द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
मौसमी रखरखाव से अल्पकालिक मूल्य समर्थन के बावजूद, पैनल सहमत है कि अमेरिकी प्राकृतिक गैस बाजार अति-आपूर्ति वाला है, जिसमें उत्पादन पूर्वानुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया गया है और इन्वेंट्री औसत से ऊपर है। मुख्य बहस वैश्विक LNG व्यवधानों की अवधि और प्रभाव के आसपास है, जिसमें कुछ पैनलिस्ट दीर्घकालिक मूल्य तल की क्षमता देखते हैं जबकि अन्य कीमतों को रेंज-बाउंड रहने की उम्मीद करते हैं।
जोखिम: उच्च रिग गिनती और बढ़ी हुई उत्पादन दक्षता के कारण निरंतर अति-आपूर्ति, जो कीमतों को रेंज-बाउंड रख सकती है और संरचनात्मक समर्थन को जगह बनाने से रोक सकती है।
अवसर: विस्तारित वैश्विक LNG व्यवधानों के कारण बहु-वर्षीय निर्यात तल की क्षमता, जो नए कुओं की तुलना में तेजी से इन्वेंट्री को कम कर सकती है।
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जून नाइमेक्स प्राकृतिक गैस (NGM26) मंगलवार को +0.090 (+2.98%) बढ़कर बंद हुई।
मंगलवार को नैट-गैस की कीमतों ने सोमवार के लाभ में वृद्धि की, जिससे 8-सप्ताह का निकटतम-भविष्य का उच्चतम स्तर दर्ज किया गया। वार्षिक वसंत रखरखाव ने यूएस नैट-गैस उत्पादन को कम कर दिया है और कीमतों को बढ़ाया है। हालांकि, लाभ सीमित थे क्योंकि वार्षिक रखरखाव ने यूएस नैट-गैस निर्यात को भी 4-महीने के निम्नतम स्तर तक कम कर दिया, जिससे घरेलू आपूर्ति बढ़ गई।
- वॉरन बफे की बर्कशायर हथवे ने Q1 में 16 स्टॉक बेच दिए, लेकिन शेवरॉन बिक्री सबसे बड़ी थी - नेक्स्टइरा एनर्जी नामिनेशन को $67 मिलियन के सौदे में खरीदेगी। इसका D स्टॉक के लिए क्या मतलब है। - वैश्विक आपूर्ति में तनाव के बीच कच्चे तेल की कीमतें तेजी से बढ़कर बंद हुईं
नैट-गैस की कीमतों में वृद्धि को ठंडे यूएस तापमान के दृष्टिकोण द्वारा भी कम किया गया, जो वातानुकूलन उपयोग में वृद्धि के लिए बिजली उपभोग को कम कर सकता है। कमोडिटी वेदर ग्रुप ने मंगलवार को कहा कि भविष्यवाणियां ठंडी हो गई हैं, और 24-28 मई के बीच यूएस में मुख्य रूप से सामान्य ऋतुगत मौसम की उम्मीद है।
भविष्य में होरमूज़ जलसंधि बंद रहने की उम्मीद नैट-गैस के लिए सहायक है, क्योंकि बंदी मध्य पूर्वी नैट-गैस आपूर्ति को कम करेगी, जिससे अमेरिकी नैट-गैस निर्यात में वृद्धि हो सकती है ताकि इस अंतर की भरपाई हो सके।
अधिक यूएस नैट-गैस उत्पादन की भविष्यवाणियां कीमतों के लिए नकारात्मक हैं। पिछले मंगलवार, EIA ने 2026 के लिए यूएस सूखे नैट-गैस उत्पादन की भविष्यवाणी को अप्रैल की अनुमान 109.60 bcf/day से बढ़ाकर 110.61 bcf/day कर दिया। यूएस नैट-गैस उत्पादन वर्तमान में रिकॉर्ड उच्चतम स्तर के करीब है, और निष्क्रिय यूएस नैट-गैस रिग्स ने फरवरी के अंत में 2.5-वर्ष का उच्चतम स्तर दर्ज किया।
17 अप्रैल को, बलवंत यूएस गैस भंडारण के बीच नैट-गैस की कीमतें 1.5-वर्ष के निकटतम-भविष्य के निम्नतम स्तर पर गिर गईं। EIA नैट-गैस भंडारण 8 मई तक 5-वर्षीय ऋतुगत औसत से +6.5% अधिक था, जो बढ़ी हुई यूएस नैट-गैस आपूर्ति का संकेत दे रहा था।
मंगलवार को यूएस (निचले-48) सूखा गैस उत्पादन 108.2 bcf/day (+0.5% y/y) था, जैसा कि BNEF द्वारा बताया गया। निचले-48 राज्यों का गैस उपभोग मंगलवार को 72.2 bcf/day (+5.5% y/y) था, जैसा कि BNEF द्वारा बताया गया। यूएस LNG निर्यात टर्मिनलों की ओर LNG नेट प्रवाह का अनुमान मंगलवार को 15.6 bcf/day (-15.27% w/w) और 4-महीने का निम्नतम था, जैसा कि BNEF द्वारा बताया गया।
नैट-गैस की कीमतों में वैश्विक LNG आपूर्ति में तनाव के दृष्टिकोण के कारण कुछ मध्य-अवधि का समर्थन है। 19 मार्च को, कतर ने रास लफ्फान औद्योगिक शहर में दुनिया के सबसे बड़े प्राकृतिक गैस निर्यात संयंत्र में "व्यापक क्षति" की रिपोर्ट की। कतर ने कहा कि ईरान के हमलों ने रास लफ्फान के LNG निर्यात क्षमता का 17% क्षतिग्रस्त कर दिया, जिसकी मरम्मत में तीन से पांच साल का समय लगेगा। रास लफ्फान संयंत्र वैश्विक तरल प्राकृतिक गैस आपूर्ति का लगभग 20% हिस्सा है, और इसकी क्षमता में कमी अमेरिकी नैट-गैस निर्यात को बढ़ा सकती है। इसके अलावा, ईरान में युद्ध के कारण होरमूज़ जलसंधि के बंद होने से यूरोप और एशिया को नैट-गैस आपूर्ति में तेजी से कमी आई है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"उच्च 2026 उत्पादन पूर्वानुमान और औसत से ऊपर भंडारण अल्पकालिक रखरखाव समर्थन से अधिक है, जो प्राकृतिक गैस की कीमतों में वृद्धि को सीमित करता है।"
मौसमी रखरखाव ने जून न्यूमेक्स प्राकृतिक गैस (NGM26) को अमेरिकी उत्पादन को 108.2 बीसीएफ/दिन तक कम करके 8-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंचा दिया है, फिर भी उसी काम ने LNG निर्यात को 15.6 बीसीएफ/दिन के 4-महीने के निचले स्तर तक कम कर दिया है, जिससे घरेलू आपूर्ति पर्याप्त बनी हुई है। EIA डेटा पहले से ही इन्वेंट्री को पांच-वर्षीय औसत से 6.5% ऊपर दिखाता है, और एजेंसी ने अपने 2026 उत्पादन पूर्वानुमान को 110.61 बीसीएफ/दिन तक बढ़ा दिया है। मई के अंत तक ठंडे मौसम के पूर्वानुमान बिजली क्षेत्र की मांग को और कम करते हैं। जबकि होर्मुज जलडमरूमध्य और कतर की आउटेज अंततः अमेरिकी निर्यात को बढ़ा सकती है, 2.5-वर्ष के उच्च स्तर के करीब सक्रिय रिग गिनती निरंतर ओवरसप्लाई का संकेत देती है जिसे लेख कम करके आंकता है।
वैश्विक LNG व्यवधान अमेरिकी निर्यात में वर्तमान 15.6 बीसीएफ/दिन के स्तर से तेज और तेज वापसी को ट्रिगर कर सकते हैं, जो घरेलू भंडारण अधिशेष को अभिभूत कर देगा और गर्मियों में मूल्य रैली को अच्छी तरह से बढ़ाएगा।
"यह एक संरचनात्मक रूप से अति-आपूर्ति वाले बाजार में रखरखाव-संचालित उछाल है; 8-सप्ताह का उच्च स्तर इस बात को छुपाता है कि भंडारण स्तर और आगे उत्पादन पूर्वानुमान Q2 से परे कीमतों के लिए मंदी वाले बने हुए हैं।"
लेख अस्थायी रखरखाव-संचालित आपूर्ति व्यवधान को संरचनात्मक तंगी के साथ मिलाता है - एक महत्वपूर्ण त्रुटि। हाँ, NGM26 8-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गया, लेकिन भंडारण 5-वर्षीय औसत से +6.5% ऊपर है, उत्पादन रिकॉर्ड के करीब है, और ठंडे मौसम से मांग पहले से ही कम हो रही है। होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना और कतर की क्षति वैश्विक LNG के लिए वास्तविक मध्यम अवधि की बाधाएं हैं, लेकिन अमेरिकी घरेलू नैट-गैस आपूर्ति से भरी हुई है। 15.6 बीसीएफ/दिन LNG निर्यात प्रवाह सप्ताह-दर-सप्ताह 15% कम है, ठीक इसलिए क्योंकि रखरखाव ने निर्यात कम कर दिया है - यह आत्म-सीमित है, संरचनात्मक नहीं। एक बार रखरखाव समाप्त हो जाने पर, उत्पादन फिर से शुरू हो जाएगा और कीमतें संभवतः गिर जाएंगी।
यदि कतर की 3-5 साल की मरम्मत की समय-सीमा और जलडमरूमध्य का बंद होना जारी रहता है, तो अमेरिकी LNG निर्यात की मांग वर्षों तक ऊँची बनी रह सकती है, जो संरचनात्मक रूप से कीमतों और उत्पादन प्रोत्साहन का समर्थन करती है। रखरखाव चक्र भी अधिक लगातार और गंभीर होते जा रहे हैं क्योंकि पुरानी अवसंरचना खराब हो रही है।
"रिकॉर्ड-उच्च उत्पादन और ऊंचे भंडारण स्तर संभवतः मौसमी रखरखाव के कारण होने वाली अस्थायी आपूर्ति बाधाओं को अभिभूत कर देंगे।"
बाजार अल्पकालिक मौसमी रखरखाव पर केंद्रित है, लेकिन यह आपूर्ति पक्ष की संरचनात्मक मंदी से एक व्याकुलता है। जबकि होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना और रास लफ़ान क्षति मूल्य निर्धारण के लिए एक सैद्धांतिक तल प्रदान करते हैं, 2026 उत्पादन को 110.61 बीसीएफ/दिन तक EIA का ऊपर की ओर संशोधन पुष्टि करता है कि अमेरिकी उत्पादक बाजार की अपेक्षाओं से कहीं अधिक कुशल हैं। 5-वर्षीय मौसमी औसत से 6.5% ऊपर इन्वेंट्री के साथ, रखरखाव से प्रेरित किसी भी मूल्य वृद्धि को आक्रामक बिक्री के साथ पूरा किए जाने की संभावना है क्योंकि उत्पादक उच्च कीमतों में हेजिंग करते हैं। मुझे उम्मीद है कि रखरखाव समाप्त होने और भंडारण सुविधाओं की क्षमता सीमा तक पहुंचने पर वर्तमान रैली फीकी पड़ जाएगी।
यदि होर्मुज जलडमरूमध्य अनिश्चित काल तक बंद रहता है, तो परिणामी वैश्विक LNG आपूर्ति संकट अमेरिकी निर्यात की ओर एक बड़े, निरंतर बदलाव को मजबूर कर सकता है जो हमारे रिकॉर्ड-उच्च घरेलू उत्पादन को भी अभिभूत कर देगा।
"पर्याप्त भंडारण और उत्पादन में वृद्धि के कारण निकट-अवधि की अमेरिकी प्राकृतिक गैस की कीमतें महत्वपूर्ण रूप से बढ़ने के बजाय रेंज-बाउंड रहने या नीचे जाने की अधिक संभावना है।"
मौसमी रखरखाव अक्सर कीमतों का समर्थन करता है, लेकिन इस सेटअप के ऑफसेट हैं। EIA का 2026 अमेरिकी सूखे-गैस उत्पादन पूर्वानुमान 109.60 से बढ़कर 110.61 बीसीएफ/डी हो गया है, और 8 मई तक भंडारण 5-वर्षीय औसत से +6.5% ऊपर था, जबकि अमेरिकी टर्मिनलों पर LNG प्रवाह सप्ताह-दर-सप्ताह ~15% गिर गया। निकट-अवधि का ठंडा मौसम भी मांग को कम करता है। कुल मिलाकर, आपूर्ति-मांग मिश्रण बताता है कि रैली टिकाऊ होने के बजाय क्षणिक हो सकती है, उत्पादन बढ़ने और इन्वेंट्री पर्याप्त रहने के साथ रेंज-बाउंड ट्रेडिंग की संभावना है। वैश्विक LNG विकास (रास लफ़ान क्षति, होर्मुज गतिशीलता) ऊपर की ओर जोखिम डालते हैं, लेकिन स्थानीय मौलिकता व्यापक रूप से तटस्थ बनी हुई है।
लेकिन अगर रास लफ़ान क्षति लंबे समय तक चलने वाली साबित होती है या होर्मुज व्यवधान चौड़े होते हैं, तो वैश्विक LNG तंगी हेनरी हब की कीमतों में तेज, टिकाऊ उछाल ला सकती है, जो घरेलू मौलिकता के बावजूद एक महत्वपूर्ण ऊपर की ओर आश्चर्य प्रदान करती है।
"ऊंचे रिग गिनती एक तेज घरेलू आपूर्ति प्रतिक्रिया को ट्रिगर करेंगे जो वैश्विक LNG तंगी से किसी भी निरंतर वृद्धि को बेअसर कर देगी।"
क्लाउड इस बात को नजरअंदाज करता है कि 2.5-वर्ष के उच्च रिग गिनती उत्पादकों को रखरखाव समाप्त होने के तुरंत बाद उत्पादन में तेजी लाने में सक्षम बनाते हैं, जो विस्तारित कतर या होर्मुज व्यवधानों से किसी भी निर्यात वृद्धि को जल्दी से ऑफसेट करते हैं। EIA का 110.61 बीसीएफ/दिन 2026 पूर्वानुमान पहले से ही इस लोच को शामिल करता है, इसलिए घरेलू भंडारण अधिशेष संभवतः दबाव को फिर से स्थापित करेगा और कीमतों को रेंज-बाउंड रखेगा बजाय इसके कि संरचनात्मक समर्थन को जगह मिले।
"रिग गिनती लोच 6-9 महीने के लैग पर काम करती है; वैश्विक LNG व्यवधान 3-5 साल के क्षितिज पर काम करते हैं, एक संरचनात्मक मूल्य तल बनाते हैं जिसे निकट-अवधि की आपूर्ति लोच तुरंत मिटा नहीं सकती है।"
ग्रोक मानता है कि रिग लोच सममित है - कि उत्पादक रखरखाव के बाद तुरंत उत्पादन बढ़ा सकते हैं। लेकिन ड्रिलिंग-टू-प्रोडक्शन लैग 6-9 महीने है, हफ्तों में नहीं। यदि कतर की मरम्मत 3-5 साल चलती है और होर्मुज बंद रहता है, तो अमेरिकी LNG की मांग *अभी* ऊँची बनी रहती है, जिससे इन्वेंट्री नए कुओं की तुलना में तेजी से कम हो जाती है। 2026 का पूर्वानुमान पहले से ही सामान्य रिग उत्पादकता में सामान्यीकरण को मूल्य देता है; यह एक संरचनात्मक, बहु-वर्षीय निर्यात तल को ध्यान में नहीं रखता है। यही अंतर है।
"पूंजी अनुशासन और शेयरधारक-वापसी जनादेश अमेरिकी उत्पादकों को बाजार को तेजी से बाढ़ने से रोकेंगे, भले ही कीमतें बढ़ जाएं, जिससे वर्तमान इन्वेंट्री स्तरों से अधिक टिकाऊ मूल्य तल बन जाएगा।"
क्लाउड ड्रिलिंग लैग के बारे में सही है, लेकिन क्लाउड और ग्रोक दोनों पूंजी अनुशासन बदलाव को नजरअंदाज करते हैं। अमेरिकी उत्पादकों ने शेयरधारक रिटर्न के लिए 'किसी भी कीमत पर विकास' को छोड़ दिया है। उच्च रिग गिनती के साथ भी, ऑपरेटर मार्जिन की रक्षा के लिए पूर्णता को थ्रॉटल कर रहे हैं, न कि केवल रखरखाव पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं। व्यवहार में यह संरचनात्मक बदलाव का मतलब है कि आपूर्ति ऐतिहासिक मॉडल का सुझाव देने की तुलना में मूल्य स्पाइक्स के प्रति कम लोचदार है। घरेलू अधिशेष एक बफर है, लेकिन इसे भालू जितना आक्रामक रूप से फिर से भरा नहीं जाएगा।
"रखरखाव के बाद आपूर्ति वृद्धि 6-9 महीने है और बाधाएं निकट-अवधि की लोच को कम करती हैं, जिससे ग्रोक का तत्काल वृद्धि दावा बहुत आशावादी हो जाता है।"
ग्रोक का यह जोर कि 2.5-वर्ष की उच्च रिग गिनती रखरखाव के बाद तत्काल वृद्धि में तब्दील हो जाती है, बहुत सरल है। वास्तविक वापसी 6-9 महीने है, और वह भी पूर्णता, सेवा लागत और पाइपलाइन/प्रसंस्करण बाधाओं पर निर्भर करता है - ऐसे कारक जो निकट-अवधि की आपूर्ति राहत को कम करते हैं। रखरखाव-संचालित रैली क्षणिक साबित हो सकती है यदि LNG की मांग भंडारण और निर्यात द्वारा बाधित रहती है; लेकिन अगर होर्मुज/कतर की आउटेज जारी रहती है, तो ऊपर की ओर जोखिम लंबे चाप में स्थानांतरित हो जाता है, जिससे 'रेंज-बाउंड' थीसिस जटिल हो जाती है।
मौसमी रखरखाव से अल्पकालिक मूल्य समर्थन के बावजूद, पैनल सहमत है कि अमेरिकी प्राकृतिक गैस बाजार अति-आपूर्ति वाला है, जिसमें उत्पादन पूर्वानुमानों को ऊपर की ओर संशोधित किया गया है और इन्वेंट्री औसत से ऊपर है। मुख्य बहस वैश्विक LNG व्यवधानों की अवधि और प्रभाव के आसपास है, जिसमें कुछ पैनलिस्ट दीर्घकालिक मूल्य तल की क्षमता देखते हैं जबकि अन्य कीमतों को रेंज-बाउंड रहने की उम्मीद करते हैं।
विस्तारित वैश्विक LNG व्यवधानों के कारण बहु-वर्षीय निर्यात तल की क्षमता, जो नए कुओं की तुलना में तेजी से इन्वेंट्री को कम कर सकती है।
उच्च रिग गिनती और बढ़ी हुई उत्पादन दक्षता के कारण निरंतर अति-आपूर्ति, जो कीमतों को रेंज-बाउंड रख सकती है और संरचनात्मक समर्थन को जगह बनाने से रोक सकती है।