द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट इस बात से सहमत हैं कि भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से ईरान और होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास, तेल की कीमतों और यील्ड को बढ़ा रहे हैं, जो इक्विटी बाजारों, विशेष रूप से तकनीक और विकास नामों को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर रहा है। वे इस बात से भी सहमत हैं कि चीन की आर्थिक मंदी और संभावित प्रोत्साहन उपाय कमोडिटी की कीमतों और यील्ड को और प्रभावित कर सकते हैं।
जोखिम: लगातार ऊंचे तेल की कीमतों और यील्ड से इक्विटी मूल्यांकन निचोड़ा जा रहा है और टेक/ग्रोथ नामों पर दबाव पड़ रहा है।
अवसर: संभावित चीन प्रोत्साहन कमोडिटी की मांग को फिर से जगा रहा है और तेल की कीमतों को बनाए रख रहा है।
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एसएंडपी 500 इंडेक्स ($SPX) (SPY) सोमवार को -0.07% नीचे बंद हुआ, डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ($DOWI) (DIA) +0.32% ऊपर बंद हुआ, और नैस्डैक 100 इंडेक्स ($IUXX) (QQQ) -0.45% नीचे बंद हुआ। जून ई-मिनी एसएंडपी फ्यूचर्स (ESM26) -0.12% गिरे, और जून ई-मिनी नैस्डैक फ्यूचर्स (NQM26) -0.48% गिरे।
स्टॉक इंडेक्स ने सोमवार को शुरुआती बढ़त को त्याग दिया और मिक्स्ड सेटल हो गए क्योंकि कच्चे तेल की कीमतें लाभ और नुकसान के बीच झूल रही थीं, जो अमेरिका और ईरान के बीच गतिरोध के बीच होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद रखे हुए है। कच्चे तेल की कीमतें शुरुआती नुकसान से उबरकर सोमवार को 3-सप्ताह के उच्च स्तर पर चढ़ गईं जब ईरान ने कहा कि मसौदा परिवर्तनों के बावजूद, युद्ध समाप्त करने के लिए अमेरिकी मांगों को "अत्यधिक और अवास्तविक" बताया गया। कच्चे तेल की कीमतों में उछाल से बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई, जिससे 10-वर्षीय टी-नोट यील्ड 4.63% के 15-महीने के उच्च स्तर पर चढ़ने के साथ शेयरों पर दबाव पड़ा।
हालांकि, शेयरों ने सोमवार दोपहर पोस्ट-मार्केट ट्रेडिंग में प्रति बैरल -$2 से अधिक की गिरावट के साथ कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट के बाद अपनी निचली सीमा से वापसी की।
राष्ट्रपति ट्रम्प के रविवार के बयानों ने शेयरों पर दबाव डाला और कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ावा दिया जब उन्होंने कहा कि वह सऊदी अरब, कतर और संयुक्त अरब अमीरात के नेताओं द्वारा अधिक समय के लिए राजनयिक समाधान का पीछा करने के लिए आग्रह करने के बाद मंगलवार को ईरान पर नियोजित हमले को रद्द कर दिया।
सोमवार के अमेरिकी आर्थिक समाचारों ने शेयरों के लिए समर्थन किया क्योंकि मई एनएएचबी हाउसिंग मार्केट इंडेक्स +3 बढ़कर 37 हो गया, जो 34 पर कोई बदलाव नहीं होने की उम्मीद से अधिक मजबूत था।
चीन से कमजोर-से-अपेक्षित आर्थिक समाचार वैश्विक विकास की संभावनाओं के लिए नकारात्मक हैं। चीन अप्रैल औद्योगिक उत्पादन +4.1% y/y बढ़ा, जो +6.0% y/y की उम्मीद से कमजोर था। इसके अलावा, चीन अप्रैल खुदरा बिक्री +0.2% y/y बढ़ी, जो +2.0% y/y की उम्मीद से कमजोर थी। इसके अतिरिक्त, चीन अप्रैल नए घर की कीमतों में -0.19% y/y की गिरावट आई, लगातार 35वां महीना है जिसमें कीमतों में गिरावट आई है।
डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल की कीमतें (CLM26) सोमवार को बेहद अस्थिर थीं, जो Reuters की रिपोर्ट के बाद +3% से अधिक बढ़कर 3-सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गईं कि पाकिस्तान ने आपसी रक्षा समझौते के हिस्से के रूप में सऊदी अरब में सैनिकों और जेट तैनात किए हैं। इसके अलावा, ईरान के सोमवार के बयानों ने युद्ध समाप्त करने के लिए अमेरिकी मांगों को "अत्यधिक और अवास्तविक" बताया, जिससे कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि हुई। हालांकि, कच्चे तेल की कीमतें सोमवार दोपहर में तेजी से गिर गईं जब राष्ट्रपति ट्रम्प ने खाड़ी सहयोगियों द्वारा कूटनीति को एक मौका देने के लिए अधिक समय देने का अनुरोध करने के बाद मंगलवार के लिए नियोजित हमले को रद्द कर दिया। पिछले बुधवार को, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) ने अपनी मासिक रिपोर्ट में कहा कि मार्च और अप्रैल में वैश्विक तेल भंडार लगभग 4 मिलियन बpd की दर से कम हो गया, और संघर्ष समाप्त होने के बावजूद भी बाजार अक्टूबर तक "गंभीर रूप से अधिशेष" रहेगा। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि वर्तमान व्यवधान ने वैश्विक कच्चे तेल के भंडारों से लगभग 500 मिलियन बbl को कम कर दिया है, और जून तक यह गिरावट 1 बिलियन बbl तक पहुंच सकती है।
बाजार अगले FOMC बैठक में -25 bp FOMC दर में कटौती की 0% संभावना को कम कर रहे हैं।
अर्निंग सीजन समाप्त हो रहा है, हालांकि अब तक की रिपोर्टें शेयरों के लिए सहायक रही हैं। सोमवार तक, 454 एसएंडपी 500 कंपनियों में से 83% जिन्होंने पहली तिमाही की कमाई की रिपोर्ट की है, उन्होंने अनुमानों को मात दी है। पहली तिमाही एसएंडपी 500 की कमाई में +12% y/y की वृद्धि होने का अनुमान है, ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के अनुसार। प्रौद्योगिकी क्षेत्र को हटाकर, पहली तिमाही की कमाई में लगभग +3% की वृद्धि होने का अनुमान है, जो दो वर्षों में सबसे कमजोर है।
विदेशी स्टॉक बाजार सोमवार को मिक्स्ड सेटल हुए। यूरो स्टॉक्स 50 1.5-सप्ताह के निचले स्तर से वापस उछला और +0.36% ऊपर बंद हुआ। चीन का शंघाई समग्र 2-सप्ताह के निचले स्तर पर गिर गया और -0.09% नीचे बंद हुआ। जापान का निकेई स्टॉक एवरेज 1-सप्ताह के निचले स्तर पर गिर गया और -0.97% नीचे बंद हुआ।
ब्याज दरें
जून 10-वर्षीय टी-नोट्स (ZNM6) सोमवार को -5 टिक से बंद हुए। 10-वर्षीय टी-नोट यील्ड +1.7 bp बढ़कर 4.606% हो गया। जून टी-नोट्स सोमवार को 15-महीने के निचले स्तर पर लुढ़क गए, और 10-वर्षीय टी-नोट यील्ड 4.631% के 15-महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गया। सोमवार को डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल में 3-सप्ताह के उच्च स्तर पर तेज रैली ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ाया और टी-नोट्स के लिए नकारात्मक है। 10-वर्षीय ब्रेकइवन मुद्रास्फीति दर सोमवार को 2.530% के 3-वर्ष के उच्च स्तर पर पहुंच गई। मई एनएएचबी हाउसिंग मार्केट इंडेक्स के अप्रत्याशित रूप से मजबूत होने के बाद टी-नोट्स पर भी दबाव पड़ा। कच्चे तेल की कीमतों में सोमवार दोपहर को उनके सर्वश्रेष्ठ स्तर से गिरावट आने के बाद टी-नोट्स में नुकसान सीमित था जब राष्ट्रपति ट्रम्प ने मंगलवार के लिए ईरान के खिलाफ नियोजित हमले को रद्द कर दिया।
यूरोपीय सरकारी बॉन्ड यील्ड सोमवार को कम हो गए। 10-वर्षीय जर्मन बंड यील्ड 3.195% के 15-वर्ष के उच्च स्तर से गिर गया और -1.9 bp घटकर 3.148% हो गया। 10-वर्षीय यूके गिल्ट यील्ड 5.189% के लगभग 18-वर्ष के उच्च स्तर से गिर गया और -7.4 bp घटकर 5.098% हो गया।
स्वैप 11 जून को अपनी अगली नीतिगत बैठक में +25 bp ECB दर में वृद्धि की 88% संभावना को कम कर रहे हैं।
यूएस स्टॉक मूवर्स
चिपमेकर्स और एआई इंफ्रास्ट्रक्चर स्टॉक ने सोमवार को शुरुआती बढ़त को त्याग दिया और नीचे की ओर मुड़ गए, जिससे समग्र बाजार पर दबाव पड़ा। सीगेट टेक्नोलॉजी होल्डिंग्स पीएलसी (STX) -6% से अधिक नीचे बंद हुआ, और माइक्रोन टेक्नोलॉजी (MU), सैंडिस्क (SNDK), और एप्लाइड मैटेरियल्स (AMAT) -5% से अधिक नीचे बंद हुए। इसके अलावा, वेस्टर्न डिजिटल (WDC) और मारवेल टेक्नोलॉजी (MRVL) -4% से अधिक नीचे बंद हुए, और केएलए कॉर्प (KLAC) और लैम रिसर्च (LRCX) -2% से अधिक नीचे बंद हुए। इसके अतिरिक्त, एनवीडिया (NVDA), एएसएमएल होल्डिंग एनवी (ASML), ब्रॉडकॉम (AVGO), और माइक्रोचिप टेक्नोलॉजी (MCHP) -1% से अधिक नीचे बंद हुए।
क्रिप्टोकरेंसी-एक्सपोज स्टॉक सोमवार को पीछे हट गए क्योंकि बिटकॉइन (^BTCUSD) -2% से अधिक बढ़कर 2-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गया। रणनीति (MSTR) और गैलेक्सी डिजिटल होल्डिंग्स (GLXY) -5% से अधिक नीचे बंद हुए। इसके अलावा, कोइनबेस ग्लोबल (COIN) -3% से अधिक नीचे बंद हुआ, MARA होल्डिंग्स (MARA) -2% से अधिक नीचे बंद हुआ, और Riot Platforms (RIOT) -1% से अधिक नीचे बंद हुआ।
ज़स्केलर (ZS) साइबर सुरक्षा स्टॉक को ऊपर ले जाने के लिए +8% से अधिक ऊपर बंद हुआ क्योंकि बी रिले सिक्योरिटीज ने स्टॉक को न्यूट्रल से बाय में अपग्रेड किया, जिसमें $225 का मूल्य लक्ष्य था। इसके अलावा, ओक्टा (OKTA) +5% से अधिक ऊपर बंद हुआ, और क्राउडस्ट्राइक होल्डिंग्स (CRWD) +4% से अधिक ऊपर बंद हुआ। इसके अतिरिक्त, फोर्टिनेट (FTNT) +3% से अधिक ऊपर बंद हुआ, क्लाउडफ्लेयर (NET) +2% से अधिक ऊपर बंद हुआ, और पालो ऑल्टो नेटवर्क्स (PANW) +1% से अधिक ऊपर बंद हुआ।
हिम्स एंड हर्स हेल्थ (HIMS) $300 मिलियन के कुल मूल राशि के परिवर्तनीय वरिष्ठ नोट्स की पेशकश करने का इरादा व्यक्त करने के बाद -10% से अधिक नीचे बंद हुआ, जो 2032 में देय एक निजी प्लेसमेंट में है।
रीजेनेरॉन फार्मास्यूटिकल्स (REGN) एसएंडपी 500 और नैस्डैक 100 में सबसे बड़े नुकसान में से एक के रूप में -9% से अधिक नीचे बंद हुआ क्योंकि उसने अपने फियानलिमाब के लिए मेटास्टैटिक मेलेनोमा के उपचार के लिए अपने तीसरे चरण के परीक्षण से डेटा की रिपोर्ट की जो अपेक्षाओं पर खरा नहीं उतरा।
मोबाइलई (MBLY) जेफरीज द्वारा स्टॉक को अंडरपरफॉर्म रेटिंग और $8 के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू करने के बाद -6% से अधिक नीचे बंद हुआ।
लाइवरैम्प होल्डिंग्स (RAMP) पब्लिकिस ग्रुप एसए द्वारा कंपनी को लगभग $2.5 बिलियन नकद, या प्रति शेयर लगभग $38.50 में खरीदने पर सहमत होने के बाद +27% से अधिक ऊपर बंद हुआ।
बायो-रड लैबोरेटरीज (BIO) वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट के बाद +13% से अधिक ऊपर बंद हुआ कि एलियट इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने कंपनी में एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बनाई है।
डोमिनियन एनर्जी (D) अगलेरा एनर्जी द्वारा कंपनी के लिए स्टॉक डील पर चर्चा करने की खबरों पर +9% से अधिक ऊपर बंद हुआ, जिससे कंपनी का मूल्य लगभग $76 प्रति शेयर या लगभग $66 बिलियन हो जाएगा।
कॉग्निजेंट टेक्नोलॉजी सॉल्यूशंस (CTSH) अपने मौजूदा शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम को $2 बिलियन तक बढ़ाने के लिए अपने बोर्ड द्वारा $1 बिलियन की वृद्धि के बाद +9% से अधिक ऊपर बंद हुआ।
बॉस्टन साइंटिफिक (BSX) जेपी मॉर्गन चेस के साथ पहले से घोषित $5 बिलियन शेयर पुनर्खरीद प्राधिकरण के हिस्से के रूप में $2 बिलियन त्वरित शेयर पुनर्खरीद समझौते में प्रवेश करने के बाद +6% से अधिक ऊपर बंद हुआ।
अर्निंग रिपोर्ट्स(5/19/2026)
अमेर स्पोर्ट्स इंक (AS), कावा ग्रुप इंक (CAVA), ईगल मैटेरियल्स इंक (EXP), होम डेपो इंक/द (HD), कीसाइट टेक्नोलॉजीज इंक (KEYS), टोल ब्रदर्स इंक (TOL)।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"तेल की अस्थिरता और चीन की मांग की कमी प्रमुख अल्पकालिक जोखिम हैं जिन्हें केवल कमाई की लचीलापन ही दूर नहीं कर सकती है।"
बाजार मिश्रित बंद हुए क्योंकि अनसुलझे अमेरिका-ईरान तनाव ने होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद रखा और WTI कच्चे तेल में उतार-चढ़ाव आया, जिससे 10-वर्षीय यील्ड 4.63% तक बढ़ गया और दर-संवेदनशील तकनीक प्रभावित हुई। MU और AMAT जैसे चिप नाम 5% से अधिक गिर गए जबकि बिटकॉइन के साथ क्रिप्टो प्रॉक्सी गिर गए। 37 पर सहायक मई NAHB डेटा और 83% कमाई बीट्स चीन के अप्रैल औद्योगिक उत्पादन +4.1% और खुदरा बिक्री +0.2% से प्रभावित हुए, दोनों पूर्वानुमानों से काफी नीचे। अक्टूबर तक 4 मिलियन बीपीडी इन्वेंट्री ड्रॉ के IEA की चेतावनी से पता चलता है कि ट्रम्प द्वारा हड़ताल रद्द करने के बाद भी आपूर्ति जोखिम ऊंचा बना हुआ है।
ट्रम्प द्वारा मंगलवार की हड़ताल पर रोक और खाड़ी सहयोगियों द्वारा कूटनीति को बढ़ावा देने से तेजी से डी-एस्केलेशन हो सकता है, जिससे तेल $70 से नीचे वापस आ सकता है और मुद्रास्फीति के दबाव के बिना 12% अनुमानित ईपीएस वृद्धि को मल्टीपल को फिर से रेट करने की अनुमति मिल सकती है।
"10Y यील्ड में 15 महीने का उच्च स्तर और लगातार भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम का संयोजन एक दोहरा सिरदर्द है जिसे कमाई बीट्स अकेले दूर नहीं कर सकते यदि मल्टीपल और संपीड़ित होते हैं।"
लेख इसे 'मिश्रित' के रूप में प्रस्तुत करता है लेकिन वास्तविक कहानी बॉन्ड बाजार का पुनर्मूल्यांकन है जो समाप्त नहीं हुआ है। 10Y यील्ड 4.63% तक पहुंच गई - 15 महीने का उच्च स्तर - कच्चे तेल की अस्थिरता और मजबूत आवास डेटा से प्रेरित। वह कुत्ते की पूंछ हिला रही है। इक्विटी भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम (न्यायसंगत: होर्मुज जलडमरूमध्य बंद, 500 मिलियन बैरल की कमी, अक्टूबर तक कम आपूर्ति की IEA चेतावनी) और कमाई के लचीलेपन (83% बीट दर, +12% S&P 500 EPS वृद्धि) के बीच फंस गए हैं। लेकिन तकनीक - जिसने 2024-25 की बढ़त को बढ़ाया - बुरी तरह प्रभावित हुआ (-0.45% नैस्डैक, चिपमेकर -2% से -6%)। वास्तविक जोखिम: यदि यील्ड ऊंचे बने रहते हैं और भू-राजनीतिक प्रीमियम बने रहते हैं, तो मल्टीपल संपीड़न तेज हो जाएगा। चीन का डेटा पतन (-4.1% बनाम +6% अपेक्षित औद्योगिक उत्पादन) एक माध्यमिक चिंता है जिसे कम करके आंका जा रहा है।
ट्रम्प द्वारा ईरान की हड़ताल रद्द करना संकट नहीं, बल्कि डी-एस्केलेशन की गति का संकेत देता है। यदि कूटनीति बनी रहती है और कच्चा तेल $85 से नीचे सामान्य हो जाता है, तो 4.63% यील्ड एक अस्थायी स्पाइक बन जाती है, न कि एक नया शासन - और इक्विटी कम तेल-संचालित मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर फिर से उच्च दर पर मूल्यांकित हो जाती है।
"टी-नोट यील्ड में 15 महीने का उच्च स्तर और गंभीर वैश्विक तेल आपूर्ति-पक्ष घाटे का संयोजन एक 'स्टैगफ्लेशनरी जाल' बनाता है जिसे वर्तमान इक्विटी मूल्यांकन ने हिसाब में नहीं लिया है।"
बाजार वर्तमान में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को गलत तरीके से आंक रहा है। जबकि इक्विटी इंडेक्स ईरान के संबंध में दैनिक सुर्खियों पर दोलन कर रहे हैं, संरचनात्मक वास्तविकता 4 मिलियन बीपीडी इन्वेंट्री ड्रॉडाउन और 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में 15 महीने का उच्च स्तर 4.63% है। 'सॉफ्ट लैंडिंग' कथा ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति की उम्मीदों से खाया जा रहा है, जो 2.53% ब्रेकइवन दर से स्पष्ट है। निवेशक रक्षात्मक साइबर सुरक्षा (ZS, CRWD) में घूम रहे हैं, जबकि इस बात को नजरअंदाज कर रहे हैं कि होर्मुज जलडमरूमध्य में एक स्थायी आपूर्ति-पक्ष झटका वर्तमान फॉरवर्ड पी/ई मल्टीपल को अस्थिर बनाता है। यदि ऊर्जा की कीमतें ऊंचे बनी रहती हैं, तो S&P 500 की 12% कमाई वृद्धि की परियोजना - जो तकनीक से भारी रूप से प्रभावित है - गैर-तकनीकी क्षेत्रों में महत्वपूर्ण मार्जिन संपीड़न का सामना करेगी।
बाजार शायद 'कूटनीतिक रंगमंच' को सही ढंग से छूट दे रहा है, जहां उच्च तेल की कीमतों को बनाए रखने के लिए संघर्ष के खतरे का उपयोग किया जाता है, लेकिन वास्तविक पूर्ण पैमाने पर युद्ध से बचा जाता है, जिससे ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति का तेजी से संपीड़न हो सकता है।
"निकट अवधि की दिशा ऊर्जा-मूल्य अस्थिरता और 10-वर्षीय यील्ड पथ पर कमाई बीट्स की तुलना में अधिक निर्भर करती है; तेल या दरों में एक ब्रेकआउट जल्दी से इक्विटी को फिर से मूल्यवान कर देगा।"
लेख से, बाजार मिश्रित दिखता है क्योंकि भू-राजनीतिक तनाव तेल को अस्थिर और यील्ड को ऊंचा रखता है; यह संयोजन एक क्लासिक जोखिम-ऑफ प्रॉक्सी है, भले ही कमाई का डेटा ठोस बना रहे। 83% बीट दर और +12% समग्र y/y कमाई लचीलापन दिखाती है, लेकिन बाजार एक नीति पथ (FOMC, ECB) और निकट अवधि से परे विकास की गति को छूट दे रहा है। क्या गायब है: एक वास्तविक कूटनीतिक सफलता या एक नया वृद्धि जो कच्चे तेल को बढ़ा सकती है या अवधि से उड़ान को ट्रिगर कर सकती है। एक प्रमुख जोखिम यह है कि तेल में स्पाइक हो या यील्ड मजबूत बनी रहे, इक्विटी मूल्यांकन को निचोड़ें और टेक/ग्रोथ नामों पर दबाव डालें। दिशात्मक संकेतों के लिए SPX को लगभग 4,600 और 10-वर्षीय को 4.6% के आसपास देखें।
इस तटस्थ मुद्रा के विरुद्ध: ईरान की स्थिति में वृद्धि तेल को वर्तमान स्तरों से काफी ऊपर भेज सकती है, दर की आशंकाओं को बढ़ा सकती है और एक तेज जोखिम-ऑफ चाल को ट्रिगर कर सकती है; इसके विपरीत, एक तेज कूटनीतिक सफलता एक तेज इक्विटी रैली को जारी कर सकती है।
"चीन का कमजोर डेटा प्रोत्साहन को ट्रिगर कर सकता है जो लंबे समय तक तेल की कीमतों को बनाए रखेगा, जिससे इक्विटी के लिए यील्ड राहत मिलेगी।"
क्लाउड इस बात को कम आंकता है कि चीन का औद्योगिक उत्पादन इतना कमजोर क्यों हो सकता है कि बीजिंग को प्रोत्साहन देना पड़े जो कमोडिटी की मांग को फिर से जगा दे, जिससे होर्मुज तनाव कम होने पर भी तेल की कीमतें बनी रहें। इससे 10-वर्षीय यील्ड 4.6% के करीब बनी रहेगी और 83% कमाई बीट दर के बावजूद S&P 500 के लिए मल्टीपल विस्तार को कैप किया जा सकेगा। IEA की 4 मिलियन बीपीडी ड्रॉ की चेतावनी तब एक अस्थायी स्पाइक के बजाय एक तल बन जाती है।
"चीन का प्रोत्साहन कमजोर मांग की प्रतिक्रिया है, न कि तत्काल कमोडिटी मांग चालक - समय प्रोत्साहन से अधिक मायने रखता है।"
ग्रोक का चीन प्रोत्साहन थीसिस मानता है कि बीजिंग निर्णायक रूप से कार्य करेगा - लेकिन अप्रैल की खुदरा बिक्री +0.2% मांग की कमजोरी का सुझाव देती है, न कि आपूर्ति झटके का। प्रोत्साहन को प्रवाहित होने में 6-8 सप्ताह लगते हैं। इस बीच, IEA का 4M bpd ड्रॉ पहले से ही वर्तमान कच्चे तेल के स्तर (~$80) में *मूल्यवान* है। यदि चीन प्रोत्साहन वास्तव में होता है, तो यह तत्काल भू-राजनीतिक जोखिम विंडो बंद होने के *बाद* आता है, जिससे यह Q3 टेल रिस्क बन जाता है, न कि Q2 फ्लोर। वास्तविक दबाव: स्टैगफ्लेशन की आशंकाएं, न कि कमोडिटी फ्लोर।
"चीनी बुनियादी ढांचा प्रोत्साहन एक संरचनात्मक ऊर्जा मांग तल बनाएगा जो होर्मुज जलडमरूमध्य में किसी भी कूटनीतिक डी-एस्केलेशन को ऑफसेट करेगा।"
क्लाउड, आप चीन के प्रोत्साहन के प्रभाव को बहुत जल्दी खारिज कर रहे हैं। बीजिंग की खुदरा कमजोरी का ठीक यही कारण है कि वे आक्रामक बुनियादी ढांचा खर्च की ओर मुड़ेंगे, जो उपभोक्ता खुदरा की तुलना में कहीं अधिक ऊर्जा-गहन है। यदि IEA 4M bpd ड्रॉ के बारे में सही है, तो चीनी औद्योगिक मांग में कोई भी वृद्धि एक आपूर्ति-पक्ष की कमी पैदा करेगी जो आपके 'कूटनीतिक रंगमंच' थीसिस को अप्रासंगिक बना देगी। हम तेल के लिए एक संरचनात्मक तल देख रहे हैं, न कि एक क्षणिक भू-राजनीतिक स्पाइक।
"चीन के प्रोत्साहन से निकट अवधि में तेल तल की संभावना नहीं है; कोई भी बढ़ावा विलंबित और अनिश्चित है, इसलिए इक्विटी को ऊर्जा-संचालित मार्जिन विस्तार पर निर्भर नहीं रहना चाहिए।"
जेमिनी चीन प्रोत्साहन से एक संरचनात्मक तेल तल का तर्क देता है; मैं असहमत हूं। किसी भी स्पिलओवर का समय और परिमाण अत्यधिक अनिश्चित है, और कमजोर अप्रैल खुदरा बिक्री तत्काल ऊर्जा मांग के बजाय क्रेडिट-संचालित बढ़ावा का संकेत देती है। लगातार 4M bpd ड्रॉ के साथ भी, यदि OPEC+ आपूर्ति अनुशासन बनाए रखता है और अमेरिकी शेल फ्लेक्स करता है तो तेल रेंज-बाउंड रह सकता है। एक विलंबित चीन आवेग वास्तव में बाद में ऊर्जा-संचालित मुद्रास्फीति को संपीड़ित कर सकता है, जिससे यील्ड में आसानी हो सकती है और मल्टीपल में मदद मिल सकती है - इक्विटी के लिए तल नहीं।
पैनलिस्ट इस बात से सहमत हैं कि भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से ईरान और होर्मुज जलडमरूमध्य के आसपास, तेल की कीमतों और यील्ड को बढ़ा रहे हैं, जो इक्विटी बाजारों, विशेष रूप से तकनीक और विकास नामों को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर रहा है। वे इस बात से भी सहमत हैं कि चीन की आर्थिक मंदी और संभावित प्रोत्साहन उपाय कमोडिटी की कीमतों और यील्ड को और प्रभावित कर सकते हैं।
संभावित चीन प्रोत्साहन कमोडिटी की मांग को फिर से जगा रहा है और तेल की कीमतों को बनाए रख रहा है।
लगातार ऊंचे तेल की कीमतों और यील्ड से इक्विटी मूल्यांकन निचोड़ा जा रहा है और टेक/ग्रोथ नामों पर दबाव पड़ रहा है।