रिवियन के सीईओ भारी नुकसान के बावजूद $403 मिलियन लेकर चले गए

अमेरिकी व्यवसाय में अधिकारियों को कंपनी द्वारा अर्जित राशि से अधिक भुगतान करने की एक लंबी परंपरा रही है।

इसका बचाव इस आधार पर किया जाता है कि महान प्रतिभा को लुभाया जाना चाहिए, जोखिम को पुरस्कृत किया जाना चाहिए, या भविष्य किसी तरह वर्तमान को मिटा देगा।

अधिकांश समय, गणित अंततः पकड़ लेता है।

इलेक्ट्रिक वाहन स्टार्टअप उस दर्शन के लिए एक दशक लंबे परीक्षण मामले रहे हैं। वे पहले महत्वाकांक्षा बेचते हैं और पिकअप ट्रक बाद में। वे पैमाने का पीछा करने में अरबों जलाते हैं। और वे शेयरधारकों को बताते रहते हैं कि लाभप्रदता एक मॉडल लॉन्च दूर है।

उनमें से कुछ दांवों का भुगतान हुआ। टेस्ला ने किया। बाकी में से अधिकांश नहीं हुए। ल्यूसिड नकदी के बारे में चेतावनी देता रहता है। फिस्कर ने दिवालियापन के लिए अर्जी दी। निकोला बंद हो गया। कब्रिस्तान भरा हुआ है।

जो हमें 27 अप्रैल को कैलिफ़ोर्निया के इरविन से एक शांत प्रॉक्सी फाइलिंग तक लाता है।

वहां स्थित हाई-एंड इलेक्ट्रिक ट्रकों का निर्माता, रिवियन (RIVN), ने अभी दुनिया को बताया है कि वह अपने संस्थापक को कितना लायक समझता है।

वित्तीय टाइम्स द्वारा पहली बार रिपोर्ट की गई प्रॉक्सी फाइलिंग के अनुसार, सीईओ आरजे स्केरिंगे को 2025 में कुल $402.6 मिलियन का मुआवजा मिला।

यह उससे एक साल पहले भुगतान की गई राशि का 27 गुना से अधिक है। और यह रिवियन ने अपने कॉर्पोरेट इतिहास में कभी भी अर्जित की है, उससे अधिक है, क्योंकि कंपनी ने कभी भी वार्षिक लाभ नहीं कमाया है।

$403 मिलियन रिवियन भुगतान में वास्तव में क्या शामिल है

हेडलाइन संख्या टुकड़ों में टूट जाती है। एसईसी फाइलिंग के अनुसार, स्केरिंगे को $1.12 मिलियन वेतन, $1.02 मिलियन बोनस, $26.6 मिलियन स्टॉक अवार्ड्स और $373.5 मिलियन स्टॉक ऑप्शन के रूप में प्राप्त हुए।

विकल्प कहानी हैं। उन्हें 6 नवंबर, 2025 को $15.22 के एक्सरसाइज प्राइस पर ग्रांट किया गया था, और वे केवल तभी वास्तविक स्टॉक में परिवर्तित होते हैं जब रिवियन अगले दशक में शेयर-कीमत और परिचालन लक्ष्यों की एक श्रृंखला को पूरा करता है।

उनके वेतन का अधिकांश हिस्सा बैंक खाते में पड़े चेक के रूप में मौजूद नहीं है। यह एक शर्त के रूप में मौजूद है।

यह सुनिश्चित करने के लिए कि मैं फाइलिंग को सही ढंग से पढ़ रहा था, मैंने पिछले दो वर्षों के खिलाफ संख्याओं का विश्लेषण किया। प्रॉक्सी से पता चलता है कि स्केरिंगे ने 2024 में $14.9 मिलियन और 2023 में $14.3 मिलियन कमाए। उनका 2025 का पैकेज उन दो वर्षों के औसत का लगभग 27 गुना है।

इस तरह की छलांग आमतौर पर असाधारण प्रदर्शन वर्ष के साथ होती है। सीएनबीसी द्वारा उजागर की गई अपनी Q4 आय रिपोर्ट के अनुसार, रिवियन ने पिछले साल $3.6 बिलियन का घाटा उठाया।

रिवियन का बोर्ड इस सौदे को शेयरधारकों के लिए जोखिम-मुक्त क्यों कहता है

पैकेज को मंजूरी देने वाले निदेशकों के पास स्पष्ट प्रश्न का उत्तर है। उन्होंने एसईसी फाइलिंग में लिखा है कि पुरस्कार "पूरी तरह से जोखिम में है", जिसका अर्थ है कि शेयर "महत्वपूर्ण स्टॉक मूल्य और वित्तीय प्रदर्शन सुधार" के बाद ही वेस्ट होंगे।

स्केरिंगे को पूरी तरह से भुनाने के लिए, रिवियन के बाजार मूल्य को अपने वर्तमान $21 बिलियन मूल्यांकन से लगभग $153 बिलियन बढ़ाने की आवश्यकता होगी, जैसा कि बोर्ड ने उसी फाइलिंग में खुलासा किया है। यदि हर मील का पत्थर हासिल होता है, तो पूरा पैकेज 10 वर्षों में $4.6 बिलियन तक का हो सकता है।

वहां तक पहुंचने के लिए, रिवियन के स्टॉक को अपने वर्तमान $16.81 से $140 प्रति शेयर तक चढ़ना होगा। कंपनी को सकारात्मक परिचालन आय और संचालन से सकारात्मक नकदी प्रवाह भी प्रदान करना होगा, जिनमें से कोई भी उसने कभी भी पूरे वित्तीय वर्ष में उत्पन्न नहीं किया है।

यह संरचना पिछले शरद ऋतु में शेयरधारकों द्वारा अनुमोदित एलोन मस्क के $1 ट्रिलियन टेस्ला पे प्लान को दर्शाती है। एक महत्वपूर्ण अंतर के साथ। टेकक्रंच की रिपोर्ट के अनुसार, स्केरिंगे का सौदा "शेयरधारक वोट के अधीन नहीं है", क्योंकि रिवियन के बोर्ड ने इसे पहले से अधिकृत इक्विटी योजना के तहत प्रदान किया था।

वॉल स्ट्रीट रिवियन के R2 पर दांव के बारे में क्या सोचता है

हर विश्लेषक खारिज करने वाला नहीं है। स्केरिंगे को इतना भुगतान करने का मामला अनिवार्य रूप से रिवियन स्टॉक रखने के किसी भी मामले के समान है। आगामी R2 SUV लॉन्च को कंपनी को बदलना चाहिए।

वेडबुश के डैन आइव्स ने दिसंबर में अपने रिवियन मूल्य लक्ष्य को $16 से बढ़ाकर $25 कर दिया और एक आउटपरफॉर्म रेटिंग बनाए रखी। आइव्स ने इन्वेस्टिंग.कॉम के अनुसार लिखा, "2026 कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण वर्ष है, जिसमें 1H26 में R2 का लॉन्च डिलीवरी मेट्रिक्स में सुधार की उम्मीद है।"

R2 एक $45,000 की SUV है, जो मौजूदा R1S की कीमत से आधी से भी कम है, और रिवियन ने इस साल 62,000 से 67,000 वाहनों की डिलीवरी का अनुमान लगाया है। यह 2025 की तुलना में लगभग 50% की वृद्धि होगी।

भालू का मामला भी उतना ही दिखाई दे रहा है। जेपी मॉर्गन ने पिछले शरद ऋतु में अपना रिवियन लक्ष्य $10 पर रखा था, और बर्नस्टीन $9 पर था। लगभग 20 विश्लेषकों में 12 महीने का औसत लक्ष्य लगभग $18 है, जो आज स्टॉक के कारोबार से थोड़ा ही ऊपर है।

रिवियन पे पैकेज का आपके पोर्टफोलियो के लिए क्या मतलब है

अधिकांश पाठकों के लिए, रिवियन एक ऐसा नाम नहीं है जिसे आप सीधे खरीदते हैं। यह कुछ ऐसा है जिसे आप ARK ETF, एक क्लीन-एनर्जी फंड, या व्यापक बाजार को ट्रैक करने वाले टारगेट-डेट रिटायरमेंट पोर्टफोलियो के माध्यम से रख सकते हैं।

किसी भी तरह से, आप शर्त का आंशिक रूप से वित्तपोषण कर रहे हैं।

जब मैंने संख्याओं को संरेखित किया तो मुझे जो बात खटक गई, वह यह है कि विशिष्ट रिवियन कर्मचारी के लिए गणित कितना विषम है। प्रॉक्सी से पता चलता है कि 2025 में औसत रिवियन कर्मचारी ने $90,316 कमाए। स्केरिंगे का मुआवजा उस आंकड़े का 4,458 गुना था। इसे मेल खाने के लिए, औसत रिवियन कर्मचारी को 4,458 साल लाइन पर लगाने की आवश्यकता होगी।

शेयरधारकों को 22 जून को रिवियन की वर्चुअल वार्षिक बैठक में एक सलाहकार "से-ऑन-पे" वोट मिलेगा, लेकिन वह वोट गैर-बाध्यकारी है। प्रॉक्सी के अनुसार, पिछले साल की बैठक में, नए विकल्प अनुदान का खुलासा होने से पहले, लगभग 91.9% वोटों ने रिवियन के कार्यकारी मुआवजा कार्यक्रम का समर्थन किया।

चाहे वे उस तरह से फिर से वोट दें, यह एक अलग सवाल है।

अगला डेटा पॉइंट 30 अप्रैल को आता है। रिवियन 30 अप्रैल को बाजार बंद होने के बाद Q1 2026 के परिणाम जारी करता है, जिसमें इलिनोइस के नॉर्मल में R2 उत्पादन शुरू हो गया है। यदि डिलीवरी उम्मीद से बेहतर होती है और परिचालन घाटा कम होता है, तो शर्त एक दृष्टि की तरह लगने लगती है। यदि नहीं, तो $403 मिलियन ठीक वही लगने लगता है जो हेडलाइन संख्या बताती है।

स्केरिंगे के विकल्प बेकार हो जाते हैं यदि स्टॉक कभी नहीं चलता है। अंततः, यही वह है जिस पर निदेशकों को खुदरा निवेशकों को याद रखने की उम्मीद है।