Raksasa AI Nvidia menghasilkan keuntungan $120 miliar tahun lalu. Investor masih ketakutan.

<p>Nvidia — perusahaan paling berharga di dunia berkat posisinya di puncak rantai makanan AI — menghasilkan keuntungan sebesar $120 miliar tahun lalu.</p>
<p>Ini termasuk keuntungan sebesar $43 miliar selama periode tiga bulan yang berakhir pada bulan Januari, salah satu kuartal terkuat yang pernah tercatat oleh bisnis mana pun.</p>
<p>Investor tampaknya tidak peduli.</p>
<p>Saham Nvidia turun lebih dari 5% pada hari Kamis, menyusul hasil tersebut. Dengan nilai pasar total sekitar $4,5 triliun, kerugian perusahaan dalam satu hari setara dengan sekitar $256 miliar kapital pasar.</p>
<p>Penurunan harga saham Nvidia adalah bagian dari fenomena yang lebih luas yang dijuluki "AI scare trade" yang sedang merayap di beberapa sudut pasar saham.</p>
<p>Permainan bearish ini mengancam penggerak utama yang telah mendorong kenaikan dua digit yang lebih luas di seluruh indeks acuan S&amp;P 500 selama dua tahun terakhir.</p>
<p>Dan meskipun pasar saham mungkin terlihat luas, kenaikannya semakin terkonsentrasi pada segelintir nama mega-cap, termasuk Nvidia. Dengan kata lain, kinerja seluruh pasar sangat bergantung pada kinerja perusahaan-perusahaan terpilih ini.</p>
<p>Nvidia mengatakan kisah pertumbuhannya masih utuh.</p>
<p>“Kami sekarang telah melihat titik balik AI agen dan kegunaan agen di seluruh dunia dan perusahaan di mana pun,” kata CEO Nvidia Jensen Huang selama panggilan pendapatan kuartalan perusahaan pada hari Rabu, merujuk pada chatbot AI seperti ChatGPT dari OpenAI dan Claude dari Anthropic.</p>
<p>“Anda melihat permintaan komputasi yang luar biasa karena itu,” katanya. “Di dunia AI yang baru ini, komputasi adalah pendapatan.”</p>
<p>Komputasi mengacu pada kekuatan pemrosesan yang diperlukan untuk melatih dan mengoperasikan model AI. Chip Nvidia, yang masing-masing berukuran sekitar 30 inci persegi, menopang pusat data besar yang diperlukan untuk menjalankan chatbot dan agen AI.</p>
<p>Dominasi Nvidia dalam perlombaan chip AI juga berarti bahwa lebih banyak perusahaan daripada sebelumnya bergantung pada produknya, pada saat AI berkembang lebih cepat daripada yang dibayangkan oleh para pengadopsi awal sekalipun.</p>
<p>Selama lima tahun terakhir, ini telah memicu lonjakan investor besar-besaran untuk membeli sebagian saham Nvidia, yang sahamnya telah melonjak hampir 1.300% sejak awal tahun 2021.</p>
<p>Didorong oleh campuran FOMO dan keyakinan pada model bisnis AI yang mengutamakan pertumbuhan, investor ini dan yang lainnya telah membanjiri hampir semua perusahaan yang memiliki hubungan bahkan yang bersifat tangensial dengan industri AI.</p>
<p>Selama ini, Nvidia memimpin. Tetapi sejauh tahun ini, harga saham Nvidia hampir tidak positif. Beberapa perusahaan, termasuk HSBC, berpendapat bahwa untuk membenarkan kenaikan lebih lanjut dalam harga saham perusahaan, Nvidia membutuhkan "narasi baru," seperti ekspansi yang berarti dalam permintaan AI atau kekuatan harga.</p>
<p>Tetapi secara lebih luas, "AI scare trade" yang menimpa Nvidia pada hari Kamis menggarisbawahi kekhawatiran yang berkembang seputar masa depan AI.</p>
<p>Setelah booming selama bertahun-tahun untuk perusahaan publik dan swasta, AI sekarang menghadapi pengawasan yang lebih ketat. Pertanyaan tetap ada apakah booming AI mulai terlihat lebih seperti gelembung.</p>
<p>Demikian pula, investor tidak yakin apakah AI dapat menghasilkan keuntungan jangka pendek yang diperlukan untuk membenarkan investasi besar — dan lonjakan harga saham — yang mengalir melalui dunia teknologi.</p>
<p>“Kecerdasan buatan berpotensi menjadi salah satu teknologi paling konsekuen dalam beberapa generasi, jika tidak dalam sejarah umat manusia, dengan implikasi besar bagi perekonomian,” tulis ekonom Moody’s Mark Zandi dalam laporan baru pada hari Rabu. “Namun, rincian tentang bagaimana hal itu akan membentuk masa depan tetap sangat tidak pasti dan menjadi subjek perdebatan besar.”</p>
<p>Perdebatan itu mencakup kekhawatiran yang meningkat tentang bagaimana agen AI akan memengaruhi industri yang rentan seperti keamanan siber dan perangkat lunak — dan berpotensi mengganggu model bisnis tradisional yang telah berfungsi selama beberapa dekade.</p>
<p>Saham perusahaan perangkat lunak seperti ServiceNow dan Synopsys telah jatuh tajam di tengah ketakutan tersebut, masing-masing turun sekitar 20% dan 15% selama sebulan terakhir. Salesforce turun hampir 25% tahun ini.</p>
<p>Sejauh tahun ini, perusahaan di industri perangkat lunak telah menjadi hambatan terbesar bagi S&amp;P 500.</p>
<p>AI telah "mulai mempertanyakan bagaimana sebenarnya perusahaan perangkat lunak akan bersaing dan memberikan sesuatu yang unggul dalam lingkungan ini," kata Melissa Otto, kepala riset Visible Alpha di S&amp;P Global, kepada NBC News.</p>
<p>Huang dari Nvidia berusaha menepis narasi ini dalam sebuah wawancara dengan CNBC pada hari Rabu.</p>
<p>“Pasar salah paham” ketika menyangkut kepanikan yang didorong oleh AI seputar perangkat lunak, katanya. Huang berpendapat bahwa AI akan meningkatkan produktivitas dan memperluas kemampuan perangkat lunak, daripada mematikan seluruh industri.</p>
<p>Upaya Huang untuk meredakan kekhawatiran investor tidak banyak berpengaruh. Pada hari Kamis, Nasdaq yang didominasi teknologi turun hampir 1,5% akibat penurunan Nvidia. Raksasa perangkat lunak seperti Synopsys turun 5% sementara saham Microsoft dan Alphabet juga diperdagangkan lebih rendah.</p>
<p>Selain perangkat lunak, investor bergulat dengan kecemasan eksistensial lainnya. Banyak dari mereka tertangkap minggu ini dalam esai yang diposting di Substack oleh perusahaan riset kecil bernama Citrini Research. Postingan tersebut memperingatkan bahwa adopsi AI akan menyebabkan jatuhnya pasar saham, penurunan tajam dalam pengeluaran konsumen, dan PHK besar-besaran di kalangan pekerja kerah putih pada tahun 2028.</p>
<p>Laporan tersebut melukiskan gambaran yang jelas tentang skenario kiamat ekonomi yang disebabkan oleh AI, secara efektif menghidupkan ketakutan samar-samar yang membara di benak investor. Raksasa pembayaran seperti Mastercard dan American Express terpukul keras setelah postingan tersebut menyebut mereka sebagai korban potensial dalam ekonomi yang didisrupsi AI dengan pengeluaran lebih rendah. Saham kedua raksasa pembayaran itu sedikit rebound pada hari Kamis.</p>
<p>Banyak analis Wall Street mengatakan terlalu dini untuk panik.</p>
<p>“Meskipun kami menangani kekhawatiran tentang perdagangan AI dan pasar swasta serta masalah lainnya dengan serius, kami pikir terlalu dini untuk berasumsi bahwa itulah jenis risiko yang kita hadapi saat ini,” tulis Lori Calvasina, kepala riset strategi ekuitas AS di RBC Capital Markets, dalam catatan klien awal bulan ini.</p>
<p>Kristy Akullian, kepala strategi investasi iShares untuk Amerika di BlackRock, menambahkan dalam catatan terpisah pada hari Kamis bahwa aksi jual baru-baru ini "didasarkan pada risiko eksistensial yang masih belum pasti," daripada perubahan langsung pada pendapatan perusahaan atau fundamental bisnis.</p>
<p>Meskipun demikian, risiko eksistensial ini adalah sesuatu yang semakin dianggap serius oleh investor sekarang daripada enam bulan lalu.</p>
<p>Artikel ini awalnya diterbitkan di NBCNews.com</p>