Boom AI: Belanja Modal Besar Perusahaan Teknologi Kini Diproyeksikan Melebihi $1 Triliun pada 2027

Analis Wall Street memperkirakan total belanja modal AI sekarang bisa naik di atas $1 triliun pada tahun 2027, menyusul rencana belanja yang lebih besar lagi yang diumumkan oleh hyperscalers pada hari Rabu selama laporan pendapatan teknologi.

Baik Evercore maupun Bank of America menempatkan belanja modal (capex) tahun 2027 melebihi $1 triliun setelah panggilan pendapatan, dengan perkiraan tahun 2026 meningkat menjadi antara $800 dan $900 miliar.

"Belanja modal terus meroket karena permintaan melebihi pasokan dan harga meningkat," kata analis Jefferies dalam catatan hari Kamis kepada investor.

Proyeksi belanja tahun ini meningkat di seluruh papan, dengan Alphabet induk Google naik 4% menjadi $185 miliar, Amazon naik 1% menjadi $200 miliar, Meta naik 8% menjadi $135 miliar, dan Microsoft naik sebesar 24% menjadi $190 miliar, menurut catatan Bank of America.

CEO teknologi memproyeksikan kepercayaan diri tentang investasi kecerdasan buatan mereka sebagai bukti monetisasi, seperti peningkatan pendapatan cloud, mengalir ke laporan pendapatan terbaru, tetapi belanja yang meningkat masih menimbulkan skeptisisme di kalangan investor.

CEO Amazon Andy Jassy mengatakan perusahaan "yakin dengan investasi belanja modal jangka panjang yang kami lakukan," memproyeksikan $200 miliar dalam pembangunan untuk tahun ini.

Pendapatan cloud kuartal pertama untuk Alphabet melonjak 63% tahun ini, mendorong kenaikan sekitar 10% pada sahamnya. CFO Anat Ashkenazi mengatakan hari Rabu bahwa rencana belanja modal meningkat untuk memenuhi "permintaan yang kuat."

Investor Memburu Imbal Hasil

Biaya keseluruhan pembangunan AI telah menyebabkan kepala berputar, tetapi analis mengatakan mereka melihat aliran dari investasi ke pendapatan karena valuasi dan kapitalisasi pasar melonjak.

"Belanja modal terus meningkat, tetapi [imbal hasil investasi] ROI terlihat melalui backlog ~$2 triliun dan pertumbuhan cloud yang semakin cepat," kata analis Jefferies. "Leverage margin berlaku untuk hyperscalers meskipun ada investasi AI, yang menyoroti disiplin [biaya operasional], opex struktural."

Kepercayaan pada monetisasi sangat tinggi untuk Alphabet di mana pertumbuhan backlog mendukung inventaris dan ekspansi komputasi.

"Backlog mendukung [siklus super] belanja modal," tulis Brian Pitz untuk BMO Capital Markets pada hari Kamis. "Backlog Google hampir dua kali lipat dari kuartal ke kuartal dengan peningkatan tahunan sebesar 400% menjadi $462Miliar."

"Sebagian besar backlog adalah untuk kontrak Google Cloud Platform inti … dan Google mengharapkan untuk mengakui sedikit lebih dari 50% darinya sebagai pendapatan selama 24 bulan ke depan," tambahnya.

Meskipun pendapatan cloud Google mengesankan analis, rencana ekspansi Meta mengganggu investor, yang ingin melihat lebih banyak imbalan untuk investasi yang telah dibuatnya. Saham baru-baru ini turun sekitar 8%.

"Meta kemungkinan masih berada dalam kotak hukuman menunggu ROI capex yang lebih jelas," tulis analis Jefferies dalam catatan hari Kamis.

Perusahaan tersebut menghabiskan $72 miliar untuk belanja modal pada tahun 2025, dan diperkirakan akan menggandakannya pada tahun 2026 menjadi antara $125 miliar dan $145 miliar. Itu naik dari kisaran sebelumnya sebesar $115 miliar hingga $135 miliar.

"Kami meningkatkan perkiraan belanja modal infrastruktur kami untuk tahun ini," kata CEO Meta Mark Zuckerberg hari Rabu. "Sebagian besar itu disebabkan oleh biaya komponen yang lebih tinggi, terutama harga memori. Tetapi setiap tanda yang kami lihat dalam pekerjaan kami sendiri dan di seluruh industri memberi kami keyakinan dalam investasi ini."

Arus kas bebas Meta telah menipis, turun menjadi hanya $1,2 miliar pada kuartal pertama dari $26 miliar pada periode yang sama tahun lalu.

Analis Bank of America mengatakan mereka mengharapkan untuk melihat penjualan dan arus kas bebas meningkat pada tahun 2026 di seluruh sektor, membantu mendukung belanja.

Siapa yang Mendapatkan Manfaat?

Pertumbuhan belanja modal yang berkelanjutan merupakan kabar baik bagi pembuat chip dan penyedia peralatan. Mereka adalah pelanggan hyperscalers, dan analis memperhatikan pada hari Kamis. Pendapatan kuartal pertama untuk pembuat CPU Intel sangat kuat karena pembangunan AI membutuhkan lebih dari sekadar unit pemrosesan grafis, atau GPU.

Ada "permintaan yang kuat dan terus meningkat untuk berbagai program [rangkaian terpadu aplikasi khusus] (TPU, Trainium, Maia, dan MTIA)," menurut analis Evercore, yang memuji "fokus akut pada AI agen sebagai kasus penggunaan utama yang kami yakini akan membuktikan untuk mendorong kebangkitan CPU selama beberapa tahun ke depan."

RBC Capital Markets mempertahankan peringkat positif pada Nvidia, Micron Technology, Marvell, Astera Labs, Arm Holdings, dan Lattice Semiconductor.

"Tren belanja modal yang kuat juga harus menguntungkan peringkat sektor-kinerja AVGO, AMD, SNDK, dan INTC," kata RBC. "Permintaan AI mendorong pertumbuhan dua digit di fabrik wafer."