द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
AI बुनियादी ढांचा अपेक्षा से तेज गति से कमोडिटी हो सकता है, जिसमें Azure (YoY 31% ऊपर) और Google Cloud AWS मूल्य निर्धारण शक्ति को कम कर रहे हैं, 10% से कम के ROIC को लंबे समय तक नकारात्मक FCF को फंसा रहे हैं।
जोखिम: अमेज़ॅन के CEO एंडी जेसी इस विचार का समर्थन करने वाले शब्द प्रदान करते हैं। हाल के आय कॉल के दौरान उन्होंने निवेशकों को मुफ्त नकदी प्रवाह पर इस दबाव की उम्मीद करने के लिए कहा, लेकिन निवेशों के मुद्रीकरण के साथ ROIC में वृद्धि की भी उम्मीद करने के लिए कहा। जेसी ने एक ठोस उदाहरण दिया। जब अमेज़ॅन भूमि, बिजली, चिप्स और अन्य बुनियादी ढांचे में निवेश करता है, तो कंपनी केवल छह से 24 महीने बाद ग्राहकों को बिलिंग शुरू करती है - इसलिए राजस्व को आने में कुछ समय लगता है।
अवसर: अब यहां और अच्छी खबर है: ये निवेश केवल थोड़े समय के लिए उपयोगी नहीं हैं, बल्कि वर्षों तक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं। जेसी कहते हैं कि डेटा सेंटर 30 से अधिक वर्षों के लिए उपयोगी हो सकते हैं, जबकि चिप्स, सर्वर और अन्य उपकरण पांच से छह वर्षों तक उपयोग में रह सकते हैं। इसलिए मुद्रीकरण की प्रारंभिक अवधि में, मुफ्त नकदी प्रवाह पीड़ित होता है, लेकिन फिर चक्र आगे बढ़ने के साथ दबाव कम हो जाता है।
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AI बूम के बीच अमेज़ॅन ने ग्रोथ में जबरदस्त उछाल देखा है।
अमेज़ॅन वेब सर्विसेज, दुनिया के सबसे बड़े क्लाउड सर्विसेज प्रोवाइडर के रूप में, आने वाले वर्षों में भी लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है।
अमेज़ॅन (NASDAQ: AMZN) ने वर्षों से दो ग्रोथ क्षेत्रों में एक प्रमुख स्थान बनाया है, और ये ई-कॉमर्स और क्लाउड कंप्यूटिंग हैं। दुनिया भर के खरीदार किराने का सामान से लेकर बड़े पैमाने पर माल और यहां तक कि किताबों और फिल्मों जैसे मनोरंजन तक, उत्पादों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए अमेज़ॅन का रुख करते हैं। और कंपनियों ने स्पष्ट रूप से अमेज़ॅन वेब सर्विसेज (AWS) को विभिन्न क्लाउड पेशकशों के लिए चुना है - स्टोरेज से लेकर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) टूल तक - क्योंकि यह विश्व स्तर पर सबसे बड़ा क्लाउड सर्विसेज प्रोवाइडर बन गया है।
इन सबने अमेज़ॅन के लिए भारी कमाई के साथ-साथ तिमाही दर तिमाही ग्रोथ भी उत्पन्न की है। हाल की अवधि में, उदाहरण के लिए, शुद्ध बिक्री 17% बढ़कर $181 बिलियन से अधिक हो गई, और लाभ $30 बिलियन तक बढ़ गया। और AI बूम के आगे बढ़ने के साथ AWS ने विशेष रूप से असाधारण ग्रोथ देखी है - इस यूनिट की 15 तिमाहियों में सबसे तेज ग्रोथ के लिए बिक्री 28% बढ़ी।
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यह सकारात्मक है, लेकिन हर उज्ज्वल तस्वीर में आम तौर पर एक काला धब्बा भी होता है - कुछ ऐसा जो कमाई या स्टॉक प्रदर्शन पर भार डाल सकता है, उदाहरण के लिए। क्या आपको अमेज़ॅन में उभर रहे इस ट्रेंड के बारे में चिंता करनी चाहिए? एक मीट्रिक एक सम्मोहक रूप से स्पष्ट उत्तर प्रदान करता है।
इस ट्रेंड पर चर्चा करने से पहले, AWS में क्या हो रहा है, इसके बारे में थोड़ी बात करना महत्वपूर्ण है - ऐसा इसलिए है क्योंकि यह ट्रेंड स्पष्ट रूप से AWS कहानी से जुड़ा हुआ है। जैसा कि उल्लेख किया गया है, इस व्यवसाय ने हाल की तिमाहियों में AI उत्पादों और सेवाओं की मांग के कारण जबरदस्त ग्रोथ का अनुभव किया है - जैसे कि अमेज़ॅन के अपने चिप्स, Nvidia के प्रीमियम चिप्स, अमेज़ॅन बेडॉक AI प्लेटफॉर्म, और बहुत कुछ।
AWS अमेज़ॅन के लिए एक प्रमुख व्यवसाय है क्योंकि यह पारंपरिक रूप से कंपनी में लाभ संचालित करता है, और अब, जैसे-जैसे AI की मांग बढ़ रही है, और भी अधिक लाभप्रदता का द्वार खुला है। और यह देखते हुए कि AWS दुनिया का अग्रणी क्लाउड प्रोवाइडर है, यह AI मांग को पूरा करने के लिए अच्छी स्थिति में है।
अब, आइए उस एक ट्रेंड पर विचार करें जिसने कुछ निवेशकों को चिंतित किया है, और वह है फ्री कैश फ्लो में गिरावट। हम देख सकते हैं कि कंपनी भविष्य की ग्रोथ का समर्थन करने के लिए अपनी पूंजीगत व्यय बढ़ा रही है - अमेज़ॅन ने इस साल $200 बिलियन के capex का अनुमान लगाया था।
निवेशकों ने इस खर्च के बारे में चिंता जताई है क्योंकि वे सवाल करते हैं कि क्या भविष्य की राजस्व अवसर इतने बड़े निवेश स्तरों को उचित ठहराएगा। यहां, एक विशेष मीट्रिक पर एक नज़र डालना महत्वपूर्ण है: निवेशित पूंजी पर रिटर्न (ROIC)।
हम देख सकते हैं कि पिछले दशक में, ROIC में capex में वृद्धि की अवधि के दौरान और फ्री कैश फ्लो में गिरावट के साथ गिरावट आई है - लेकिन यह हमेशा ठीक होकर बढ़ गया है, यह सुझाव देते हुए कि अमेज़ॅन ने समझदारी से निवेश निर्णय लिए हैं।
तो यह एक मीट्रिक हमें एक सम्मोहक रूप से स्पष्ट संदेश प्रदान करता है: हमें अमेज़ॅन के घटते फ्री कैश फ्लो के बारे में चिंता नहीं करनी चाहिए, क्योंकि इतिहास हमें दिखाता है कि यह एक ज्ञात निवेश चक्र का हिस्सा है - और एक जिसने समय के साथ सकारात्मक परिणाम दिए हैं।
अमेज़ॅन के मुख्य कार्यकारी अधिकारी एंडी जेसी के शब्द इस विचार का समर्थन करते हैं। हाल की कमाई कॉल के दौरान उन्होंने निवेशकों से फ्री कैश फ्लो पर इस दबाव की उम्मीद करने के लिए कहा, लेकिन ROIC में वृद्धि की भी उम्मीद करने के लिए कहा क्योंकि निवेश का मुद्रीकरण किया जाता है। जेसी ने एक ठोस उदाहरण दिया। जब अमेज़ॅन जमीन, बिजली, चिप्स और अन्य बुनियादी ढांचे में निवेश करता है, तो कंपनी छह से 24 महीने बाद ग्राहकों को बिल करना शुरू करती है - इसलिए राजस्व शुरू होने में कुछ समय लगता है।
अब यहाँ और अच्छी खबर है: ये निवेश केवल थोड़े समय के लिए उपयोगी नहीं हैं, बल्कि वर्षों तक ग्रोथ को बढ़ावा दे सकते हैं। जेसी का कहना है कि डेटा सेंटर 30 से अधिक वर्षों के लिए उपयोगी हो सकते हैं, जबकि चिप्स, सर्वर और अन्य उपकरण पांच से छह साल तक उपयोग में रह सकते हैं। इसलिए मुद्रीकरण की प्रारंभिक अवधि में, फ्री कैश फ्लो प्रभावित होता है, लेकिन फिर चक्र आगे बढ़ने पर दबाव कम हो जाता है।
"हम AWS ग्रोथ की पहली बड़ी लहर के साथ इस चक्र से गुजर चुके हैं, और हमें परिणाम पसंद हैं," जेसी ने कहा। "हम इस अगली लहर के बारे में भी इसी तरह महसूस करने की उम्मीद करते हैं, जिसमें बहुत बड़ी संभावित डाउनस्ट्रीम राजस्व और फ्री कैश फ्लो है।"
यह सब का मतलब है कि निवेशकों को घटते फ्री कैश फ्लो ट्रेंड के बारे में चिंता नहीं करनी चाहिए। अमेज़ॅन ने उन निवेश क्षेत्रों की पहचान करने की अपनी क्षमता साबित की है जो समय के साथ ग्रोथ को बढ़ावा देंगे, और हम अभी उनमें से एक के शुरुआती चरण में हैं। और यह स्टॉक को बनाए रखने के लिए एक शानदार स्टॉक बनाता है क्योंकि यह AI कहानी जारी है।
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Adria Cimino के पास Amazon में पोजीशन हैं। The Motley Fool के पास Amazon और Nvidia में पोजीशन हैं और वे उनकी सिफारिश करते हैं। The Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"AWS 28% की वृद्धि के साथ AI सिलेंडरों पर फायर कर रहा है - समग्र बिक्री को 17% बढ़कर $181B तक बढ़ा रहा है, लेकिन $200B capex पूर्वानुमान FCF को कुचल रहा है। लेख का ROIC इतिहास आकर्षक है: पिछले troughs (जैसे 2010 के दशक के विस्तार के बाद) निवेशों के मुद्रीकरण के बाद तेजी से ठीक हो गया - लेकिन यह हमेशा सकारात्मक परिणाम देने वाले बुद्धिमान निवेश निर्णय का संकेत देता है।"
यदि अमेज़ॅन का विशाल बुनियादी ढांचा एक 'कवच' बनाता है जो छोटे प्रतिस्पर्धियों को AI दौड़ में प्रवेश करने का जोखिम नहीं उठाता है, तो अमेज़ॅन एक स्थायी, उच्च-मार्जिन एकाधिकार के रूप में उभर सकता है जो किसी भी प्रारंभिक capex के स्तर को उचित ठहराता है।
सॉफ्टवेयर-लीड ग्रोथ से पूंजी-गहन बुनियादी ढांचे में परिवर्तन अमेज़ॅन के जोखिम प्रोफाइल को निष्पादन जोखिम से दीर्घकालिक संपत्ति उपयोग जोखिम में बदल देता है।
"अब यहां और अच्छी खबर है: ये निवेश केवल थोड़े समय के लिए उपयोगी नहीं हैं, बल्कि वर्षों तक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं। जेसी कहते हैं कि डेटा सेंटर 30 से अधिक वर्षों के लिए उपयोगी हो सकते हैं, जबकि चिप्स, सर्वर और अन्य उपकरण पांच से छह वर्षों तक उपयोग में रह सकते हैं। इसलिए मुद्रीकरण की प्रारंभिक अवधि में, मुफ्त नकदी प्रवाह पीड़ित होता है, लेकिन फिर चक्र आगे बढ़ने के साथ दबाव कम हो जाता है।"
AI बुनियादी ढांचा अपेक्षा से तेज गति से कमोडिटी हो सकता है, जिसमें Azure (YoY 31% ऊपर) और Google Cloud AWS मूल्य निर्धारण शक्ति को कम कर रहे हैं, 10% से कम के ROIC को लंबे समय तक नकारात्मक FCF को फंसा रहे हैं।
अमेज़ॅन के CEO एंडी जेसी इस विचार का समर्थन करने वाले शब्द प्रदान करते हैं। हाल के आय कॉल के दौरान उन्होंने निवेशकों को मुफ्त नकदी प्रवाह पर इस दबाव की उम्मीद करने के लिए कहा, लेकिन निवेशों के मुद्रीकरण के साथ ROIC में वृद्धि की भी उम्मीद करने के लिए कहा। जेसी ने एक ठोस उदाहरण दिया। जब अमेज़ॅन भूमि, बिजली, चिप्स और अन्य बुनियादी ढांचे में निवेश करता है, तो कंपनी केवल छह से 24 महीने बाद ग्राहकों को बिलिंग शुरू करती है - इसलिए राजस्व को आने में कुछ समय लगता है।
"इस दूसरे संभावित रूप से लाभदायक अवसर का दूसरा मौका न चूकें"
"हमने पहले बड़े AWS विकास लहर के साथ इस चक्र से गुजर लिया है, और हमें परिणाम पसंद हैं। हम इस अगली लहर के साथ बहुत बड़ी संभावित डाउनस्ट्रीम राजस्व और मुफ्त नकदी प्रवाह के साथ समान रूप से महसूस करने की उम्मीद करते हैं," जेसी ने कहा।
इसका मतलब है कि निवेशकों को घटते मुफ्त नकदी प्रवाह के रुझान के बारे में चिंता नहीं करनी चाहिए। अमेज़ॅन ने समय के साथ विकास को बढ़ावा देने वाले निवेश क्षेत्रों की पहचान करने की क्षमता साबित की है, और हम अभी एक प्रारंभिक चरण में हैं। और यह इस AI कहानी के साथ स्टॉक को पकड़ने के लिए एक शानदार बनाता है।
"**Nvidia:** यदि आपने 2009 में $1,000 का निवेश किया तो **आपको $548,603**!***Apple:** यदि आपने 2008 में $1,000 का निवेश किया तो **आपको $54,734**!***Netflix:** यदि आपने 2004 में $1,000 का निवेश किया तो **आपको $475,926**!*"
क्या आपको कभी लगता है कि आपने सबसे सफल शेयरों को खरीदने में नाव छोड़ दी है? फिर आप यह सुनना चाहेंगे।
दुर्लभ अवसरों पर, हमारे विशेषज्ञ विश्लेषकों की टीम उन कंपनियों के लिए एक "**डबल डाउन**" सिफारिश जारी करती है जिन्हें वे पॉप होने वाले हैं। यदि आपको चिंता है कि आपने निवेश करने का अपना मौका पहले ही चूक गए हैं, तो यह बहुत देर होने से पहले खरीदने का सबसे अच्छा समय है। और संख्याएं खुद बोलती हैं:
"**स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 9 मई, 2026 तक। *"
अभी, हम तीन अविश्वसनीय कंपनियों के लिए "डबल डाउन" अलर्ट जारी कर रहे हैं, **स्टॉक एडवाइजर में शामिल होने पर उपलब्ध**, और इस तरह का कोई और मौका शायद कभी न हो।
"निहित विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि Nasdaq, Inc. के विचारों को दर्शाते हों।"
*एड्रिया सिमिनो के पास अमेज़ॅन में पोजीशन हैं। मोटली फ़ूल के पास अमेज़ॅन और Nvidia में पोजीशन हैं। मोटली फ़ूल एक प्रकटीकरण नीति है।*
"यदि अमेज़ॅन का विशाल बुनियादी ढांचा एक 'कवच' बनाता है जो छोटे प्रतिस्पर्धियों को AI दौड़ में प्रवेश करने का जोखिम नहीं उठाता है, तो अमेज़ॅन एक स्थायी, उच्च-मार्जिन एकाधिकार के रूप में उभर सकता है जो किसी भी प्रारंभिक capex के स्तर को उचित ठहराता है।"
लेख का ऐतिहासिक ROIC (निवेश किए गए पूंजी पर प्रतिफल) पर निर्भर रहना भविष्य की सफलता के लिए प्रॉक्सी के रूप में खतरनाक रूप से सरलीकृत है। जबकि अमेज़ॅन की बुनियादी ढांचे को स्केल करने की ऐतिहासिक क्षमता किंवदंती है, वर्तमान $200 बिलियन capex चक्र मौलिक रूप से अलग है। हम सॉफ्टवेयर-परिभाषित स्केलेबिलिटी से पूंजी-गहन, उपयोगिता-जैसे बुनियादी ढांचे—बिजली, शीतलन और रियल एस्टेट—में जा रहे हैं, जहां कंप्यूट की सीमांत लागत गिर नहीं रही है, बढ़ रही है। जबकि AWS विकास 28% पर प्रभावशाली है, 'मुद्रीकरण अंतराल' जेसी का उल्लेख करता है, यह निरंतर AI की मांग मानता है। यदि उद्यम AI गोद लेने से 'निराशा की खाई' का सामना करना पड़ता है या यदि Microsoft और Google से हाइपरस्केलर प्रतिस्पर्धा मूल्य निर्धारण संपीड़न की ओर ले जाती है, तो यह $200 बिलियन एंकर वर्षों के लिए मार्जिन को संपीड़ित कर देगा, तिमाहियों के लिए नहीं।
"AWS 28% की वृद्धि के साथ AI सिलेंडरों पर फायर कर रहा है - समग्र बिक्री को 17% बढ़कर $181B तक बढ़ा रहा है, लेकिन $200B capex पूर्वानुमान FCF को कुचल रहा है। लेख का ROIC इतिहास आकर्षक है: पिछले troughs (जैसे 2010 के दशक के विस्तार के बाद) निवेशों के मुद्रीकरण के बाद तेजी से ठीक हो गया - लेकिन यह हमेशा सकारात्मक परिणाम देने वाले बुद्धिमान निवेश निर्णय का संकेत देता है।"
सॉफ्टवेयर-लीड ग्रोथ से पूंजी-गहन बुनियादी ढांचे में परिवर्तन अमेज़ॅन के जोखिम प्रोफाइल को निष्पादन जोखिम से दीर्घकालिक संपत्ति उपयोग जोखिम में बदल देता है।
AI बुनियादी ढांचा अपेक्षा से तेज गति से कमोडिटी हो सकता है, जिसमें Azure (YoY 31% ऊपर) और Google Cloud AWS मूल्य निर्धारण शक्ति को कम कर रहे हैं, 10% से कम के ROIC को लंबे समय तक नकारात्मक FCF को फंसा रहे हैं।
अब यहां और अच्छी खबर है: ये निवेश केवल थोड़े समय के लिए उपयोगी नहीं हैं, बल्कि वर्षों तक विकास को बढ़ावा दे सकते हैं। जेसी कहते हैं कि डेटा सेंटर 30 से अधिक वर्षों के लिए उपयोगी हो सकते हैं, जबकि चिप्स, सर्वर और अन्य उपकरण पांच से छह वर्षों तक उपयोग में रह सकते हैं। इसलिए मुद्रीकरण की प्रारंभिक अवधि में, मुफ्त नकदी प्रवाह पीड़ित होता है, लेकिन फिर चक्र आगे बढ़ने के साथ दबाव कम हो जाता है।
अमेज़ॅन के CEO एंडी जेसी इस विचार का समर्थन करने वाले शब्द प्रदान करते हैं। हाल के आय कॉल के दौरान उन्होंने निवेशकों को मुफ्त नकदी प्रवाह पर इस दबाव की उम्मीद करने के लिए कहा, लेकिन निवेशों के मुद्रीकरण के साथ ROIC में वृद्धि की भी उम्मीद करने के लिए कहा। जेसी ने एक ठोस उदाहरण दिया। जब अमेज़ॅन भूमि, बिजली, चिप्स और अन्य बुनियादी ढांचे में निवेश करता है, तो कंपनी केवल छह से 24 महीने बाद ग्राहकों को बिलिंग शुरू करती है - इसलिए राजस्व को आने में कुछ समय लगता है।