Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi tentang prospek raksasa midstream seperti Enbridge, Kinder Morgan, dan Oneok. Sementara beberapa melihat kegunaan defensif dan potensi pertumbuhan dalam kontrak berbasis biaya dan backlog mereka, yang lain memperingatkan tentang sensitivitas suku bunga, risiko pihak lawan, dan risiko volume, terutama dalam skenario resesi.
Risiko: Risiko volume dan risiko pihak lawan dalam penurunan
Peluang: Potensi pertumbuhan dari backlog dan kontrak berbasis biaya
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Sekitar 98% dari pendapatan Enbridge berasal dari sumber-sumber yang stabil.
Kinder Morgan memiliki proyek yang secara komersial diamankan senilai $10 miliar dalam backlog-nya.
Oneok menghasilkan pendapatan yang stabil dan memiliki beberapa ekspansi dalam backlog-nya.
Harga minyak telah melonjak secara hiperbolis tahun ini karena perang dengan Iran. WTI, tolok ukur harga minyak utama AS, telah melonjak 60% menjadi lebih dari $90 per barel. Harga minyak mentah yang melonjak adalah keuntungan jangka pendek bagi produsen minyak karena mereka berada di jalur untuk menuai keuntungan windfall.
Namun, banyak pengamat pasar minyak yang memperkirakan harga minyak akan mendingin di kemudian hari tahun ini karena pengiriman melalui Selat Hormuz kembali normal. Akibatnya, semburan keuntungan minyak yang saat ini dinikmati oleh saham-saham minyak kemungkinan akan bersifat sementara.
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Banyak saham pipa, di sisi lain, terutama beroperasi di bawah kontrak jangka panjang dengan tarif tetap, memastikan pendapatan yang stabil jauh setelah konflik Iran berakhir. Ditambah dengan backlog proyek mereka yang besar, mereka adalah saham energi ideal untuk dibeli dan ditahan dalam jangka panjang. Berikut adalah tiga saham pipa yang kaya kontrak untuk dibeli sekarang.
Enbridge (NYSE: ENB) adalah salah satu perusahaan infrastruktur energi terbesar di Amerika Utara. Perusahaan Kanada mengangkut 30% minyak yang diproduksi di Amerika Utara, 20% konsumsi gas AS, mengoperasikan utilitas gas alam terbesar di Amerika Utara berdasarkan volume, dan merupakan investor terkemuka dalam energi terbarukan.
Struktur tarif yang diatur pemerintah dan kontrak take-or-pay mendukung lebih dari 98% pendapatan Enbridge. Akibatnya, ia menghasilkan pendapatan yang sangat tangguh. Keuntungan Enbridge sangat dapat diprediksi sehingga telah mencapai panduan keuangan tahunannya selama 20 tahun berturut-turut.
Enbridge membayar 60% hingga 70% dari arus kasnya yang stabil dalam dividen (imbal hasil saat ini sebesar 5,4%). Ia menginvestasikan sisanya untuk mengembangkan operasinya. Enbridge saat ini memiliki sekitar 39 miliar dolar Kanada ($28,3 miliar) proyek ekspansi yang secara komersial diamankan dalam backlog-nya, yang seharusnya mulai beroperasi pada awal tahun 2030-an. Itu mendukung ekspektasi Enbridge bahwa ia dapat mengembangkan arus kas per sahamnya sekitar 3% tahun ini dan sekitar 5% setiap tahun setelahnya, memberi ia bahan bakar untuk terus meningkatkan dividennya. Enbridge telah menaikkan dividennya selama 31 tahun berturut-turut (dalam dolar Kanada).
Kinder Morgan (NYSE: KMI) adalah perusahaan infrastruktur gas alam terkemuka yang mengangkut 40% dari seluruh produksi gas alam AS. Raksasa pipa ini juga merupakan operator produk olahan dan terminal terkemuka di AS dan salah satu pengangkut karbon dioksida terbesar di negara itu.
Perjanjian take-or-pay, kontrak berbasis biaya, atau lindung nilai mendukung 96% dari arus kas Kinder Morgan. Itu memberinya pendapatan yang sangat tahan lama dan dapat diprediksi. Perusahaan berencana untuk membayar sekitar 40% dari arus kasnya dalam dividen tahun ini (imbal hasil saat ini sebesar 3,7%), menyisihkan sisanya untuk diinvestasikan kembali dalam proyek ekspansi.
Kinder Morgan saat ini memiliki $10 miliar ekspansi yang secara komersial diamankan dalam backlog-nya. Sekitar 90% dari backlog-nya adalah pipa gas alam baru dan infrastruktur terkait yang seharusnya mulai beroperasi secara komersial pada pertengahan tahun 2030. Selain itu, Kinder Morgan sedang mengejar proyek lain senilai $10 miliar yang terutama merupakan infrastruktur gas alam. Proyek-proyek ini akan mengembangkan pendapatan perusahaan dalam beberapa tahun mendatang, memberinya lebih banyak bahan bakar untuk meningkatkan dividennya, yang telah dilakukannya selama sembilan tahun berturut-turut.
Oneok (NYSE: OKE) adalah perusahaan midstream energi yang beragam. Ia mengumpulkan, memproses, mengangkut, dan menyimpan gas alam, cairan gas alam (NGL), minyak mentah, dan produk olahan.
Sebagian besar segmen bisnisnya diperkirakan akan mendapatkan sekitar 90% dari pendapatan mereka dari sumber berbasis biaya tahun ini (segmen NGL adalah 85%). Itu memberi perusahaan arus kas yang sangat stabil untuk membayar dividen (imbal hasil saat ini sebesar 5%) dan untuk berinvestasi dalam proyek ekspansi.
Oneok saat ini memiliki beberapa ekspansi dalam backlog, termasuk usaha patungan membangun terminal ekspor baru dan pipa gas. Proyek-proyek ini seharusnya mulai beroperasi secara komersial pada pertengahan tahun 2028. Mereka akan mengembangkan pendapatan perusahaan, mendukung rencananya untuk meningkatkan dividennya sebesar 3% hingga 4% per tahun.
Ada optimisme yang meningkat bahwa gencatan senjata saat ini akan bertahan, dan bahwa para pihak sedang mendekati kesepakatan damai yang akan membuka kembali Selat Hormuz. Itu kemungkinan akan menyebabkan harga minyak lebih rendah, bersama dengan keuntungan windfall perusahaan minyak.
Namun, itu tidak akan banyak memengaruhi profil pendapatan dan pertumbuhan saham pipa. Itu membuat mereka menjadi saham energi ideal untuk dibeli dan ditahan untuk pendapatan dividen dan pertumbuhan yang stabil.
Sebelum Anda membeli saham Oneok, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Oneok bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk ke daftar itu dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk ke daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $573.160! Atau ketika Nvidia masuk ke daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.204.712!
Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 1.002% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 195% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor sebagaimana pada 15 April 2026. *
Matt DiLallo memiliki posisi di Enbridge dan Kinder Morgan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Enbridge dan Kinder Morgan. The Motley Fool merekomendasikan Oneok. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Stabilitas arus kas midstream sangat bergantung pada lingkungan suku bunga, membuat saham-saham ini rentan terhadap biaya pelayanan utang yang artikel tersebut sepenuhnya abaikan."
Artikel ini dengan benar menyoroti kegunaan defensif para raksasa midstream seperti Enbridge, Kinder Morgan, dan Oneok, tetapi mengabaikan sensitivitas suku bunga yang signifikan yang melekat dalam model bisnis mereka yang intensif modal. Sementara kontrak 'take-or-pay' memberikan visibilitas arus kas, perusahaan-perusahaan ini membawa beban utang yang sangat besar. Jika premium 'konflik Iran' dalam harga minyak tetap ada, itu dapat membuat bank sentral mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi lebih lama, yang meningkatkan biaya untuk melayani utang dan membiayai ulang backlog yang sangat besar yang disebutkan. Investor harus fokus pada rasio utang bersih terhadap EBITDA daripada hanya imbal hasil dividen, karena biaya modal yang meningkat dapat mengompresi margin yang diasumsikan artikel tersebut terkunci.
Perusahaan midstream sering menggunakan eskalator terindeks inflasi dalam kontrak mereka, yang sebenarnya dapat melindungi margin dan arus kas mereka selama periode inflasi yang lebih tinggi.
"Backlog C$39B yang tak tertandingi ENB dan basis pendapatan yang stabil 98% memastikan pertumbuhan CFPS sebesar 5%+ hingga tahun 2030-an, mengisolasinya dari normalisasi harga minyak pasca-Iran."
Artikel ini dengan tepat menyoroti ENB, KMI, dan OKE's 90%+ arus kas yang didukung kontrak melindungi dari volatilitas harga minyak yang terkait dengan konflik Iran, dengan backlog (ENB's C$39B/$28.3B, KMI's $10B+$10B mengejar, OKE's ekspansi hingga 2028) mendorong pertumbuhan arus kas/dividen tahunan 3-5% dan imbal hasil 3,7-5,4%. Skala ENB—30% transportasi minyak NA, 20% gas AS—dan kenaikan dividen selama 31 tahun menjadikannya yang menonjol. Artikel mengabaikan risiko eksekusi seperti persetujuan/penundaan FERC pada pipa gas alam di tengah permintaan LNG dan sensitivitas leverage terhadap suku bunga.
Bahkan backlog yang 'secara komersial diamankan' menghadapi risiko pembatalan dari tuntutan hukum lingkungan atau penarikan pelanggan jika resesi menekan permintaan energi, sementara rasio pembayaran yang tinggi (ENB 60-70%, KMI 40%) membatasi fleksibilitas jika pertumbuhan mengecewakan.
"Arus kas yang didukung kontrak itu tahan lama, tetapi tidak kebal terhadap tekanan makro atau risiko peraturan; artikel tersebut meremehkan keduanya."
Artikel ini mencampuradukkan dua tesis terpisah: bahwa konflik Iran menciptakan ekor angin harga minyak jangka pendek (benar tetapi sementara) dan bahwa saham pipa terisolasi dari guncangan geopolitik (dilebih-lebihkan). Ya, ENB, KMI, OKE memiliki 90%+ arus kas yang didukung kontrak—itu nyata. Tetapi artikel tersebut mengabaikan bahwa kontrak jangka panjang sering kali menyertakan eskalator inflasi DAN klausul risiko volume. Jika resesi terjadi dan permintaan industri runtuh, bahkan perjanjian 'take-or-pay' menghadapi tekanan untuk dinegosiasikan kembali. Backlog $28B+ juga kedaluwarsa: proyek yang mulai beroperasi pada tahun 2028–2032 menghadapi penundaan perizinan, biaya yang membengkak, dan potensi hambatan peraturan (terutama kebijakan karbon/iklim). Matematika pertumbuhan dividen (3–5% setiap tahun) mengasumsikan tidak ada kompresi ganda jika suku bunga tetap tinggi.
Jika gencatan senjata Iran bertahan dan minyak mentah normal kembali ke $70–75/bbl, valuasi saham-saham ini dapat terkompresi 10–15% karena sentimen saja, bahkan jika fundamental tetap utuh—dan premis artikel bahwa 'itu tidak akan banyak memengaruhi' mengasumsikan pasar memicu ini secara rasional.
"Arus kas yang didukung backlog di midstream tidak dijamin untuk memberikan pertumbuhan dividen; biaya modal, risiko peraturan, dan pergeseran makro dapat mengikis hasil."
Sementara bagian ini mengiklankan ENB, KMI, dan OKE sebagai 'kaya kontrak' dengan pertumbuhan yang didukung backlog, tesis banteng mengabaikan penyeimbang. Konversi backlog bukanlah uang tunai di tangan; proyek dapat tergelincir, biaya pembiayaan meningkat, dan inflasi dapat mengompresi arus kas bebas yang tersedia untuk dividen. Latar belakang yang didorong oleh tarif menghadapi risiko peraturan dan dapat meredam pertumbuhan.
Penyeimbang terkuat: deskripsi ENB tentang 98% take-or-pay untuk pendapatannya dan arus kas berbasis biaya untuk KMI/OKE menunjukkan ketahanan pendapatan; bahkan jika backlog gagal, aliran pendapatan dapat tetap utuh, membatasi penurunan.
"Kontrak midstream tidak kebal terhadap risiko kredit, karena resesi akan mengancam solvabilitas produsen yang mendasari arus kas berbasis biaya."
Claude benar tentang kesalahan 'take-or-pay', tetapi semua orang mengabaikan risiko pihak lawan. Kontrak-kontrak ini hanya sebagus kreditur produsen. Jika konflik Iran meningkatkan harga minyak, itu membantu produsen, tetapi jika resesi terjadi, perusahaan E&P yang mendukung kontrak midstream ini menghadapi risiko kebangkrutan. Kita tidak hanya melihat sensitivitas suku bunga; kita melihat potensi gagal bayar kontrak yang meluas di Permian atau WCSB jika harga energi jatuh.
"Risiko pihak lawan minimal karena diversifikasi dengan peringkat investasi, dan OKE mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan permintaan gas alam yang independen dari volatilitas minyak."
Gemini, risiko pihak lawan dibesar-besarkan: ENB melaporkan 80%+ kontrak dengan pihak lawan dengan peringkat investasi (produsen, utilitas, LDC), beragam di luar E&P Permian. Dengan WTI di $75+, neraca produsen kuat, bukan rapuh. Keuntungan yang belum terungkap: ekspansi MidCon OKE terhubung ke ledakan data center AI (diproyeksikan +20 Bcf/d pada tahun 2030), sepenuhnya terlepas dari guncangan harga minyak Iran.
"Risiko penundaan volume oleh pihak lawan yang solven menimbulkan lebih banyak risiko daripada gagal bayar langsung, dan tesis permintaan DC OKE melebih-lebihkan paparannya pada tren sekuler itu."
Tesis data center Grok itu nyata tetapi kurang matang. Ekspansi MidCon OKE melayani beban industri regional, bukan klaster DC hyperscale (AWS/Meta membangun di dekat sumber daya daya murah seperti Texas, PJM). Proyeksi +20 Bcf/d menggabungkan total pertumbuhan permintaan AS dengan pasar yang dapat dijangkau OKE. Lebih penting: Grok terlalu cepat menolak risiko pihak lawan. Pihak lawan dengan peringkat investasi penting, tetapi 20% kontrak ENB tidak memiliki peringkat IG. Jika WTI turun ke $60 dan capex E&P membeku, bahkan produsen IG menunda proyek—risiko volume, bukan risiko gagal bayar, adalah ancaman yang sebenarnya.
"Ketahanan take-or-pay bergantung pada kualitas pihak lawan dan volume, bukan hanya arus kas yang terindeks inflasi."
Grok's '80% IG' backdrop dan ekspansi data center AI terdengar meyakinkan, tetapi mereka mengabaikan risiko volume dan pihak lawan yang tidak terperingkat. Bahkan dengan struktur take-or-pay, penurunan dapat memicu negosiasi ulang atau penundaan proyek; paparan 20% yang tidak terperingkat ditambah risiko peraturan dapat mengikis ketahanan arus kas hanya ketika suku bunga tetap tinggi. Artikel harus memicu tekanan volume dan diversifikasi pihak lawan, bukan hanya backlog dan eskalator inflasi.
Panel terbagi tentang prospek raksasa midstream seperti Enbridge, Kinder Morgan, dan Oneok. Sementara beberapa melihat kegunaan defensif dan potensi pertumbuhan dalam kontrak berbasis biaya dan backlog mereka, yang lain memperingatkan tentang sensitivitas suku bunga, risiko pihak lawan, dan risiko volume, terutama dalam skenario resesi.
Potensi pertumbuhan dari backlog dan kontrak berbasis biaya
Risiko volume dan risiko pihak lawan dalam penurunan