द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
The panel is divided on Cerebras' threat to Nvidia's data-center dominance. While some see potential in Cerebras' 15x inference speedup and OpenAI deal, others caution about execution risks, customer concentration, and wafer-scale manufacturing challenges. Nvidia's entrenched moat, including its CUDA software ecosystem, remains a significant barrier for Cerebras.
जोखिम: Wafer-scale manufacturing yield and the risk of missing performance SLAs in the OpenAI deal are the most frequently cited concerns.
अवसर: Cerebras' potential 15x inference speedup and the OpenAI compute deal are seen as significant opportunities.
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
सेरेब्रास का स्टॉक इस साल के सबसे बड़े आईपीओ के बाद डबल-डिजिट में उछल गया।
एनवीडिया स्टॉक निवेशकों के लिए एक निश्चित विजेता रहा है, जो पांच वर्षों में 1,500% से अधिक बढ़ गया है।
एनवीडिया (NASDAQ: NVDA) इस तकनीकी क्रांति की शुरुआत से ही "गो-टू" आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) स्टॉक रहा है। क्यों? क्योंकि कंपनी सबसे शक्तिशाली चिप्स प्रदान करती है जो एआई के सबसे आवश्यक संचालन को शक्ति प्रदान करते हैं, जैसे मॉडल को प्रशिक्षित करना और उन्हें उनके काम के माध्यम से निर्देशित करना। अन्य चिप डिजाइनर - एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस और इंटेल जैसे बाजार दिग्गज - भी एआई बूम से लाभान्वित हो रहे हैं, लेकिन एनवीडिया अग्रणी बना हुआ है।
हालांकि, अब, एक युवा खिलाड़ी इस बाजार के दिग्गज को चुनौती देने के लिए तैयार है, और निवेशक स्पष्ट रूप से आकर्षित हैं। सेरेब्रास सिस्टम्स (NASDAQ: CBRS) ने 14 मई को कारोबार शुरू किया, और स्टॉक इस साल के सबसे बड़े आरंभिक सार्वजनिक पेशकश में 68% बढ़ गया। कंपनी ने $5.5 बिलियन से अधिक जुटाए और दिन का अंत लगभग $67 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ किया।
क्या एआई दुनिया का पहला ट्रिलियनियर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी-अभी एक रिपोर्ट जारी की है जिसमें एक बहुत कम ज्ञात कंपनी को "अनिवार्य एकाधिकार" कहा गया है जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी एनवीडिया और इंटेल दोनों को आवश्यकता है। जारी रखें »
तो, इस रोमांचक बाजार पदार्पण के बाद खरीदने के लिए बेहतर एआई स्टॉक कौन सा है? क्या आपको बाजार दिग्गज एनवीडिया या होनहार चैलेंजर सेरेब्रास के साथ जाना चाहिए? आइए पता करें।
एनवीडिया पिछले कुछ वर्षों में निवेशकों के लिए एक निश्चित विजेता रहा है -- उदाहरण के लिए, पांच वर्षों में, यह 1,500% बढ़ गया है। यह एआई चिप बाजार में इसके प्रभुत्व और इस तथ्य के कारण है कि इसने विस्फोटक कमाई वृद्धि में तब्दील कर दिया है। एनवीडिया ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) बनाता है जो, साल दर साल, सबसे शक्तिशाली साबित हुए हैं। इसलिए, सर्वश्रेष्ठ एआई टूल की पेशकश करने के इच्छुक टेक दिग्गज एनवीडिया के सिस्टम में उमड़ पड़े हैं।
नतीजतन, हाल के पूर्ण वर्ष में एनवीडिया का राजस्व बढ़कर $215 बिलियन हो गया -- जो सिर्फ तीन साल पहले $27 बिलियन था। और यह लाभप्रदता के उच्च स्तर पर है, जिसमें सकल मार्जिन 70% से अधिक है।
निवेशकों द्वारा पूछा गया बड़ा सवाल यह है कि क्या चिप प्रतिद्वंद्वी अंततः एनवीडिया की बाजार हिस्सेदारी को कम कर देंगे। अब तक, एनवीडिया की रक्षा पंक्ति नवाचार के प्रति इसकी प्रतिबद्धता के साथ-साथ उद्योगों में इसकी गहरी उपस्थिति रही है। कंपनी ने वार्षिक आधार पर अपने चिप्स और सिस्टम को अपडेट किया है, जिससे प्रतिद्वंद्वियों के लिए इसकी तकनीकी ताकत को पार करना मुश्किल हो गया है। एनवीडिया ने उद्योगों में एआई विकास में एक प्रमुख खिलाड़ी के रूप में खुद को स्थापित करने के लिए कंपनियों की एक विस्तृत श्रृंखला के साथ साझेदारी भी की है -- उदाहरण के लिए, नोकिया के साथ साझेदारी में, यह 6जी और भविष्य के दूरसंचार प्रणालियों के लॉन्च में एआई ला रहा है।
यह सब एनवीडिया को अपने बाजार प्रभुत्व को बनाए रखने और एआई बूम के आगे बढ़ने पर भारी वृद्धि जारी रखने में मदद कर सकता है।
सेरेब्रास वह रोमांचक युवा खिलाड़ी है जिसने पहले ही कुछ निवेशकों के लिए एआई जीत हासिल कर ली है -- वे जिन्होंने आईपीओ में भाग लिया था। अब, उन शुरुआती निवेशकों और अन्य लोगों को जो आने वाले दिनों में स्टॉक खरीदते हैं, उम्मीद है कि यह एक नई एआई सफलता की कहानी की शुरुआत है।
कंपनी के पास इसे संभव बनाने के लिए आवश्यक चीजें हो सकती हैं। सेरेब्रास एआई चिप्स प्रदान करता है जो एनवीडिया की तुलना में बहुत बड़े हैं -- और कंपनी का कहना है कि इससे प्रभावशाली गति मिलती है। अनुमान में, या वह सोच प्रक्रिया जिससे मॉडल गुजरते हैं, सेरेब्रास चिप्स ने "अग्रणी जीपीयू-आधारित समाधानों" की तुलना में 15 गुना तेज उत्तर उत्पन्न किए हैं।
कंपनी ने अपने प्रॉस्पेक्टस में लिखा, "हमें विश्वास है कि हमारे उच्च-गति वाले एआई समाधान हमें इस बाजार में एक महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धात्मक लाभ देते हैं।"
यह राजस्व वृद्धि में तब्दील हो गया है, जिसमें 2022 में $24 मिलियन का राजस्व पिछले साल $510 मिलियन से अधिक हो गया। और यह गति जारी रह सकती है क्योंकि ग्राहक इस नए खिलाड़ी की ओर रुख करते हैं। सेरेब्रास ने जनवरी में एआई लैब ओपनएआई को कंप्यूट प्रदान करने के लिए, कई वर्षों तक फैले $20 बिलियन के सौदे की घोषणा की।
सेरेब्रास अपने ग्राहकों को ऑन-साइट हार्डवेयर प्रदान करता है, या वे सेरेब्रास क्लाउड के माध्यम से या अमेज़ॅन के अमेज़ॅन वेब सर्विसेज (AWS) जैसे अन्य क्लाउड सेवा प्रदाताओं के माध्यम से कंप्यूट तक पहुंच सकते हैं।
इसलिए सेरेब्रास -- और इसके निवेशकों के लिए विकास अभी शुरू हुआ हो सकता है।
ये दोनों कंपनियां एआई कहानी से लाभान्वित हो सकती हैं क्योंकि यह आगे बढ़ती है। कंप्यूट की मांग बनी हुई है, और एआई बाजार आने वाले वर्षों में खरबों डॉलर तक पहुंचने वाला है। यह ध्यान रखना भी महत्वपूर्ण है कि एआई को वास्तविक दुनिया की समस्याओं पर जितना अधिक लागू किया जाता है, ग्राहकों को उतनी ही अधिक कंप्यूटिंग शक्ति की आवश्यकता होगी।
आज बेहतर खरीद कौन सा स्टॉक है? हालांकि सेरेब्रास का भविष्य बहुत उज्ज्वल हो सकता है, अपने भारी शुरुआती लाभ के बाद, मैं स्टॉक में प्रवेश करने के लिए गिरावट की प्रतीक्षा करूंगा। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सेरेब्रास अपनी एआई कहानी के शुरुआती दिनों में है और यह आय की ताकत या विशाल एनवीडिया के बाजार नेतृत्व की पेशकश नहीं करता है -- इस युवा खिलाड़ी में अभी भी अधिक जोखिम है क्योंकि यह लगातार परिचालन लाभ उत्पन्न करने और अपनी एआई उपस्थिति को बढ़ाने की दिशा में काम करता है।
बेशक, एनवीडिया स्टॉक समय के साथ काफी बढ़ गया है। लेकिन इसकी दीर्घकालिक संभावनाएं और आज का मूल्यांकन बताता है कि इसमें दौड़ने के लिए पर्याप्त जगह है। अभी, एनवीडिया स्टॉक 28x फॉरवर्ड आय अनुमानों पर उचित रूप से मूल्यवान दिखता है, जो कुछ महीने पहले 40x से नीचे है, जो विकास निवेशकों को एक खरीद अवसर प्रदान करता है जिसे वे चूकना नहीं चाहेंगे।
एनवीडिया में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
मॉटली फ़ूल स्टॉक एडवाइज़र विश्लेषक टीम ने अभी-अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और एनवीडिया उनमें से एक नहीं था। 10 स्टॉक जो कट गए, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि नेटफ्लिक्स 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में कब आया था... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $469,293 होते! या जब एनवीडिया 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में आया था... यदि आपने उस समय हमारी सिफारिश पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,381,332 होते!
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइज़र का कुल औसत रिटर्न 993% है — एस एंड पी 500 के 207% की तुलना में बाजार को मात देने वाला प्रदर्शन। नवीनतम शीर्ष 10 सूची से न चूकें, स्टॉक एडवाइज़र के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
**स्टॉक एडवाइज़र रिटर्न 17 मई, 2026 तक। ***
एड्रिया सिमिनो के पास अमेज़ॅन में हिस्सेदारी है। मोटली फ़ूल के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस, अमेज़ॅन, इंटेल और एनवीडिया में हिस्सेदारी है और उनकी सिफारिश करता है। मोटली फ़ूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे नैस्डैक, इंक. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"सेरेब्रास का ओपनएआई अनुबंध और निष्कर्षण गति का किनारा ऐसा विश्वसनीय मार्ग बनाता है जिससे नवीडिया की मूल्यांकन अभी तक मूल्य नहीं देता है।"
सेरेब्रास का $20 बिलियन का बहुवर्षीय ओपनएआई अनुबंध और 15x निष्कर्षण गति दावे नवीडिया के डेटा-सेंटर मोअट के लिए एक सीधा खतरा हैं जिसे लेख कम करता है। जबकि NVDA की $215 बिलियन की आय और 70%+ सकल मार्जिन वर्तमान प्रभुत्व को दर्शाते हैं, सेरेब्रास के वेफर-स्केल चिप्स ठीक उन निष्कर्षण कार्यभारों को लक्षित करते हैं जो अब अतिरिक्त खर्च को चला रहे हैं। 68% पॉप के बाद एक आईपीओ के बाद $67 बिलियन के मूल्यांकन पर, CBRS अभी भी नवीडिया के पैमाने का एक अंश पर कारोबार करता है, लेकिन $24 मिलियन से $510 मिलियन तक की तेज शुरुआती राजस्व वृद्धि के साथ। निवेशकों को यह देखना चाहिए कि ओपनएआई उत्पादन कार्यभारों को स्थानांतरित करता है या नहीं, इससे पहले कि वे मान लें कि नवीडिया का 28x आगे का मल्टीपल सुरक्षित है।
सेरेब्रास ने कभी भी लगातार परिचालन लाभ नहीं दर्ज किया है और इसका $20 बिलियन ओपनएआई सौदा पिछले छोर पर लोडेड या शर्तों पर निर्भर हो सकता है, जिससे यह नवीडिया की वार्षिक चिप कैडेंस और CUDA इकोसिस्टम लॉक-इन के प्रति संवेदनशील हो जाता है।
"सेरेब्रास का आईपीओ मूल्यांकन अप्रमाणित तकनीक और अमूर्त दावों पर सट्टा बुलबुला मूल्य निर्धारण को दर्शाता है, नवीडिया के नकदी-उत्पन्नक प्रभुत्व के समान नहीं है।"
लेख इस मुद्दे को नवीडिया बनाम सेरेब्रास के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह एक गलत द्विआधारी है। सेरेब्रास ने $5.5B $67B मूल्यांकन पर जुटाए $510M राजस्व पर - यह 131x बिक्री है, बनाम नवीडिया लगभग 12x। आईपीओ पॉप (68%) क्लासिक उत्साह मूल्य निर्धारण है, मौलिक सत्यापन नहीं। सेरेब्रास 15x निष्कर्षण गति दावा करता है, लेकिन निष्कर्षण प्रशिक्षण से कम मार्जिन वाला है, और दावे स्वतंत्र सत्यापन के बिना हैं। अधिक महत्वपूर्ण: सेरेब्रास का शून्य परिचालन लाभ है, ओपनएआई का $20B सौदा बहुवर्षीय (वार्षिक नहीं) है, और नवीडिया के इकोसिस्टम लॉक-इन के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करना कठोर है। लेख का नवीडिया मूल्यांकन (28x आगे P/E) 'उचित मूल्य' के रूप में प्रस्तुत किया गया है, लेकिन यह छोड़ देता है कि नवीडिया को प्रतिस्पर्धा तीव्र होने और 2025-26 में GPU अधिशेष जोखिम उभरने पर मार्जिन संपीड़न जोखिम का सामना करना पड़ता है।
सेरेब्रास वास्तव में पैमाने पर निष्कर्षण का मालिक बन सकता है यदि इसकी वास्तुकला उत्पादन में श्रेष्ठ साबित होती है, और $67B मूल्यांकन 2027 तक $500B+ निष्कर्षण बाजार के 5-10% को पकड़ने पर सस्ता हो सकता है।
"नवीडिया का वास्तविक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ CUDA सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम है, सिर्फ कच्चे चिप प्रदर्शन नहीं, जिससे सेरेब्रास के लिए बाजार हिस्सेदारी हासिल करना लेख द्वारा सुझाए गए से कहीं अधिक कठिन हो जाता है।"
लेख एक क्लासिक 'स्थापित बनाम विघटनकर्ता' कथा प्रस्तुत करता है, लेकिन यह नवीडिया के सामान्य-उद्देश्य GPU क्लस्टर्स और सेरेब्रास के वेफर-स्केल इंजन (WSE) के बीच मौलिक वास्तुकला विचलन को नजरअंदाज करता है। नवीडिया का मोअट सिर्फ हार्डवेयर नहीं है; यह CUDA सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम है, जो डेवलपर्स के लिए विशाल स्विचिंग लागत बनाता है। सेरेब्रास विशिष्ट कार्यभारों के लिए विशेष प्रदर्शन पर दांव लगा रहा है, जो उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम है। जबकि नवीडिया का आगे P/E 28x आकर्षक दिखता है, यह मानता है कि 20%+ EPS वृद्धि जारी रहेगी। यदि हाइपरस्केलर्स जैसे माइक्रोसॉफ्ट या गूगल अपने स्वयं के कस्टम सिलिकन (ASICs) विकसित करने में सफल होते हैं, तो नवीडिया के मार्जिन को संरचनात्मक संपीड़न का सामना करना पड़ेगा जिसे लेख के 'खरीदें' थीसिस पूरी तरह से नजरअंदाज कर देता है।
नवीडिया का TSMC पर विनिर्माण के लिए निर्भरता एकल विफलता बिंदु बनाती है, जबकि सेरेब्रास का अद्वितीय वेफर-स्केल दृष्टिकोण सिद्धांत रूप में मानक GPU आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं से अलग हो सकता है यदि वे बेहतर उपज हासिल करते हैं।
"नवीडिया का मोअट सॉफ्टवेयर, इकोसिस्टम और पैमाने से उचित है, जिससे NVDA में लंबे समय तक बने रहने का औचित्य है, भले ही सेरेब्रास एक सट्टा वाइल्डकार्ड बना रहे।"
लेख सेरेब्रास को एक साधारण चुनौतीकर्ता के रूप में प्रस्तुत करता है जबकि नवीडिया का प्रभुत्व सुरक्षित लगता है। सबसे मजबूत काउंटरपॉइंट यह है कि AI हार्डवेयर चक्र CUDA सॉफ्टवेयर मोअट, व्यापक डेटा-सेंटर एक्सपोजर और नियमित चिप अपग्रेड के कारण नवीडिया के लिए लंबा चल सकता है। सेरेब्रास का 15x तेज निष्कर्षण और रिपोर्ट किया गया $20B ओपनएआई कंप्यूटिंग सौदा महत्वपूर्ण है, लेकिन इसमें निष्पादन जोखिम, ग्राहक एकाग्रता और अस्पष्ट लाभप्रदता मार्ग शामिल हैं। यदि AI कैपेक्स मजबूत बना रहता है, तो नवीडिया विकास दृश्यता पर पुनर्मूल्यांकन कर सकता है; लेकिन एक मैक्रो मंदी या AI शीतलन इसके मल्टीपल को संपीड़ित कर सकता है। सेरेब्रास एक उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम वाइल्डकार्ड है - नवीडिया के स्थापित मोअट का प्रतिस्थापन नहीं।
सेरेब्रास का प्रदर्शन लाभ आश्चर्यजनक हो सकता है यदि अपनाना एक मार्की सौदे से परे पैमाने पर होता है, संभावित रूप से CBRS का पुनर्मूल्यांकन कर सकता है और नवीडिया के मोअट को अपेक्षा से अधिक तेजी से चुनौती दे सकता है।
"सेरेब्रास अपनाने का सामना इकोसिस्टम बाधाओं से एक बहु-वर्षीय विलंब से होता है, जिससे नवीडिया को मार्जिन की रक्षा के लिए चिप कैडेंस के माध्यम से समय मिलता है।"
क्लाउड का 131x बिक्री मल्टीपल आलोचना CUDA स्विचिंग लागतों के आसपास चरणबद्ध रोलआउट जोखिम को कम करता है जो जेमिनी ने उठाया था। सेरेब्रास से एक सत्यापित 15x निष्कर्षण किनारा भी, ओपनएआई को कर्नल्स को फिर से लिखने और पैमाने पर सत्यापित करने की आवश्यकता होगी, जिससे महत्वपूर्ण राजस्व हिस्सेदारी 2026 से परे धकेल दी जाएगी। नवीडिया उस विंडो के दौरान ब्लैकवेल रिलीज़ को तेज करके अपने 28x आगे P/E की रक्षा कर सकता है, जबकि सेरेब्रास मार्जिन संपीड़ित हो सकते हैं यदि यह गैर-ओपनएआई कार्यभार जीतने के लिए छूट देता है।
"सेरेब्रास का वेफर-स्केल वास्तुकला एकल-विफलता-बिंदु उपज जोखिम बनाता है जिसे नवीडिया की बहु-नोड रणनीति संरचनात्मक रूप से टालती है।"
ग्रोक का 2026 समयरेखा मानती है कि सेरेब्रास कर्नल रीराइट्स और सत्यापन पर बिना किसी दोष के निष्पादन करता है - एक विशाल धारणा। लेकिन वह वास्तविक जोखिम को कम कर रहा है: ओपनएआई का $20B सौदा संभवतः प्रदर्शन SLA शामिल करता है। यदि सेरेब्रास उन मिस करता है, तो ओपनएआई सिद्धांतिक गति के बावजूद नवीडिया पर वापस चला जाता है। इस बीच, किसी ने भी उपज को संबोधित नहीं किया है। वेफर-स्केल विनिर्माण कुख्यतौर पर नाजुक है। एक खराब फैब तिमाही सेरेब्रास की पूरी आपूर्ति श्रृंखला को तबाह कर देती है, जबकि नवीडिया कई TSMC नोड्स पर जोखिम फैलाता है। यह निष्पादन मोअट है जिसे क्लाउड और जेमिनी दोनों ने याद किया।
"सेरेब्रास को मौलिक विनिर्माण उपज जोखिम का सामना करना पड़ता है जो नवीडिया के सिद्ध अर्थव्यवस्थाओं के पैमाने के सापेक्ष उसके वर्तमान मूल्यांकन को अस्थिर बनाता है।"
क्लाउड, आप उपज जोखिम पर महत्वपूर्ण हिट कर रहे हैं, लेकिन आप पूंजी तीव्रता को नजरअंदाज कर रहे हैं। वेफर-स्केल सिर्फ नाजुक नहीं है; यह एक निरपेक्ष नकदी इंसीनरेटर है। सेरेब्रास का $510M राजस्व $67B मूल्यांकन के खिलाफ मानता है कि वे नवीडिया द्वारा आनंदित विशाल अर्थव्यवस्थाओं के पैमाने के बिना विनिर्माण को पैमाने पर ले जा सकते हैं। यदि वे उपज दीवार से टकराते हैं, तो उनकी यूनिट अर्थव्यवस्था ढह जाती है, और $20B ओपनएआई सौदा एक देनदारी बन जाता है, संपत्ति नहीं। वे सिर्फ नवीडिया से नहीं लड़ रहे हैं; वे सिलिकॉन विनिर्माण के कानूनों से लड़ रहे हैं।
"Yield concerns don't automatically imply failure; diversification and proof of reliability could unlock value, keeping Cerebras investable even if OpenAI remains a focal point."
जेमिनी वेफर-स्केल नाजुकता को उपज को दोष के रूप में केंद्रित करके अतिरंजित करता है। उच्च पूंजी व्यय के साथ भी, सेरेब्रास एकल ओपनएआई सौदे से परे कई राजस्व धाराओं (लाइसेंसिंग आईपी, प्रबंधित सेवाएं) के माध्यम से जोखिम कम कर सकता है, यदि अपनाना पैमाने पर होता है तो यूनिट अर्थव्यवस्था दबाव को कम करता है। बड़ा जोखिम ओपनएआई अनुबंध एकाग्रता और निष्पादन जोखिम बना रहता है; यदि सेरेब्रास जीत विविध करता है और विश्वसनीय
The panel is divided on Cerebras' threat to Nvidia's data-center dominance. While some see potential in Cerebras' 15x inference speedup and OpenAI deal, others caution about execution risks, customer concentration, and wafer-scale manufacturing challenges. Nvidia's entrenched moat, including its CUDA software ecosystem, remains a significant barrier for Cerebras.
Cerebras' potential 15x inference speedup and the OpenAI compute deal are seen as significant opportunities.
Wafer-scale manufacturing yield and the risk of missing performance SLAs in the OpenAI deal are the most frequently cited concerns.