द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल की आम सहमति यह है कि जबकि AMD, ARM और मार्वेल अनुमान वर्कलोड में हिस्सेदारी हासिल कर सकते हैं, Nvidia के CUDA पारिस्थितिकी तंत्र का प्रभुत्व और हाइपरस्केलर्स द्वारा ऊर्ध्वाधर एकीकरण का जोखिम सभी पक्षों के लिए आय त्वरण पूर्वानुमानों को स्वीकार किए जाने की तुलना में अधिक नाजुक बनाता है। शुद्ध-प्ले अपसाइड के बारे में लेख का आशावाद अतिरंजित हो सकता है।
जोखिम: अपने स्वयं के सिलिकॉन डिजाइन करने वाले हाइपरस्केलर्स द्वारा ऊर्ध्वाधर एकीकरण तीसरे पक्ष के हार्डवेयर को बायपास कर सकता है और मार्जिन को संपीड़ित कर सकता है, जिससे आय त्वरण पूर्वानुमान अधिक नाजुक हो जाते हैं।
अवसर: अनुमान वर्कलोड और ऊर्जा दक्षता में वृद्धि AMD, ARM और मार्वेल के लिए AI आपूर्ति श्रृंखला में हिस्सेदारी हासिल करने के अवसर प्रस्तुत कर सकती है।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
Nvidia <a href="/market-activity/stocks/nvda">(NASDAQ: NVDA)</a> ने पिछले कुछ वर्षों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) में एक अग्रणी रहा है। इसके ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPUs) की भारी समानांतर कम्प्यूटेशनल शक्ति ने इसके चिप्स को बड़े भाषा मॉडल (LLMs) को प्रशिक्षित करने के लिए आदर्श बना दिया है।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि Nvidia इन सभी वर्षों के बाद भी एआई चिप बाजार पर हावी है, इस क्षेत्र का अनुमानित 80% हिस्सा नियंत्रित करता है। हालांकि, <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/nvidia-stock-forecast/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">Nvidia स्टॉक</a> अपने चिप साथियों से पिछड़ गया है, जो बताता है कि निवेशक भारी एआई बुनियादी ढांचे के निवेश का लाभ उठाने के लिए अन्य कंपनियों को देख रहे हैं।
क्या एआई दुनिया का पहला ट्रिलियनियर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी एक "अपरिहार्य एकाधिकार" नामक एक अल्पज्ञात कंपनी पर एक रिपोर्ट जारी की है, जो महत्वपूर्ण तकनीक प्रदान करती है जिसकी Nvidia और Intel दोनों को आवश्यकता है। <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=3916b2be-9d83-4786-9375-ac554758cb12&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">जारी रखें »</a>
आइए देखें कि निवेशक अब एआई चिप्स में Nvidia से आगे क्यों देख रहे हैं।
छवि स्रोत: गेटी इमेजेज
Nvidia के हाल के वर्षों के शानदार विकास ने इसे 5.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के बाजार पूंजीकरण के साथ दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी बना दिया है।
अच्छी बात यह है कि कंपनी <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/prediction-nvidia-will-become-the-worlds-first-15/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">स्वस्थ गति से बढ़ना जारी रखे हुए है</a>, जो हाइपरस्केलर्स और एआई कंपनियों से इसके जीपीयू की मजबूत मांग से प्रेरित है। हालांकि, इसका मूल्यांकन और एआई वर्कलोड को संभालने के लिए जीपीयू से धीरे-धीरे दूर जाना निवेशकों को एआई चिप बाजार के धर्मनिरपेक्ष विकास से लाभ उठाने के लिए कहीं और देखने के लिए प्रेरित किया है।
यह बताता है कि एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज <a href="/market-activity/stocks/amd">(NASDAQ: AMD)</a>, मार्वेल टेक्नोलॉजी <a href="/market-activity/stocks/mrvl">(NASDAQ: MRVL)</a>, और आर्म होल्डिंग्स <a href="/market-activity/stocks/arm">(NASDAQ: ARM)</a> के शेयरों ने इस साल Nvidia के शेयर बाजार रिटर्न को काफी पीछे छोड़ दिया है।
<a href="https://ycharts.com">YCharts</a> द्वारा डेटा
यह देखना आसान है कि ऐसा क्यों है। एएमडी, मार्वेल और आर्म चिप्स और संबंधित आर्किटेक्चर डिजाइन कर रहे हैं जो एआई डेटा सेंटरों में अनुमान-केंद्रित वर्कलोड चलाने के लिए पसंद किए जाते हैं। डेलॉइट के अनुसार, इस साल डेटा सेंटरों में अनुमान वर्कलोड एआई कंप्यूटिंग शक्ति के दो-तिहाई हिस्से का होगा। चूंकि अनुमान एआई प्रशिक्षण जितना कम्प्यूट-गहन नहीं है, इसलिए हाइपरस्केलर्स और एआई कंपनियां डेटा सेंटरों में एआई वर्कलोड को संभालने के लिए सेंट्रल प्रोसेसिंग यूनिट (सीपीयू) और एप्लीकेशन-स्पेसिफिक इंटीग्रेटेड सर्किट (एएसआईसी) की ओर रुख कर रही हैं।
इस बदलाव ने आर्म, मार्वेल और एएमडी को सुपरचार्ज किया है। महत्वपूर्ण बात यह है कि तीनों कंपनियों से Nvidia की तुलना में तेज कमाई वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है।
एएमडी और आर्म सर्वर सीपीयू बाजार में बड़े अवसर का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में हैं। एएमडी ने अपनी हालिया <a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/06/amd-amd-q1-2026-earnings-call-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">कमाई कॉल</a> में उल्लेख किया कि वह 2030 तक सर्वर सीपीयू बाजार के 35% सालाना बढ़ने की उम्मीद करता है, जो पूर्वानुमान अवधि के अंत तक 120 बिलियन डॉलर से अधिक का राजस्व उत्पन्न करेगा। एएमडी ने एआई के कारण सर्वर सीपीयू बाजार की वृद्धि के लिए अपने पूर्वानुमान को दोगुना कर दिया है।
महत्वपूर्ण बात यह है कि एएमडी <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/18/prediction-amd-stock-is-going-to-triple-in-5-years/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">सर्वर सीपीयू में हिस्सेदारी हासिल कर रहा है</a> Intel से, और यह लंबे समय में इसकी वृद्धि को सुपरचार्ज करेगा। इसी तरह, आर्म के चिप डिजाइन उनकी ऊर्जा-कुशल प्रकृति के कारण मांग में हैं। Nvidia के नवीनतम वेरा सर्वर सीपीयू आर्म के आर्किटेक्चर का उपयोग करके डिजाइन किए गए हैं, और यहां तक कि <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/23/this-artificial-intelligence-ai-stock-will-beat-nv/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">प्रमुख हाइपरस्केलर्स भी उपयोग कर रहे हैं</a> चिप्स डिजाइन करने के लिए ब्रिटिश कंपनी की बौद्धिक संपदा (आईपी) का।
आर्म के अपने सिलिकॉन के निर्माण में कदम रखने को जोड़ें, और यह देखना आसान है कि कंपनी क्यों उम्मीद करती है कि उसका कुल राजस्व पांच साल में 25 बिलियन डॉलर तक बढ़ जाएगा, जो पिछले वित्तीय वर्ष में 4.9 बिलियन डॉलर से बढ़कर है। और अंत में, मार्वेल एआई डेटा सेंटरों में एएसआईसी की ओर बदलाव से लाभान्वित हो रहा है। कंपनी को उम्मीद है कि <a href="https://www.fool.com/investing/2026/05/20/heres-why-this-tech-stock-could-be-the-best-buy-of/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">विकास दर तेज होगी</a> आगे बढ़ते हुए, मुख्य रूप से नए कस्टम एआई चिप्स द्वारा संचालित होंगे जिन्हें वह अगले कुछ वर्षों में उत्पादन करना शुरू कर देगा।
कुल मिलाकर, एआई डेटा सेंटरों में सीपीयू और एएसआईसी की मांग अंततः इन कंपनियों को Nvidia से तेज बढ़ने में मदद करेगी।
| कंपनी | अनुमानित कमाई वृद्धि | | | | --- | --- | --- | --- | | | वर्तमान वित्तीय वर्ष | अगला वित्तीय वर्ष | दो वित्तीय वर्ष आगे | | Nvidia | 87% | 41% | 23% | | Arm Holdings | 22% | 41% | 30% | | Marvell Technology | 34% | 43% | 37% | | Advanced Micro Devices | 76% | 76% | 39% |
स्रोत: याहू! फाइनेंस और वाईचार्ट्स
इसलिए, यह देखना आसान है कि Nvidia के बाद अगला खोजने वाले निवेशक एआई सुपरसाइकिल के अनुमान चरण का लाभ उठाने के लिए आर्म, एएमडी और मार्वेल टेक्नोलॉजी के शेयर खरीद रहे हैं।
एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज के स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
Motley Fool Stock Advisor विश्लेषक टीम ने हाल ही में उन 10 <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">सर्वश्रेष्ठ स्टॉक</a> की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज उनमें से एक नहीं था। जिन 10 स्टॉक्स ने सूची बनाई, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि Netflix ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची कब बनाई... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $477,813 होते!* या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,320,088 होते!*
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि Stock Advisor का कुल औसत रिटर्न 986% है — जो S&P 500 के 208% की तुलना में बाजार को मात देने वाला प्रदर्शन है। नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, जो Stock Advisor के साथ उपलब्ध है, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=a6498fa2-944d-485e-96e7-7a8c257562d2&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26company%3DAdvanced%2520Micro%2520Devices&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=c553963b-8340-4771-80d3-a5b170e0a84b">10 स्टॉक देखें »</a>
*25 मई, 2026 तक स्टॉक एडवाइजर रिटर्न।
<a href="https://www.fool.com/author/2139/">हर्ष चौहान</a> का उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थान नहीं है। मोटली फूल के पास एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज, इंटेल, मार्वेल टेक्नोलॉजी और Nvidia में हिस्सेदारी है और उनकी सिफारिश करता है। मोटली फूल की एक <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">प्रकटीकरण नीति</a> है।
यहां व्यक्त विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचार और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"अनुमान टेलविंड वास्तविक हैं लेकिन Nvidia के पारिस्थितिकी तंत्र को तब तक उखाड़ फेंकने के लिए अपर्याप्त हैं जब तक कि निरंतर शेयर लाभ और मार्जिन विस्तार साबित न हो जाए।"
लेख सही ढंग से अनुमान शिफ्ट को वास्तविक के रूप में चिह्नित करता है - डेलॉइट डेटा और AMD का 2030 तक 35% सर्वर CPU CAGR पूर्वानुमान दिखाते हैं कि CPUs/ASICs हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं। फिर भी यह इस बात को कम आंकता है कि प्रशिक्षण अभी भी उच्चतम मार्जिन चलाता है और Nvidia का CUDA बचाव प्लस 80% प्रशिक्षण प्रभुत्व चिपचिपाहट पैदा करता है। ARM, AMD, और MRVL ने बड़े YTD लाभ पोस्ट किए हैं, लेकिन उनकी कमाई में तेजी (AMD 76% फिर 39%) छोटे आधारों से शुरू होती है और इंटेल प्रतिस्पर्धा के साथ-साथ हाइपरस्केलर्स से कस्टम सिलिकॉन का सामना करती है। आर्म के अपने सिलिकॉन पर निष्पादन जोखिम और मार्वेल के ASIC रैंप उच्च हैं।
भले ही अनुमान दो-तिहाई वर्कलोड तक पहुंच जाए, Nvidia अभी भी DGX Cloud और CUDA-X के माध्यम से उन प्रवाहों में अपने GPUs या सॉफ़्टवेयर को एम्बेड कर सकता है, जो शुद्ध-प्ले CPU/ASIC नामों के लिए ऊपर की ओर सीमित कर सकता है।
"अनुमान वर्कलोड वृद्धि वास्तविक है, लेकिन लेख मानता है कि यह स्वचालित रूप से NVDA के लिए बाजार हिस्सेदारी के नुकसान में तब्दील हो जाता है, बिना प्रशिक्षण और अनुमान दोनों में इसकी स्थापित स्थिति को संबोधित किए, साथ ही स्विचिंग लागत जो हाइपरस्केलर्स को पारिस्थितिकी तंत्र मानकीकरण में बंद कर देती है।"
लेख दो अलग-अलग थीसिस को मिलाता है: (1) अनुमान वर्कलोड प्रशिक्षण से तेजी से बढ़ रहे हैं, और (2) AMD/ARM/MRVL NVDA से आगे निकल जाएंगे। पहला सच होने की संभावना है; दूसरा सट्टा है। हाँ, अनुमान 2025 तक कंप्यूट का 2/3 है - लेकिन NVDA पहले से ही H200s और ब्लैकवेल अनुमान चिप्स भेज रहा है। लेख NVDA के स्थापित आधार बचाव और हाइपरस्केलर्स अक्सर परिचालन सरलता के लिए प्रशिक्षण चिप्स के समान विक्रेता से अनुमान चिप्स खरीदते हैं, को अनदेखा करता है। AMD के सर्वर CPU लाभ वास्तविक हैं, लेकिन इंटेल के साथ प्रतिस्पर्धा करना NVDA के अनुमान प्रभुत्व के साथ प्रतिस्पर्धा करना नहीं है। ARM का 2030 तक $25B राजस्व लक्ष्य शून्य विवरण के साथ बड़े लाइसेंसिंग शेयर लाभ मानता है।
आय वृद्धि तालिका भ्रामक है: वर्तमान-वर्ष की वृद्धि में 22% पर ARM और 34% पर MRVL बहुत छोटे राजस्व आधारों से शुरू हो रहे हैं, इसलिए प्रतिशत वृद्धि दर प्रतिस्पर्धी खतरे को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करती है। NVDA की 87% वर्तमान वृद्धि अभी भी इन साथियों से पूर्ण डॉलर लाभ को बौना करती है।
"अनुमान-भारी AI वर्कलोड की ओर बदलाव हार्डवेयर विविधीकरण का अवसर पैदा करता है, लेकिन निवेशक इन फर्मों की गति को बढ़ा-चढ़ाकर बता रहे हैं जिस पर वे Nvidia के सॉफ़्टवेयर-संचालित बाज़ार प्रभुत्व को कम कर सकते हैं।"
AMD, ARM, और MRVL के लिए विकास चालक के रूप में 'अनुमान' की ओर बदलाव विश्लेषणात्मक रूप से ध्वनि है, लेकिन लेख भारी पूंजी व्यय (CapEx) बाधा को अनदेखा करता है। जबकि अनुमान प्रशिक्षण की तुलना में कम कंप्यूट-गहन है, इसके लिए अभी भी बड़े पैमाने की आवश्यकता होती है, और Nvidia का CUDA पारिस्थितिकी तंत्र एक दुर्जेय बचाव बना हुआ है जिसे इन चुनौतयों ने पूरी तरह से नहीं तोड़ा है। AMD का MI300 श्रृंखला कर्षण प्राप्त कर रहा है, लेकिन सॉफ्टवेयर एकीकरण एक बाधा बना हुआ है। निवेशक AI आपूर्ति श्रृंखला के विविधीकरण पर दांव लगा रहे हैं, फिर भी वे मार्जिन संपीड़न के जोखिम को कम आंक रहे हैं क्योंकि हाइपरस्केलर्स तेजी से ऊर्ध्वाधर एकीकरण की ओर बढ़ रहे हैं, तीसरे पक्ष के मार्जिन को पूरी तरह से बायपास करने के लिए अपने स्वयं के मालिकाना सिलिकॉन डिजाइन कर रहे हैं।
यदि Google और Amazon जैसे हाइपरस्केलर्स मालिकाना सिलिकॉन में सफलतापूर्वक संक्रमण करते हैं, तो वे AMD और मार्वेल के लिए वर्तमान में मूल्यवान बाजार हिस्सेदारी वृद्धि को ही कम कर सकते हैं।
"Nvidia का प्रमुख पारिस्थितिकी तंत्र और पैमाना AMD, आर्म और मार्वेल के लिए 'अगला Nvidia' थीसिस को निकट अवधि के री-रेटिंग उत्प्रेरक के बजाय उच्च-विचरण दांव बनाता है।"
यह टुकड़ा अनुमान वर्कलोड और ऊर्जा दक्षता पर जोर देकर AMD, आर्म और मार्वेल को 'अगला Nvidia' के रूप में निवेशकों को प्रेरित करता है। फिर भी थीसिस आशावादी विकास पूर्वानुमानों और दो-तिहाई-अनुमान आधार पर टिकी हुई है; Nvidia अभी भी AI कंप्यूट पर हावी है और सॉफ़्टवेयर और आर्किटेक्चरल अपग्रेड के माध्यम से अपने बचाव का विस्तार कर सकता है। गायब संदर्भ में मूल्यांकन, मार्जिन स्थायित्व और capex जोखिम शामिल हैं: आर्म का सिलिकॉन निर्माण धक्का, ASIC रैंप पर मार्वेल की निर्भरता, और चक्रीय मांग के बीच AMD का सर्वर CPU शेयर लाभ। जब तक टिकाऊ मार्जिन विस्तार और पुष्टि की गई आय उन्नयन नहीं होता, तब तक ऊपर की ओर विश्वसनीय लगता है लेकिन Nvidia का एक आसान री-रेटिंग नहीं।
प्रतिवाद: Nvidia का CUDA सॉफ़्टवेयर बचाव और पैमाना एक चिपचिपा आकर्षण-अभेद्य लाभ बनाता है जिसे जल्दी से दूर करना असंभव है; भले ही AMD/Arm/Marvell अनुमान में हिस्सेदारी हासिल करें, अगर लागत या मांग आश्चर्यचकित करती है तो आय प्रक्षेपवक्र निराश कर सकता है।
"हाइपरस्केलर ऊर्ध्वाधर एकीकरण Nvidia, AMD और अन्य के लिए मार्जिन और हार्डवेयर बिक्री को संपीड़ित कर सकता है।"
जेमिनी का ऊर्ध्वाधर एकीकरण जोखिम सीधे क्लाउड के स्थापित आधार बिंदु से जुड़ा है: अपने स्वयं के सिलिकॉन डिजाइन करने वाले हाइपरस्केलर्स न केवल AMD और मार्वेल को बायपास कर सकते हैं, बल्कि Nvidia के हार्डवेयर अटैच दर को भी सीमित कर सकते हैं। यह सभी पक्षों के लिए आय त्वरण पूर्वानुमानों को स्वीकार की तुलना में अधिक नाजुक बनाता है, खासकर यदि CapEx इन-हाउस विकास के बजाय तीसरे पक्ष की खरीद की ओर बढ़ता है। लेख का चूक शुद्ध-प्ले अपसाइड के अति-कथन का सुझाव देता है।
"हाइपरस्केलर सिलिकॉन कैनीबलाइजेशन संरचनात्मक लेकिन विलंबित है; AMD और मार्वेल के पास 18-24 महीने हैं इससे पहले कि मार्जिन दबाव तीव्र हो जाए।"
ग्रोक और जेमिनी दोनों ऊर्ध्वाधर एकीकरण जोखिम को चिह्नित करते हैं, लेकिन वे समय-सीमा को कम आंक रहे हैं। Google का TPU और Amazon का Trainium वास्तविक हैं, फिर भी वे अभी भी बड़े पैमाने पर Nvidia H100s खरीदते हैं - लॉक-इन के कारण नहीं, बल्कि इसलिए कि कस्टम सिलिकॉन को परिशोधित करने में 3-5 साल लगते हैं और हाइपरस्केलर्स पूरी अनुमान वर्कलोड को एक अप्रमाणित चिप पर दांव पर लगाने का जोखिम नहीं उठा सकते। मार्जिन संपीड़न जोखिम वास्तविक है, लेकिन यह 2027-2029 की कहानी है, 2025 की नहीं। यह बदलता है कि किन नामों के पास निष्पादित करने का समय है।
"सॉफ़्टवेयर एब्स्ट्रैक्शन के माध्यम से हाइपरस्केलर ऊर्ध्वाधर एकीकरण तेज हो रहा है, संभावित रूप से तीसरे पक्ष के अनुमान चिप अप्रचलन के लिए समय-सीमा को छोटा कर रहा है।"
क्लाउड, आपका ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए 2027-2029 की समय-सीमा Nvidia के सॉफ़्टवेयर टैक्स की 'छाया' लागत को अनदेखा करती है। हाइपरस्केलर्स सिर्फ चिप्स नहीं बना रहे हैं; वे सॉफ़्टवेयर एब्स्ट्रैक्शन लेयर बना रहे हैं ताकि उनके कस्टम सिलिकॉन को मॉडल आर्किटेक्चर से स्वतंत्र बनाया जा सके। यदि वे सफल होते हैं, तो उन्हें पूर्ण परिशोधन की प्रतीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है; वे अनुमान वर्कलोड को वृद्धिशील रूप से स्थानांतरित कर सकते हैं। जोखिम केवल मार्जिन संपीड़न नहीं है - यह तीसरे पक्ष के अनुमान हार्डवेयर की अचानक अप्रचलन है जब सॉफ़्टवेयर स्टैक CUDA से अलग हो जाता है।
"अगले कुछ वर्षों में Nvidia के बचाव को कम करने के लिए हाइपरस्केलर्स पर्याप्त रूप से CUDA से अलग नहीं होंगे; सॉफ़्टवेयर पारिस्थितिकी तंत्र एक टिकाऊ बाधा बना हुआ है।"
जेमिनी इस बात को बढ़ा-चढ़ाकर बताता है कि हाइपरस्केलर्स अनुमान वर्कलोड को CUDA से कितनी जल्दी अलग कर सकते हैं। कस्टम सिलिकॉन के साथ भी, परिशोधन, सॉफ़्टवेयर टूलिंग और मॉडल-ऑप्टिमाइज़ेशन कार्य जो CUDA-त्वरित स्टैक के बराबर तक पहुंचने के लिए आवश्यक हैं, तिमाही में नहीं बल्कि वर्षों में मापा जाता है। Nvidia के सॉफ़्टवेयर टैक्स की 'छाया लागत' AMD/ARM/MRVL के लिए मार्जिन को संपीड़ित कर सकती है, लेकिन Nvidia के पारिस्थितिकी तंत्र की स्थायित्व एक धीमी, तत्काल नहीं, बचाव क्षरण का तर्क देती है - और यदि संक्रमण रुक जाता है तो सभी अनुमानित अपसाइड के लिए एक जोखिम।
पैनल की आम सहमति यह है कि जबकि AMD, ARM और मार्वेल अनुमान वर्कलोड में हिस्सेदारी हासिल कर सकते हैं, Nvidia के CUDA पारिस्थितिकी तंत्र का प्रभुत्व और हाइपरस्केलर्स द्वारा ऊर्ध्वाधर एकीकरण का जोखिम सभी पक्षों के लिए आय त्वरण पूर्वानुमानों को स्वीकार किए जाने की तुलना में अधिक नाजुक बनाता है। शुद्ध-प्ले अपसाइड के बारे में लेख का आशावाद अतिरंजित हो सकता है।
अनुमान वर्कलोड और ऊर्जा दक्षता में वृद्धि AMD, ARM और मार्वेल के लिए AI आपूर्ति श्रृंखला में हिस्सेदारी हासिल करने के अवसर प्रस्तुत कर सकती है।
अपने स्वयं के सिलिकॉन डिजाइन करने वाले हाइपरस्केलर्स द्वारा ऊर्ध्वाधर एकीकरण तीसरे पक्ष के हार्डवेयर को बायपास कर सकता है और मार्जिन को संपीड़ित कर सकता है, जिससे आय त्वरण पूर्वानुमान अधिक नाजुक हो जाते हैं।