वॉल स्ट्रीट 2026 के लिए इस AI क्लाउड स्टॉक के बारे में गलत है

मुख्य बिंदु
एआई की मांग ने पहले ही एज़्योर के विकास को गति दी है।
माइक्रोसॉफ्ट तेजी से बढ़ते कोपायलट सब्सक्रिप्शन के माध्यम से क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर से परे एआई का मुद्रीकरण कर रहा है।
कंपनी को एंटरप्राइज एआई स्पेस में महत्वपूर्ण मूल्य निर्धारण शक्ति प्राप्त है।
- 10 स्टॉक जो हमें माइक्रोसॉफ्ट से बेहतर लगते हैं ›
माइक्रोसॉफ्ट (NASDAQ: MSFT) के शेयर इस साल अब तक लगभग 18% गिर चुके हैं। वॉल स्ट्रीट इस क्लाउड दिग्गज के बारे में सतर्क हो गया है, क्योंकि निवेशक सवाल कर रहे हैं कि क्या कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) इंफ्रास्ट्रक्चर में इसके बड़े निवेश से एज़्योर का विकास तेज होगा और निकट अवधि में रिटर्न मिलेगा।
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यह चिंता माइक्रोसॉफ्ट द्वारा वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही (31 दिसंबर, 2025 को समाप्त) के लिए $37.5 बिलियन के पूंजीगत व्यय की रिपोर्ट करने के बाद बढ़ गई। इसमें से, लगभग दो-तिहाई ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) और सेंट्रल प्रोसेसिंग यूनिट (सीपीयू) जैसी अल्पकालिक संपत्तियों पर खर्च किया गया था।
हालांकि, केवल एज़्योर की निकट अवधि की विकास दर पर ध्यान केंद्रित करने से बड़ी तस्वीर छूट जाती है। माइक्रोसॉफ्ट तेजी से कई उत्पादों में एआई का मुद्रीकरण कर रहा है, जिसमें माइक्रोसॉफ्ट 365 कोपायलट, गिटहब कोपायलट और इसके एज़्योर एआई डेवलपमेंट प्लेटफॉर्म शामिल हैं। जैसे-जैसे एआई को अपनाना तेज होता है, कंपनी को टॉप- और बॉटम-लाइन विस्तार से लाभ हो सकता है।
एआई क्लाउड विकास को गति दे रहा है
एज़्योर 2025 के अंत में 21% की वैश्विक बाजार हिस्सेदारी के साथ दूसरा सबसे बड़ा क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाता था। कंपनी के नवीनतम परिणाम यह भी दिखाते हैं कि एआई की मांग कितनी मजबूती से इसके क्लाउड व्यवसाय का समर्थन कर रही है। दूसरी तिमाही में, माइक्रोसॉफ्ट क्लाउड राजस्व साल दर साल 26% बढ़कर $51.5 बिलियन हो गया। हालांकि, माइक्रोसॉफ्ट क्लाउड सेगमेंट का हिस्सा, एज़्योर और अन्य क्लाउड सेवाओं में, एआई और क्लाउड वर्कलोड की मजबूत मांग के कारण राजस्व में साल दर साल 39% की वृद्धि देखी गई।
मुख्य वित्तीय अधिकारी एमी हुड ने यह भी नोट किया कि यदि कंपनी की सभी जीपीयू क्षमताएं केवल एज़्योर को आवंटित की जातीं, तो विकास मीट्रिक 40% से अधिक हो जाता। इसके बजाय, माइक्रोसॉफ्ट ने माइक्रोसॉफ्ट 365 कोपायलट और गिटहब कोपायलट जैसे उत्पादों की ओर अपनी कंप्यूटिंग क्षमता का एक हिस्सा निर्देशित किया है।
माइक्रोसॉफ्ट एज़्योर को एआई एप्लिकेशन बनाने के लिए एक प्लेटफॉर्म के रूप में भी स्थापित कर रहा है। एज़्योर एआई फाउंड्री और माइक्रोसॉफ्ट फैब्रिक जैसी सेवाएं कंपनियों को मॉडल तैनात करने, उन्हें एंटरप्राइज डेटा से जोड़ने और स्वचालित एजेंट बनाने की अनुमति देती हैं जो वर्कफ़्लो में कार्य कर सकते हैं।
इसलिए, एआई निवेश के प्रभाव का मूल्यांकन केवल एज़्योर की विकास दर के माध्यम से नहीं किया जा सकता है। कंपनी का क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर पहले से ही एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर, डेवलपर टूल और उत्पादकता प्लेटफॉर्म सहित एक व्यापक एआई पारिस्थितिकी तंत्र का समर्थन करता है।
एआई मुद्रीकरण में तेजी
माइक्रोसॉफ्ट की एआई मुद्रीकरण रणनीति गति पकड़ रही है। कंपनी ने दूसरी तिमाही में लगभग 15 मिलियन भुगतान किए गए माइक्रोसॉफ्ट 365 कोपायलट उपयोगकर्ताओं के साथ समाप्त किया, जो साल दर साल 160% से अधिक है। गिटहब कोपायलट ने भी 4.7 मिलियन भुगतान किए गए उपयोगकर्ताओं तक पहुंच बनाई है, जो साल दर साल 75% अधिक है। ये सब्सक्रिप्शन कंपनी के लिए आवर्ती और उच्च-मार्जिन सॉफ्टवेयर राजस्व उत्पन्न करते हैं।
एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर में माइक्रोसॉफ्ट का बढ़ता प्रभाव इसे मूल्य निर्धारण शक्ति भी दे रहा है। कंपनी ने हाल ही में माइक्रोसॉफ्ट 365 का एक नया प्रीमियम टियर पेश किया है जिसे माइक्रोसॉफ्ट 365 E7 कहा जाता है, जो कोपायलट एआई क्षमताओं को पहचान, सुरक्षा और एजेंट शासन टूल के साथ बंडल करता है। योजना की लागत $99 प्रति उपयोगकर्ता प्रति माह है, जो E5 टियर से लगभग 65% अधिक है।
माइक्रोसॉफ्ट ने कुछ लाइसेंसिंग परिवर्तन भी पेश किए हैं, जिसमें एंटरप्राइज एग्रीमेंट से कुछ छूट हटाना, E3 और E5 टियर में कोपायलट को बंडल करना और यूनिफाइड सपोर्ट प्राइसिंग बढ़ाना शामिल है। स्वतंत्र लाइसेंसिंग विशेषज्ञ यूएस क्लाउड का अनुमान है कि इन कदमों से 2026 के मध्य तक एक विशिष्ट एंटरप्राइज एग्रीमेंट की लागत 25% तक बढ़ सकती है। जबकि कुछ आलोचक इसे आईटी बजट पर "एआई टैक्स" के रूप में वर्णित करते हैं, यह माइक्रोसॉफ्ट की अपनी एआई निवेश की लागत का कुछ हिस्सा ग्राहकों पर डालने की क्षमता को भी उजागर करता है।
जबकि उच्च capex निकट अवधि की चिंताएं बढ़ा सकता है, माइक्रोसॉफ्ट एआई-संचालित क्लाउड सेवाओं की बढ़ती मांग से लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में प्रतीत होता है।
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*स्टॉक एडवाइजर रिटर्न 18 मार्च, 2026 तक।
मनाली प्रधान, सीएफए के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फूल के पास माइक्रोसॉफ्ट में हिस्सेदारी है और वह इसकी सिफारिश करता है। द मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।