तेल की कीमतों में उछाल से ब्याज दरें स्थिर रहने की संभावना है, लेकिन इस सप्ताह फेड अधिकारियों के बीच मतभेद बढ़ सकते हैं

<p>जैसे-जैसे फेडरल रिजर्व के अधिकारी इस सप्ताह अपनी दो दिवसीय नीति बैठक के लिए एकत्र हो रहे हैं, ईरान युद्ध के कारण तेल के झटके से ब्याज दरों के मार्ग पर केंद्रीय बैंक के बीच मतभेद बढ़ सकता है।</p>
<p>“मुझे देखना अच्छा लगेगा कि वे ब्याज दर में कटौती कब फिर से शुरू की जा सकती है, इस पर ध्यान केंद्रित करना बंद कर दें क्योंकि मुझे मुद्रास्फीति के मार्ग और अन्य चीजों के बारे में पहले से ही अनिश्चितता थी,” पूर्व कैनसस सिटी फेड अध्यक्ष एस्तेर जॉर्ज ने एक साक्षात्कार में कहा।</p>
<p>“अब अर्थव्यवस्था में बहुत कुछ हो रहा है जो कई अलग-अलग दिशाओं में जा सकता है, इसलिए तटस्थ दर कहां है, यह जानने की कोशिश करने का यह समय नहीं है।”</p>
<p>कुछ हफ़्ते पहले, फेड के भीतर बड़ी बहस यह थी कि ब्याज दरें तटस्थ स्तर से कितनी दूर हैं - फेड की बेंचमार्क नीति दर पर एक स्तर जो आर्थिक विकास को बढ़ावा देने या धीमा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।</p>
<p>फेड अधिकारियों ने कर रिफंड, कम गैस की कीमतों, एक स्थिर श्रम बाजार और घटते टैरिफ प्रभावों से गति प्राप्त कर रही अर्थव्यवस्था को देखा। पिछले पतझड़ में श्रम बाजार को स्थिर करने के लिए ब्याज दरों में तीन बार कटौती करने के बाद, कई फेड सदस्यों को चीजों को देखने के दौरान ब्याज दरों को यथावत रखने से संतुष्टि हुई। फेड चेयर जेरोम पॉवेल ने कहा है कि केंद्रीय बैंक तटस्थ के लिए अनुमानों की सीमा के भीतर है।</p>
<p>अब तस्वीर बदल रही है और यह मुख्य रूप से ईरान में युद्ध कितने समय तक चलेगा और उच्च तेल की कीमतें कितने समय तक बनी रहेंगी, इससे परिभाषित होगी। हाल के बयानों में, राष्ट्रपति ट्रम्प ने परस्पर विरोधी संकेत दिए हैं, यह कहते हुए कि ईरान युद्ध "जल्द ही" समाप्त हो जाएगा, लेकिन अमेरिकी सैन्य अभियान को अभी भी आगे बढ़ने की जरूरत है। उन्होंने यह भी कहा कि घरेलू तेल से अधिक महत्वपूर्ण ईरान को परमाणु हथियार रखने से रोकना है।</p>
<p>“भले ही आप इसे एक या दो महीने में हल कर लें, फिर भी आपको पतझड़ में इन उच्च कीमतों के लंबे समय तक प्रभाव मिलेंगे,” जॉर्ज ने कहा।</p>
<p>उपभोक्ता खर्च आर्थिक विकास का 70% हिस्सा होने और उपभोक्ताओं पर पहले से ही पिछले पांच वर्षों में कीमतों में वृद्धि के दबाव में होने के साथ, बहुत अधिक प्रयास किए बिना वापस लेने के लिए प्रेरित नहीं होगा, जॉर्ज ने जोड़ा।</p>
<p>चिपचिपी मुद्रास्फीति — अभी भी</p>
<p>तेल के झटके पिछले पांच वर्षों से 2% के फेड के लक्ष्य से ऊपर रहने वाली मुद्रास्फीति के शीर्ष पर आते हैं, जिसमें पिछले वर्ष कीमतों को ऊपर धकेलने वाले टैरिफ हैं। फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, अस्थिर ऊर्जा और खाद्य कीमतों को छोड़कर व्यक्तिगत खपत व्यय सूचकांक पर नवीनतम रीडिंग ने कीमतों को 3.1% पर चिपचिपा दिखाया जो साल की शुरुआत में बढ़ रही थी, जो बढ़ती सेवा कीमतों से प्रेरित थी। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक के आधार पर, ईरान युद्ध से पहले फरवरी में कीमतें 2.5% की दर से अधिक धीरे-धीरे बढ़ रही हैं।</p>
<p>फिर भी, विल्मिंगटन ट्रस्ट के मुख्य अर्थशास्त्री ल्यूक टिली ने याहू फाइनेंस को बताया कि उनका मानना है कि फेड के भीतर चर्चा यह होगी कि मौद्रिक नीति को अधिक अनुकूल होना चाहिए, यानी तटस्थ स्तर से नीचे ब्याज दरें कम करना।</p>
<p>“अनुसंधान से पता चलता है कि उच्च तेल की कीमतें विकास के लिए मुद्रास्फीति से बड़ा जोखिम हैं,” टिली ने कहा। “फेड एक सतर्क रुख अपनाएगा और रेखा को पार करने और मुद्रास्फीति के लिए ऊपर की ओर जोखिमों और विकास के लिए नीचे की ओर जोखिमों दोनों के बारे में बात करेगा।”</p>
<p>टिली का अनुमान है कि यदि तेल तीन महीने के लिए प्रति बैरल 100 डॉलर पर रहता है, तो यह अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेलने के करीब होगा।</p>
<p>“आप जितना अधिक एक सप्ताह के उछाल से तीन महीने के उछाल में उच्च संख्याओं में चले जाते हैं, अर्थव्यवस्था पर उतना ही अधिक प्रभाव पड़ता है,” टिली ने कहा।</p>
<p>लेकिन पूर्व सेंट लुइस फेड अध्यक्ष जिम बुलार्ड, अब पर्ड्यू विश्वविद्यालय में मिच डैनियल स्कूल ऑफ बिजनेस के डीन, फिलहाल तेल के झटके के प्रभाव के बारे में ज्यादा चिंतित नहीं हैं क्योंकि अमेरिका एक तेल आयातक से एक तेल निर्यातक में बदल गया है।</p>
<p>“अमेरिका के पास आत्मनिर्भर होने के लिए पर्याप्त तेल है। इसलिए, उस दृष्टिकोण से, आपको ऐसा नहीं लगेगा कि इसका अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर बहुत अधिक प्रभाव पड़ेगा,” बुलार्ड ने एक साक्षात्कार में कहा।</p>
<p>मुद्रास्फीति के संबंध में, जबकि बुलार्ड को उम्मीद है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति बढ़ेगी, उन्हें उम्मीद नहीं है कि अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को बाहर करने वाली कोर मुद्रास्फीति में ज्यादा वृद्धि होगी। उन्होंने मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं की ओर भी इशारा किया जो स्थिर हैं।</p>
<p>“मुझे लगता है कि समिति को इससे आराम मिलेगा और कहेगा कि उनके मुद्रास्फीति के लिए अनुमान भी बहुत ज्यादा नहीं बदलेंगे,” उन्होंने कहा। “इसलिए इस विशाल वैश्विक मुद्दे के बावजूद, मुझे नहीं लगता कि अमेरिका, हमारे पास अभी जो जानकारी है, उससे बहुत अधिक प्रभावित होगा।”</p>
<p>जॉर्ज ने भविष्यवाणी की कि तेल की कीमतों में उछाल फेड का ध्यान मुद्रास्फीति की ओर आकर्षित करेगा, लेकिन यह भी तर्क देगा कि यह एक अस्थायी आपूर्ति झटके है जिसे केंद्रीय बैंक अनदेखा कर सकता है।</p>
<p>इतिहास दर्शाता है कि यदि आपूर्ति पक्ष से तेल की कीमतों में झटके आते हैं, तो यह उच्च “कोर” मुद्रास्फीति की ओर नहीं ले जाता है, बल्कि विकास को नुकसान पहुंचाता है, टिली के अनुसार।</p>
<p>जबकि कुछ नीति निर्माताओं अपनी ब्याज दरों में कटौती करने के सिद्धांत पर टिके रह सकते हैं, अन्य जिन्होंने मुद्रास्फीति के बारे में सावधानी व्यक्त की है, अगले वर्ष तक आगे ब्याज दर में कटौती को टाल सकते हैं।</p>
<p>एक दर होल्ड पर सुरक्षित शर्त</p>
<p>पिछली नीति बैठक में, जबकि कई अधिकारियों को लगा कि यदि मुद्रास्फीति उनकी अपेक्षाओं के अनुरूप घटती है तो आगे ब्याज दर में कटौती करना समझ में आएगा, कई अन्य ने संकेत दिया कि वे फेड की भविष्य की ब्याज दर निर्णयों का एक दोतरफा विवरण का समर्थन करेंगे जो मुद्रास्फीति के केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से ऊपर रहने पर ब्याज दरों में वृद्धि करना उचित हो सकता है।</p>
<p>व्यापारियों ने दिसंबर तक दर में कटौती की संभावनाओं की कीमत नहीं दी है, जिसमें व्यापक रूप से उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक बुधवार को 3.5% से 3.75% की सीमा में ब्याज दरों को स्थिर रखेगा।</p>
<p>अगले सप्ताह की बैठक के साथ, अधिकारी त्रैमासिक “डॉट प्लॉट” जारी करेंगे - एक ग्राफ जो चार्ट करता है कि इस वर्ष और अगले वर्ष के लिए प्रत्येक फेड सदस्य कितने ब्याज दर में कटौती देखता है। लेकिन विल्मिंगटन ट्रस्ट के टिली का कहना है कि वह उच्च तेल की कीमतों, टैरिफ - जो अब मामूली लगते हैं, उन्होंने जोड़ा - और नौकरी बाजार की ताकत के बारे में अनिश्चितता को देखते हुए ब्याज दर अनुमानों पर कम वजन डाल रहा है।</p>
<p>“समिति के भीतर अलग-अलग राय को देखते हुए, बिंदु हर जगह होंगे,” टिली ने कहा। “यह एक पूर्वानुमान लगाने का एक बहुत ही चुनौतीपूर्ण समय है। सभी मौलिक चालक बहुत जल्दी बदलने वाले हैं, इसलिए मुझे बिंदुओं में बहुत अधिक फैलाव की उम्मीद है।”</p>
<p>टिली का मानना है कि नौकरी बाजार स्थिर नहीं हुआ है, बल्कि स्थिर हुआ है। उनका अनुमान है कि इस साल तीन दर में कटौती की जाएगी क्योंकि उनका मानना है कि नौकरी बाजार कमजोर है और जीडीपी संख्या को बढ़ा-चढ़ाकर बताया जा रहा है।</p>
<p>जॉर्ज भी मानती हैं कि नौकरी बाजार "पतली बर्फ" पर है, यह देखते हुए कि फेड को इंतजार करना होगा और देखना होगा।</p>
<p>“मुझे नहीं लगता कि उन्हें अभी अपने जनादेश के किसी भी पक्ष के बारे में अच्छा लग रहा है, भले ही बेरोजगारी दर कम हो,” उन्होंने कहा।</p>
<p>जेनिफर शॉनबर्गर एक अनुभवी वित्तीय पत्रकार हैं जो बाजारों, अर्थव्यवस्था और निवेश को कवर करती हैं। याहू फाइनेंस में, वह फेडरल रिजर्व, कांग्रेस, व्हाइट हाउस, ट्रेजरी, एसईसी, अर्थव्यवस्था, क्रिप्टोकरेंसी और वाशिंगटन नीति और वित्त के चौराहे को कवर करती हैं। उनका अनुसरण X @Jenniferisms और Instagram पर करें।</p>