एम/आई होम्स (MHO) Q1 2026 आय प्रतिलेख

छवि स्रोत: द मोटली फूल।

दिनांक

बुधवार, 22 अप्रैल, 2026, सुबह 10:30 बजे ईटी

कॉल प्रतिभागी

- अध्यक्ष, राष्ट्रपति और मुख्य कार्यकारी अधिकारी — रॉबर्ट एच. शोटेनस्टीन

- कार्यकारी उपाध्यक्ष, मुख्य वित्तीय अधिकारी और कोषाध्यक्ष — फिलिप जी. क्रीक

- राष्ट्रपति, एम/आई फाइनेंशियल — डेरेक आर. क्लच

पूर्ण कॉन्फ्रेंस कॉल ट्रांसक्रिप्ट

रॉबर्ट शोटेनस्टीन: धन्यवाद, फिल। सुप्रभात, सभी को, और आज हमारे साथ जुड़ने के लिए धन्यवाद। हमने एक बहुत ही ठोस पहली तिमाही का अनुभव किया, जिसमें $921 मिलियन का राजस्व, $89 मिलियन का पूर्व-कर आय और 10% की मजबूत पूर्व-कर आय रिटर्न देखी गई। स्पष्ट रूप से, तिमाही के दौरान, नए घर की मांग और घर बनाने की स्थितियाँ सामर्थ्य और उपभोक्ता विश्वास, मध्य पूर्व में संघर्ष और व्यापक अर्थव्यवस्था में सामान्य अनिश्चितता और अस्थिरता से प्रभावित और चुनौतीपूर्ण बनी रहीं। इसके बावजूद, हमें अपनी पहली तिमाही के नए अनुबंधों में 3% की वृद्धि, 22% का सकल मार्जिन और 12% का इक्विटी पर रिटर्न उत्पन्न करने में बहुत खुशी हुई।

पिछले साल के अंत से हमारी बिक्री की गति जनवरी और फरवरी में जारी रही, भले ही साल की शुरुआत में कई बाजारों पर सर्दियों के तूफानों का काफी महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा। इस अवधि के दौरान, हमने वसंत बिक्री के मौसम की शुरुआत के साथ बेहतर ट्रैफिक और बढ़ी हुई घर खरीदार गतिविधि देखी। हालांकि, फरवरी के अंत और मार्च में बाजार की स्थितियों में थोड़ा बदलाव आया क्योंकि मध्य पूर्व की घटनाओं ने बंधक दरों को बढ़ाया, गैस की कीमतों को प्रभावित किया और आगे बाजार की अनिश्चितता में योगदान दिया। इन सभी का प्रबंधन करते हुए, बंधक दर में कटौती हमारी बिक्री रणनीति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनी हुई है।

हम समुदाय स्तर पर मार्जिन और बिक्री की गति को सफलतापूर्वक संतुलित करना जारी रखते हैं और अपनी बिक्री गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए एक प्रमुख प्रोत्साहन के रूप में स्पेकुलेटिव बिक्री और निर्माण-योग्य बिक्री दोनों पर बंधक ब्याज दर में कटौती की पेशकश करते हैं। तिमाही के दौरान, हमने 1,914 घर बेचे, जो एक साल पहले की तुलना में 3% की कमी है। हमारी पहली तिमाही का कुल राजस्व 6% घटकर $921 मिलियन हो गया, और पूर्व-कर आय 39% घटकर $89.2 मिलियन हो गई। फिर भी, हमने तिमाही को शेयरधारकों की इक्विटी में $3.2 बिलियन के रिकॉर्ड के साथ समाप्त किया, और हमारा प्रति शेयर बुक वैल्यू अब $125 के रिकॉर्ड पर है, जो पिछले साल से 11% अधिक है। जैसा कि मैंने उल्लेख किया, हमारी बिक्री साल-दर-साल 3% बढ़ी। हमने तिमाही के दौरान 2,350 घर बेचे।

हमारी मासिक बिक्री गति औसतन 3.4 घर प्रति समुदाय रही, जो 2025 के अनुरूप है। हम क्रेडिट योग्यता के मामले में उच्च-गुणवत्ता वाले खरीदारों को देखना जारी रखते हैं, जिनकी औसत क्रेडिट स्कोर 747 और औसत डाउन पेमेंट 15% है। हमारी स्मार्ट सीरीज़, जो घरों की हमारी सबसे किफायती श्रृंखला है, हमारे बिक्री प्रदर्शन में एक महत्वपूर्ण योगदानकर्ता बनी हुई है। पहली तिमाही के दौरान, स्मार्ट सीरीज़ की बिक्री कुल बिक्री का लगभग 47% थी, जबकि एक साल पहले यह 53% थी। कंपनी-व्यापी, हमारे लगभग आधे खरीदार पहली बार घर खरीदने वाले हैं, जबकि बाकी आधे पहले, दूसरे या तीसरे बार अपग्रेड करने वाले हैं। हमारे उत्पाद की पेशकश की विविधता हमारे बिक्री प्रदर्शन और समग्र लाभप्रदता में योगदान करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है।

हमने 230 समुदायों के साथ पहली तिमाही समाप्त की और 2026 में 2025 की तुलना में औसतन लगभग 5% की दर से अपने समुदाय की संख्या बढ़ाने की राह पर हैं। हमारे बाजारों की ओर मुड़ते हुए। पहली तिमाही में हमारे प्रभाग आय योगदान में शिकागो, कोलंबस, डलास, ऑरलैंडो और रैले का नेतृत्व रहा। हमारे उत्तरी क्षेत्र में पहली तिमाही के लिए नए अनुबंधों में 4% की कमी आई, जबकि हमारे दक्षिणी क्षेत्र में नए अनुबंधों में पिछले वर्ष की तुलना में 8% की वृद्धि हुई। हमारे उत्तरी क्षेत्र में डिलीवरी पिछले साल की तुलना में 9% कम हुई और यह हमारी कंपनी-व्यापी कुल का 40% से थोड़ा कम था। हमारे दक्षिणी क्षेत्र की डिलीवरी पिछले साल की तुलना में 1% बढ़ी और यह हमारी डिलीवरी का शेष 60% थी।

हमारे पास एक उत्कृष्ट भूमि स्थिति है। दक्षिणी क्षेत्र में हमारी स्वामित्व वाली और नियंत्रित लॉट स्थिति पिछले साल की तुलना में 13% कम हुई, और हमारे उत्तरी क्षेत्र में पिछले साल की तुलना में 21% बढ़ी, हमारे स्वामित्व और नियंत्रित लॉट का 40% उत्तरी क्षेत्र में है, और शेष 60% दक्षिण में है। कंपनी-व्यापी, हम लगभग 24,200 लॉट के मालिक हैं, जो 3 साल की आपूर्ति से थोड़ा कम है। इसके अतिरिक्त, हम विकल्प अनुबंधों के माध्यम से लगभग 25,800 लॉट को नियंत्रित करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप कुल मिलाकर लगभग 50,000 स्वामित्व और नियंत्रित लॉट होते हैं, जो लगभग 5 साल की आपूर्ति के बराबर है। हमारी बैलेंस शीट मजबूत बनी हुई है।

जैसा कि मैंने पहले उल्लेख किया था, हमने पहली तिमाही को $3.2 बिलियन की इक्विटी के सर्वकालिक रिकॉर्ड के साथ समाप्त किया, हमारे $900 मिलियन के असुरक्षित रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा के तहत 0 उधार और $750 मिलियन से अधिक नकद। इसके परिणामस्वरूप 18% का ऋण-से-पूंजी अनुपात और नकारात्मक 2% का शुद्ध ऋण-से-पूंजी अनुपात हुआ। जैसा कि मैं निष्कर्ष निकालता हूं, मैं सभी को याद दिलाऊंगा कि 2026 हमारे व्यवसाय का 50वां वर्ष है। हमें अपने रिकॉर्ड पर बहुत गर्व है और हम 2026 में अपनी सफलता पर निर्माण करना चाहते हैं। हमारी बैलेंस शीट की मजबूती, हमारे भौगोलिक पदचिह्न की चौड़ाई और उत्कृष्ट भूमि स्थिति और अच्छी तरह से स्थित समुदायों के साथ-साथ विविध उत्पाद पेशकश को देखते हुए, हम 2026 में बहुत ठोस परिणाम देना जारी रखने के लिए अच्छी स्थिति में हैं।

इसके साथ, मैं कॉल फिल को सौंपता हूं।

फिलिप क्रीक: धन्यवाद, बॉब। हमारे नए अनुबंध पिछले साल की तुलना में 3% अधिक थे। वे जनवरी में 11% अधिक, फरवरी में 7% अधिक और मार्च में 6% कम थे। तिमाही के लिए हमारी रद्दीकरण दर 8% थी। हमारे मासिक नए अनुबंध तिमाही के दौरान क्रमिक रूप से बढ़े। पिछले साल मार्च के नए अनुबंध 2025 का उच्चतम महीना थे। हमारी पहली तिमाही की 50% बिक्री पहली बार खरीदारों की थी और 70% इन्वेंट्री घर थे। पहली तिमाही के अंत में हमारा समुदाय काउंट 230 था, जबकि एक साल पहले 226 था। क्षेत्र के अनुसार इसका विवरण उत्तरी क्षेत्र में 91 और दक्षिणी क्षेत्र में 139 है। तिमाही के दौरान, हमने 22 नए समुदाय खोले जबकि 24 बंद किए।

हमने पहली तिमाही में 1,914 घर वितरित किए। इनमें से लगभग 50% डिलीवरी इन्वेंट्री घरों से आई जो तिमाही के भीतर बेचे और वितरित किए गए थे। और 31 मार्च तक, हमारे पास क्षेत्र में 4,600 घर थे, जबकि एक साल पहले क्षेत्र में 4,800 घर थे। पहली तिमाही में राजस्व 6% कम हुआ। पहली तिमाही के लिए हमारी औसत समापन मूल्य $459,000 था, जो पिछले साल की पहली तिमाही के औसत समापन मूल्य $476,000 की तुलना में 4% की कमी है। हमारी पहली तिमाही का सकल मार्जिन 22% था, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में उच्च घर खरीदार प्रोत्साहन और उच्च लॉट लागतों के कारण साल-दर-साल 390 आधार अंक कम था।

हमारी पहली तिमाही की SG&A व्यय राजस्व का 12.7% थी, जबकि पिछले साल 11.5% थी, और हमारी पहली तिमाही की व्यय पिछले साल की तुलना में 4% बढ़ी। बढ़ी हुई लागतें मुख्य रूप से बढ़ी हुई बिक्री व्यय, बढ़े हुए समुदाय काउंट और अतिरिक्त कर्मचारियों के कारण थीं। तिमाही के लिए ब्याज आय, ब्याज व्यय के शुद्ध, $3.1 मिलियन थी। हमारा ब्याज व्यय $9 मिलियन था। हमारे उद्योग के सामने आने वाली चुनौतियों को देखते हुए, हमने पहली तिमाही के लिए ठोस रिटर्न अर्जित किया। हमारी पूर्व-कर आय 10% थी और हमारी इक्विटी पर रिटर्न 12% था। तिमाही के दौरान, हमने पिछले साल के $154 मिलियन की तुलना में $99 मिलियन का EBITDA उत्पन्न किया, और हमारी प्रभावी कर दर पहली तिमाही में 24% थी, जो पिछले साल की पहली तिमाही के समान थी।

तिमाही के लिए हमारा प्रति पतला शेयर आय $2.55 प्रति शेयर था, जबकि पिछले साल $3.98 था, और हमारा प्रति शेयर बुक वैल्यू अब $125 प्रति शेयर है, जो पिछले साल से $12 प्रति शेयर की वृद्धि है। अब डेरेक क्लच हमारे बंधक कंपनी के परिणामों को संबोधित करेंगे।

डेरेक क्लच: धन्यवाद, फिल। हमारे बंधक और शीर्षक संचालन ने पूर्व-कर आय $14.1 मिलियन हासिल की, जो 2025 की पहली तिमाही में $16.1 मिलियन से 12% की कमी है। पिछले साल से राजस्व 1% घटकर $31.2 मिलियन हो गया, जिसका कारण बेचे गए ऋणों पर थोड़ा कम मार्जिन और कम औसत ऋण राशि है, लेकिन उत्पन्न ऋणों में वृद्धि से इसकी भरपाई हुई। तिमाही के लिए हमारे पहले बंधक पर औसत ऋण-से-मूल्य 85% था, जबकि 2025 की पहली तिमाही में 83% था, तिमाही में बंद हुए 66% ऋण पारंपरिक थे और 34% FHA/VA थे, जबकि 2025 की पहली तिमाही के लिए क्रमशः 57% और 43% थे। हमारी औसत बंधक राशि 2026 की पहली तिमाही में पिछले साल के $406,000 की तुलना में घटकर $401,000 हो गई।

उत्पन्न ऋणों की संख्या बढ़कर 1,579 हो गई, जो पिछले साल से 3% अधिक थी, जबकि बेचे गए ऋणों की मात्रा 1% बढ़ी। अंत में, हमारे बंधक संचालन ने पहली तिमाही में हमारे 96% व्यवसाय पर कब्जा कर लिया, जो पिछले साल के 92% से अधिक है। अब मैं कॉल वापस फिल को सौंपता हूं।

फिलिप क्रीक: धन्यवाद, डेरेक। हमारी वित्तीय स्थिति मजबूत बनी हुई है। हमने पहली तिमाही को अपनी $900 मिलियन की क्रेडिट सुविधा के तहत कोई उधार नहीं लिया और $767 मिलियन की नकद शेष राशि के साथ समाप्त किया। हम सार्वजनिक घर बनाने वालों में सबसे कम ऋण स्तरों में से एक बने हुए हैं और बहुत अच्छी स्थिति में हैं। हमारी बैंक लाइन 2030 में परिपक्व होती है और हमारे सार्वजनिक ऋण 2028 और 2030 में परिपक्व होते हैं, और इनकी ब्याज दरें 5% से कम हैं। तिमाही के अंत में हमारा बिना बिका हुआ भूमि निवेश पिछले साल के $1.7 बिलियन की तुलना में $1.9 बिलियन था। 31 मार्च तक, हमारे पास $844 मिलियन कच्ची भूमि और विकास के तहत भूमि थी, और $1 बिलियन तैयार बिना बिकी लॉट थी।

2026 की पहली तिमाही के दौरान, हमने भूमि खरीद पर $79 मिलियन और भूमि विकास पर $104 मिलियन खर्च किए, कुल $183 मिलियन। तिमाही के अंत में, हमारे पास 740 पूर्ण इन्वेंट्री घर और कुल 2,584 इन्वेंट्री घर थे। और कुल इन्वेंट्री में से, 999 उत्तरी क्षेत्र में और 1,585 दक्षिणी क्षेत्र में हैं। 31 मार्च, 2025 तक, हमारे पास 686 पूर्ण इन्वेंट्री घर और कुल 2,385 इन्वेंट्री घर थे। हमने पहली तिमाही में अपने स्टॉक को वापस खरीदने में $50 मिलियन खर्च किए और हमारे बोर्ड प्राधिकरण के तहत $170 मिलियन शेष हैं। पिछले 4 वर्षों में, हमने अपने बकाया शेयरों का 18% वापस खरीदा है। यह हमारी प्रस्तुति पूरी करता है। अब हम किसी भी प्रश्न या टिप्पणी के लिए कॉल खोलेंगे।

ऑपरेटर: आपका पहला प्रश्न ज़ेलमैन एंड एसोसिएट्स की नताली कुलासेकरे की लाइन से आता है।

अज्ञात विश्लेषक: मुझे बस उत्सुकता है, क्या आपको ईंधन की कीमतों के कारण अपने विक्रेताओं से किसी भी प्रकार की लागत वृद्धि के बारे में संचार प्राप्त हुआ है, शायद यह आपके मौजूदा अनुबंधों के ऊपर एक ईंधन अधिभार हो सकता है? और यदि आपको मिला है, तो क्या आपको लगता है कि यह कुछ ऐसा है जिस पर आप अपने व्यापार भागीदारों के साथ बातचीत कर सकते हैं?

रॉबर्ट शोटेनस्टीन: धन्यवाद, नताली। छोटा जवाब है हाँ। बढ़े हुए ईंधन की समस्या कई डिवीजनों में सामने आई है। मुझे नहीं पता कि यह हर जगह आया है या नहीं। मुझे 2 या 3 या 4 उदाहरणों के बारे में पता है जहां यह हुआ है और यह और भी अधिक हो सकता है। अब तक, इसका ज्यादा असर नहीं हुआ है। वास्तव में, अब तक, मुझे लगता है कि इसका कोई असर नहीं हुआ है।

यह कहने के बाद, यदि स्थितियाँ और खराब होती हैं, तो कुछ बिंदु पर, हम 50 वर्षों से व्यवसाय में हैं, और जिन चीजों पर हमें सबसे अधिक गर्व है, उनमें से एक न केवल हमारी रणनीति की निरंतरता है, बल्कि राष्ट्रीय स्तर पर और स्थानीय स्तर पर हमारे कई उपठेकेदारों और आपूर्तिकर्ताओं के साथ हमारे लंबे समय से चले आ रहे संबंध हैं, जिनमें से कई के साथ हम लंबे समय से व्यवसाय कर रहे हैं। और जिन कारणों से हम लंबे समय तक लोगों के साथ व्यवसाय कर पाते हैं, उनमें से एक यह है कि हम अच्छे समय और बुरे दोनों में उनके साथ बहुत निष्पक्ष व्यवहार करने की कोशिश करते हैं। आपने शायद अपने प्रश्न के भाग के रूप में यह नहीं पूछा।

लेकिन पिछले साल के दौरान, हम अपने दृष्टिकोण से उन कई उपठेकेदारों के पास वापस गए और लागत में कमी देखने की कोशिश की। हमने एक बहुत, बहुत आक्रामक, गहन आंतरिक लागत में कमी का प्रयास शुरू किया, जिसे हमने मुझे लगता है कि एक साल से थोड़ा अधिक समय पहले लॉन्च किया था, शायद एक साल से थोड़ा अधिक समय पहले वर्तमान परिस्थितियों, घटते मार्जिन आदि की प्रत्याशा में। और हमने ऐसा करने में काफी सफलता प्राप्त की। हम जानते हैं कि यह एक दो-तरफा रास्ता है, और ऐसे समय होते हैं जब वे हमारे साथ काम करते हैं। ऐसे समय होते हैं जब हमें उनके साथ काम करना होगा।

हालांकि, गैसोलीन और तेल की स्थिति पर, मुझे किसी भी प्रभाव के बारे में पता नहीं है, जब तक कि आप न हों, फिल। मुझे उम्मीद है कि यह मददगार है।

अज्ञात विश्लेषक: हाँ। और मुझे लगता है कि मेरे पास बस एक और फॉलो-अप है। तो आपका ASP $470,000 से $480,000 की सीमा के भीतर है, यदि 2022 के बाद से अधिकांश तिमाहियों में इससे अधिक नहीं है। तो क्या इस तिमाही में इसे कम करने के लिए कुछ खास था? और यदि हाँ, तो हमें इसे आगे कैसे देखना चाहिए? क्या यह $470,000, $480,000 की सीमा से कम होना चाहिए? या आपको लगता है कि यह -- क्या आपको लगता है कि यह उस तक वापस चढ़ जाएगा?

रॉबर्ट शोटेनस्टीन: मुझे आश्चर्य हुआ कि यह -- हमें पता था कि यह कम होगा। मुझे नहीं लगा कि यह शायद इतना कम होगा। यह उतना ज्यादा नहीं है। जब आप वास्तव में इसे देखते हैं, तो $470,000 बनाम $460,000। यह कहने के बाद, सामर्थ्य आज हमारे उद्योग में पसंदीदा buzzword है, शायद रेट बायडाउन के अलावा जैसा कि मैं इसके बारे में सोचता हूं। लेकिन सामर्थ्य वहीं है। और वास्तव में, यह लगभग 5 साल पहले हमारी कंपनी में शुरू हुआ था, जहां हमने अधिक किफायती उत्पाद, विशेष रूप से संलग्न टाउनहोम उत्पाद का उत्पादन करने के लिए एक बहुत ही सचेत प्रयास शुरू किया था। कंपनी-व्यापी, यह शायद हमारे व्यवसाय का 20% या 25% है, कहीं न कहीं। यह नई समुदायों और समापन के समय के साथ तिमाही-दर-तिमाही थोड़ा बदलता रहता है।

और मुझे लगता है कि यह -- मैं वास्तव में इसे किसी भी चीज़ से ज़्यादा मिश्रण मानता हूं। मुझे उम्मीद है कि हमारी औसत बिक्री मूल्य इस स्तर पर, शायद थोड़ा अधिक होगा, इसलिए वे निकट भविष्य के लिए इस -- ऊपरी 4 के दशक में उछलेंगे।

ऑपरेटर: [ऑपरेटर निर्देश] आपका अगला प्रश्न सीपोर्ट रिसर्च पार्टनर्स के केनेथ ज़ेनर की लाइन से आता है।

केनेथ ज़ेनर: मुझे आश्चर्य है, आपकी स्मार्ट सीरीज़ को देखते हुए, बहुत सफल, 47, मैं इसे आधा कहूंगा। और कैसे -- क्या आप उस पर बात कर सकते हैं। क्या हमारे अधिकांश इंट्रा-तिमाही ऑर्डर क्लोजिंग स्मार्ट सीरीज़ से आते हैं, लगभग परिभाषा के अनुसार क्योंकि यह प्री-बिल्ट की तरह है? क्या यह सही धारणा है जो मैं बना रहा हूं?

रॉबर्ट शोटेनस्टीन: जरूरी नहीं। हम अपने स्पेकुलेटिव स्तरों या इन्वेंट्री होम स्तरों को उपखंड-दर-उपखंड आधार पर प्रबंधित करते हैं। और यह कभी-कभी समुदाय की कीमत बिंदु से कम संबंधित होता है -- मुझे लगता है कि यह अधिक -- यह समुदाय के स्थान से अधिक संबंधित है जहां हमें लगता है कि खरीदार आ रहे हैं। स्पष्ट रूप से, मुझे लगता है कि संलग्न उत्पाद के साथ कुछ और स्पेकुलेटिव हैं क्योंकि आप इमारत दर इमारत बनाते हैं। और इसमें से कुछ स्मार्ट सीरीज़ है, कुछ नहीं है। मुझे नहीं लगता कि स्मार्ट सीरीज़ स्पेकुलेटिव घरों से आने वाले इंट्रा-तिमाही क्लोजिंग और हमारे व्यवसाय के दूसरे आधे हिस्से के बीच वास्तव में कोई स्पष्ट अंतर है। और वैसे, हर स्मार्ट सीरीज़ खरीदार पहली बार घर खरीदने वाला नहीं होता है।

यह सिर्फ एक उत्पाद श्रृंखला है जिसे हमने अपनी मूल्य बिंदुओं को कम करने का लाभ उठाने के लिए बहुत जोर से धकेलने की कोशिश की है। लेकिन फिल, क्या आप कुछ जोड़ना चाहेंगे?

फिलिप क्रीक: हाँ। और कुल मिलाकर, हम अपने स्पेकुलेटिव स्तरों के बारे में बहुत अच्छा महसूस करते हैं। जैसा कि बॉब कहते हैं, यह वास्तव में समुदाय-दर-समुदाय भिन्न होता है। यह एक उच्च प्रतिशत रहा है, तिमाही के भीतर लगभग 50% क्लोजिंग हो रही है। कम चक्र समय ने मदद की है। हमें घरों को बनाने में उतना समय नहीं लगता जितना एक साल पहले लगता था। हम यह भी सुनिश्चित करने पर ध्यान केंद्रित करने की कोशिश कर रहे हैं कि जब हम स्पेकुलेटिव डालते हैं, तो आइए सुनिश्चित करें कि हम सही स्पेकुलेटिव सही लॉट पर डालें। हम अधिकांश बिल्डरों की तरह हैं, हम अधिक डर्ट बिक्री, अधिक निर्माण-योग्य बिक्री पसंद करेंगे, क्योंकि,