Setelah Penurunan 83%, Apakah The Trade Desk Uang Mati?

<p>Selama bertahun-tahun, The Trade Desk (<a href="/quote/nasdaq/ttd/">TTD</a> 0,19%) adalah salah satu saham teratas di pasar.</p>
<p>Dari IPO-nya pada tahun 2016 hingga puncaknya pada akhir tahun 2024, saham tersebut naik lebih dari 4.000% karena secara teratur mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 20% atau lebih, dan juga memberikan margin keuntungan yang kuat. Saham tersebut juga mendapat manfaat dari valuasi premium.</p>
<p>Namun, selama setahun terakhir, The Trade Desk telah runtuh. Saham <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/advertising-tech/">adtech</a> telah turun 83% dari puncaknya pada akhir tahun 2024 karena bisnisnya melambat ke tingkat pertumbuhan terlemahnya, kecuali penurunan singkat selama pandemi.</p>
<p>Grafik di bawah ini menunjukkan bagaimana pendapatan The Trade Desk telah melambat selama setahun terakhir.</p>
<table>
<row span="2">
<cell role="head">Kuartal</cell>
<cell role="head">Pertumbuhan Pendapatan</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q4 2024</cell>
<cell>22%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q1 2025</cell>
<cell>25%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q2 2025</cell>
<cell>19%</cell>
</row>
<row span="2">
<cell>Q3 2025</cell>
<cell>18%</cell>
</row>
<row>
<cell>Q4 2025</cell>
<cell>14%</cell>
</row>
</table>
<p>Saham The Trade Desk anjlok setelah laporan Q4 2024 setahun lalu. Saham tersebut sempat pulih setelah laporan Q1, dan kemudian anjlok lagi setelah hasil Q2 karena ketakutan akan keruntuhan bisnis kembali muncul. Pendapatan The Trade Desk kini telah turun selama tiga kuartal berturut-turut, dan manajemen memperkirakan pendapatan akan melambat lagi di kuartal saat ini, dengan perkiraan pendapatan setidaknya $678 juta di kuartal pertama, yang hanya akan menjadi pertumbuhan 10%.</p>
<h2>Sumber masalah The Trade Desk</h2>
<p>Sementara manajemen The Trade Desk menyalahkan tantangannya pada eksekusi yang buruk dan lingkungan makro yang lemah, penyebab sebenarnya tampaknya adalah persaingan.</p>
<p>Faktanya, perlambatan The Trade Desk dimulai tepat ketika Amazon (<a href="/quote/nasdaq/amzn/">AMZN</a> +0,71%) mengumumkan pengalaman platform sisi permintaan (DSP) baru yang menawarkan kegunaan yang ditingkatkan, mengurangi waktu penyiapan kampanye sebesar 75%, dan optimalisasi seluruh saluran yang lebih baik.</p>
<p>Sejak itu, tampaknya <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-amazon-stock/">Amazon</a> telah mendapatkan pangsa pasar dari The Trade Desk di area seperti media ritel dan Connected TV, dan jelas alasannya. Amazon memiliki jangkauan unik dalam periklanan. Ia memiliki data pelanggan yang tak tertandingi tentang kebiasaan belanja ratusan juta pelanggan e-commerce-nya, yang dapat ditawarkannya kepada merek untuk iklan bertarget. Ia juga memiliki platform streaming sendiri, dengan lebih dari 200 juta pelanggan Amazon Prime, memberikan cara mudah bagi pengiklan untuk menjangkau audiens streaming-nya. Amazon juga telah bermitra dengan perusahaan seperti Netflix, Roku, Spotify, dan SiriusXM, yang semakin memperluas jangkauannya.</p>
<p>Manajemen The Trade Desk melihat platformnya sebagai penangkal "walled garden," atau ekosistem iklan mandiri, tetapi walled garden seperti Alphabet, Meta Platforms, dan Amazon, yang merupakan tiga platform periklanan digital terbesar di dunia, memiliki daya tarik yang jelas bagi pengiklan karena semuanya terhubung ke sumber lalu lintas yang sangat besar.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/ttd/">NASDAQ: TTD</a>
</h2>
<h3>Poin Data Utama</h3>
<h2>Apa artinya bagi The Trade Desk</h2>
<p>Pada panggilan pendapatan kuartal keempatnya, perusahaan mencatat kelemahan di antara pengiklan <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/consumer-staples/">barang konsumen yang dikemas</a> (CPG) dan otomotif karena sebagian disebabkan oleh tarif dan hambatan makro lainnya. Kategori tersebut menyumbang 25% dari bisnisnya, dan tanpanya, perusahaan akan melaporkan pertumbuhan yang jauh lebih kuat.</p>
<p>Itu mungkin benar, tetapi investor harus menyadari bahwa platform periklanan digital terkemuka semuanya mengalami pertumbuhan yang kuat di kuartal keempat. Periklanan Google melaporkan pertumbuhan 13,6% di kuartal tersebut. Meta menumbuhkan pendapatan iklannya sebesar 24,3%, dan pendapatan iklan Amazon naik sebesar 23%. Netflix juga memuji pertumbuhan iklan yang kuat.</p>
<p>Masalah The Trade Desk tampaknya tercermin dalam anjloknya saham, dan valuasi terlihat masuk akal pada rasio harga terhadap pendapatan sebesar 27, tetapi pembalikan tidak dijamin.</p>
<p>Jika sumber masalah The Trade Desk adalah peningkatan persaingan, termasuk dari Amazon, itu tidak akan mudah diatasi. Pada titik ini, investor lebih baik menunggu pertumbuhan pendapatan stabil sebelum membeli saham. Saham mungkin terlihat murah, tetapi seperti yang ditunjukkan laporan pendapatan terbaru, saham tersebut masih bisa turun lebih rendah.</p>