द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सहमत है कि हाल के हैक्स और बहिर्वाह DeFi में विश्वास की हानि का संकेत देते हैं, जिसका ETH और SOL पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ सकता है। इस बात पर असहमति है कि क्या संस्थागत पूंजी 'अनुमति प्राप्त DeFi' में स्थानांतरित हो जाएगी या अस्थिरता और खंडन को बढ़ाएगी।
जोखिम: DeFi में विश्वास की हानि से लंबे समय तक जोखिम-बंद भावना और स्थिर TVL।
अवसर: विनियमित, KYC-अनुपालन प्रोटोकॉल में संस्थागत पूंजी का संभावित प्रवास।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
अप्रैल में क्रिप्टो में कुछ हाई-प्रोफाइल हैक हुए।
सोलाना और एथेरियम को मामूली नुकसान हुआ, लेकिन अन्य उतने भाग्यशाली नहीं थे।
फिर भी, अतीत में इसी तरह की घटनाओं के होने पर यह क्षेत्र हमेशा वापस उछला है।
अप्रैल के पहले 24 दिनों में, क्रिप्टो प्रोटोकॉल को हैक और एक्सप्लॉइट्स से $606 मिलियन से अधिक का नुकसान हुआ, जिससे यह फरवरी 2025 में बायबिट ब्रीच के बाद चोरी का सबसे खराब महीना बन गया, जिससे $1.4 बिलियन की चोरी हुई थी। इस बार, दो अलग-अलग हमलों ने 95% नुकसान का हिसाब रखा, जिनमें से एक 1 अप्रैल को सोलाना (CRYPTO: SOL) के पारिस्थितिकी तंत्र परियोजनाओं में से एक में हुआ, और दूसरा 18 अप्रैल को एथेरियम (CRYPTO: ETH) के पारिस्थितिकी तंत्र परियोजनाओं में से एक में हुआ। दोनों उत्तर कोरिया के कुख्यात लाजरस ग्रुप हैकर्स से जुड़े हैं, और न तो कोड बग या आक्रामक साइबर घुसपैठ का परिणाम था, बल्कि महीनों तक चलने वाले आकार देने वाले अभियानों का फल था, जिसने सामाजिक इंजीनियरिंग को संबंधित प्रोटोकॉल पर अन्यथा वैध कार्यों के साथ जोड़ा।
इन सिक्कों के धारकों के लिए, साथ ही हैक से सीधे प्रभावित अन्य लोगों के लिए, जैसे आवे (CRYPTO: AAVE), इसके परिणामस्वरूप विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) प्रोटोकॉल में संग्रहीत विशाल पूंजी सुरक्षा की ओर भाग गई। क्या इससे कीमतें और गिर सकती हैं, या नुकसान सीमित है?
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सबसे पहले, कुछ परिप्रेक्ष्य लेते हैं।
पिछले 30 दिनों में कुछ क्रिप्टोकरेंसी मूल्य कार्रवाई दिखाने वाले इस चार्ट पर एक नज़र डालें:
जैसा कि आप देख सकते हैं, जिन श्रृंखलाओं में हैक हुए हैं, उनके लिए आसमान नहीं गिर रहा है, लेकिन जिन लोगों को पूंजी के DeFi से भागने से सबसे अधिक नुकसान हुआ है, विशेष रूप से Aave, नुकसान काफी है, और यह ज्यादातर विश्वास की हानि के कारण है। हमले के बाद शुरुआती 48 घंटों में, Aave से $8.4 बिलियन से अधिक जमा राशि निकल गई, और सभी प्रोटोकॉल में कुल DeFi कुल मूल्य लॉक (TVL) $13 बिलियन से अधिक गिर गया। एथेरियम और सोलाना के लिए DeFi की तस्वीर जरूरी नहीं कि धूप वाली हो; दोनों नेटवर्क पर महीने भर में उनके DeFi प्रोटोकॉल में कुल पूंजी में काफी गिरावट देखी गई, जिसमें अकेले 24 अप्रैल को एथेरियम से $1.6 बिलियन का बहिर्वाह हुआ।
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि हैक ऐसे समय में हो रहे हैं जब निवेशक आम तौर पर DeFi की योग्यता के बारे में निराशावादी हैं, दोनों निवेश के औचित्य के रूप में और मूल्यवान वित्तीय उपकरणों के एक सेट के रूप में, बहुत चलन में है। इसलिए इन हमलों ने शायद उन निवेशकों को प्रेरित किया जो हिचकिचा रहे थे, वे भाग गए।
इस समय एथेरियम और सोलाना खरीदना अभी भी लायक है।
न तो एथेरियम और न ही सोलाना को चेन स्तर पर समझौता किया गया था; उनकी तीसरी-पक्ष की परियोजनाएं मुद्दा थीं, और सुरक्षा उल्लंघन व्यापक होने के बजाय सीमित थे। क्रिप्टो में हमेशा हैक होते रहे हैं, और वे शायद निकट भविष्य में भी होते रहेंगे। इसके अलावा, हैक-संबंधित गिरावट ऐतिहासिक रूप से खरीदने के अवसर रहे हैं।
तो अभी के लिए, यहां सबसे व्यावहारिक बात यह है कि अपने सिक्कों को DeFi प्रोटोकॉल में जमा करने के बजाय, एक वित्तीय संस्थान द्वारा या कोल्ड वॉलेट में कस्टडी में रखें। ये श्रृंखलाएं अनुकूलित होंगी, और भले ही कीमतें थोड़ी गिर जाएं, वे शायद अंततः ठीक हो जाएंगी।
जब हमारी विश्लेषक टीम के पास स्टॉक टिप होती है, तो सुनना फायदेमंद हो सकता है। आखिरकार, स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 983%* है — 200% के लिए S&P 500 की तुलना में बाजार को कुचलने वाला प्रदर्शन।
उन्होंने अभी खुलासा किया है कि वे 10 सर्वश्रेष्ठ स्टॉक मानते हैं जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं, स्टॉक एडवाइजर में शामिल होने पर उपलब्ध है।
**स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 25 अप्रैल, 2026 तक। ***
एलेक्स कार्चिदी के पास एथेरियम और सोलाना में हिस्सेदारी है। द मोटली फूल के पास Aave, Ethereum और Solana में हिस्सेदारी है और वह उनकी सिफारिश करता है। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"कोड-स्तर के शोषण से सोशल इंजीनियरिंग हमलों में बदलाव वर्तमान DeFi सुरक्षा मॉडल को अप्रचलित कर देता है, जिससे उच्च-TVL प्रोटोकॉल की दीर्घकालिक व्यवहार्यता को खतरा होता है।"
लेख इन हैक्स को केवल 'शोर' के रूप में खारिज करता है, लेकिन यह व्यवस्थित जोखिम की एक खतरनाक गलत गणना है। $606 मिलियन का नुकसान केवल एक तरलता घटना नहीं है; यह 'सोशल इंजीनियरिंग' रक्षा परत में विफलता का संकेत देता है, जिसे कोड बग्स की तुलना में पैच करना बहुत कठिन है। जब 48 घंटों में $8.4 बिलियन Aave से भाग जाता है, तो आप 'खरीदने का अवसर' नहीं देख रहे हैं - आप DeFi की संरचना में विश्वास की हानि देख रहे हैं। यदि संस्थागत पूंजी इन प्रोटोकॉल को लीक बाल्टी के रूप में देखती है, तो TVL (कुल मूल्य लॉक) सिकुड़ना जारी रखेगा, जिससे ETH और SOL के अंतर्निहित मूल्यांकन का समर्थन करने वाले उपज और लेनदेन की मात्रा कम हो जाएगी।
प्रतिवाद यह है कि ये हैक्स एक क्रूर लेकिन आवश्यक तनाव परीक्षण के रूप में कार्य करते हैं जो पारिस्थितिकी तंत्र को संस्थागत-ग्रेड हिरासत समाधान अपनाने के लिए मजबूर करता है, अंततः बाजार के दीर्घकालिक लचीलापन को मजबूत करता है।
"लाजरस ग्रुप की सोशल इंजीनियरिंग की जीत DeFi की अपेक्षणीय मानवीय कमजोरियों को उजागर करती है, जिससे TVL दमन सुनिश्चित होता है जब तक कि पहचान/शासन उन्नयन सामग्री नहीं बन जाते।"
लेख लाजरस ग्रुप के राष्ट्र-राज्य सोशल इंजीनियरिंग ऑप्स की गंभीरता को कम करके आंकता है, जिसने महीनों से घुसपैठ के माध्यम से कोड ऑडिट को दरकिनार कर दिया - ठीक करने योग्य बग नहीं - एक छद्मनाम पारिस्थितिकी तंत्र में DeFi की मूल मानव विश्वास दोष को उजागर किया। $606M के नुकसान से $13B TVL का सफाया हो गया, AAVE ने 48 घंटों में $8.4B की जमा राशि बहा दी, ETH/SOL DeFi आउटफ्लो के बीच (अकेले 24 अप्रैल को ETH से $1.6B)। ऐतिहासिक 'खरीदें गिरावट' वापसी खुदरा FOMO पर निर्भर थी; अब, परिपक्व निवेशकों और NK हैक्स पर नियामक जांच के साथ, लंबे समय तक जोखिम-बंद होने की उम्मीद है, जो निकट अवधि में SOL/ETH के लिए ऊपरी सीमा को सीमित करती है जबकि DeFi TVL $100B से नीचे स्थिर रहता है।
क्रिप्टो TVL ने ऐतिहासिक रूप से हैक्स के बाद वापसी की है (जैसे, रोनिन $600M 2022 में), और $606M $100B+ DeFi TVL का <1% है, ETF प्रवाह या आधा चक्र जैसे मैक्रो उत्प्रेरक के मुकाबले तुच्छ।
"$13B DeFi आउटफ्लो जोखिम सहनशीलता में शासन परिवर्तन का संकेत देता है, न कि एक अस्थायी गिरावट - और लेख का 'खरीदें गिरावट' ढांचा इस तथ्य को अनदेखा करता है कि पूंजी छोड़ रही है, छिप नहीं रही है।"
लेख दो अलग-अलग समस्याओं को मिलाता है: $606M की चोरी (सामग्री लेकिन ~0.3% क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण) बनाम $13B DeFi आउटफ्लो (वास्तविक संकेत)। आउटफ्लो बताते हैं कि 'खरीदने का अवसर' नहीं है, बल्कि DeFi के जोखिम/इनाम में संरचनात्मक नुकसान है - खासकर जब DeFi TVL पहले से ही हैक से पहले सिकुड़ रहा था। SOL और ETH स्वयं से समझौता नहीं किया गया था, यह सच है, लेकिन लेख इस बात को कम करके आंकता है कि पारिस्थितिकी तंत्र परियोजनाएं इन चेन के लिए मूल्य प्रस्ताव हैं। यदि डेवलपर्स और उपयोगकर्ता सोलाना/एथेरियम DeFi सुरक्षा मॉडल में विश्वास खो देते हैं, तो यह आधार परत टोकन को रखने के लिए मौलिक मामला कमजोर हो जाता है। 'हैक्स हमेशा ठीक हो जाते हैं' का दावा यह मानता है कि नई पूंजी का प्रवाह है; वर्तमान भावना बताती है कि पूंजी भाग रही है, घूम नहीं रही है।
ऐतिहासिक रूप से, क्रिप्टो सुरक्षा घटनाओं के भीतर 3-6 महीनों में झटक देता है, और अप्रैल में $606M की चोरी लेख में उल्लिखित $1.4B बायबिट उल्लंघन से पहले से ही छोटी है। यदि यह वास्तव में तीसरे पक्ष के शोषण तक सीमित है, तो SOL और ETH धारकों के पास सीमित नुकसान हो सकता है।
"ETH और SOL के लिए निकट अवधि का जोखिम बना रहता है क्योंकि DeFi सुरक्षा चिंताएं, बहिर्वाह और संभावित नियामक हेडविंड एक टिकाऊ वापसी को खतरे में डालते हैं।"
अप्रैल में $606 मिलियन के हैक्स DeFi सुरक्षा जोखिम और निवेशक विश्वास के क्षरण को उजागर करते हैं, न कि केवल एक घटना के बारे में एक डेटा बिंदु। जबकि ETH और SOL को चेन स्तर पर हैक नहीं किया गया था, हिट तीसरे पक्ष के पारिस्थितिकी तंत्र से आए, जिससे DeFi से एक बड़ा बहिर्वाह हुआ (TVL >$13 बिलियन से नीचे) और सुरक्षा की ओर एक दौड़ हुई (AAVE बहिर्वाह)। लेख ETH/SOL के प्रति आशावादी है, लेकिन लगातार सुरक्षा जोखिम, DeFi के संभावित नियामक जांच और मैक्रो हेडविंड के संयोजन से निकट अवधि में गिरावट जारी रह सकती है या ऊपरी सीमा सीमित हो सकती है। हिरासत और कोल्ड स्टोरेज मदद करते हैं, लेकिन वे ऑन-चेन तरलता और डेवलपर-आपूर्ति की नाजुकता से संरचनात्मक जोखिम को दूर नहीं करते हैं।
दूसरी ओर, कोर लेयर ब्लॉकचेन सुरक्षित रहती हैं, और बिक्री एक अस्थायी जोखिम-बंद प्रतिक्रिया हो सकती है जो सुरक्षा सुधारों के आने पर ठीक हो जाती है; ऐतिहासिक खरीद-गिरावट की गतिशीलता ETH/SOL को वापसी मोड में रख सकती है।
"DeFi से बहिर्वाह एक कुल निकास नहीं है, बल्कि संस्थागत-ग्रेड, अनुमति प्राप्त प्रोटोकॉल में एक रोटेशन है जो अंततः पारिस्थितिकी तंत्र को स्थिर करेगा।"
ग्रोक और क्लाउड दूसरी क्रम की प्रभाव को याद कर रहे हैं: 'अनुमति प्राप्त DeFi' की ओर बदलाव। ये हैक्स न केवल खुदरा को डरा रहे हैं; वे एक द्विभाजन को मजबूर कर रहे हैं जहां तरलता KYC-अनुपालन, संस्थागत-ग्रेड प्रोटोकॉल में स्थानांतरित हो जाती है। जबकि TVL 'भागने' जैसा लग सकता है, यह वास्तव में सुरक्षित, विनियमित रैपर में घूम रहा है। 'विश्वास की हानि' DeFi में नहीं है, बल्कि 'जंगली पश्चिम' मॉडल में है। ETH/SOL को लाभ होने की उम्मीद है क्योंकि वे इस संस्थागत संक्रमण के लिए निपटान परत बन जाते हैं।
"Aave बहिर्वाह CEX और स्थिर में रूट किए गए, तरलता को खंडित करते हैं और ETH/SOL ऑन-चेन मांग को कम करते हैं।"
जेमिनी, आपका 'अनुमति प्राप्त DeFi' रोटेशन इस बात को अनदेखा करता है कि $8.4B Aave बहिर्वाह वास्तव में कहां गया: Binance जैसे CEX (हैकिंग के बाद 5% जमा), और DefiLlama प्रवाह के अनुसार USDC स्थिर, ETH/SOL पर KYC रैपर नहीं। ऑफ-चेन उड़ान तरलता को खंडित करती है, CEX फंडिंग दरों को बढ़ाती है (अब 0.02% बनाम DeFi की नकारात्मक उपज), और SOL/ETH के लिए ऑन-चेन मांग को कम करती है। द्विभाजन लचीलापन नहीं बढ़ाता है, बल्कि अस्थिरता को बढ़ाता है।
"CEX प्रवाह अस्थायी जोखिम को कम करने का संकेत देते हैं, ऑन-चेन DeFi का स्थायी अस्वीकार नहीं - जेमिनी की द्विभाजन थीसिस 6-12 महीने के क्षितिज पर संभावित बनी हुई है।"
ग्रोक का CEX जमा डेटा ठोस है, लेकिन यह लक्षण को कारण के साथ भ्रमित करता है। हां, $8.4B Binance में भाग गया - लेकिन यह जोखिम-बंद व्यवहार है, यह सबूत नहीं है कि 'अनुमति प्राप्त DeFi' नहीं उभरेगा। जेमिनी की थीसिस को तत्काल रोटेशन की आवश्यकता नहीं है; इसके लिए संस्थागत पूंजी की आवश्यकता है जो खुले प्रोटोकॉल के बजाय विनियमित रैपर पसंद करती है। ग्रोक की फंडिंग दर में वृद्धि (0.02%) वास्तव में इसका समर्थन करती है: CEX तरलता महंगी है क्योंकि ऑन-चेन विश्वास कम हो गया है। सवाल यह नहीं है कि पैसा आज कहां गया, बल्कि क्या यह खुले DeFi में वापस आएगा या हिरासत रेल में बस जाएगा।
"खुले DeFi तरलता का खंडन अनुमति प्राप्त रैपर के माध्यम से केंद्रीकरण और नियामक बाधाओं के जोखिम को बढ़ाता है, जिससे निकट अवधि में ETH/SOL के ऊपरी सिरे पर सीमा लग सकती है।"
जेमिनी की 'अनुमति प्राप्त DeFi' थीसिस मानती है कि संस्थागत धन विनियमित रैपर की ओर आकर्षित होगा, लेकिन अब तक के डेटा से पता चलता है कि ऑफ-चेन तरलता उड़ान भर रही है, न कि टिकाऊ ऑन-चेन सुधार। खंडित तरलता मूल्य खोज जोखिम को बढ़ाती है और नियंत्रण को हिरासत रेल में केंद्रित करती है जिसे नियामक कस सकते हैं, संभावित रूप से DeFi के नेटवर्क प्रभावों को रोक सकते हैं। यदि हिरासत DeFi सुरक्षा ऑप्टिक्स पर जीतता है लेकिन संरचनात्मकता खो देता है, तो ETH/SOL के ऊपरी सिरे पर निकट अवधि में सीमा लग सकती है जब तक कि खुला, पारदर्शी जोखिम शासन वापस नहीं आ जाता।
पैनल सहमत है कि हाल के हैक्स और बहिर्वाह DeFi में विश्वास की हानि का संकेत देते हैं, जिसका ETH और SOL पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ सकता है। इस बात पर असहमति है कि क्या संस्थागत पूंजी 'अनुमति प्राप्त DeFi' में स्थानांतरित हो जाएगी या अस्थिरता और खंडन को बढ़ाएगी।
विनियमित, KYC-अनुपालन प्रोटोकॉल में संस्थागत पूंजी का संभावित प्रवास।
DeFi में विश्वास की हानि से लंबे समय तक जोखिम-बंद भावना और स्थिर TVL।