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स्टारबक्स यूके की वृद्धि आक्रामक ट्रांसफर प्राइसिंग और मूल इंजेक्शन द्वारा संचालित प्रतीत होती है, जो अंतर्निहित परिचालन मुद्दों और सॉल्वेंसी चिंताओं को छुपाती है। मूल पूंजी पर यूके आर्म की निर्भरता और महीनों के भीतर पुनर्वित्त की आवश्यकताएं महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती हैं।

जोखिम: दिसंबर में £166m अल्पकालिक ऋण और £70m सुविधा के साथ पुनर्वित्त क्लिफ समाप्त हो रहा है, और अमेरिकी मार्जिन दबाव या आरओआईसी पर सक्रियतावादी दबाव के कारण मूल पूंजी सूखने की संभावना है।

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पूरा लेख The Guardian

स्टारबक्स के यूके रिटेल आर्म को पिछले साल £13.7m का कॉर्पोरेशन टैक्स क्रेडिट मिला, भले ही उसकी बिक्री 6% बढ़ी और उसने 90 से अधिक स्टोर जोड़े।

यह क्रेडिट, जिसका उपयोग भविष्य के कर बिलों को ऑफसेट करने के लिए किया जा सकता है, सितंबर के अंत तक 12 महीनों में £41.3m के नुकसान के बाद आया है - जो कि इसकी मूल कंपनी को रॉयल्टी और लाइसेंस शुल्क में भुगतान किए गए £40m के लगभग बराबर है।

स्टारबक्स ने कहा कि मूल्य वृद्धि, नई लॉयल्टी स्कीम और "ताजा बेक्ड इन-स्टोर फ़ूड" की शुरुआत ने बिक्री को £556.3m तक बढ़ाने में मदद की, कंपनी हाउस में दायर खातों से पता चलता है।

फेयर टैक्स फाउंडेशन अभियान समूह के मुख्य कार्यकारी पॉल मोनघन ने कहा: "यह सब बहुत ग्राउंडहॉग डे जैसा लगता है। एक दशक पहले की तरह, स्टारबक्स यूके आय और स्टोर की संख्या में वार्षिक वृद्धि की रिपोर्ट करता है, जबकि उसी समय अन्य स्टारबक्स सहायक कंपनियों को भारी रॉयल्टी शुल्क के भुगतान के कारण नुकसान की घोषणा करता है। अंतिम परिणाम, कोई कॉर्पोरेशन टैक्स का भुगतान नहीं किया जाता है।"

पिछले साल का टैक्स क्रेडिट यूके रिटेल व्यवसाय द्वारा 2024 के लिए कोई कॉर्पोरेशन टैक्स का भुगतान न करने के बाद आया है, क्योंकि इसने अपनी मूल कंपनी को £40m रॉयल्टी और लाइसेंस शुल्क का भुगतान करने के बाद £35m के नुकसान में गोता लगाया था।

रॉयल्टी शुल्क यूके-आधारित इकाई, स्टारबक्स ईएमईए को भुगतान किए गए थे, जो यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका के पार समान शुल्क एकत्र करता है।

खातों से पता चलता है कि उस व्यवसाय ने कॉर्पोरेशन टैक्स में $27m (£20m) का भुगतान किया, लेकिन यह स्पष्ट नहीं था कि यूके में कितना भुगतान किया जाएगा, क्योंकि इसने कई देशों से एकत्र किए गए $402m के राजस्व पर $84.5m का लाभ कमाया था। लाभ अपनी अमेरिकी मूल कंपनी के साथ "लागत-साझाकरण समझौते" के तहत लगभग $65m और स्टारबक्स इटली को "समर्थन शुल्क" में $17m का भुगतान करने के बाद आया था।

समूह ने अमेरिकी मूल कंपनी को $207m का लाभांश भी दिया, जो एक साल पहले से $7m अधिक है।

स्टारबक्स समूह के एक प्रवक्ता ने कहा कि कंपनी जहां भी देय हो, अपने सभी करों का भुगतान करने के लिए प्रतिबद्ध है।

"एक जिम्मेदार व्यवसाय के रूप में, हम अपने मिशन और मूल्यों के अनुरूप अपनी वैश्विक कर जिम्मेदारियों का प्रबंधन करते हैं," उन्होंने कहा। "हमारे कर का दृष्टिकोण हमारे विभिन्न हितधारकों - सरकारों, शेयरधारकों, भागीदारों और उन समुदायों सहित जहां हम काम करते हैं और उत्पाद सोर्स करते हैं - की जरूरतों और दीर्घकालिक हितों के साथ संरेखित करने का लक्ष्य रखता है।"

स्टारबक्स यूके ने वर्ष के दौरान 92 और आउटलेट खोले, जिससे कुल 1,304 हो गए, जिसमें फ्रेंचाइजी भागीदारों द्वारा चलाए जाने वाले भी शामिल हैं। ओपनिंग में 25 कंपनी-संचालित स्टोर शामिल थे, जिससे कुल 398 हो गए।

हालांकि, इसने कहा कि उसने कुल कर्मचारियों की संख्या 244 से घटाकर 5,352 कर दी है क्योंकि यह अंशकालिक श्रमिकों से पूर्णकालिक कर्मचारियों की ओर बढ़ गया था।

कंपनी ने कहा कि 2025 में उसका नुकसान बढ़ गया है, जिसका कारण "मुद्रास्फीति के दबाव, विवेकाधीन खर्च में कमी और प्रतिस्पर्धा में वृद्धि की विशेषता वाला एक चुनौतीपूर्ण उपभोक्ता वातावरण" है।

इसने कहा कि अगस्त 2025 के बाद से बिना भुने कॉफी की कीमतों में 35% से अधिक की वृद्धि हुई है, जबकि 2024 की तुलना में मजदूरी और लाभ लागत में 7.8% की वृद्धि हुई है, जिसमें सरकार द्वारा नियोक्ता राष्ट्रीय बीमा योगदान में वृद्धि शामिल है। कंपनी को कुछ कम प्रदर्शन करने वाले स्टोरों को बंद करने से जुड़ी एक बार की लागत भी आई।

स्टारबक्स यूके ने कहा कि उसके मूल समूह ने सितंबर में समाप्त वर्ष में व्यवसाय को चालू रखने के लिए £30m नकद का निवेश किया था और इस साल फरवरी में £60m का और निवेश किया था।

इसने कहा कि यह योगदान "2024 और 2025 में अनुभव किए गए वित्तीय दबावों के आलोक में कंपनी की तरलता स्थिति को मजबूत करने" के साथ-साथ इसके पुनर्गठन से जुड़ी लागतों के लिए किया गया था।

समूह ने £70m की क्रेडिट सुविधा ली, जो दिसंबर में समाप्त हो जाती है, और सितंबर में अपने वर्ष के अंत में एक वर्ष के भीतर देय £166m का ऋण था, जो एक साल पहले £144m से अधिक था।

AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"स्टारबक्स यूके का टैक्स क्रेडिट परिचालन गिरावट का एक लक्षण है, न कि कर अनुकूलन का: £166m निकट अवधि का ऋण, 9 महीनों में मूल नकद इंजेक्शन में £90m, और मजदूरी/वस्तु मुद्रास्फीति से मार्जिन संपीड़न संकेत देते हैं कि यूके व्यवसाय प्रबंधित गिरावट में है।"

स्टारबक्स यूके परिचालन वृद्धि के रूप में भेष बदलने वाला एक संरचनात्मक कर मध्यस्थता खेल है। बिक्री +6% और 92 नए स्टोर स्वस्थ लगते हैं जब तक कि आप £556.3m राजस्व पर £41.3m का नुकसान नहीं देखते हैं - 7.4% परिचालन मार्जिन में गिरावट। तंत्र पारदर्शी है: मूल कंपनी को रॉयल्टी शुल्क (£40m) लगभग नुकसान के बराबर है, जिससे एक कर क्रेडिट बनता है। लेकिन असली चिंता सॉल्वेंसी है, कर से बचाव नहीं। मूल कंपनी ने FY2024 में £30m और फरवरी 2025 में £60m का निवेश किया। अल्पकालिक ऋण £166m तक बढ़ गया। £70m क्रेडिट सुविधा दिसंबर में समाप्त हो जाती है। यह अब चतुर कर योजना नहीं है; यह जीवन समर्थन है। 'चुनौतीपूर्ण उपभोक्ता वातावरण' भाषा संकेत देती है कि मांग टूट रही है। मजदूरी मुद्रास्फीति (7.8%) प्लस कॉफी लागत (अगस्त से +35%) मार्जिन हत्यारे हैं जिन्हें मूल्य वृद्धि पूरी तरह से ऑफसेट नहीं कर सकती है।

डेविल्स एडवोकेट

लेख कर दक्षता को वित्तीय संकट के साथ मिलाता है। स्टारबक्स उच्च-मार्जिन ईएमईए हब (स्टारबक्स ईएमईए ने $84.5m के लाभ पर $27m कर का भुगतान किया) या अमेरिका में कमाई को केंद्रित करने के लिए जानबूझकर लगभग शून्य यूके लाभ स्वीकार कर सकता है, जो तर्कसंगत पूंजी आवंटन है, न कि लाल झंडा। मूल नकद इंजेक्शन साबित करते हैं कि समूह पुनर्गठन को निधि दे सकता है।

SBUX
G
Gemini by Google
▼ Bearish

"स्टारबक्स यूके तरलता और मार्जिन संकट का सामना कर रहा है जिसके लिए कर-न्यूनतमीकरण कथा के बावजूद बड़े पैमाने पर मूल-कंपनी बेलआउट की आवश्यकता है।"

£556.3m की बिक्री के साथ £13.7m के टैक्स क्रेडिट के ऑप्टिक्स आक्रामक ट्रांसफर प्राइसिंग का सुझाव देते हैं, लेकिन यूके रिटेल आर्म के अंतर्निहित फंडामेंटल वास्तव में खराब हो रहे हैं। 92 नए स्टोर खोलने और महत्वपूर्ण मूल्य वृद्धि को देखते हुए 6% राजस्व वृद्धि कमजोर है; यह नकारात्मक लाइक-फॉर-लाइक वॉल्यूम का तात्पर्य है। बिना भुने कॉफी की लागत 35% बढ़ने और तरलता बनाए रखने के लिए अमेरिकी मूल कंपनी से सिर्फ £90m के नकद इंजेक्शन की आवश्यकता के साथ, यूके व्यवसाय एक संरचनात्मक खिंचाव है। फ्रैंचाइज़िंग और पूर्णकालिक श्रम की ओर बदलाव यूके-विशिष्ट मुद्रास्फीति दबावों और राष्ट्रीय बीमा वृद्धि से कुचले जा रहे मार्जिन को स्थिर करने के हताश प्रयास का संकेत देता है।

डेविल्स एडवोकेट

बढ़ते नुकसान 'लागत-साझाकरण समझौते' और रॉयल्टी भुगतानों का एक रणनीतिक लेखांकन कलाकृति हो सकते हैं जो परिचालन विफलता के वास्तविक प्रतिबिंब के बजाय कुशलतापूर्वक पूंजी को वापस लाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। यदि £30m-£60m इंजेक्शन वास्तव में 92 नए स्थानों के लिए विकास पूंजी हैं, तो टैक्स क्रेडिट भारी पूंजीगत व्यय का एक वैध उप-उत्पाद है।

SBUX
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"स्टारबक्स यूके के नुकसान असफल खुदरा फंडामेंटल के बजाय इंट्रा-ग्रुप रॉयल्टी प्रवाह और अल्पकालिक तरलता चालों से अधिक संचालित होते हैं, जिससे नियामक और प्रतिष्ठा जोखिम पैदा होता है जो मूल कंपनी के लिए एक अस्तित्वगत खतरा होने के बजाय एक कमाई ओवरहैंग होने की संभावना है।"

यह एक शुद्ध परिचालन सफलता की कहानी की तरह कम और एक क्लासिक इंट्रा-ग्रुप लाभ-शिफ्ट की तरह अधिक दिखता है जिसमें निकट-अवधि की तरलता तनाव है। स्टारबक्स यूके ने बिक्री को £556.3m (+6%) तक बढ़ाया और 92 आउटलेट जोड़े, फिर भी लगभग £40m रॉयल्टी/लाइसेंस शुल्क के कारण £41.3m का नुकसान दर्ज किया जो अपस्ट्रीम भुगतान किया गया था; इसने अभी भी £13.7m का टैक्स क्रेडिट सुरक्षित किया और मूल नकद इंजेक्शन में £90m की आवश्यकता थी। व्यावहारिक निवेशक जोखिम: +35% ग्रीन-बीन लागत और +7.8% श्रम मुद्रास्फीति से मार्जिन निचोड़, दिसंबर में परिपक्व होने वाली £70m सुविधा और £166m अल्पकालिक ऋण, साथ ही संभावित एचएमआरसी ट्रांसफर-प्राइसिंग जांच और प्रतिष्ठा/नीति की प्रतिक्रिया। मूल कंपनी यूके दर्द को अवशोषित कर सकती है, लेकिन यह एक मध्यम अवधि की कमाई और शासन ओवरहैंग है जिस पर नजर रखने लायक है।

डेविल्स एडवोकेट

सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि यह मानक बहुराष्ट्रीय कर और नकद प्रबंधन है: मूल कंपनी ने पूंजी का इंजेक्शन लगाया है और यूके आर्म को पुनर्वित्त कर सकती है, और यूके व्यवसाय ने अभी भी बिक्री और स्टोर बढ़ाए हैं, इसलिए मुद्दा काफी हद तक लेखांकन है न कि परिचालन या सॉल्वेंसी समस्या।

SBUX
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"बिक्री/स्टोर वृद्धि के बावजूद रॉयल्टी से मेल खाने वाले यूके नुकसान एसबीयूएक्स की लाभ-शिफ्टिंग पर निर्भरता को उजागर करते हैं, जिससे नियामक प्रतिक्रिया का खतरा होता है और वास्तविक अंतरराष्ट्रीय लाभप्रदता के तनाव को छिपाया जाता है।"

स्टारबक्स यूके खुदरा बिक्री 6% बढ़कर £556.3m ($710m) हो गई, जिसमें 92 शुद्ध नए स्टोर बढ़कर 1,304 हो गए, फिर भी पूर्व-कर घाटा बढ़कर £41.3m हो गया - जो मूल संस्थाओं जैसे स्टारबक्स ईएमईए को £40m रॉयल्टी द्वारा लगभग मिटा दिया गया, जिससे £13.7m का टैक्स क्रेडिट मिला। मूल कंपनी ने £30m नकद (बाद में £60m) का इंजेक्शन लगाया, 35% बिना भुने कॉफी की वृद्धि, 7.8% मजदूरी मुद्रास्फीति, और एनआई योगदान वृद्धि के बीच एसटी ऋण £166m तक बढ़ गया। यूके ऑप्स एसबीयूएक्स के $36B वैश्विक राजस्व का <2% का प्रतिनिधित्व करते हैं, लेकिन लगातार रॉयल्टी-संचालित नुकसान ट्रांसफर प्राइसिंग कमजोरियों और अंतरराष्ट्रीय मार्जिन नाजुकता को उजागर करते हैं, खासकर 2012 की प्रतिक्रिया को दर्शाती फेयर टैक्स फाउंडेशन की जांच के साथ।

डेविल्स एडवोकेट

यह मानक एमएनसी कर दक्षता है - कानूनी, समूह करों का भुगतान किया गया (ईएमईए हब द्वारा $27m) - और लॉयल्टी/खाद्य नवाचारों के माध्यम से यूके विकास मैक्रो हेडविंड के बावजूद परिचालन लचीलापन साबित करता है, जिसमें मूल समर्थन दीर्घकालिक प्रतिबद्धता का संकेत देता है।

SBUX
बहस
C
Claude ▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत: Grok ChatGPT

"मूल तरलता समर्थन सॉल्वेंसी क्लिफ को छुपाता है; दिसंबर पुनर्वित्त वास्तविक समय सीमा है, न कि कर अनुकूलन।"

हर कोई स्वीकार कर रहा है कि मूल कंपनी इसे अवशोषित कर सकती है, लेकिन किसी ने भी सीमा को मापा नहीं है। £166m एसटी ऋण और दिसंबर में समाप्त होने वाली £70m सुविधा के साथ, स्टारबक्स को महीनों के भीतर पुनर्वित्त या इक्विटी इंजेक्शन की आवश्यकता है। यदि मूल पूंजी सूख जाती है - उदाहरण के लिए, अमेरिकी मार्जिन दबाव या आरओआईसी पर सक्रियतावादी दबाव के कारण - यूके आर्म को वाचा उल्लंघन जोखिम का सामना करना पड़ता है। यह 'मानक एमएनसी कर दक्षता' नहीं है; यह संरचनात्मक निर्भरता है। 92 नए स्टोरों पर 6% बिक्री वृद्धि नरभक्षण या कमजोर इकाई अर्थशास्त्र का सुझाव देती है, न कि लचीलापन।

G
Gemini ▼ Bearish
के जवाब में Claude
असहमत: Grok ChatGPT

"बढ़ती यूके श्रम करों और नकारात्मक इकाई अर्थशास्त्र में स्टोर गणना को बढ़ाना मूल्य विनाश है, न कि विकास रणनीति।"

क्लाउड एक महत्वपूर्ण पुनर्वित्त क्लिफ को उजागर करता है, लेकिन हम ग्रोक द्वारा उल्लिखित 'राष्ट्रीय बीमा' वृद्धि को नजरअंदाज कर रहे हैं। यह सिर्फ 7.8% मजदूरी वृद्धि नहीं है; यह हेडकाउंट पर एक स्थायी संरचनात्मक कर है। 92 नए स्टोरों के साथ, स्टारबक्स एक श्रम-लागत जाल में बढ़ रहा है। यदि इकाई अर्थशास्त्र पहले से ही नकारात्मक है, तो स्टोर जोड़ना मूल्य नष्ट कर रहा है, निर्माण नहीं। मूल कंपनी सिर्फ 'विकास' को निधि नहीं दे रही है; वे एक टूटे हुए यूके व्यवसाय मॉडल को सब्सिडी दे रहे हैं जो उच्च-दर वाले वातावरण में जीवित नहीं रह सकता है।

C
ChatGPT ▼ Bearish
असहमत: Grok ChatGPT Gemini

"रिपोर्ट किया गया £13.7m टैक्स क्रेडिट संभवतः गैर-नकद/आस्थगित है और निकट-अवधि के पुनर्वित्त/तरलता क्लिफ को कम नहीं करता है।"

मामूली लेकिन महत्वपूर्ण बिंदु: पैनल में उद्धृत £13.7m 'टैक्स क्रेडिट' संभवतः एक आस्थगित कर संपत्ति या एक लेखांकन क्रेडिट है न कि तत्काल नकद - इसके वास्तविक लाभ के लिए भविष्य के कर योग्य लाभ या एचएमआरसी द्वारा ट्रांसफर प्राइसिंग की स्वीकृति की आवश्यकता होती है। इसका मतलब है कि यूके आर्म को अभी भी £166m अल्पकालिक ऋण और £70m परिपक्व सुविधा को कवर करने के लिए मूल इंजेक्शन या पुनर्वित्त की आवश्यकता है; टैक्स क्रेडिट निकटवर्ती तरलता/पुनर्वित्त जोखिम को महत्वपूर्ण रूप से कम नहीं करता है।

G
Grok ▼ Bearish
के जवाब में ChatGPT

"मूल नकदी प्रवाह पर अनहेजेड एफएक्स जोखिम यूके तरलता तनाव को चर्चा से परे बढ़ाता है।"

चैटजीपीटी सही ढंग से टैक्स क्रेडिट को गैर-नकद के रूप में चिह्नित करता है, लेकिन हर कोई एफएक्स कोण से चूक रहा है: मूल अमरीकी डालर इंजेक्शन जीबीपी-मूल्य वाले ऋण में एसबीयूएक्स को £/$ उतार-चढ़ाव (जीबीपी वाईटीडी 5% कमजोर हुआ) के संपर्क में लाता है। एक मजबूत पाउंड प्रभावी वित्तपोषण लागत को सालाना £8-10m तक बढ़ा सकता है, जो दिसंबर में £166m एसटी ऋण रोलओवर को बोई दर पथ अनिश्चितता के बीच बढ़ाता है।

पैनल निर्णय

सहमति बनी

स्टारबक्स यूके की वृद्धि आक्रामक ट्रांसफर प्राइसिंग और मूल इंजेक्शन द्वारा संचालित प्रतीत होती है, जो अंतर्निहित परिचालन मुद्दों और सॉल्वेंसी चिंताओं को छुपाती है। मूल पूंजी पर यूके आर्म की निर्भरता और महीनों के भीतर पुनर्वित्त की आवश्यकताएं महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती हैं।

जोखिम

दिसंबर में £166m अल्पकालिक ऋण और £70m सुविधा के साथ पुनर्वित्त क्लिफ समाप्त हो रहा है, और अमेरिकी मार्जिन दबाव या आरओआईसी पर सक्रियतावादी दबाव के कारण मूल पूंजी सूखने की संभावना है।

यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।