द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि बफेट का 90/10 नियम, एक सरल और प्रभावी रणनीति होने के बावजूद, जब सार्वभौमिक रूप से लागू किया जाता है तो महत्वपूर्ण कमियां होती हैं। वे उच्च इक्विटी मूल्यांकन, एकाग्रता जोखिम, रिटर्न के क्रम के जोखिम और बढ़ती दरों की उपज को संपीड़ित करने की क्षमता के बारे में चेतावनी देते हैं।
जोखिम: एस एंड पी 500 में एकाग्रता जोखिम और उच्च-दर व्यवस्था में निकासी के दौरान रिटर्न के क्रम का जोखिम।
अवसर: कम लागत वाली इंडेक्सिंग के माध्यम से 'मानवीय त्रुटि' जोखिम को बेअसर करना।
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दिग्गज निवेशक वॉरेन बफेट ने अपनी कंपनी, बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों के लिए पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न किया है। 1964 से 2023 तक, बर्कशायर ने 4,384,748% (1) का समग्र लाभ दिया।
उस आश्चर्यजनक ट्रैक रिकॉर्ड को देखते हुए, कोई यह मान सकता है कि बफेट चाहते हैं कि उनकी मृत्यु के बाद उनकी संपत्ति के माध्यम से यह सफल मार्ग जारी रहे। हालाँकि, ओमाहा के ओरेकल की एक अलग योजना है।
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2013 में बर्कशायर शेयरधारकों को लिखे अपने पत्र में, बफेट ने अपनी वसीयत में शामिल निर्देशों पर प्रकाश डाला।
"एक वसीयत प्रदान करती है कि मेरी पत्नी के लाभ के लिए एक ट्रस्टी को नकद दिया जाएगा," उन्होंने लिखा (2)। "ट्रस्टी को मेरी सलाह इससे अधिक सरल नहीं हो सकती: नकद का 10% अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड में और 90% बहुत कम लागत वाले एस एंड पी 500 इंडेक्स फंड में रखें।" और अब, 10 साल से अधिक समय बाद, एस एंड पी 500 ईरान में युद्ध सहित, तूफान दर तूफान झेल रहा है।
जबकि बफेट की रणनीति सीधी है और इसके लिए निरंतर निगरानी या सक्रिय व्यापार की आवश्यकता नहीं है, बफेट ने इसमें काफी विश्वास व्यक्त किया।
यहाँ कुछ तरीके दिए गए हैं जिनसे आप बफेट की सलाह ले सकते हैं और इसे अपने पोर्टफोलियो पर लागू कर सकते हैं।
इंडेक्स फंड के लिए बफेट की प्राथमिकता इस विश्वास से उपजी है कि स्टॉक पिकिंग औसत निवेशकों के लिए एक इष्टतम रणनीति नहीं है।
2021 के शेयरधारकों की बैठक में, उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा, "मुझे नहीं लगता कि औसत व्यक्ति स्टॉक चुन सकता है (3)।"
यहीं पर इंडेक्स फंड काम आते हैं। वे हर किसी के लिए सुलभ एक निष्क्रिय निवेश रणनीति हो सकते हैं — यहां तक कि बफेट की संपत्ति के बिना भी।
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यह ध्यान देने योग्य है कि एस एंड पी 500, कम लागत वाले निवेश के लिए बफेट का पसंदीदा इंडेक्स फंड, 2023 में 24% बढ़ा। एस एंड पी 500 इंडेक्स फंड में निवेश करके, निवेशकों को विभिन्न उद्योगों में 500 बड़ी कंपनियों तक पहुंच मिलती है।
और पढ़ें: गैर-लाखपति अब 1% की तरह संपत्ति जमा कर सकते हैं — $100 जितनी कम राशि से शुरुआत कैसे करें
याद रखें, बफेट ने एस एंड पी 500 में सब कुछ निवेश करने की सलाह नहीं दी थी। उन्होंने अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड में नकद का 10% आवंटित करने की भी सिफारिश की थी।
अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड में निवेश करना उन लोगों के लिए आकर्षक हो सकता है जो कम जोखिम वाले निवेश या आय का एक स्थिर, अपेक्षाकृत अनुमानित स्रोत चाहते हैं। इसके अलावा, ये बॉन्ड दीर्घकालिक बॉन्ड की तुलना में अधिक तरल होते हैं, जिससे निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण दंड या मूल्य हानि के बिना अपने धन तक पहुंचना आसान हो जाता है।
इष्टतम आवंटन किसी की व्यक्तिगत वित्तीय स्थिति और उनकी निवेश यात्रा के वर्तमान चरण पर निर्भर करता है।
लेकिन बॉन्ड और सुरक्षित दांव विशिष्ट 60/40 पोर्टफोलियो विभाजन का केवल एक हिस्सा हैं। इंडेक्स के बजाय सीधे कंपनियों में निवेश करना, कई लोगों के लिए, आपकी संपत्ति बढ़ाने — और आपके घोंसले के अंडे की खेती करने का एक स्वाभाविक हिस्सा है।
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अंततः, हर किसी की वित्तीय स्थिति अद्वितीय होती है, जो विभिन्न दायित्वों, लक्ष्यों और जोखिम सहनशीलता की विशेषता होती है।
जबकि एस एंड पी 500 के साथ अपनी बचत बढ़ाने का सपना आम है, कई अमेरिकी बंधक और छात्र ऋण जैसी अन्य वित्तीय जिम्मेदारियों का भी सामना करते हैं।
यह सुनिश्चित करना कि आपके पास वर्तमान वित्तीय दायित्वों को पूरा करने और भविष्य के लिए निवेश करने के लिए पर्याप्त पैसा है, अपने आप में एक कठिन कार्य हो सकता है।
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बर्कशायर हैथवे (1), (2); सीएनबीसी (3)
यह लेख केवल जानकारी प्रदान करता है और इसे सलाह के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। यह किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना प्रदान किया जाता है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"एक विरासत पोर्टफोलियो के लिए एक कठोर 90% एस एंड पी 500 आवंटन सामग्री गिरावट और अनुक्रम जोखिम को नजरअंदाज करता है जिसे लेख कभी भी परिमाणित नहीं करता है।"
यह लेख बफेट की 2013 की वसीयत की सलाह—90% एस एंड पी 500 इंडेक्स, 10% शॉर्ट ट्रेजरी—को औसत निवेशकों के लिए एक सरल ब्लूप्रिंट के रूप में रीसायकल करता है। जबकि कम लागत वाली इंडेक्सिंग अधिकांश स्टॉक-पिकिंग को मात देती है, यह टुकड़ा एक पुराने लाभार्थी के लिए रिटर्न के क्रम के जोखिम, वर्तमान एस एंड पी मूल्यांकन जो आगे के आय के 22x के करीब है, और तथ्य यह है कि बर्कशायर के स्वयं के इक्विटी-भारी दृष्टिकोण ने सादे-वेनिला इंडेक्सिंग की तुलना में कहीं अधिक दीर्घकालिक रिटर्न दिया है, को नजरअंदाज करता है। Acorns और SoFi को प्लग-एंड-प्ले समाधान के रूप में बढ़ावा देने से यह अनदेखा हो जाता है कि छोटी फीस भी चक्रवृद्धि होती है और 90% इक्विटी 30-50% की गिरावट पैदा कर सकती है, खासकर जब तरलता की जरूरतें बढ़ जाती हैं।
ऐतिहासिक डेटा से पता चलता है कि 20+ साल के क्षितिज पर 90/10 इक्विटी-बॉन्ड मिश्रण ने केंद्रित दांव की तुलना में बहुत कम अस्थिरता के साथ मजबूत वास्तविक रिटर्न उत्पन्न किया है, और अधिकांश सेवानिवृत्त लोगों के पास पहले से ही बहुत कम इक्विटी है।
"यह लेख बफेट की विश्वसनीय संपत्ति-योजना सलाह का उपयोग पाठकों को फिनटेक उत्पादों और सलाहकार सेवाओं को बेचने के लिए एक ट्रोजन हॉर्स के रूप में करता है जिनकी उन्हें आवश्यकता नहीं है, जबकि यह अनदेखा करता है कि वर्तमान एस एंड पी 500 मूल्यांकन और एकाग्रता जोखिम 2013 की तुलना में 90/10 आवंटन को आज अधिक जोखिम भरा बनाते हैं।"
लेख दो अलग-अलग चीजों को मिलाता है: बफेट की व्यक्तिगत संपत्ति योजना (उनकी पत्नी की सुरक्षा के लिए एक बार का, कम-दबाव वाला आवंटन) आम जनता के लिए निवेश सलाह के साथ। उनकी 90/10 एस एंड पी 500/बॉन्ड सिफारिश 2013 में एक विशिष्ट परिदृश्य के लिए की गई थी - एक ट्रस्ट जिसमें सक्रिय प्रबंधन की आवश्यकता नहीं थी - सार्वभौमिक सिद्धांत के रूप में नहीं। लेख तब फिनटेक ऐप (Acorns, SoFi) और सलाहकार प्लेटफार्मों (WiserAdvisor) को एफिलिएट लिंक के साथ बेचने के लिए आगे बढ़ता है, जो अंतर्निहित संदेश की विश्वसनीयता को भ्रष्ट करता है। एस एंड पी 500 का 24% 2023 का लाभ चेरी-पिक किया गया है; मूल्यांकन का कोई उल्लेख नहीं (वर्तमान में ~22x आगे पी/ई, ऐतिहासिक 16-18x औसत से काफी ऊपर), एकाग्रता जोखिम (Magnificent 7 अब सूचकांक का ~32%), या क्या होता है यदि दरें ऊंची बनी रहती हैं। Vanguard से 3% सलाहकार-मूल्य का दावा भी यहां अप्रमाणित है।
बफेट का वास्तविक ट्रैक रिकॉर्ड इतना प्रभावी है कि उनकी सबसे बुनियादी सलाह - इंडेक्स फंड, कम लागत, धैर्य - ने 30+ वर्षों से सक्रिय प्रबंधन को कुचल दिया है, जिससे यह सिफारिश लेख के वाणिज्यिक इरादों की परवाह किए बिना अधिकांश खुदरा निवेशकों के लिए वास्तव में ध्वनि है।
"बफेट की सलाह इष्टतम बाजार समय पर व्यवहारिक पूर्वाग्रह के उन्मूलन को प्राथमिकता देती है, जो दीर्घकालिक अस्तित्व के लिए प्रभावी है लेकिन वर्तमान सूचकांक एकाग्रता जोखिमों को नजरअंदाज करता है।"
बफेट का 90/10 विभाजन संपत्ति आवंटन से कहीं अधिक व्यवहारिक वित्त में एक मास्टरक्लास है। कम लागत वाले एस एंड पी 500 इंडेक्स फंड (जैसे VOO या SPY) की वकालत करके, वह प्रभावी रूप से 'मानवीय त्रुटि' जोखिम को बेअसर कर रहा है जो अधिकांश खुदरा पोर्टफोलियो को बर्बाद कर देता है। हालांकि, लेख आज एस एंड पी 500 में निहित बड़े एकाग्रता जोखिम को नजरअंदाज करता है, जहां शीर्ष 10 होल्डिंग्स - बड़े पैमाने पर मेगा-कैप टेक - अब सूचकांक का 30% से अधिक हैं। यदि हम एआई-संचालित विकास से एक संरचनात्मक रोटेशन देखते हैं, तो एक निष्क्रिय सूचकांक निवेशक 'विविध' लेबल का सुझाव देता है उससे कहीं अधिक उजागर होता है। यह धन संरक्षण के लिए एक रणनीति है, न कि उच्च-मूल्यांकन वातावरण में आक्रामक अल्फा पीढ़ी के लिए।
एस एंड पी 500 वर्तमान में लगभग 21x के फॉरवर्ड पी/ई पर कारोबार कर रहा है, जो इसके ऐतिहासिक माध्य से काफी ऊपर है, जिसका अर्थ है कि यह 'सुरक्षित' निष्क्रिय रणनीति चक्रीय शिखर पर बाजार खरीद सकती है।
"लेख बफेट की संपत्ति-योजना मार्गदर्शन को सार्वभौमिक निवेश सलाह के रूप में अति-सामान्यीकृत करता है और तरलता, करों, निकासी समय और वर्तमान मूल्यांकन/दर जोखिमों जैसे महत्वपूर्ण कारकों को छोड़ देता है जो आज कई निवेशकों के लिए 90/10 विभाजन को अनुपयुक्त बना सकते हैं।"
बफेट का 90/10 नियम सार्वभौमिक वित्तीय ज्ञान के रूप में तैयार किया गया है, लेकिन लेख एक विशिष्ट संपत्ति योजना और व्यापक निवेश मार्गदर्शन के बीच की रेखा को धुंधला करता है। 90/10 विभाजन एक ट्रस्टी के लिए है जो एक पति/पत्नी की संपत्ति का प्रबंधन करता है, तरलता और जोखिम नियंत्रण के लिए एक लंबी-बॉन्ड आवंटन के साथ; इसे एक विशिष्ट 401(k) या IRA पर लागू करने से खर्च की जरूरतें, कर खिंचाव और निकासी अनुक्रमण जोखिमों को नजरअंदाज किया जाता है। यह टुकड़ा वर्तमान उच्च इक्विटी मूल्यांकन और बढ़ती दरों की क्षमता को बॉन्ड को दबाने के लिए भी नजरअंदाज करता है, जो अपेक्षित 3% सलाहकार प्रीमियम को एक मामूली या जोखिम भरा पूंछ में संपीड़ित कर सकता है। साथ ही, साथ में विपणन पिचों (Acorns, SoFi, WiserAdvisor) से हितों का टकराव पैदा होता है। बफेट का नियम एक-आकार-सभी के लिए फिट होने वाला ब्लूप्रिंट नहीं है।
भले ही बफेट का नियम बहुत लंबे समय तक चलता है, इसे एक सार्वभौमिक प्लेबुक के रूप में लागू करने से निकासी की जरूरतें और अनुक्रम जोखिम नजरअंदाज हो जाते हैं; आज के उच्च मूल्यांकन और बढ़ती दरों में, एक गतिशील या उच्च-बॉन्ड झुकाव कई निवेशकों के लिए एक स्थिर 90/10 से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।
"बॉन्ड स्लीव पर मुद्रास्फीति जोखिम के साथ-साथ कर खिंचाव से अनुक्रम-उत्पन्न परिणामों में खराबी आ सकती है, जो 90/10 स्थिर मॉडल मानता है उससे परे है।"
क्लाउड एफिलिएट मार्केटिंग को सही ढंग से उजागर करता है जो टुकड़े को खराब करता है, लेकिन यह भूल जाता है कि 90/10 मिश्रण में शॉर्ट-ट्रेजरी लेग में मुद्रास्फीति का नया जोखिम है यदि दरें स्थिर हो जाती हैं या उलट जाती हैं। बढ़े हुए सीपीआई प्रिंट वास्तविक उपज बफर को मिटा सकते हैं, ठीक उसी समय जब इक्विटी गिरावट से निकासी की आवश्यकता होती है, जिससे अनुक्रम जोखिम बढ़ जाता है जिसे दूसरों ने पहले ही चिह्नित कर दिया है। एस एंड पी 500 हिस्से पर कर योग्य-खाता लाभांश खिंचाव उस दबाव को और बढ़ा देगा।
"ग्रोक मुद्रास्फीति जोखिम को अनुक्रम जोखिम के साथ मिलाता है; वास्तविक खतरा सिंक्रनाइज़ इक्विटी-बॉन्ड नुकसान है, न कि ट्रेजरी वास्तविक-उपज का क्षरण।"
ग्रोक ट्रेजरी लेग पर वास्तविक मुद्रास्फीति जोखिम को चिह्नित करता है, लेकिन इसे बढ़ा-चढ़ाकर पेश करता है। शॉर्ट ट्रेजरी (1-3 वर्ष) वर्तमान में 5%+ वास्तविक उपज देते हैं; यदि सीपीआई ऊंचा रहता है, तो फेड दरों को चिपचिपा रखेगा, न कि उलट देगा। वास्तविक निचोड़ अलग है: इक्विटी गिरावट से एक सपाट-से-नकारात्मक बॉन्ड बाजार में बिक्री होती है, न कि मुद्रास्फीति से पैदावार कम होती है। वह अनुक्रम जोखिम है, मुद्रास्फीति जोखिम नहीं। सभी पैनलिस्टों में सबसे बड़ी चूक: किसी ने भी यह मॉडल नहीं किया है कि 90/10 कैसा दिखता है यदि इक्विटी 25-30% गिरती है और लंबी दरें एक साथ 100bps बढ़ जाती हैं - एक संभावित 2025 परिदृश्य।
"एस एंड पी 500 की वर्तमान एकाग्रता 90/10 आवंटन को एक विविध पोर्टफोलियो के बजाय एक उच्च-बीटा इक्विटी शर्त बनाती है।"
क्लाउड, आपका 2025 परिदृश्य 'बफेट' वास्तविकता को नजरअंदाज करता है: उनकी 90/10 सलाह एक बहु-दशक के क्षितिज को मानती है जहां 25% गिरावट टर्मिनल घटनाएं नहीं बल्कि शोर है। वास्तविक खतरा 100bps दर वृद्धि नहीं है, बल्कि 'Magnificent 7' एकाग्रता है जिसे Gemini ने उजागर किया है। यदि टेक गुणक संपीड़ित होते हैं, तो एस एंड पी 500 का बीटा ऐतिहासिक मानदंडों से अलग हो जाएगा। हम संपत्ति आवंटन पर बहस कर रहे हैं, लेकिन अंतर्निहित सूचकांक स्वयं एक उच्च-बीटा क्षेत्र शर्त बन गया है, जिससे 90/10 'सुरक्षा' लेबल खतरनाक रूप से भ्रामक हो गया है।
"एक स्थिर 90/10 ब्लूप्रिंट सेवानिवृत्त लोगों के लिए विफल रहता है जब निकासी और करों का मॉडल किया जाता है; यथार्थवादी, उच्च-दर वातावरण में नकद/बफर वाले बॉन्ड के साथ एक गतिशील ग्लाइड-पथ इसे मात देता है।"
बफेट की सार्वभौमिकता पर क्लाउड का जोर मुख्य दोष है; 90/10 विभाजन का अर्थ है कोई महत्वपूर्ण निकासी की जरूरत नहीं है और सेवानिवृत्ति में कर खिंचाव को नजरअंदाज करता है। पैनल और टुकड़ा उच्च-दर व्यवस्था में अनुक्रम जोखिम को नजरअंदाज करते हैं: यदि आप 25-30% इक्विटी गिरावट के दौरान निकालते हैं जबकि दरें बढ़ने के कारण बॉन्ड गिरते हैं, तो व्यावहारिक विफलता मोड तरलता तनाव है, न कि केवल नाममात्र के नुकसान। एक यथार्थवादी परीक्षण में कर योग्य निकासी और नकद/छोटी बॉन्ड के लिए एक ग्लाइड-पथ का मॉडल होना चाहिए।
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि बफेट का 90/10 नियम, एक सरल और प्रभावी रणनीति होने के बावजूद, जब सार्वभौमिक रूप से लागू किया जाता है तो महत्वपूर्ण कमियां होती हैं। वे उच्च इक्विटी मूल्यांकन, एकाग्रता जोखिम, रिटर्न के क्रम के जोखिम और बढ़ती दरों की उपज को संपीड़ित करने की क्षमता के बारे में चेतावनी देते हैं।
कम लागत वाली इंडेक्सिंग के माध्यम से 'मानवीय त्रुटि' जोखिम को बेअसर करना।
एस एंड पी 500 में एकाग्रता जोखिम और उच्च-दर व्यवस्था में निकासी के दौरान रिटर्न के क्रम का जोखिम।