संयुक्त रेंटल (URI) Q4 2024 आय ट्रांसक्रिप्ट

छवि स्रोत: द मोटली फ़ूल।

तारीख

गुरुवार, 30 जनवरी, 2025 को सुबह 8:30 बजे ईटी

कॉल प्रतिभागियों

- मुख्य कार्यकारी अधिकारी — मैथ्यू फ्लैनरी

- मुख्य वित्तीय अधिकारी — टेद ग्रेस

एक मोटली फ़ूल विश्लेषक से उद्धरण की आवश्यकता है? [email protected] पर ईमेल करें

पूर्ण सम्मेलन कॉल ट्रांसक्रिप्ट

मैथ्यू फ्लैनरी: धन्यवाद ऑपरेटर और सुप्रभात सभी को। हमारे कॉल में शामिल होने के लिए धन्यवाद। हम कल अपनी ठोस चौथी तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट करने में प्रसन्न हैं क्योंकि वर्ष रिकॉर्ड राजस्व, ईबीआईटीडीए और ईपीएस के साथ समाप्त हुआ। हमने अपने निर्माण और औद्योगिक अंत बाजारों में वृद्धि देखी, साथ ही प्रयुक्त उपकरण की निरंतर मजबूत मांग भी देखी। हमारी टीम अपने ग्राहकों के लिए सबसे अच्छे भागीदार बनने पर ध्यान केंद्रित किया। सुरक्षा के प्रति हमारी सावधानी, अद्वितीय सेवा, प्रौद्योगिकी और परिचालन उत्कृष्टता के साथ मिलकर हमने उन परिणामों की रिपोर्ट की। महत्वपूर्ण रूप से, यह सब हमारे भविष्य के विकास की नींव रखता है।

आज, मैं अपनी चौथी तिमाही के परिणामों पर चर्चा करूंगा, इसके बाद 2025 के लिए हमारी अपेक्षाओं और अंत में, कुछ हफ्तों पहले घोषित एच एंड ई अधिग्रहण के बारे में संक्षेप में बताऊंगा। फिर टेद वित्तीय विवरणों पर विस्तार से चर्चा करेंगे, इसके बाद हम कॉल को प्रश्नोत्तर के लिए खोल देंगे, जिसे हम एक स्टैंडअलोन कंपनी के रूप में संयुक्त रेंटल पर केंद्रित रखेंगे। हमारा लक्ष्य लेनदेन बंद होने के बाद निवेश समुदाय को संयुक्त कंपनियों के संयुक्त संस्करण पर अपडेट करना है, जिसकी अभी भी हमारी पहली तिमाही के अंत तक होने की उम्मीद है। तो इसके साथ, आइए चौथी तिमाही के परिणामों से शुरुआत करें। हमारा कुल राजस्व साल-दर-साल 9.8% बढ़कर लगभग 4.1 बिलियन डॉलर हो गया। और इसमें, किराया राजस्व 9.7% बढ़कर 3.4 बिलियन डॉलर हो गया, दोनों चौथी तिमाही के रिकॉर्ड।

बेड़े की उत्पादकता 4.3% बढ़ी, जैसा कि रिपोर्ट किया गया है और याक के बिना 2%। समायोजित ईबीआईटीडीए चौथी तिमाही के रिकॉर्ड 1.9 बिलियन डॉलर तक बढ़ गया, जो 46% से अधिक के मार्जिन के बराबर है। और अंत में, समायोजित ईपीएस साल-दर-साल बढ़कर 11.59 डॉलर हो गया, जो एक और चौथी तिमाही का रिकॉर्ड है। अब ग्राहक गतिविधि की ओर मुड़ें। हमने अपने जेन रेंट और स्पेशलिटी व्यवसायों दोनों में वृद्धि देखी। स्पेशलिटी रेंटल राजस्व प्रभावशाली रूप से साल-दर-साल 30% से अधिक बढ़ा और याक के बिना भी मजबूत 18%। ये परिणाम सभी व्यवसायों में किराये के राजस्व से प्रेरित थे जिसमें ठोस समान-स्टोर बिक्री वृद्धि और 15 कोल्ड-स्टार्ट का अतिरिक्त संयोजन था, जिससे हमें पूरे वर्ष 72 कोल्ड-स्टार्ट मिले।

और एक अनुस्मारक के रूप में, ये स्पेशलिटी कोल्ड-स्टार्ट इस उच्च-रिटर्न खंड में हमारे विकास को तेज करने के लिए एक महत्वपूर्ण तत्व हैं। ऊर्ध्वाधर द्वारा, हम पिछले वर्ष के बाकी हिस्सों के समान रुझान देखते रहते हैं, जिसमें गैर-आवासीय विकास निर्माण और औद्योगिक विकास को ईंधन देने में मदद करता है, जो विनिर्माण और बिजली द्वारा संचालित होता है। और हमने डेटा सेंटर, चिप विनिर्माण, स्पोर्ट्स स्टेडियम और बिजली जैसे नए प्रोजेक्ट देखे। अब प्रयुक्त बाजार की ओर मुड़ें, जो मजबूत मांग प्रदर्शित करना जारी रखता है। हमने तिमाही में 850 मिलियन डॉलर से अधिक का ओईसी बेचा, जो हमारे इतिहास में किसी भी तिमाही के लिए एक रिकॉर्ड था।

प्रयुक्त बाजार में मांग की गहराई और स्वास्थ्य हमें अपने मौजूदा बेड़े को घुमाने की अनुमति देता है ताकि हम अपने ग्राहकों की जरूरतों को कुशलतापूर्वक पूरा कर सकें। यह हमारे पूरे वर्ष के कैपएक्स के 3.7 बिलियन डॉलर से अधिक के माध्यम से स्पष्ट है। और परिणामस्वरूप, हमने लगभग 2.1 बिलियन डॉलर का मुक्त नकदी प्रवाह चलाया, जो 13% से अधिक के बहुत स्वस्थ मुक्त नकदी प्रवाह मार्जिन के बराबर है। हमारे उद्योग-अग्रणी लाभप्रदता, पूंजी दक्षता और हमारे व्यवसाय मॉडल की लचीलापन हमें चक्र के माध्यम से और बदले में, दीर्घकालिक शेयरधारक मूल्य बनाने के लिए महत्वपूर्ण मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में सक्षम बनाता है। इसी संदर्भ में, हमने पिछले साल शेयर बायबैक और हमारे लाभांश के संयोजन के माध्यम से शेयरधारकों को 1.9 बिलियन डॉलर से अधिक वापस कर दिए।

और जबकि हमने एच एंड ई के समापन से पहले अपने शेयर पुनर्खरीद योजना को रोक दिया है, मुझे यह घोषणा करते हुए प्रसन्नता हो रही है कि हम अपने त्रैमासिक लाभांश को साल-दर-साल 10% बढ़ाकर 1.79 डॉलर प्रति शेयर करेंगे। अब 2025 की ओर मुड़ें, जिसकी उम्मीद है कि यह फिर से बड़े प्रोजेक्ट के नेतृत्व में विकास का एक और वर्ष होगा। ग्राहक का आशावाद, बैकलॉग और हमारे फील्ड टीम से प्रतिक्रिया, साथ ही नए वर्ष में हम मांग ले जा रहे हैं, सभी हमारी मार्गदर्शन का समर्थन करते हैं। यह हमारी वार्षिक प्रबंधन बैठक में प्रबल हुआ जिसे हमने इस महीने की शुरुआत में ह्यूस्टन, टेक्सास में आयोजित किया था। जहां हमने इस बात पर चर्चा की कि हमारी संस्कृति का एक प्रमुख तत्व संयुक्त रेंटल के लिए काम करने वाले लोगों की गुणवत्ता है।

और यह ह्यूस्टन में पूरी तरह से प्रदर्शित हुआ, क्योंकि 2,600 से अधिक टीम के सदस्यों ने हमारे विशिष्ट मूल्य प्रस्ताव के माध्यम से हमारे ग्राहकों के लिए पसंद भागीदार बनने पर ध्यान केंद्रित करने और जुड़ने के लिए एक साथ आए। अंत में, मैं दो सप्ताह पहले दोहराना चाहूंगा जब हमने एच एंड ई का अधिग्रहण करने के अपने इरादे की घोषणा की थी। हम दो पूरक व्यवसायों को संयोजित करने के लिए बहुत उत्साहित हैं। लेनदेन तीन सभी बक्सों की जांच करता है जिनकी हम एम एंड ए का मूल्यांकन करते समय आवश्यकता होती है: रणनीतिक, वित्तीय और सांस्कृतिक। मुख्य को बढ़ाना हमारी रणनीति का एक प्रमुख घटक है और मैं संयुक्त रेंटल टीम में उच्च-गुणवत्ता वाली क्षमता, यानी लोगों, बेड़े और रियल एस्टेट जोड़ने का अवसर पाकर बहुत उत्साहित हूं।

यह हमें दीर्घकालिक रूप से ग्राहक की मांग को बेहतर ढंग से पूरा करने की अनुमति देगा। यह हमारे विकास को भी तेज करेगा, जबकि हमारे शेयरधारकों के लिए आकर्षक रिटर्न उत्पन्न करेगा। यह वास्तव में एक जीत-जीत परिणाम है। चीजें पहली तिमाही में समापन के लिए ट्रैक पर हैं और आज आपको प्रदान करने के लिए कोई और अपडेट नहीं है। निष्कर्ष में और मैं अभी-अभी चर्चा किए गए हमारे नवीनतम अधिग्रहण घोषणा पर निर्माण करते हुए, हम उद्योग में सर्वश्रेष्ठ किराये की कंपनी बनने पर ध्यान केंद्रित रहने के लिए प्रतिबद्ध हैं। हमारा अनूठा मूल्य प्रस्ताव, उद्योग-अग्रणी प्रौद्योगिकी और हमारा गो-टू-मार्केट दृष्टिकोण, हमारी पूंजी अनुशासन के साथ मिलकर मुझे विश्वास दिलाता है कि हम दीर्घकालिक रूप से ग्राहकों और शेयरधारकों दोनों के लिए अच्छी तरह से तैनात हैं।

हम 2028 के हमारे महत्वाकांक्षी वित्तीय लक्ष्यों की ओर बढ़ना जारी रखते हैं जिन्हें हमने मई '23 में निर्धारित किया था और हम अपनी रणनीति को निष्पादित करते हुए इन परिणामों को देने के लिए उत्सुक हैं। इसके साथ, मैं कॉल को टेद को सौंप दूंगा और फिर हम प्रश्नोत्तर के लिए कॉल खोल देंगे। टेद, आपके पास।

टेड ग्रेस: धन्यवाद, मैट और सभी को सुप्रभात। जैसा कि मैट ने अभी-अभी साझा किया, हमने वर्ष का एक मजबूत अंत किया, जिससे कुल राजस्व, किराये के राजस्व, ईबीआईटीडीए और ईपीएस के लिए रिकॉर्ड चौथी तिमाही और पूरे वर्ष दर्ज किए गए, जिसने हमने 2024 में भी आकर्षक रिटर्न और महत्वपूर्ण मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न किया। तो इसके साथ, आइए संख्याओं में कूदते हैं। चौथी तिमाही का किराये का राजस्व 3.42 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड था। साल-दर-साल 303 मिलियन डॉलर या 9.7% की वृद्धि, बड़े प्रोजेक्ट और प्रमुख लंबवत से वृद्धि द्वारा समर्थित। किराये के राजस्व के भीतर, ओईआर 177 मिलियन डॉलर या 6.9% से बढ़ा।

इस ब्रेकडाउन को करते हुए, हमारे औसत बेड़े आकार में वृद्धि ने ओईआर में 4.1% का योगदान दिया, जबकि बेड़े की उत्पादकता ने अतिरिक्त 4.3% जोड़ा, आंशिक रूप से याक द्वारा ऑफसेट 1.5% के अनुमानित बेड़े मुद्रास्फीति। किराये के भीतर, सहायक और पुन: किराया 22% और 30% क्रमशः बढ़ा, राजस्व में संयुक्त रूप से 126 मिलियन डॉलर का योगदान दिया, जो मुख्य रूप से स्पेशलिटी और तिमाही में तूफान से संबंधित काम में मजबूत वृद्धि से प्रेरित था। प्रयुक्त परिणामों की ओर मुड़ते हुए, जैसा कि मैट ने उल्लेख किया है, हमने एक मजबूत बाजार का लाभ उठाकर तिमाही में बेड़े की रिकॉर्ड मात्रा बेची, जिससे 452 मिलियन डॉलर की आय हुई, जो हमारे इतिहास के किसी भी तिमाही के लिए एक रिकॉर्ड है और 48.9% के समायोजित मार्जिन और 53% की रिकवरी दर पर।

ईबीआईटीडीए की ओर मुड़ते हुए, जैसा कि मैंने उल्लेख किया है, समायोजित ईबीआईटीडीए चौथी तिमाही के रिकॉर्ड 1.9 बिलियन डॉलर था, जो 91 मिलियन डॉलर या 5% की वृद्धि के बराबर है। इसके भीतर, किराये के सकल लाभ में 7% की वृद्धि हुई, जिससे साल-दर-साल अतिरिक्त 136 मिलियन डॉलर का योगदान मिला। यह प्रयुक्त द्वारा ऑफसेट किया गया, जहां बाजार का चल रहा सामान्यीकरण प्रयुक्त सकल लाभ डॉलर में 9% की गिरावट को चलाता है, जिससे समायोजित ईबीआईटीडीए में तिमाही में 21 मिलियन डॉलर का हेडविंड होता है। एस एंड ए 36 मिलियन डॉलर से बढ़ा, साल-दर-साल जो राजस्व वृद्धि के अनुरूप था, इसलिए वहां अच्छी दक्षता। और अंत में, अन्य गैर-किराये वाली व्यावसायिक लाइनों से ईबीआईटीडीए का योगदान 12 मिलियन डॉलर बढ़ा, जो मुख्य रूप से तिमाही में मजबूत नए उपकरण की बिक्री से प्रेरित था।

लाभप्रदता को देखते हुए, हमारी चौथी तिमाही का समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन 46.4% था, जो 210 आधार अंकों के संकुचन का संकेत देता है। मुझे यकीन है कि हम प्रश्नोत्तर के दौरान इसमें गहराई से उतरेंगे, इसलिए मुझे लगा कि यहां कुछ प्रमुख कारकों को फ्रेम करना मददगार होगा। प्रयुक्त और नए उपकरण की बिक्री की ताकत का संयोजन 80 आधार अंकों का साल-दर-साल हेडविंड था। दूसरे शब्दों में, इन 2 कारकों को छोड़कर, हमारी समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन लगभग 130 आधार अंकों से कम होगा जिसमें प्रवाह थोड़ा बेहतर 33% होगा। करीब से कोर और जैसा कि आपने मुझे अभी-अभी सुना है, हमने सहायक और पुन: किराया राजस्व में उच्च वृद्धि देखी जो, जैसा कि आप जानते हैं, कम मार्जिन के साथ आता है।

यदि हम इन दोनों को भी समायोजित करते हैं, तो हमारा ईबीआईटीडीए मार्जिन लगभग 60 आधार अंकों से कम होगा जिसमें प्रवाह लगभग 40% होगा। जबकि यह हमारे दीर्घकालिक लक्ष्य से मामूली रूप से नीचे है, यह हमारी रणनीति के प्रमुख पहलुओं में निवेश को दर्शाता है, जिसमें स्पेशलिटी, प्रौद्योगिकी और दीर्घकालिक रूप से हमारे व्यवसाय के विकास का समर्थन करने के लिए क्षमता शामिल है, जो चक्र के धीमे चरण में है। और अंत में, हमारा समायोजित प्रति शेयर आय 11.59 डॉलर का रिकॉर्ड था। कैपएक्स की ओर मुड़ते हुए; चौथी तिमाही सकल किराये का कैपएक्स 469 मिलियन डॉलर था। रिटर्न और मुक्त नकदी प्रवाह की ओर मुड़ते हुए, हमारे निवेशित पूंजी पर रिटर्न 13% रहा, जो हमारे भारित औसत पूंजी लागत से काफी ऊपर था, जबकि पूरे वर्ष का मुक्त नकदी प्रवाह 2.06 बिलियन डॉलर का मजबूत था। हमारी बैलेंस शीट बहुत मजबूत बनी हुई है, दिसंबर के अंत में 1.8x का शुद्ध लाभ और 2.8 बिलियन डॉलर से अधिक की कुल तरलता के साथ। मैं नोट करूंगा कि यह 1.9 बिलियन डॉलर से अधिक की रिकॉर्ड राशि लौटाने के बाद था, जिसमें 434 मिलियन डॉलर लाभांश के माध्यम से और शेयर पुनर्खरीद के माध्यम से 1.5 बिलियन डॉलर शामिल थे जिसने हमारे शेयर की संख्या को 2.1 मिलियन से अधिक शेयरों से कम कर दिया।

तो संक्षेप में, तिमाही और पूरे वर्ष के परिणामों से हम बहुत प्रसन्न थे जो हमारी टीम ने 2024 में हासिल किए। अब आगे देखते हैं और 2025 के लिए अपनी मार्गदर्शन के बारे में बात करते हैं, जिसे मैं याद दिलाता हूं, यह स्टैंडअलोन है, जिसका अर्थ है कि यह एच एंड ई से किसी भी योगदान को शामिल नहीं करता है। जैसा कि आपने प्रेस विज्ञप्ति में देखा है, हम विकास का एक और रिकॉर्ड वर्ष होने की उम्मीद करते हैं। कुल राजस्व 15.6 बिलियन डॉलर से 16.1 बिलियन डॉलर की सीमा में होने की उम्मीद है, जो मध्यबिंदु पर 3.3% की पूर्ण वर्ष वृद्धि का संकेत देता है। कुल राजस्व के भीतर, मैं नोट करूंगा कि हमारे प्रयुक्त बिक्री मार्गदर्शन लगभग 1.45 बिलियन डॉलर पर है या प्रतिशत के आधार पर साल-दर-साल गिरावट में मध्य-एकल अंक। यह, बदले में, हमारे मुख्य किराये के राजस्व में थोड़ा तेज वृद्धि का संकेत देता है, लगभग मध्य-एकल अंक प्रतिशत के आधार पर।

किराये के भीतर, मैं जोड़ूंगा कि सहायक और पुन: किराया 22% और 30% क्रमशः बढ़े और राजस्व में संयुक्त रूप से 126 मिलियन डॉलर का योगदान दिया, जो मुख्य रूप से स्पेशलिटी और तिमाही में तूफान से संबंधित काम में मजबूत वृद्धि से प्रेरित था। प्रयुक्त की ओर मुड़ते हुए, हमने तिमाही में बेड़े की रिकॉर्ड मात्रा बेची, जिससे 452 मिलियन डॉलर की आय हुई, जो हमारे इतिहास के किसी भी तिमाही के लिए एक रिकॉर्ड है और 48.9% के समायोजित मार्जिन और 53% की रिकवरी दर पर। ईबीआईटीडीए की ओर मुड़ते हुए, जैसा कि मैंने उल्लेख किया है, समायोजित ईबीआईटीडीए 7.2 बिलियन डॉलर से 7.45 बिलियन डॉलर की सीमा पर एक रिकॉर्ड चौथी तिमाही होने की उम्मीद है। मध्यबिंदु पर, प्रयुक्त के प्रभाव को छोड़कर, यह प्रवाह 40 के दशक में होने का संकेत देता है और लगभग 50 आधार अंकों के ईबीआईटीडीए मार्जिन संकुचन के साथ सपाट समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन। बेड़े की ओर मुड़ते हुए, हमारी सकल कैपएक्स मार्गदर्शन 3.65 बिलियन डॉलर से 3.95 बिलियन डॉलर है जिसमें शुद्ध कैपएक्स 2.2 बिलियन डॉलर से 2.5 बिलियन डॉलर है।

इसके भीतर, हम अपने 2025 रखरखाव कैपएक्स को लगभग 3.3 बिलियन डॉलर पर रखते हैं, जो मध्यबिंदु पर लगभग 500 मिलियन डॉलर की विकास कैपएक्स का संकेत देता है। और अंत में, हम मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह के एक और वर्ष की भविष्यवाणी करते हैं जो 2 बिलियन डॉलर से 2.2 बिलियन डॉलर की सीमा में है। पूंजी आवंटन की ओर मुड़ते हुए, हमारी बैलेंस शीट रणनीति और मुक्त नकदी प्रवाह पीढ़ी के लाभ विकास के अवसरों के उद्भव पर लचीलापन प्रदान करते हैं। जैसा कि आप जानते हैं, हम एच एंड ई अधिग्रहण के माध्यम से इसका लाभ उठाने का इरादा रखते हैं, जहां हम पूंजी पर हमारे लागत से अच्छी तरह से ऊपर लक्षित रिटर्न के साथ लगभग 5 बिलियन डॉलर का निवेश करेंगे। जैसा कि पहले साझा किया गया है, हम एच एंड ई के समापन से पहले अपनी बायबैक योजना को रोक देंगे और हम 2025 में अपने मुक्त नकदी प्रवाह का उपयोग लगभग 2.3x से 12 महीनों के भीतर लगभग 2x के लक्ष्य तक अपने लाभ को कम करने के लिए करेंगे। अंत में, अपने शेयरधारकों को अतिरिक्त पूंजी वापस करने की हमारी रणनीति के अनुरूप, मुझे यह बताते हुए प्रसन्नता हो रही है कि हम अपने त्रैमासिक लाभांश को 10% बढ़ाकर 1.79 डॉलर प्रति शेयर बढ़ा रहे हैं, जो 7.16 डॉलर के वार्षिक लाभांश के बराबर है।

तो इसके साथ, मैं ऑपरेटर को प्रश्नोत्तर के लिए कॉल सौंप दूंगा। ऑपरेटर, कृपया लाइन खोलें।

ऑपरेटर: [ऑपरेटर निर्देश] हमारी पहली प्रश्न स्टीवन फिशर के साथ यूबीएस से आएगी।

स्टीवन फिशर: एक अच्छा वर्ष मुबारक हो। शायद आप बड़ी से बड़ी सहायक और पुन: किराया पर स्पर्श कर सकते हैं। मुख्य गतिविधि क्या है जो इसे असामान्य रूप से चला रही है? क्या यह उपकरण के चारों ओर अधिक स्थानांतरित करने के बारे में था जिसके लिए आपको शुल्क मिला? और शायद बड़ा चित्र प्रश्न यहां सीमा के किनारे पर है, आप 50% से अधिक की सीमा में वापस आने के लिए क्या देखना चाहेंगे?

टेड ग्रेस: ज़रूर। मैं शुरू करूँगा और फिर मैट इसमें कूद सकते हैं। तो सहायक और पुन: किराया पर, मुझे लगता है कि कुछ चीजें हैं। निश्चित रूप से, तूफान से संबंधित अवसर एक बड़ा हिस्सा थे दोनों में, शायद पुन: किराया में सहायक की तुलना में अधिक, हालांकि तिमाही में सहायक में निश्चित रूप से एक लाभ था। और फिर सहायक के भीतर, एक और बात जिसके बारे में हमने पूरे वर्ष बात की है, वह है स्पेशलिटी में कुछ लाभ जो हमने देखे हैं। तो, कुछ सेवाओं को स्थापित करने और तोड़ने और उन प्रकार की सेवाओं के बारे में जो हमने कुछ नए व्यवसायों में देखी हैं, उन्होंने निश्चित रूप से '24 में तेज वृद्धि देखी है और इसने उस प्रदर्शन में योगदान दिया है।

क्या यह पहले प्रश्न में मदद करता है?

टेड ग्रेस: दूसरे प्रश्न के लिए, मुझे लगता है कि कुछ चीजें हैं। मेरा मतलब है कि निश्चित रूप से, सापेक्ष विकास दर मायने रखती है। मुझे अभी-अभी कुछ मिनट पहले टिप्पणी की कि हम मानते हैं कि हम चक्र के धीमे चरण में हैं। और इसका महत्व यह है कि यह निश्चित लागत के अवशोषण को चलाता है। तो जैसे ही हम '25 से गुजरते हैं और हम उम्मीद करते हैं कि उसके बाद यह तेज होगा, यह निश्चित रूप से अच्छे अवशोषण को चलाता है जो बेहतर प्रवाह को चलाता है। साथ ही, इस वातावरण में, हमने उन चीजों में बहुत जानबूझकर निवेश किया है जैसे कोल्ड-स्टार्ट और प्रौद्योगिकी जो मार्जिन हेडविंड रही हैं। हमें लगता है कि ये उत्कृष्ट निवेश हैं जिनके साथ बहुत अच्छा आरओआई है।

मैट, क्या आप वहां कुछ जोड़ेंगे?

मैथ्यू फ्लैनरी: नहीं, मैं बस -- हम हमेशा मजबूत मार्जिन की ओर चलाते रहते हैं, और टेद आपको इसके माध्यम से ले जा सकते हैं। लेकिन इस गाइड के भीतर, सही है, प्रयुक्त बिक्री को छोड़कर, हम उम्मीद करते हैं कि हमें साल-दर-साल कंप्स के समान मार्जिन मिलेगा।

टेड ग्रेस: हाँ। और वह एक अच्छा बिंदु है। मैं निश्चित नहीं हूँ कि आपने विशेष रूप से पूछा है या नहीं, लेकिन मेरी टिप्पणियों में, मैंने उल्लेख किया है कि यदि आप प्रयुक्त को हटा देते हैं, तो प्रवाह 40 के दशक में होगा और हमने सपाट मार्जिन देखे हैं जो इस वातावरण में बहुत अच्छा प्रदर्शन है। मैं लोगों को याद दिलाऊंगा, जितना मुद्रास्फीति कम हुई है, यह निश्चित है