरण के मुद्दे संभावित हैं। इसके अतिरिक्त, आगामी मेडिकेयर बातचीत कीट्रुडा की कीमतों पर और दबाव डाल सकती है इससे पहले कि पेटेंट क्लिफ आए।
अस्थायी सेक्टर रोटेशन द्वारा प्रेरित Vaxneuvance निमोनिया वैक्सीन रैंप-अप और लागत में कटौती से प्रेरित, आकर्षक 13x फॉरवर्ड P/E मल्टीपल, और कंपनी के पाइपलाइन, जैसे Winrevair, के विकास की संभावना।
2028 में कीट्रुडा के लिए पेटेंट क्लिफ, जो मर्क के कुल राजस्व का लगभग 40% हिस्सा है, और इस राजस्व हानि को ऑफसेट करने के लिए M&A से ओवरपेमेंट और एकीकरण के मुद्दे की संभावना।