पोस्टल सेविस ने पिछले UPS लॉजिस्टिक्स एक्सेक्स को चीफ रेगिस्ट्री अधिकारी के रूप में भरा

"यूएसपीएस परिचालन सुधार उद्योग-व्यापी मार्जिन संपीड़न को ट्रिगर करेंगे, निजी वाहकों को बाजार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए कीमतों को कम करने के लिए मजबूर करेंगे।"

समझें, आप निजी वाहकों पर दूसरे-क्रम प्रभाव को याद कर रहे हैं। यदि कॉनेली सफलतापूर्वक यूएसपीएस की 'लास्ट-माइल' दक्षता को अनुकूलित करता है, तो वह केवल मात्रा ही नहीं चुराता है; वह यूपीएस और फेडएक्स को अपने ई-कॉमर्स बाजार हिस्सेदारी की रक्षा के लिए 'बॉटम रेस' में मजबूर करता है। यह सिर्फ यूएसपीएस की विनियामक क्षमता के बारे में नहीं है; यह पूरे लॉजिस्टिक्स क्षेत्र के लिए एक मार्जिन-संपीड़न घटना है। वास्तविक जोखिम यह नहीं है कि यूएसपीएस विफल हो रहा है, बल्कि यह है कि 'अंतिम उपाय के वाहक' एक कम लागत वाले प्रतियोगी बनने के साथ उद्योग-व्यापी मूल्य निर्धारण शक्ति कम हो रही है।

"यूएसपीएस मूल्य नियम आक्रामक रूप से कम करने को रोकते हैं, जेमिनी के मार्जिन जोखिम को सेक्टर के लिए संभावित निजीकरण लाभ में बदल देते हैं।"

जेमिनी, आपकी मूल्य दौड़-से-नीचे आपकी यूएसपीएस की विनियमित दरों को अनदेखा करती है: कांग्रेस 30% से अधिक की लागत मुद्रास्फीति के बावजूद मुद्रास्फीति में पार्सल वृद्धि को सीमित करती है, जिससे यूपीएस की गतिशील मूल्य निर्धारण को स्थायी रूप से कम करना असंभव हो जाता है। उल्लेख न किए गए दूसरा-क्रम जोखिम: विफल निष्पादन यूएसपीएस के निजीकरण को तेज करता है, संभावित रूप से एक दुबली, सरकार-मुक्त प्रतियोगी बनाता है जो दीर्घकालिक रूप से क्षेत्र की दक्षता को बढ़ाता है। जेमिनी के मार्जिन जोखिम को पलट दिया गया है - यदि नियामक बाधाएं ढीली हो जाती हैं तो सेक्टर के लिए संभावित लाभ।

"कॉनेली का वास्तविक खतरा यूपीएस/फेडएक्स मार्जिन के लिए परिचालन नहीं है - यह है कि उनकी विश्वसनीयता नियामक सुधारों को तेज करती है जो यूएसपीएस की वर्तमान मूल्य निर्धारण की बेड़ियों को हटा देती है।"

ग्रोक्स का नियामक कैप तर्क ठोस है, लेकिन समय जोखिम को याद करता है: कॉनेली 2026 तक नेटवर्क दक्षता लाभ प्रदर्शित करता है या नहीं। यदि ऐसा होता है, तो कांग्रेस को या तो मूल्य निर्धारण में लचीलापन प्रदान करने या निजीकरण को तेज करने का राजनीतिक दबाव का सामना करना पड़ेगा। दोनों रास्ते यूपीएस/फेडएक्स की वर्तमान मार्जिन संरचना को बाधित करते हैं - प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धा के माध्यम से नहीं, बल्कि नीतिगत झटके के माध्यम से। कॉनेली की उपस्थिति के कारण जेमिनी की दौड़-से-नीचे थीसिस अधिक संभावित है।

"नीतिगत झटके और समय जोखिम लागत अनुकूलन को बौना कर सकते हैं; मार्जिन संपीड़न नियामक परिवर्तनों से उत्पन्न होता है, न कि केवल मूल्य प्रतिस्पर्धा से।"

ग्रोक्स, मुझे लगता है कि आप समय और निष्पादन जोखिम को कम आंकते हैं: यहां तक कि अगर यूएसपीएस लास्ट-माइल लागतों को कम करता है, तो 2026 की दर-कैप समाप्ति और संभावित नीतिगत बदलाव एक क्रमिक सुधार को उजागर कर सकते हैं, तत्काल मार्जिन रीसेट नहीं। वास्तविक जोखिम सिर्फ यूपीएस/फेडएक्स के साथ मूल्य प्रतिस्पर्धा नहीं है, बल्कि एक नीतिगत झटके का जोखिम है जो लागत में कटौती से अधिक हो सकता है। जेमिनी की दौड़-से-नीचे थीसिस रखती है यदि नियामक बाधाएं ढीली हो जाती हैं - जो कॉनेली की उपस्थिति के कारण अधिक संभावित है।