OAG360 पास्ट प्रोलॉग सीरीज़: तेल नीति द्वारा प्रबंधित होता है, गैस भौतिकी द्वारा प्रबंधित होती है

(ऑयल एंड गैस 360) *ग्रेग बार्नेट, एमबीए द्वारा – *(भाग 4 में से 6) – ऊर्जा बाजारों में लगातार विश्लेषणात्मक त्रुटियों में से एक तेल और प्राकृतिक गैस को एक ही समस्या के रूपांतरों के रूप में मानना ​​है। वे नहीं हैं। वे अलग तरह से व्यवहार करते हैं, अलग तरह से साफ होते हैं, और मौलिक रूप से अलग-अलग तरीकों से दबाव का जवाब देते हैं। उस अंतर को समझना पिछले दो दशकों में किसी भी बिंदु की तुलना में अब अधिक महत्वपूर्ण है।

कच्चा तेल एक वैश्विक, फंजिबल कमोडिटी है। यह आसानी से सीमाओं के पार चला जाता है, कुशलतापूर्वक संग्रहीत होता है, और गहरे, तरल बाजारों में कारोबार करता है। ये विशेषताएँ इसे प्रबंधन के प्रति संवेदनशील बनाती हैं। सरकारें रणनीतिक भंडार जारी कर सकती हैं, प्रतिबंध लगा सकती हैं, उत्पादकों को चेतावनी दे सकती हैं, और प्रतिक्रियाओं का समन्वय कर सकती हैं। इनमें से कोई भी उपकरण अस्थिरता को समाप्त नहीं करता है, लेकिन वे इसे आकार देते हैं। आज तेल की कीमतें कमी की स्वतंत्र रूप से तैरने वाली अभिव्यक्तियाँ नहीं हैं; वे आपूर्ति और मांग की भौतिकी के ऊपर नीति की निरंतर बातचीत का परिणाम हैं।

प्राकृतिक गैस में वह लचीलापन नहीं है।

गैस क्षेत्रीय, भंडारण-सीमित और मौसमी है। इसे ले जाना महंगा है, बड़ी मात्रा में स्टॉक करना मुश्किल है, और मांग बढ़ने पर यह क्षमाशील नहीं है। एलएनजी ने गैस बाजारों को वैश्विक बना दिया है, लेकिन इसने उन्हें लोचदार नहीं बनाया है। द्रवीकरण, शिपिंग और रीगैसिफिकेशन घर्षण, लागत और समय जोड़ते हैं। जब गैस कम होती है, तो यह वहीं कम होती है जहाँ इसकी आवश्यकता होती है, जब इसकी आवश्यकता होती है।

यह अंतर बताता है कि तेल बाजारों में प्रभावी लगने वाले नीतिगत हस्तक्षेप गैस बाजारों में नियमित रूप से क्यों विफल होते हैं।

आप एक रणनीतिक भंडार से कच्चा तेल निकाल सकते हैं और दिनों के भीतर कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं। आप सर्दियों की हीटिंग की मांग को नहीं निकाल सकते। आप प्रतिबंधों और शिपिंग के साथ तेल प्रवाह को पुनर्निर्देशित कर सकते हैं। आप मौसम को पुनर्निर्देशित नहीं कर सकते। आप कुछ समय के लिए राजनीतिक रूप से तेल की कीमतों को दबा सकते हैं। एक बार जब भंडारण स्तर कम हो जाते हैं तो आप उनसे बातचीत नहीं कर सकते।

नतीजतन, गैस बाजार वरीयता से नहीं, बल्कि भौतिकी से साफ होते हैं।

यही कारण है कि प्राकृतिक गैस की कीमतें शांत दिखती हैं जब तक कि वे शांत न हों। अधिशेष चरण उदासीनता को प्रोत्साहित करते हैं। कीमतें कम हो जाती हैं। पूंजी पीछे हट जाती है। भंडारण धीरे-धीरे भरता है या बिल्कुल नहीं भरता है। फिर मौसम हस्तक्षेप करता है, इन्वेंट्री फिर से मायने रखती है, और कीमत हिंसक रूप से चलती है। ये चालें सट्टा नहीं हैं। वे यांत्रिक हैं।

वर्तमान वातावरण इस गतिशीलता को बढ़ाता है। पूंजी अनुशासन के वर्षों ने नई लचीली गैस आपूर्ति को सीमित कर दिया है, ठीक उसी समय जब वैश्विक मांग एलएनजी के माध्यम से बढ़ी है। यूरोप का रूसी पाइपलाइन गैस से दूर जाना मांग को कम नहीं करता था; इसने इसे विस्थापित कर दिया। एशिया की वृद्धि रुकी नहीं है। बिजली उत्पादन, औद्योगिक उपयोग और हीटिंग गैर-वैकल्पिक बने हुए हैं।

यह कम गैस की कीमतों को नाजुक बनाता है, टिकाऊ नहीं।

उत्तरी अमेरिका में $3 प्रति MMBtu मूल्य निर्धारण की संक्षिप्त अवधि संभव है। लचीली आपूर्ति की कमी वाली दुनिया में उस स्तर पर निरंतर मूल्य निर्धारण संभव नहीं है। प्रतिस्थापन लागत, गिरावट दर और निर्यात मांग अंततः खुद को व्यक्त करती हैं। सर्दी आख्यानों की परवाह नहीं करती है।