एआई ट्रेड के लिए और दर्द आ सकता है। मैं इसे क्यों नहीं छोड़ रहा हूँ

आपको पता था कि ऐसा होना ही है। चार्टों ने इसकी भविष्यवाणी की थी। मैं आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) ट्रेड के हर पहलू में गिरावट की बात कर रहा हूँ। आप इसे Meta के चार्ट पर रेंगते हुए महसूस कर सकते थे। फिर हमें वह एक चीज़ मिली जिसे बाज़ार बर्दाश्त नहीं कर सका: एक विशाल संभावित पूंजी जुटाना, जब हमने सोचा था कि Muse को सपोर्ट करने के लिए इंफ्रास्ट्रक्चर का निर्माण स्व-वित्तपोषित होगा। मुश्किल से। तो एक विशाल, सुंदर चाल ज्यादातर गायब हो गई है। क्या बुधवार को Microsoft और Alphabet के लिए, या गुरुवार को Amazon के लिए भी ऐसा ही कुछ आ रहा है? शायद? शायद नहीं, लेकिन ऊपर की ओर कभी भी नीचे की ओर को मात नहीं दे सकता क्योंकि खेल खत्म हो गया था। मुझे Kimberly-Clark या Coca-Cola और निश्चित रूप से Procter & Gamble दीजिए। वे अब पतली डिस्क ड्राइव और भारी पूंजीगत उपकरणों के जटिल को पछाड़ सकते हैं। क्या हमें Lam Research की अब कोई परवाह थी? Applied Materials का खतरा केवल Broadcom या Seagate द्वारा ही पार किया जा सकता है। मैंने कभी हेरोइन की कोशिश नहीं की, शुक्र है। मेरी एक अलग लत थी: इस जीवन में एक बार के समूह के अविश्वसनीय प्रदर्शन के प्रति एक दिमाग सुन्न करने वाली निष्ठा। क्यों नहीं? AI इन पिछले कुछ महीनों में हमसे ज़्यादा स्मार्ट हो गया था, चाहे वह कोई भी क्षेत्र हो। हम सभी बस इसे नहीं जानते थे, लेकिन हम जानेंगे। यह बहुत सारे व्हाइट-कॉलर लोगों की जगह ले रहा है, भले ही यह ब्लू-कॉलर लोगों के लिए कई नौकरियाँ पैदा कर रहा है जिनकी डेटा सेंटर बनाने के लिए तत्काल आवश्यकता है। लेकिन यहीं पहली समस्या है: डेटा सेंटर। शहर और राज्य उनके लिए बोली लगाते थे। कम नौकरियों वाले कस्बों ने उनका स्वागत किया। पहली किश्त ने कुछ स्थानों पर दूषित पानी और बिजली की दरों में वृद्धि के बारे में चिंताएं पैदा कीं। जब तक डेटा-सेंटर बिल्डरों को यह पता चला कि उन्हें कीमतों को कम रखने के लिए शहरों को भुगतान करना होगा, कि उन्हें शहर के कर्मचारियों, शिक्षकों सहित बोनस देना होगा, तब तक यह लगभग बहुत देर हो चुकी थी, कम से कम चुनावों के लिए। राक्षसीकरण शुरू हुआ और कभी खत्म नहीं हुआ। वे अप्रवासन और सीमा शुल्क प्रवर्तन से कम लोकप्रिय हो गए। शायद वे चुनावों से बच जाएं, शायद न बचें। उनके पास उनके व्यवस्थित चैंपियन, Nvidia के महान Jensen Huang और उनकी कंपनी के अद्भुत AI चिप्स हैं, जिन्हें ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPUs) के रूप में जाना जाता है। हर कोई जानता था कि वे सबसे अच्छे थे, लेकिन केवल Elon Musk को उन्हें खरीदने में कोई हिचकिचाहट नहीं थी, और उन्होंने विशेष रूप से Nvidia चिप्स का उपयोग करने का वादा किया है। अन्य हाइपरस्केलर्स उन्हें उन ग्राहकों के लिए चाहते थे जो उन पर जोर देते थे, लेकिन वे सभी अपने कस्टम चिप्स के बारे में डींगें हांकते थे। मैंने हाल ही में Amazon के Trainium के बारे में कुछ देखा है जो कुछ बेंचमार्क में Nvidia से बेहतर है। मुझे इस दावे पर विश्वास नहीं है, लेकिन इससे क्या फर्क पड़ता है? जो मुझे कहानी के पीछे के दूसरे तीर तक ले जाता है: एक ऐसे पारिस्थितिकी तंत्र का निर्माण जो हमारे देश को जनरेटिव AI और त्वरित कंप्यूटिंग के मामले में श्रेष्ठ देश बनाएगा। हमें चीन को हराना था। हमें चीन को हराना है। क्या सरकार ऐसा करने वाली थी? नहीं, संघर्षरत Intel को बचाने के अपवाद के साथ, कोई सरकारी समर्थन नहीं होगा। यह Nvidia पर निर्भर होगा, जिसने इस भूमिका को अपनाया, जिसमें जानवरों के वास्तविक निर्माण सहित सभी प्रकार के डेटा सेंटर पहलुओं को बैंक-वित्तपोषित किया। इसलिए Nvidia ने neoclouds नामक कंपनियों को वित्तपोषित किया, जो बदले में पैसे से Nvidia उत्पाद खरीदेंगी। कुछ के लिए इस प्रक्रिया को गोलाकार माना गया। Nvidia इक्विटी दांव और साझेदारी के माध्यम से समर्थन प्रदान करता है, फिर CoreWeave, Nebius और Iren, अन्य लोगों के बीच, नवीनतम और सबसे महान Nvidia चिप्स खरीदते हैं - वर्तमान पीढ़ी, Vera Rubin, Grace Blackwell, Hopper और Ampere द्वारा पूर्ववर्ती। सर्वर निर्माता Super Micro Computer, Dell Technologies और HP Enterprise ने जो कुछ भी प्राप्त किया, उसे तुरंत बेच दिया गया। CoreWeave और अन्य neoclouds ने भी ऐसा ही किया। हम जानते थे कि Dell, Super Micro और HPE भुगतान कर सकते हैं। अन्य नहीं। वे विक्रेता वित्तपोषण लेंगे। संशयवादी ने क्रांति के इस हिस्से को एक कमजोर कड़ी के रूप में देखा। यह तब तक कभी मायने नहीं रखता था जब तक CoreWeave के स्टॉक ने एक बीमार K2-जैसी गिरावट शुरू नहीं कर दी, जिसमें उसका उच्च-उपज ऋण अपराधी था। CoreWeave एक महत्वपूर्ण ग्राहक था, और भले ही उसके Nvidia चिप्स उसके मूल्यह्रास से अधिक समय तक चले, अधिकांश मूल्य पहले से ही बोला हुआ लग रहा था। यह थोड़ा अजीब लगा कि यह अल्प-पूंजीकृत इकाई घर को नीचे ला सकती है। लेकिन Anthropic और OpenAI के संभावित प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तावों से नया पैसा नहीं आने के कारण, ताकि उन AI प्रयोगशालाओं को अपने बिलों का भुगतान जारी रखने दिया जा सके, लोग CoreWeave की अपने ऋणों को चुकाने की क्षमता के बारे में चिंतित होने लगे। उनके सौदे और दूर होते जा रहे हैं। अंत में इससे कोई फर्क नहीं पड़ा। भालू, एक। बैल, शून्य। अब हम जानते हैं कि AI कहीं नहीं जा रहा है। इससे बहुत दूर। लेकिन इतने कम लोगों के साथ इसके लिए भुगतान करने के लिए, क्योंकि यह Nvidia के अलावा सभी के लिए बहुत कम पैसा कमाता है, शेयर बाजार खून सूंघता है और पूंजी से जटिल को लूटना चाहता है। यह रेलवे का पहला पतन है। वे फिर से शुरू होंगे, बस इंतजार करें। लेकिन कोई इंतजार नहीं कर रहा है। कौन इन डेटा सेंटर परियोजनाओं को फंड करने वाला आखिरी व्यक्ति बनना चाहता है, एक धूर्त शब्द जिसमें आर्थिक विकास और शेयर बाजार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शामिल है। इसकी पहुंच इतनी विशाल है कि आपको इससे मुक्त रहने के लिए दवा और साबुन के स्टॉक में जाना पड़ता है। यह अब एक बहुत ही खराब फ्लू की तरह है, जिससे आप उन सभी को छोड़कर खुद को प्रतिरक्षित कर सकते हैं जो इतने लंबे समय तक काम करते थे। क्या यह फिर से काम करेगा? यदि आप पता लगाने के लिए बने रहते हैं तो आप आलोचना से अपनी प्रतिरक्षा खो देते हैं। कौन ऐसा चाहता है? हम समूह को CPR देने का तरीका पता लगाने की कोशिश करना चाहते हैं, लेकिन चार्ट कहते हैं कि परेशान न हों। चार्ट गलत होंगे, सिवाय इसके कि वे केवल पतले CoreWeaves द्वारा संचालित नहीं हैं। वे उच्च दरों और उच्च तेल और एक अस्थिर राष्ट्रपति द्वारा संचालित होते हैं जो कांग्रेस और सेना को नियंत्रित करके दोनों को ऊपर ले जाता है। उसे नफरत करें या उसे पसंद करें, आपको पूछना होगा कि वह क्या कर रहा है। हमारे लिए, हमने AI के प्रति अपने जोखिम को कम करने की बहुत कोशिश की है, भले ही भारी पूंजीगत लाभ हुआ हो जिसे दान ट्रस्ट पदनाम के अनुसार छोड़ना पड़ता है, जिसके लिए हमने कसम खाई है। हम हेज फंड नहीं हैं - वहां रहे हैं, वह किया है - और हमारे पास लगभग हर चीज पर विशाल लाभ है, सिवाय Intel और मेमोरी-चिप दिग्गज Micron के। Micron भारी मात्रा में पैसा कमा रहा है, केवल भालुओं के चोटी, चोटी, चोटी के दावे की आवाज़ से मिलने के लिए। शायद मुझे इसे "मैड मनी" पर साउंडबोर्ड में जोड़ना चाहिए? दांव बहुत ऊंचे हैं। हमें चुनाव से पार पाना है। हमें इस बात से पार पाना है कि राष्ट्रपति ईरान के साथ क्या करेंगे या नहीं करेंगे। वे डेटा सेंटर के एक उभार को डेटा सेंटर के कबाड़ में बदलने के साथ सवारी करने के लिए बहुत कठिन हो सकते हैं। हमने फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श का माप लिया है, और वह जानते हैं कि इस देश में कामकाजी व्यक्ति की मामूली बचत को संरक्षित किया जाना चाहिए और वह मुद्रास्फीति से लड़कर इसे उनके लिए संरक्षित करेगा। यदि तेल आधा हो जाता है, तो उसके पास और दर वृद्धि रोकने की गुंजाइश है। शायद दुनिया के CoreWeaves पैसा जुटा सकते हैं। शायद Nvidia को ऑर्डर मिलते रहें। इस अवधि के दौरान हमने एक स्टॉक को रैली करते देखा है: Apple। भालू घटक सर्वेक्षणों या आपूर्ति श्रृंखला "चैनल चेक" के बारे में लगातार शिकायत करते रहते हैं, जो लगभग हमेशा बहुत नकारात्मक रहे हैं। Apple उपकरणों की श्रृंखला शायद सबसे मजबूत है, एक ऐसे व्यक्ति की अद्भुत विरासत के योग्य है जिसकी मैं बहुत प्रशंसा करता हूँ: Tim Cook, जिन्होंने 1 सितंबर को CEO की मशाल John Ternus को सौंपी। iPhone Duo महंगा हो सकता है, लेकिन यह अंतिम खाता खोलने वाला है। और SpaceX एक वायरलेस नेटवर्क बनाने के लिए दौड़ रहा है, कुछ फोन कंपनी - संभवतः T-Mobile - मार्जिन खाएगी और अन्य कंपनियों को कुचल देगी और लड़ाई जीत जाएगी। कौन जानता है कि SpaceX युद्ध जीतेगा या नहीं, लेकिन Musk द्वारा खरीदे जा रहे स्पेक्ट्रम की मात्रा और पूंजी तक पहुंचने की उनकी क्षमता के साथ, Starlink सबसे पहले Charter और Comcast से, और फिर AT&T और Verizon से शेयर लेगा। यदि कोई चांदी का किनारा है, तो वह अक्टूबर की शुरुआत से Home Depot का स्टॉक है। आवास के प्रति समर्पित एक खुदरा विक्रेता को नीचे जाना चाहिए, ऊपर नहीं। यह अभी एक प्रकाशस्तंभ है। मैं इसे लूंगा। मुझे इस सप्ताह उछाल की संभावना पर संदेह नहीं है। Microsoft, Meta की तुलना में अधिक अनुशासित और शेयरधारक-अनुकूल है। Amazon के पास एक काल्पनिक $50 बिलियन का चिप व्यवसाय है और यह अपार लाभप्रदता का रोडमैप पेश कर सकता है। Alphabet बता सकता है कि उसे इतनी कंप्यूटिंग शक्ति की आवश्यकता क्यों है और वह इसके लिए कितना कमा सकता है। इनमें से कोई भी रैली को चिंगारी दे सकता है। इनमें से कोई भी रैली को चिंगारी दे सकता है, लेकिन मुझे उम्मीद है कि वे रैलियां फीकी पड़ जाएंगी क्योंकि हम ओवरसोल्ड नहीं हैं और बहुत सारे लोग अभी भी पूल में हैं। हमने अपना सर्वश्रेष्ठ प्रयास किया है और हमने हर पैराबोलिक मूवर को बेच दिया है, सिवाय Apple और Nvidia के। हम उन लोगों को ट्रिम करना जारी रखेंगे जो उच्चतर जाते हैं और पोर्टफोलियो को "उच्च ग्रेड" करने के लिए घेरा बना रहे हैं। सब कुछ क्यों छोड़ दें? क्योंकि क्रांति वास्तविक है। हम करघे या रेलवे या पर्सनल कंप्यूटर को नहीं छोड़ सकते। उन क्रांतियों ने विजेताओं को जन्म दिया। लेकिन तब तक नहीं जब तक उन्होंने हारने वालों की भरमार पैदा नहीं की। हम पावर प्लांट बनाने की सुरक्षा के साथ रहना पसंद करते हैं, जहां GE Vernova शामिल है। हम जानते हैं कि सेमीकंडक्टर को हमेशा Qnity की सामग्री की आवश्यकता होगी। हाई-बैंडविड्थ मेमोरी और सीपीयू की अत्यधिक मांग होगी। लेकिन Micron और Intel का स्वामित्व मदद करने से पहले केवल नुकसान पहुंचा सकता है। नुकसान की छाया की घाटी अधिकांश के लिए बहुत गहरी है। इसलिए हम उन लोगों में से कुछ का स्वामित्व करके अपना सर्वश्रेष्ठ करते हैं जिन्होंने हर किसी को अमीर बनाया जो अंदर आया और बाहर निकल गया, हालांकि वह एक अस्थिर कुछ है। और हम कहते हैं, AI वास्तविक है, लेकिन Nvidia, AMD, Dell और HPE के अलावा सभी के लिए लाभ काल्पनिक और अस्थिर हैं यदि पूंजी समाप्त हो जाती है और Open AI और Anthropic बचाव के लिए नहीं आते हैं। यह अभी Custer की तरह लगता है। शायद इस संस्करण में घुड़सवार सेना समय पर पहुंच जाती है। लेकिन कितने बचे रहेंगे? हमें बस देखना होगा। (जिम क्रैमर के चैरिटेबल ट्रस्ट में शेयरों की पूरी सूची के लिए यहां देखें।) CNBC इन्वेस्टिंग क्लब के सदस्य के रूप में जिम क्रैमर के साथ, आपको जिम द्वारा ट्रेड करने से पहले एक ट्रेड अलर्ट प्राप्त होगा। जिम अपने चैरिटेबल ट्रस्ट के पोर्टफोलियो में स्टॉक खरीदने या बेचने से पहले ट्रेड अलर्ट भेजने के 45 मिनट बाद इंतजार करता है। यदि जिम ने CNBC टीवी पर किसी स्टॉक के बारे में बात की है, तो वह ट्रेड अलर्ट जारी करने के 72 घंटे बाद ट्रेड निष्पादित करने से पहले इंतजार करता है। उपरोक्त इन्वेस्टिंग क्लब जानकारी हमारी नियम और शर्तों और गोपनीयता नीति के अधीन है, साथ ही हमारे अस्वीकरण के साथ। इन्वेस्टिंग क्लब के संबंध में प्रदान की गई किसी भी जानकारी को प्राप्त करने के माध्यम से कोई विशिष्ट परिणाम या लाभ की गारंटी नहीं है।