केविन वॉर्श इतिहास के सबसे अमीर फेड चेयर होंगे। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि वह वॉल स्ट्रीट का साथ देंगे

केविन वॉर्श इतिहास के सबसे अमीर फेड चेयर होंगे। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि वह वॉल स्ट्रीट का साथ देंगे

ब्रैम बर्कविट्ज़, द मोटली फ़ूल

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केविन वॉर्श, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के अगले अध्यक्ष के रूप में नामित, पुष्टि के एक कदम और करीब हैं।

सीएनबीसी की रिपोर्ट के अनुसार, सीनेट बैंकिंग कमेटी ने पार्टी लाइनों पर 13-11 के वोट से वॉर्श के नामांकन को आगे बढ़ाया, जिससे 11 मई के सप्ताह के दौरान पूर्ण सीनेट वोट का मंच तैयार हो गया।

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ऐसा लगता है कि वॉर्श को मंजूरी मिल जाएगी और वह वर्तमान अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की जगह लेंगे, जिन्होंने पिछले आठ वर्षों से फेड का नेतृत्व किया है और बोर्ड में बने रहने का इरादा रखते हैं।

फेड में अपने पहले कार्यकाल के अलावा, वॉर्श का करियर बेहद सफल रहा है। वास्तव में, यदि पुष्टि हो जाती है, तो वॉर्श अब तक के सबसे अमीर फेड अध्यक्ष होंगे। लेकिन सिर्फ इसलिए कि उन्होंने वॉल स्ट्रीट में समय बिताया है, इसका मतलब यह नहीं है कि वॉर्श वॉल स्ट्रीट का साथ देंगे।

वॉर्श का वॉल स्ट्रीट से जुड़ाव के साथ एक शानदार करियर रहा है

लगभग 56 साल की उम्र में, वॉर्श का करियर पहले से ही ऑल-स्टार रहा है। उन्होंने मॉर्गन स्टेनली में सात साल तक निवेश बैंकिंग में काम किया, इससे पहले कि वह राष्ट्रपति जॉर्ज डब्ल्यू बुश के प्रशासन में शामिल हुए, जहाँ उन्होंने राष्ट्रीय आर्थिक परिषद पर काम किया।

उन्हें 2006 में फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में सेवा के लिए नामांकित किया गया था और 2011 तक सेवा की, जो फेड के लिए एक अविश्वसनीय रूप से अशांत समय था, यह देखते हुए कि यह ग्रेट मंदी के दौरान था। वॉर्श तब स्टैनफोर्ड विश्वविद्यालय में व्याख्याता और हूवर इंस्टीट्यूशन में फेलो बने, साथ ही डुक्सेन फैमिली ऑफिस में एक भागीदार और सलाहकार भी बने, जिसका नेतृत्व दिग्गज निवेशक स्टेनली ड्रकेनमिलर करते हैं।

अपने प्रतिष्ठित करियर के दौरान, वॉर्श ने कथित तौर पर अपनी वित्तीय प्रकटीकरण के अनुसार, $130 मिलियन से अधिक की संपत्ति अर्जित की है, जिससे वह अब तक के सबसे अमीर फेड अध्यक्ष बन गए हैं। वॉर्श एस्टी लॉडर परिवार की जेन लॉडर से विवाहित भी हैं, जिनके पास भी काफी संपत्ति है।

वॉर्श का मानना है कि फेड बाजार में बहुत अधिक शामिल रहा है

अब, मुझे विश्वास नहीं है कि कोई भी फेड अध्यक्ष किसी भी तरह की वफादारी के साथ भूमिका में आता है। अध्यक्ष, बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के बाकी सदस्यों के साथ, फेड के अधिकतम रोजगार और स्थिर उपभोक्ता कीमतों के दोहरे जनादेश को प्राप्त करने के लिए मौद्रिक नीति को लागू करने के लिए प्रतिबद्ध है।

हालांकि, ग्रेट मंदी के बाद, फेड और अमेरिकी ट्रेजरी ने अर्थव्यवस्था को बड़े पैमाने पर बचाने के लिए कदम बढ़ाया। मात्रात्मक सहजता (QE) के माध्यम से, फेड ने अनिवार्य रूप से कई वर्षों तक अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (MBS) को अपने स्वयं के बैलेंस शीट के लिए खरीदकर अर्थव्यवस्था में खरबों डॉलर का इंजेक्शन लगाया।

अतिरिक्त तरलता प्रभावी रूप से अर्थव्यवस्था में प्रवाहित होती है और उसे उत्तेजित करती है, हालांकि यह हमेशा इच्छित प्रभाव प्राप्त नहीं करती है। उदाहरण के लिए, कई लोग मानते हैं कि QE आंशिक रूप से बढ़ी हुई संपत्ति की कीमतों, जैसे कि फुलाए गए इक्विटी मूल्यांकन और आवास की कीमतों के लिए जिम्मेदार है, जिसने अधिक धन असमानता और सामर्थ्य के मुद्दे पैदा किए हैं।

जबकि फेड ने अपनी बैलेंस शीट को सिकोड़ने का प्रयास किया है, COVID-19 महामारी ने फेड को एक बार फिर QE के माध्यम से अर्थव्यवस्था में खरबों का पंप करने के लिए प्रेरित किया। फेड की बैलेंस शीट में वर्तमान में लगभग $6.7 ट्रिलियन की संपत्ति है।

फेड अध्यक्ष के रूप में अपने आठ वर्षों के दौरान, पॉवेल ने 2018 और 2019 में और 2022 में लगभग 2025 के अंत तक मात्रात्मक सख्ती (QT) के माध्यम से बैलेंस शीट को सिकोड़ने का प्रयास किया। लेकिन QT को बिना किसी समस्या के निष्पादित करना मुश्किल साबित हुआ है। 2019 में, QT ने बैंकिंग प्रणाली से भंडार निकाला, जिससे रातोंरात रेपो दरों में वृद्धि हुई और फेड को हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

फेड ने वास्तव में दूसरी बार में अपनी बैलेंस शीट को $2 ट्रिलियन से अधिक तक सिकोड़ दिया, लेकिन अंततः भंडार के बारे में चिंताओं के कारण फिर से रुकना पड़ा।

वॉर्श ने स्पष्ट कर दिया है कि वह फेड की बैलेंस शीट को सिकोड़ना और वित्तीय बाजारों पर इसके प्रभाव को कम करना चाहेंगे। इसके प्रभाव की परवाह किए बिना, बैलेंस शीट को सिकोड़ने का मतलब मौद्रिक नीति को कसना है, या जैसा कि कहा जाता है, पंच कटोरा हटाना, जिससे वित्तीय बाजारों में एक विशाल पार्टी हुई है और यह संभवतः असाधारण लाभ के लिए आंशिक रूप से जिम्मेदार है।

पहले, वॉर्श ने "बैक-सीट फेड" के लिए भी आह्वान किया है जो पॉवेल के तहत की तुलना में कम संवादात्मक हो सकता है, जो वॉल स्ट्रीट को पुन: स्थापित करने के लिए अधिक समय देते हुए, अपने चालों के बारे में बहुत पारदर्शी रहा है।

जबकि पॉवेल को आलोचना का उचित हिस्सा मिला है, विशेष रूप से ट्रम्प और अन्य लोगों से, उन्हें बाजार में कई प्रशंसक मिले हैं। वास्तव में, जब अमेरिकी न्याय विभाग ने पॉवेल को एक आपराधिक जांच में तलब किया, तो पॉवेल को बहुत समर्थन मिला, विशेष रूप से मीम-स्टॉक निवेशकों से।

वॉर्श को शुरुआत में बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है

वॉर्श जो भी करना चाहते हैं, उसकी परवाह किए बिना, उन्हें अपने कार्यकाल की शुरुआत में अधिक दबाव वाली बाधाओं का सामना करना पड़ेगा, जिसमें किसी भी शेष मुद्रास्फीतिकारी दबाव को ट्रम्प की फेड द्वारा दरों में कटौती की इच्छा के साथ संतुलित करना शामिल है, जिसका वॉर्श ने पहले समर्थन किया है।

वॉर्श दर-निर्धारण संघीय ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के केवल एक सदस्य भी हैं, जो फेड के दोहरे जनादेश के टकराव में आने के कारण तेजी से विभाजित हो गया है।

अपने कार्यकाल की शुरुआत में, शायद वॉर्श बहुत कुछ नहीं कर पाएंगे। लेकिन लंबी अवधि में, पिछली आलोचनाओं और फेड के बारे में टिप्पणियों को देखते हुए, वॉर्श शायद खुद को या फेड को, एक संस्था के रूप में, मीम स्टॉक निवेशकों या वॉल स्ट्रीट द्वारा प्रशंसा नहीं करना चाहेंगे, या बाजार को पंप करने वाले के रूप में देखे जाने से, कम से कम उस तरह से जैसे कि ग्रेट मंदी के बाद से हुआ है।

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